Die nachstehende Ausarbeitung behandelt die geschichtliche Entwicklung sowie die heutigen Strukturen des chinesischen Aktien- und Bondmarktes und die Unterschiede zum europäischen Markt mit besonderen Hinblick auf die Kapitalmarktentwicklung in China und Europa während der weltweiten Finanzkrise seit 2007.
Der europäische und der chinesische Aktien- und Bondmarkt weisen wenige Gemeinsamkeiten auf. Dies betrifft sowohl die geschichtliche Entwicklung, die Marktstrukturen, die auf und mit den Märkten verfolgten Ziele als auch das Marktverhalten in Krisenzeiten. Infolgedessen erweist sich in der Praxis der chinesische Kapitalmarkt als interessanter Markt für nationale und internationale Anleger. Trotzdem gibt es kaum empirische Analysen über die Marktstrukturen, da ausländischen Investoren der Zugang zum Markt, wenn überhaupt, nur unter erschwerten Bedingungen möglich ist.
Der chinesische Kapitalmarkt ist im Gegensatz zum europäischen Kapitalmarkt stärker abgeschottet und dadurch den Auswirkungen globaler Kapitalmarkteffekte kaum ausgesetzt. Der europäische Kapitalmarkt hingegen weist eine offene Ausrichtung auf, wodurch sich die internationale Finanzkrise vor allem an den Aktienmärkten früh negativ auswirkte.
Nichtsdestotrotz ist festzustellen, dass China und sein Kapitalmarkt den Auswirkungen der internationalen Krise unterworfen sind, da über den Außenhandelskanal rezessive Effekte in die chinesische Wirtschaft getragen werden. Hier führt insbesondere die Schwäche importierender Länder zum Wegbrechen der Absatzmärkte vieler chinesischer Unternehmen, die auf den Export von Waren angewiesen sind. Dieser Umstand beeinflusst den chinesischen Kapitalmarkt und hier insbesondere den Aktienmarkt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung und Aufbau der Arbeit
2 Überblick über das chinesische Finanzsystem
2.1 Meilensteine während der Entwicklung des Finanzsystems in China
2.2 Aktueller Überblick über das Finanzsystem der Volksrepublik China
3 Der chinesische Aktienmarkt
3.1 Historische Entwicklung
3.2 Grundlagen des chinesischen Aktienmarkts
3.2.1 Börsenplätze in China
3.2.2 Gehandelte Aktientypen
3.2.3 Clearing-Ablauf im Aktiengeschäft
3.3 Struktur des chinesischen Aktienmarkts
3.3.1 Gelistete Unternehmen
3.3.2 Investoren
3.4 Besonderheiten des chinesischen Markts für den Aktienhandel
4 Der chinesische Bondmarkt
4.1 Historische Entwicklung
4.2 Grundlagen des chinesischen Bondmarkts
4.2.1 Märkte für Anleihen
4.2.2 Gehandelte Bonds
4.2.3 Clearing-Ablauf im Bondgeschäft
4.3 Struktur des chinesischen Bondmarkts
4.3.1 Emittenten von Anleihen
4.3.2 Anlegerstruktur
4.4 Besonderheiten des chinesischen Bondmarkts
5 Vergleich der chinesischen und europäischen Kapitalmarktentwicklung während der weltweiten Finanzkrise
5.1 Entwicklung des EURO STOXX 50 und des SSE Composite Index
5.2 Renditen des EURO STOXX 50 und des SSE Composite Index
5.3 Variationskoeffizienten des EURO STOXX 50 und des SSE Composite Index
6 Zusammenfassung der Ergebnisse
Zielsetzung & Themen
Das primäre Ziel dieser Arbeit ist die Analyse der geschichtlichen Entwicklung und der heutigen Struktur der chinesischen Aktien- und Bondmärkte, unter besonderer Berücksichtigung ihrer Unterschiede zum europäischen Markt während der weltweiten Finanzkrise seit 2007. Die Forschungsfrage untersucht dabei, inwieweit die spezifische Abschottung des chinesischen Kapitalmarkts als Schutzmechanismus vor globalen Finanzkriseneffekten fungierte.
- Strukturanalyse des chinesischen Finanzsystems und dessen Reformen.
- Untersuchung der historischen Entstehung und Funktionsweise der Aktienmärkte.
- Detaillierte Betrachtung des chinesischen Bondmarkts und dessen Akteursstruktur.
- Vergleichende Untersuchung der Marktentwicklung in China und Europa während der Krise.
- Risikobewertung mittels Kennzahlen wie Renditen und Variationskoeffizienten.
Auszug aus dem Buch
3.2.3 Clearing-Ablauf im Aktiengeschäft
Die zentrale Clearingstelle für die SSE und die SZSE ist die China Securities Depository and Clearing Co. (SD&C), die auch als Central Counterparty (CCP) für diese Börsen agiert, sich also als zentraler Ansprechpartner zwischen Käufer und Verkäufer schaltet. Mit ihrem Gründungsdatum am 30. März 2001 übernahm die SD&C die Aufgaben der zentralen Clearingstelle direkt von den beiden Börsen in Shanghai und Shenzhen. Die Aufgaben der SD&C sind die Verwaltung der Wertpapier- und Abrechnungskonten, die Wertpapierverwahrung und Eigentumsübertragung, die Registrierung der Wertpapierinhaber sowie Verteilung der Rechte und Anteile im Namen der Emittenten, die Abrechnung und Übertragung der Wertpapiere und des Kaufpreises und die Unterstützung der Unternehmen bei Kapitalmaßnahmen. Im Jahr 2009 hat die SD&C sieben Milliarden Transaktionen mit einem Volumen von 129,6 Billionen RMB durchgeführt. Im Jahr zuvor waren die Anzahl der Transaktionen und die Höhe des Transaktionsvolumens deutlich geringer.
Der Clearingprozess ist charakterisiert durch einen zweistufigen Abrechnungsprozess, eine Netzwerkstruktur mit der SD&C als Zentrale, die Funktion der SD&C als CCP und die Risikobegrenzung mittels der Hinterlegung einer Margin auf dem Kapitalverrechnungskonto. Ein zweistufiger Abrechnungsprozess entsteht durch die primäre Abrechnung der SD&C mit dem Direktinvestor (beziehungsweise Wertpapierhaus) und der darauf folgenden Abrechnung der SD&C mit ihrem Kunden. Im Netzwerk des Wertpapierhandels führt die SD&C einerseits die Wertpapiere und den Kaufpreis zusammen und überträgt diese, andererseits handelt sie als CCP für den Käufer und Verkäufer. Als letztes müssen die Wertpapierinvestoren als Sicherheit eine Margin auf ihrem Kapitalverrechnungskonto unterhalten, die von der Clearingstelle in ihrer Höhe begrenzt wird.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung und Aufbau der Arbeit: Diese Einführung thematisiert die Herausforderungen der weltweiten Finanzkrise für Europa und China und stellt die Zielsetzung der Arbeit dar, Unterschiede in den Kapitalmarktstrukturen zu beleuchten.
2 Überblick über das chinesische Finanzsystem: Dieses Kapitel zeichnet die historische Transformation Chinas von einem Monobankensystem hin zu einem modernen, diversifizierten Finanzsystem nach.
3 Der chinesische Aktienmarkt: Es erfolgt eine detaillierte Analyse der historischen Entwicklung, der Börsenplätze, der Aktientypen sowie der speziellen Clearing-Strukturen und Besonderheiten des chinesischen Aktienhandels.
4 Der chinesische Bondmarkt: Dieses Kapitel widmet sich der Entwicklung des Anleihemarktes, der Segmentierung in Interbankenmarkt und Börsenhandel sowie den verschiedenen Emittentengruppen und Anlegerstrukturen.
5 Vergleich der chinesischen und europäischen Kapitalmarktentwicklung während der weltweiten Finanzkrise: Ein empirischer Vergleich der Kursverläufe, Renditen und Risikokennzahlen beider Märkte zur Untersuchung der Auswirkungen der globalen Finanzkrise.
6 Zusammenfassung der Ergebnisse: Den Abschluss bildet die Synthese der Erkenntnisse über die grundlegenden Unterschiede der Marktsysteme und deren Reaktion auf externe wirtschaftliche Schocks.
Schlüsselwörter
Aktienmarkt, Bondmarkt, China, Finanzkrise, Staatsschuldenkrise, SSE Composite Index, EURO STOXX 50, Finanzsystem, Reformprozess, Clearing, SD&C, CDC, Kapitalmarkt, Rendite, Variationskoeffizient.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit behandelt die geschichtliche Entwicklung und die gegenwärtigen Strukturen der chinesischen Aktien- und Bondmärkte im Vergleich zum europäischen Kapitalmarkt während der Finanzkrise ab 2007.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Arbeit fokussiert auf die Marktstrukturen, die regulatorische Einbettung, die Rollen verschiedener Finanzmarktakteure sowie die empirische Analyse der Kurs- und Risikoverläufe im Krisenkontext.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Es soll untersucht werden, warum sich der chinesische Kapitalmarkt trotz der globalen Finanzkrise anders entwickelte als der europäische und inwieweit die chinesische Abschottungspolitik hierbei eine Rolle spielte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literatur- und Dokumentenanalyse sowie auf einer empirischen Untersuchung von Börsenindizes (SSE Composite Index und EURO STOXX 50) mittels statistischer Kennzahlen wie Renditen und Variationskoeffizienten.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Untersuchung des chinesischen Bankensystems, die detaillierte Analyse der Aktien- und Bondmarktstrukturen sowie den direkten Vergleich der Marktentwicklungen in China und Europa.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Kapitalmarktentwicklung, Finanzkrise, Aktienmarkt, Bondmarkt, Regulierung und ökonomische Reformen in China charakterisiert.
Warum spielt die SD&C eine so wichtige Rolle im Aktiengeschäft?
Die China Securities Depository and Clearing Co. (SD&C) fungiert als zentrale Stelle für die Verwahrung, Abrechnung und als Central Counterparty (CCP), wodurch sie das Clearing der Transaktionen zwischen Käufern und Verkäufern sicherstellt.
Welchen Einfluss hatte das chinesische Maßnahmenpaket auf den Aktienmarkt?
Das fiskal- und geldpolitische Maßnahmenpaket wirkte zunächst stützend, begünstigte jedoch in der Folge Spekulationen, die zu einer Aktienblase und einem anschließenden Abschwung führten.
- Quote paper
- Andreas Sandner (Author), 2012, Aktien- und Bondmärkte in China, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/207149
