„Wer kein Gold im Boden hat, muss sich halt um das Gold in den Köpfen
kümmern.“
(Sigmar Gabriel, *1959, SPD-Vorsitzender, Quelle: Kölner Stadt-Anzeiger)
Mit diesem Zitat hat Sigmar Gabriel sehr gut beschrieben, dass Wohlstand in
rohstoffarmen Ländern nur durch Innovation und deren Export erreicht und
erhalten werden kann. Da in Österreich eine reine Binnenwirtschaft aufgrund
des hohen Importes von Waren und Rohstoffen nicht möglich ist, müssen
natürlich auch Waren und Dienstleistungen exportiert werden, um eine gesunde
Außenhandelsbilanz darzustellen.[...]
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
1.1. PROBLEMSTELLUNG
1.1.1. Aus Sicht der Wirtschaft
1.1.2. Aus Sicht der Kapitalbeschaffung
1.1.3. Zusammenfassung
1.2. ZIELVORGABE
2. GRUNDLAGEN ZU VENTURE CAPITAL UND PRIVATE EQUITY
2.1. DEFINITORISCHE ABGRENZUNG
2.1.1. Definition und Charakteristika von Venture Capital
2.1.2. Definition und Charakteristika von Private Equity
2.1.3. Definition für diese Arbeit
2.2. GENERELLE VORAUSSETZUNGEN FÜR BETEILIGUNGSKAPITAL
2.3. UNTERNEHMENSENTWICKLUNGSMODELL UND PHASEN
2.3.1. Die Wachstumsphasen – Early Stages und Expansion
2.3.2. Die Buy-Out Phasen – Kontrollwechsel und Public to Private
2.4. DIE WICHTIGSTEN PLAYER IM MARKT
2.4.1. VC-Gesellschaften und Folgefinanzierungsrunden
3. PROZESS EINER BETEILIGUNGSFINANZIERUNG
3.1. FUNDRAISING/KAPITALBESCHAFFUNG
3.1.1. Motive der Investoren
3.2. AUSWAHL DER BETEILIGUNGSUNTERNEHMEN
3.2.1. Bewerbung und Vorauswahl
3.2.2. Due-Diligence bzw. Hauptprüfung
3.2.3. Beteiligungsverhandlung und Vertrag
3.3. MONITORING UND RISIKOMANAGEMENT
3.3.1. Beratung des PU i.w.S. oder Hands-Off
3.3.2. Beratung des PU i.e.S. oder Hands-On
3.4. EXIT
3.4.1. Rückkauf oder Buy Back
3.4.2. Trade Sale
3.4.3. Secondary Purchase
3.4.4. IPO oder Going Public
3.4.5. Liquidation oder Write Off
3.5. ZUSAMMENFASSUNG
3.5.1. Qualitative Faktoren
3.5.2. Quantitative Faktoren
4. HISTORIE, MARKT UND AKTUELLE ENTWICKLUNGEN
4.1. HISTORIE VON PRIVATEM BETEILIGUNGSKAPITAL
4.2. ZAHLEN, DATEN UND FAKTEN IN EUROPA
4.3. ZAHLEN, DATEN UND FAKTEN IN ÖSTERREICH
4.4. ENTWICKLUNGEN IM BEREICH BUY-OUT
5. VC- UND PE- (PUBLIKUMS)FONDS
5.1. KONZEPTION UND AUFBAU VON BETEILIGUNGSKAPITALFONDS
5.1.1. „Evergreen-“ und „Closed-end-Fonds“
5.1.2. Grundmodell eines Beteiligungskapitalfonds
5.1.3. Direkt investierende Fonds oder Direktfonds
5.1.4. Indirekt investierende Fonds oder Dachfonds
5.2. RECHTLICHE STRUKTUREN UND GESTALTUNG
5.2.1. GmbH & Co KG als Gesellschaftsform
5.2.2. GmbH oder AG als Gesellschaftsform
5.3. GEBÜHREN UND KOSTEN
5.3.1. Einmalige Kosten
5.3.2. Laufende Kosten
5.3.3. Durchschnittliche Gesamtkostenquote
5.3.4. Erfolgsabhängige Gebühren - Gewinnbeteiligung
5.4. FRAGEN VOR DER INVESTITION
5.5. AKTUELL ZEICHENBARE FONDS FÜR PRIVATINVESTOREN IN AUT
6. RENDITE VON VC UND PE
6.1. METHODEN ZUR RENDITEMESSUNG
6.1.1. Internal Rate of Return-IRR und Überschuss-IRR
6.1.2. Multiples
6.1.3. Public Market Equivalent-PME
6.2. STUDIENERGEBNISSE
6.2.1. International und USA
6.2.2. Europa
6.3. AKTUELLE ZAHLEN FÜR EUROPA
6.4. ERFOLGSBEISPIELE FÜR ÖST. PRIVATINVESTOREN
6.4.1. Fallbeispiel etkon AG
6.4.2. Fallbeispiel AFFiRiS AG
6.5. MODERNE PORTFOLIOTHEORIE
7. ZUSAMMENFASSUNG DER ERKENTNISSE
Zielsetzung & Themen
Das primäre Ziel der Arbeit ist es, interessierten Kapitalanlegern sowie Anlageberatern das Thema Venture Capital und Private Equity verständlich näherzubringen, um das Bewusstsein für diese Anlageformen als Mittel zur Portfolioptimierung und zur Stärkung der heimischen Wirtschaft zu schärfen. Die Forschungsfrage untersucht dabei, wie Privatanleger über Fonds an der Entwicklung innovativer Unternehmen partizipieren können.
- Grundlagen der Begriffe Venture Capital und Private Equity
- Prozess der Beteiligungsfinanzierung und Exit-Strategien
- Aktueller Stand und historische Marktentwicklung in Österreich und Europa
- Konzeption, rechtliche Gestaltung und Kostenstrukturen von Beteiligungsfonds
- Renditemessung und Anwendung der modernen Portfoliotheorie
Auszug aus dem Buch
3.2.2. Due-Diligence bzw. Hauptprüfung
Vor Beginn der Hauptprüfung wird üblicherweise ein Vorvertrag (Letter of Intent/ Termsheet) unterzeichnet, in dem grobe Rahmenbedingungen der weiteren Prüfung und möglichen Beteiligung abgesteckt sind. Üblicherweise wird auch geklärt, welche Seite Kosten für erstellte Gutachten zu übernehmen hat. Wörtlich ins Deutsche übersetzt steht Due-Diligence für „gründliche Untersuchung“. In dieser Phase werden systematisch alle Bereiche des Unternehmens analysiert und die Teilergebnisse zu einem Gesamtbild zusammengeführt.
Ein wesentliches Ziel liegt darin, verborgene Risiken und Belastungen aufzudecken, welche die Zielerreichung erschweren oder höhere Kosten verursachen. Sie dient aber auch dazu Chancen und Potenziale zu erkennen, die eventuelle Schwächen ausgleichen oder teilweise kompensieren können. Auch ein Besuch vor Ort wird durchgeführt. Diese Hauptprüfung unterteilt sich in mehrere Bereiche:
Finanz-Due-Diligence: Sie umfasst sowohl die vergangenheits- als auch die zukunftsbezogene Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Sie ist das Bindeglied zwischen allen Due-Diligence Bereichen untereinander und zur Unternehmensbewertung.
Markt- und Strategie-Due-Diligence: Im Zentrum der Analyse steht die Untersuchung des Marktes und dessen Entwicklungen. Auch das Verhältnis zu Kunden, Lieferanten und Wettbewerbern wird untersucht. Die Bewertung des zukünftigen Erfolges ist hier zentrale Zielsetzung.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Die Einleitung beleuchtet die wirtschaftliche Bedeutung von KMU und innovativen Unternehmen für Österreich und betont die Notwendigkeit alternativer Finanzierungsquellen wie VC und PE.
2. GRUNDLAGEN ZU VENTURE CAPITAL UND PRIVATE EQUITY: Dieses Kapitel definiert die grundlegenden Begriffe und erläutert das Phasenmodell von Unternehmen von der Gründung bis zum Exit.
3. PROZESS EINER BETEILIGUNGSFINANZIERUNG: Hier wird der gesamte Lebenszyklus einer Beteiligung von der Kapitaleinwerbung über die Auswahl und Prüfung bis zum erfolgreichen Exit dargestellt.
4. HISTORIE, MARKT UND AKTUELLE ENTWICKLUNGEN: Das Kapitel bietet einen historischen Rückblick und analysiert aktuelle Marktdaten für Europa und Österreich.
5. VC- UND PE- (PUBLIKUMS)FONDS: Hier stehen die konzeptionellen, rechtlichen und kostenbezogenen Aspekte von Beteiligungsfonds für Privatanleger im Fokus.
6. RENDITE VON VC UND PE: Dieser Abschnitt widmet sich der komplexen Renditemessung, präsentiert Studienergebnisse und illustriert Erfolgsbeispiele für Investoren.
7. ZUSAMMENFASSUNG DER ERKENTNISSE: Das abschließende Kapitel fasst die Bedeutung von privatem Beteiligungskapital für Innovation und Wirtschaftswachstum zusammen und gibt Handlungsempfehlungen für Privatanleger.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Private Equity, Beteiligungskapital, Österreich, KMU, Innovation, Fonds, Rendite, Due-Diligence, Exit-Strategien, Privatanleger, Portfoliotheorie, Unternehmensfinanzierung, Investoren, Risikomanagement.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Möglichkeiten und Herausforderungen, die sich für Privatanleger bei einer Investition in Venture Capital und Private Equity ergeben, insbesondere unter Berücksichtigung des österreichischen Marktes.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Definition der Anlageklassen, der Prozess der Beteiligungsfinanzierung, die Rolle von Fonds für Privatanleger, rechtliche Strukturen sowie Fragen zur Rendite und Risikoanalyse.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, interessierten Anlegern und Beratern diese Anlageform verständlich zu erklären und aufzuzeigen, wie sie zum langfristigen Wohlstand und zur Portfolioptimierung beitragen kann.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Marktanalyse, der Auswertung bestehender Studien sowie der Darstellung von Fallbeispielen und statistischen Daten aus dem europäischen und österreichischen Markt.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen, den Prozess der Beteiligungsfinanzierung, Marktanalysen sowie die Konzeption und rechtliche Gestaltung von Publikumsfonds für Privatinvestoren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Venture Capital, Private Equity, Beteiligungskapital, Innovationsfinanzierung, österreichischer Markt, Publikumsfonds und Rendite optimieren charakterisieren.
Warum ist das Management eines Portfoliounternehmens so wichtig?
Wie im Dokument durch einen Venture-Capitalist zitiert, ist das Management der wichtigste Faktor für den Erfolg („Erstens das Management, zweitens das Management und drittens das Management!“), da es die Strategie operativ umsetzen muss.
Warum gibt es bei Private Equity eine sogenannte „J-Kurve“?
Die J-Kurve beschreibt den typischen Renditeverlauf, bei dem in den ersten Jahren durch Kosten und Investitionen ein negativer Verlauf entsteht, der erst mit dem Erfolg der Exits in den positiven Bereich dreht.
- Quote paper
- Albert Sacher (Author), 2012, Venture Capital und Private Equity - Eine Chance für Privatinvestoren?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/207346
