Der Wunsch der eigenen Immobilie. Für viele Menschen ein schwer erfüllbarer Traum. Dabei gibt es neben dem klassischen Weg des Erwerbs einer Immobilie auch andere, gemeinschaftsorientierte und kostengünstigere Lösungsansätze, Besitzer einer oder mehrerer Immobilien zu werden. Es handelt sich dabei um sogenannte Investmentfonds, in diesem Fall im Bereich der Immobilien.
Das Grundprinzip eines Investmentfonds ist, dass sich viele Anleger zusammentun und bereits mit geringen Anteilen eine gemeinsame Investition tätigen. Investiert werden kann i.d.R. in den Markt für Immobilien, Kapital oder Rohstoffe. Die Kapitalanlageform des Investmentfonds ist mit rund 20.600 Mrd. Euro Vermögen weltweit führend.
In dieser Arbeit geht es um die in Deutschland beliebteste indirekte Anlageform für Immobilien, dem Offenen Immobilienfonds.
Nach einer kurzen Begriffserklärung und der darauffolgenden Bestimmung der Charakteristika Offener Immobilienfonds, werden die einzelnen Organe und ihre Funktionsweisen innerhalb des investmentrechtlichen Rahmens dargestellt. Dem Rechtsrahmen werden anschließend die aktuellen Anlagegrundsätze hinzugefügt.
Im nächsten Kapitel der Arbeit folgt eine geschichtliche Hinführung zu der aktuell noch anhaltenden Krise auf dem Markt für offene Immobilienfonds. Es werden die Gründe für die Entstehung beleuchtet um daraus die Folgen bis zum heutigen Zeitpunkt abzuleiten. Auch wird im diesem Zusammenhang auf die während der Krise entstandene Notwendigkeit einer investmentgesetzlichen Änderung und der daraus entstandenen gesetzlichen Neuregelungen, zur Wiederstabilisierung des Marktes und dem Schutz der Anleger, eingegangen.
Im letzten Kapitel wird auf alternative Möglichkeiten eines Immobilieninvestments eingegangen, um hieraus Vergleiche zum Offenen Immobilienfonds herzustellen und im Hinblick auf ihre zukünftige Situation, beeinflusst durch die Krise, ein Fazit gezogen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Offene Immobilienfonds
2.1. Die Investmentidee
2.2 Rechtliche Konstruktion
2.3. Anlagegrundsätze
3. Der Markt der Offenen Immobilienfonds
3.1. Historische Entwicklung
3.2. Die Liquiditätskrise
3.3. Gesetzliche Neuregelungen
4. Alternative Immobilieninvestmentformen
4.1. Geschlossene Immobilienfonds
4.2. REITs
5. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit untersucht die Struktur, die Krise und die regulatorische Neuausrichtung von Offenen Immobilienfonds in Deutschland. Dabei wird insbesondere analysiert, wie das "Open-End-Prinzip" in der Finanzkrise zu Liquiditätsproblemen führte und welche gesetzlichen Maßnahmen ergriffen wurden, um die Stabilität der Anlageform langfristig zu sichern.
- Funktionsweise und rechtliche Rahmenbedingungen Offener Immobilienfonds
- Ursachen und Auswirkungen der Liquiditätskrise auf dem Immobilienfondsmarkt
- Analyse des Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetzes (AnsFuG)
- Vergleich mit alternativen Investmentformen wie geschlossenen Fonds und REITs
Auszug aus dem Buch
3.2. Die Liquiditätskrise
Im Dezember 2005 breitete sich zum ersten Mal in der Geschichte des OIF Verunsicherung aus, als der offene Immobilienfonds „grundbesitz invest“ die Rücknahme und Ausgabe der Anteile für wenige Monate aufgrund von Unsicherheiten über ihre Immobilienbewertung aussetzte. Die Verunsicherung führte erstmals dazu, dass vor allem einige institutionelle Investoren hohe Summen aus anderen Fonds (bspw. KanAm) abzogen und somit das gesamte Fondsvolumen des OIF im ersten Quartal 2006 um 7,5 Mrd. Euro erleichterten.
Im September 2008 brach infolge der Immobilienkrise in den USA weltweite Panik aus. Diese Panik erreichte auch den deutschen Immobilienmarkt und es kam zu einer massenweisen Anteilsrückgabeforderung seitens der Anleger, die um den Verlust ihrer Einlagen fürchteten. Vor allem institutionelle Investoren waren es erneut, die riesige Summen aus den Fonds abzogen um eigene Finanzlöcher zu stopfen. Entgegen dem Charakter der Immobilieninvestments als langfristige Anlage parkten sie, aufgrund der täglichen Verfügbarkeit, kurzfristig große Summen in den Fonds, die zu jener Zeit Renditen um die 4% jährlich einbrachten. Als Folge mussten acht Offene Immobilienfonds aufgrund mangelnder liquider Reserven die Rücknahme der Anteilsscheine aussetzen und wurden zum Schutz der Anleger eingefroren.
Die Lage auf dem deutschen Markt für Immobilienfonds wurde anschließend schlechter. Durch die anhaltende Finanz- und Wirtschaftskrise gingen die Immobilienpreise zurück. Nach Wertkorrekturen durch Sachverständige mussten zahlreiche Immobilien deutlich abgewertet werden, wodurch es zu teils zweistelligen Rückgängen der Anteilswerte kam.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Thematik der Immobilienanlage mittels Investmentfonds und Erläuterung des Forschungsziels dieser Arbeit.
2. Offene Immobilienfonds: Darstellung der theoretischen Grundlagen, der rechtlichen Struktur und der gesetzlichen Anlageprinzipien für diese Anlageform.
3. Der Markt der Offenen Immobilienfonds: Analyse der historischen Entwicklung, der spezifischen Ursachen der Liquiditätskrise und der daraus resultierenden gesetzlichen Neuregelungen.
4. Alternative Immobilieninvestmentformen: Vorstellung und Bewertung von geschlossenen Immobilienfonds sowie REITs als ergänzende oder alternative Anlagemöglichkeiten.
5. Fazit und Ausblick: Zusammenfassende Einschätzung zur künftigen Stabilität Offener Immobilienfonds unter Berücksichtigung der neuen regulatorischen Rahmenbedingungen.
Schlüsselwörter
Offene Immobilienfonds, Investmentfonds, Liquiditätskrise, AnsFuG, Fristeninkongruenz, Immobilienbewertung, Anlegerschutz, REITs, geschlossene Immobilienfonds, Finanzkrise, Anlagegrundsätze, Kapitalanlagegesellschaft, Diversifizierung, Immobilienmarkt, Anteilrücknahme.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit Offenen Immobilienfonds in Deutschland, deren Funktionsweise, ihrer Rolle während der Finanzkrise und den Anpassungen im Anlegerschutzrecht.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der rechtlichen Konstruktion der Fonds, den Ursachen der Liquiditätskrise sowie der Abgrenzung zu anderen Immobilienanlageformen wie REITs.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Gründe für die Fondskrise zu beleuchten und aufzuzeigen, wie durch gesetzliche Neuregelungen das Vertrauen der Anleger in die Stabilität Offener Immobilienfonds wiederhergestellt werden soll.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literatur- und Quellenanalyse, die den rechtlichen Rahmen und die Marktentwicklung auf Basis von Fachliteratur und aktuellen Wirtschaftsdaten aufarbeitet.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden neben den regulatorischen Grundlagen insbesondere die Liquiditätskrise ab 2008 sowie die Reformen durch das AnsFuG detailliert analysiert.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Fristeninkongruenz, Anlegerschutz, Liquiditätsreserve und die Differenzierung zwischen offenen und geschlossenen Immobilieninvestments.
Warum kam es bei vielen Fonds zur Aussetzung der Anteilrücknahme?
Aufgrund der Fristeninkongruenz, bei der Anleger täglich über ihr Geld verfügen wollten, die Fonds ihr Kapital jedoch langfristig in illiquiden Immobilien gebunden hatten, kam es zu Liquiditätsengpässen.
Welche Rolle spielen REITs im Vergleich zu Offenen Immobilienfonds?
REITs bieten eine höhere Liquidität durch die Börsennotierung, weisen jedoch aufgrund der Abhängigkeit vom Aktienmarkt ein anderes Risikoprofil auf als Offene Immobilienfonds.
- Arbeit zitieren
- B.Sc. Kaan Sefik Aktuglu (Autor:in), 2012, Der Markt offener Immobilienfonds und alternative Immobilieninvestmentformen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/209040
