Since the foundation of the European Union in 1992, the claim of a ‘rising regulatory state’ in Western Europe has become an important feature of public policy research. The creation of a single market by the Treaty of Maastricht forced European governments to change their traditional modes of governance in response to developments like increasing international competition and deepening economic and monetary integration within the European Union. Strategic adaptation to these new realities has been linked to two key trends: one is the reduced role for the positive, interventionist state and a corresponding increase in the role of the regulatory state, using legal authority over the tools of taxing and spending. The second trend is the European Commission’s ambitious attempts to maximise its influence over policy content, and the increased interest of member states in transnational policy responses to the issues arising from the Single European Market. One of the main institutional features of this ‘rising regulatory state’ has been the creation of European regulatory agencies with the primary aim to provide policy-makers with objective and independent information. An interesting but also controversial feature of this development is the fact that governments were apparently willing to abandon some of their regulatory competencies in favour of institutions that are not democratically accountable, and that are to a large extent insulated from political influence.
The relevance of this topic becomes accessible when looking at the developments in fi-nancial services regulation between 1999 and 2011. The eruption of the financial crisis in 2007 significantly changed the institutional architecture of regulation at the European level and led to the creation of a new European financial supervisory framework, centred around three supervisory authorities with defined legal powers. The aim of this paper is to outline these developments and to put them into an explanatory theoretical context. How can the development from regulatory agencies with only an auxiliary role in the process of European policy-making to supervisory authorities with defined legal powers be explained? Even more important, is there really a qualitative leap from one regulatory body to the other?
Inhaltsverzeichnis
1. Introduction
2. In theory: regulatory patterns in the European Union
2.1 Regulation by networks in the European Community– the origins
2.2 Regulation by information – a functionalist logic
3. Financial services regulation in Europe – an institutional analysis
3.1 Four-level approach of financial services regulation
3.2 Regulation with ‘teeth’ – the creation of supervisory authorities
3.3 The consequences of enhanced powers
4. Process tracing: the power of belief systems
4.1 Advocacy Coalition Framework – the basic principles
4.2 Advocacy coalitions in financial services regulation
4.3 A qualitative leap?
5. Conclusion
6. References
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die Arbeit untersucht den institutionellen Wandel der europäischen Finanzmarktregulierung von 1999 bis 2011. Dabei wird analysiert, wie sich der Regulierungsansatz infolge der Finanzkrise von einer "Regulierung durch Information" hin zu Aufsichtsbehörden mit verbindlichen gesetzlichen Befugnissen entwickelte, und ob dieser Wandel als qualitativer Sprung zu bewerten ist.
- Entwicklung des europäischen "regulatorischen Staates"
- Funktionalistische Logik der "Regulierung durch Information"
- Institutioneller Wandel der europäischen Finanzmarktaufsicht nach 2007
- Anwendung des Advocacy Coalition Framework (ACF) zur Erklärung politischer Veränderungen
- Bewertung der Befugnisse und Unabhängigkeit der European Securities and Markets Authority (ESMA)
Auszug aus dem Buch
3.2 Regulation with ‘teeth’ – the creation of supervisory authorities
The eruption of the financial crisis in 2007 substantially changed the political terrain upon which the representatives of member states and Commission officials had operated. Those shifts altered not only the way particular regulatory issues were dealt with but also the institutional architecture of regulation at the European level. The crisis revealed the fact that the EU had reached the limits of what can be done with the present status of level 3 committees. It became clear that the two-tier legislative approach of nationally-based supervisory models had lagged behind the integrated and interconnected reality of European financial markets, in which the majority of financial firms operate across borders. In consequence and contrary to the former belief system of the ‘market-making coalition’, a huge amount of market-shaping measures were adopted, intended to focus more strongly on consumer protection and financial stability than on market liberalization. In November 2008, the Commission mandated a High Level Group to propose recommendations on how to strengthen European supervisory arrangements to better protect its citizens and rebuild trust in the financial system. The final report presented on 25 February 2009 set out a new system of European financial supervision in order to strengthen cooperation and coordination between national supervisors through the creation of three new European Supervisory Authorities, and, for the first time, a European level body charged with overseeing risk in the financial system as a whole.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Introduction: Die Einleitung umreißt die Entwicklung des europäischen Regulierungsstaates und formuliert die Forschungsfrage bezüglich des Wandels europäischer Finanzmarktregulierungsinstanzen nach der Finanzkrise.
2. In theory: regulatory patterns in the European Union: Dieses Kapitel untersucht die theoretischen Hintergründe europäischer Regulierungsmuster und erklärt das Konzept der "Regulierung durch Information" als Reaktion auf den Bedarf an Einheitlichkeit bei gleichzeitiger Ablehnung von Zentralisierung.
3. Financial services regulation in Europe – an institutional analysis: Die Analyse beschreibt den Übergang von beratenden "Level 3"-Ausschüssen hin zu eigenständigen Aufsichtsbehörden wie der ESMA, die nun über definierte rechtliche Befugnisse verfügen.
4. Process tracing: the power of belief systems: Unter Anwendung des Advocacy Coalition Frameworks wird erklärt, wie konkurrierende politische Überzeugungssysteme (marktgestaltend vs. marktschaffend) den institutionellen Wandel der Finanzaufsicht vorangetrieben haben.
5. Conclusion: Das Fazit fasst zusammen, dass die Schaffung neuer Aufsichtsbehörden zwar einen fundamentalen Schritt zur Europäischen Integration darstellt, die Unabhängigkeit dieser Institutionen jedoch durch institutionelle Einschränkungen und Finanzierungsstrukturen limitiert bleibt.
6. References: Dieses Kapitel enthält das vollständige Verzeichnis der in der Arbeit verwendeten wissenschaftlichen Quellen und Internetdokumente.
Schlüsselwörter
Europäische Union, Finanzmarktregulierung, Regulierungsstaat, Regulierung durch Information, Finanzkrise, ESMA, Aufsichtsbehörden, Advocacy Coalition Framework, Marktstabilität, Verbraucherschutz, Institutioneller Wandel, Europäische Integration, Finanzmarktaufsicht, Governance, Kompetenzdelegation.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die institutionellen Veränderungen in der europäischen Finanzmarktregulierung und die Entwicklung von der bloßen Informationsbereitstellung hin zu weitreichenden Aufsichtsbefugnissen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind der Wandel des europäischen Regulierungsstaates, die Rolle unabhängiger Behörden in der Finanzmarktstabilität und die politische Steuerung durch Advocacy-Koalitionen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Entwicklung der europäischen Aufsichtsstruktur nach der Finanzkrise von 2007 theoretisch zu kontextualisieren und zu prüfen, ob es sich dabei um einen echten qualitativen Sprung in der Machtausübung handelt.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit verwendet eine institutionelle Analyse sowie das "Process Tracing"-Verfahren, gestützt auf das Advocacy Coalition Framework (ACF), um die politischen Beweggründe der Akteure zu beleuchten.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil wird der Wandel von der "Regulierung durch Information" (Level 3 Komitees) hin zur ESMA detailliert beschrieben und anhand der Ressourcen-Typologie nach Sabatier und Weible auf ihre tatsächliche Machtwirkung hin untersucht.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie ESMA, europäische Regulierungsverwaltung, Finanzkrisenbewältigung, Advocacy Coalition Framework und Governance definieren.
Warum ist das Budget von ESMA ein kritischer Punkt?
Die Finanzierung durch nationale Behörden zu 60 % gilt als fundamentale Schwäche für die Unabhängigkeit der ESMA, da sie die Behörde anfällig für Einflussnahmen durch Mitgliedsstaaten macht.
Welche Rolle spielte die Finanzkrise 2007 für die ESMA?
Die Krise diente als externer Schock, der das Scheitern des alten Systems der "Regulierung durch Information" aufdeckte und den nötigen politischen Raum für die Schaffung einer mit echten Durchgriffsrechten ausgestatteten Aufsichtsbehörde schuf.
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- Katja Philipps (Autor), 2012, Financial services regulation in Europe, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/233352
