Das Thema der Gründungsfinanzierung wurde aufgrund von fehlenden Impulsen aus der Finanzierungspraxis für lange Zeit vernachlässigt. Aussagen aus dem Projektmanagement, wie „ein gutes Projekt findet immer eine Finanzierung“, wurden auch auf
Gründungsprojekte übertragen, und führten, neben anderen Einflüssen, in den 70er und frühen 80er Jahren zu mehr Unternehmensliquidationen, als das es Gründungen gab. Folglich kennzeichnet die Gründungsfinanzierung ein unternehmerisches Problemfeld, das in der wissenschaftlichen Diskussion erst seit den 90er Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen hat. Seit der Konsolidierungsphase nach der Dotcom-Blase im Jahr 2000 und der steigenden Relevanz von Startups, hat die Gründungsfinanzierung auch zu einem neuen Bewusstsein in Politik und Wirtschaft geführt. Neue Wege und Instrumente der Gründungsfinanzierung haben für eine hochdynamische Entwicklung der Finanzwelt gesorgt. Crowdinvesting, Inkubatoren und Business Angels, sowie die neue Forderung Philipp Röslers nach einem Börsensegment für Startups verdeutlichen schon an den bisher weitgehend unbekannten Begrifflichkeiten einen Wandel in der Finanzierungspraxis.
Man erkannte, dass die Finanzierung von Unternehmen, insbesondere von Unternehmensgründungen, ein zentraler Baustein für die wirtschaftliche Entwicklung Deutschlands ist. Ohne die Verfügbarkeit von adäquaten Finanzmitteln sind Investitionen und unternehmerisches Wachstum trotz innovativer Ideen nun mal nicht in der Praxis realisierbar. Da schnell wachsende Gründungsunternehmen einen langfristigen Finanzierungsbedarf mit hohem Risiko aufweisen, können Gründer diesen nicht mit Eigenmitteln decken. Sie sind auf die Beteiligungsfinanzierung, sowie eine Kreditfinanzierung von externen Investoren oder Kreditinstituten angewiesen. Obwohl also zahlreiche private und öffentliche Finanzierungsmöglichkeiten bestehen, stellt das Thema der Kapitalbeschaffung für Gründungs- und Wachstumsvorhaben eine der größten Hürden dar.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung und Aufbau der Arbeit
2 Phasenmodell der Finanzierung
2.1 Early Stage
2.2 Expansion Stage
2.3 Later Stage
3 Finanzierungsmöglichkeiten
3.1 Beteiligungsfinanzierung
3.1.1 Venture Capital-Gesellschaften
3.1.1.1 Typen von VC-Gesellschaften
3.1.1.2 Der Venture Capital-Zyklus: Finanzierungsablauf
3.1.2 Business Angels
3.1.2.1 Typologie und Verhalten von Business Angels
3.1.2.2 Wesentliche Unterschiede zu VC-Gesellschaften
3.1.3 Business Inkubatoren
3.1.3.1 Typologie von Inkubatoren
3.1.3.2 Finanzierung durch Business Inkubatoren
3.1.4 Crowdinvesting
3.1.4.1 Voraussetzungen und Finanzierungsablauf
3.1.4.2 Vor- und Nachteile
3.1.5 Öffentliche Fördermittel
3.1.5.1 Voraussetzungen der Antragstellung
3.1.5.2 Mittelständische Beteiligungsgesellschaften
3.1.5.3 ERP-Startfonds
3.1.5.4 High-Tech Gründerfonds
3.1.6 Chancen und Risiken der Beteiligungsfinanzierung
3.2 Kreditfinanzierung
3.2.1 Bankdarlehen
3.2.2 Förderdarlehen
3.2.2.1 ERP-Kapital für Gründung
3.2.2.2 ERP-Gründerkredite
3.2.2.3 Mikrokreditfonds
3.2.3 Chancen und Risiken der Kreditfinanzierung
3.3 Mezzanine-Finanzierung
3.3.1 Arten von Mezzanine-Kapital
3.3.2 Klassische Anwendungsbereiche
3.3.3 Chancen und Risiken für Gründungsunternehmen
4 Aktuelle Entwicklung in Deutschland
4.1 Die deutsche Startup-Szene
4.2 Marktentwicklung und aktuelle Marktsituation
4.2.1 Der Venture Capital-Markt
4.2.2 Business Angels
4.2.3 Crowdinvesting
5 Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit verfolgt das Ziel, kapitalsuchenden Unternehmern bei der Wahl geeigneter Investoren zu helfen, indem sie eine Bestandsaufnahme aktueller externer Finanzierungsmöglichkeiten durchführt und insbesondere den Wandel der Beteiligungsfinanzierung sowie die aktuelle Marktsituation in Deutschland analysiert.
- Phasenmodell der Gründungs- und Wachstumsfinanzierung
- Analyse von Beteiligungsfinanzierung (VC, Business Angels, Inkubatoren)
- Kredit- und Mezzanine-Finanzierungsoptionen
- Aktuelle Marktentwicklung des deutschen Beteiligungskapitalmarktes
- Chancen und Risiken verschiedener Finanzierungsinstrumente
Auszug aus dem Buch
3.1.1.2 Der Venture Capital-Zyklus: Finanzierungsablauf
Für ein Venture Capital suchendes Unternehmen kann der Zeitablauf der Zusammenarbeit mit der jeweiligen VC-Gesellschaft von essentieller Bedeutung sein. Aufgrund immer kürzer werdender Innovationszyklen sind bereits wenige Monate für den (Miss-) Erfolg eines Startups entscheidend, vor allem wenn es sich um eine stark technisch orientierte Idee handelt.
Die Zusammenarbeit mit einer VC-Gesellschaft kann insgesamt in acht Phasen unterteilt werden, wobei sich der gesamte Zyklus bis zur Unterzeichnung der Verträge typischerweise in einem Zeitrahmen von drei bis sechs Monaten bewegt, kann aber auch in Abhängigkeit von der Komplexität länger bzw. kürzer sein. Die Dauer der gesamten Beteiligung beträgt etwa fünf bis zehn Jahre. Der folgende Zeitplan zeigt einen Standardablauf:
Dabei ist zu beachten, dass dieser Phasenablauf typisch für eine Frühphasenfinanzierung der Seed- und Startup-Finanzierung ist. Der grundsätzliche Ablauf findet sich jedoch auch bei Beteiligungen in späteren Entwicklungsphasen wieder.
In Phase 1 sucht das VC Management Team mögliche Beteiligungsprojekte. Hierbei spielt die Investment Strategie der jeweiligen Gesellschaft eine entscheidende Rolle. Die Erfahrungen zeigen, dass vor allem die nicht öffentlichen VC-Gesellschaften die Finanzierung von Startups, die aus dem unmittelbaren Netzwerk der Venture Capitalisten kommen, bevorzugen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problematik der Gründungsfinanzierung ein und erläutert die Zielsetzung sowie den strukturellen Aufbau der Arbeit.
2 Phasenmodell der Finanzierung: Dieses Kapitel erläutert das Phasenmodell der Unternehmensentwicklung und die damit verbundenen Finanzierungsbedürfnisse von der Early Stage bis zur Later Stage.
3 Finanzierungsmöglichkeiten: Hier werden verschiedene externe Finanzierungswege wie Beteiligungs-, Kredit- und Mezzanine-Finanzierungen detailliert hinsichtlich Ablauf, Chancen und Risiken analysiert.
4 Aktuelle Entwicklung in Deutschland: Dieses Kapitel analysiert die deutsche Startup-Szene und die Marktentwicklung des Beteiligungskapitalmarktes unter Berücksichtigung von Venture Capital, Business Angels und Crowdinvesting.
5 Fazit und Ausblick: Das abschließende Kapitel fasst die zentralen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf die notwendige politische Gestaltung zur Förderung der Gründeraktivität.
Schlüsselwörter
Gründungsfinanzierung, Venture Capital, Business Angels, Crowdinvesting, Mezzanine-Kapital, Startup, Eigenkapital, Fremdkapital, Finanzierungsphasen, Unternehmenswachstum, Investment, Beteiligungsgesellschaft, Innovationskraft, Förderdarlehen, Risikokapital.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelor Thesis grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse und Darstellung externer Finanzierungsmöglichkeiten für Gründungs- und Wachstumsvorhaben in Deutschland vor dem Hintergrund einer sinkenden Gründeraktivität.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die Schwerpunkte liegen auf der Beteiligungsfinanzierung, Kreditfinanzierung und Mezzanine-Finanzierung, sowie einer aktuellen Marktanalyse des deutschen Beteiligungskapitalmarktes.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, kapitalsuchenden Unternehmern einen Überblick über potenzielle Finanzierungsquellen zu verschaffen und ihnen die Wahl der richtigen Investoren zu erleichtern.
Welche wissenschaftliche Methode wurde gewählt?
Es handelt sich um eine fundierte Literaturrecherche und eine Bestandsaufnahme, die durch die Auswertung empirischer Daten und Marktberichte zum deutschen Beteiligungskapitalmarkt ergänzt wird.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Analyse von Finanzierungsphasen (Early bis Later Stage), eine detaillierte Betrachtung verschiedener Finanzinstrumente sowie eine Untersuchung der aktuellen Marktsituation in Deutschland.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?
Zentrale Begriffe sind Gründungsfinanzierung, Beteiligungskapital, Venture Capital, Business Angels, Crowdinvesting und Mezzanine-Finanzierung.
Wie unterscheidet sich die Rolle von Business Angels von VC-Gesellschaften?
Während VC-Gesellschaften meist das Kapital Dritter professionell verwalten und später einsteigen, investieren Business Angels eigenes Privatvermögen oft früher als Starthilfe und bringen stärker ihre persönliche Erfahrung ein.
Welche Rolle spielen öffentliche Förderprogramme?
Öffentliche Programme wie ERP-Kredite oder der High-Tech Gründerfonds unterstützen Gründer insbesondere in der frühen Phase, um trotz Kapitalmangels Innovationen und Unternehmenswachstum zu ermöglichen.
- Citar trabajo
- Jakob Schelenberg (Autor), 2013, Externe Möglichkeiten der Gründungsfinanzierung. Ansätze und Entwicklung, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/267025
