Nach herrschender Meinung in Wissenschaft und Praxis handelt es sich im Rahmen eines Unternehmenskaufes bei der Due Diligence um eine Obliegenheit des Käufers. Nur eine sorgfältige Prüfung des zu akquirierenden Objektes durch den Käufer bildet die Grundlage für eventuelle spätere Inanspruchnahme vertraglicher Garantien und Gewährleistungsrechte. Um eine kostenadäquate Prüfung zu erreichen stellt sich in der Praxis die Frage nach Intensität und Umfang einer solchen Due Diligence.
Vor diesem Hintergrund wird in der vorliegenden Bachelor Thesis die Bedeutung der Financial Due Diligence als Instrument des Risikomanagements erörtert. Besondere Beachtung findet dabei die Strukturierung und Minderung etwaiger Akquisitionsrisiken für den potentiellen Käufer.
Zur Erreichung der Zielstellung werden zunächst die Standards des heutigen Risikomanagements anhand ihrer Zielsetzung, des Risikomanagementprozess sowie der unterschiedlichen Risikoarten charakterisiert. Dies bildet die Basis für die anschließende Einordnung der Financial Due Diligence als Teilbereich einer vollständigen Due Diligence. Insbesondere der Prozess der Kaufpreisbildung sowie die Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage findet besondere Beachtung. Abschließend wird im 4. Kapitel die Rolle der Financial Due Diligence mit den Standards des Risikomanagements abgeglichen und bewertet. Im Mittelpunkt dabei steht die Erörterung welche Risiken berücksichtigt und welche tendenziell eher vernachlässigt werden.
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 MOTIVATION FÜR DAS THEMA
1.2 ZIELSTELLUNG UND VORGEHENSWEISE
2 RISIKOMANAGEMENT
2.1 DEFINITION
2.2 ZIELSTELLUNG
2.3 DER RISIKOMANAGEMENTPROZESS UND DIE RISIKOMANAGEMENTINSTRUMENTE
2.3.1 Risikoidentifikation
2.3.2 Risikobewertung
2.3.3 Risikosteuerung
2.3.4 Risikoüberwachung
2.4 RISIKOARTEN
2.4.1 Allgemeines
2.4.2 Finanzwirtschaftliche Risiken
2.4.3 Nicht-finanzwirtschaftliche Risiken
3 FINANCIAL DUE DILIGENCE ZUR MINDERUNG VON AKQUISITIONSRISIKEN
3.1 FINANCIAL DUE DILIGENCE ALS TEILBEREICH EINER DUE DILIGENCE
3.2 ZIELSTELLUNG DER FINANCIAL DUE DILIGENCE
3.2.1 Identifikation potentieller Dealbreaker
3.2.2 Analyse der wesentlichen Finanzinformationen
3.2.3 Kaufpreisermittlung
3.2.3.1 Allgemeines
3.2.3.2 Anhand der Substanzwertanalyse
3.2.3.3 Anhand der Ertragswertanalyse
3.2.3.4 Anhand der Marktwertanalyse
3.3 PLANUNG UND ABLAUF EINER FINANCIAL DUE DILIGENCE
3.3.1 Informationsquellen
3.3.2 Due Diligence Team
3.3.3 Ablauforganisation der Financial Due Diligence
3.4 WESENTLICHE BESTANDTEILE DER FINANCIAL DUE DILIGENCE
3.4.1 Bereinigung der Vergangenheitsergebnisse
3.4.2 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
3.4.2.1 Allgemeines
3.4.2.2 Analyse der Vermögenslage
3.4.2.3 Analyse der Finanzlage
3.4.2.4 Analyse der Ertragslage
3.4.3 Beurteilung und Modellierung von Planungsrechnungen
3.5 DOKUMENTATION UND BERICHTERSTATTUNG
3.6 FINANCIAL DUE DILIGENCE ZUR STRUKTURIERUNG DES AKQUISITIONSRISIKOS
4 SCHLUSSFOLGERUNGEN UND RESÜMEE
Zielsetzung & Themen
Diese Bachelor Thesis untersucht die Bedeutung der Financial Due Diligence als ein essenzielles Instrument des Risikomanagements, um Akquisitionsrisiken für potentielle Käufer bei Unternehmensakquisitionen zu strukturieren und gezielt zu mindern.
- Grundlagen und Prozesse des Risikomanagements in Unternehmen.
- Die Financial Due Diligence als Teilbereich des Akquisitionsprozesses.
- Methoden zur Identifikation von Dealbreakern und zur Kaufpreisermittlung.
- Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage zur Risikominimierung.
- Strukturierung und Dokumentation des Akquisitionsrisikos.
Auszug aus dem Buch
3.2.1 Identifikation potentieller Dealbreaker
Die Akquisition eines Unternehmens ist ein komplexer Vorgang und beinhaltet immer ein hohes Misserfolgsrisiko. Nach Jansen zeigt sich sogar, dass ca. 70% aller Akquisitionen scheitern, sobald nicht nur das formelle Scheitern als Fehlschlag interpretiert wird, sondern beispielsweise auch die Verfehlung von erwarteten Synergieeffekten. (Jansen, 2008, S. 336f.)
Hauptursache ist neben der unzureichenden Kenntnis über die Geschäftsstrategie des Transaktionsobjektes vor allem die Überschätzung der vorhandenen Synergiepotentiale und der daraus resultierende zu hoch angesetzte Kaufpreis. Häufig fehlen dem Käufer relevante Informationen, die unabdingbar sind, um aus erkennbaren Risiken und Synergien einen Kaufpreis abzuleiten. (Picot, 2008, S. 166) Ebenso kann eine schlecht integrierte, nur mangelhaft ausgeführte Post-Merger-Integration erhebliche Auswirkungen auf den Erfolg einer Transaktion haben. In Form einer Financial Due Diligence lassen sich diese möglichen Ursachen für ein Scheitern der Akquisition im Vorfeld durch eine systematische Analyse minimieren. (Pack, 2000, S. 221)
Eine im Rahmen von Mergers & Acquisitions durchgeführte Financial Due Diligence verfolgt das Ziel einer sorgfältigen Analyse des Zielunternehmens um bestehende Informationsasymmetrien zwischen Verkäufer und potentiellem Käufer abzubauen. Nur durch eine ausführliche Aufbereitung möglichst vieler Informationen über das Zielunternehmen kann eine Entscheidung auf einer soliden Grundlage getroffen werden. (Wirtz, 2012, S. 205) Eine auf dieser Basis durchgeführte Financial Due Diligence symbolisiert den Willen des Verkäufers, die bestehenden Asymmetrien abzubauen und das vorhandene Wissen mit dem potentiellen Käufer zu teilen. (Picot, 2008, S. 166) Folglich kann der Prozess einer Due Diligence zeitgleich als ein parallel ablaufender Prozess der Wissenserarbeitung des Käufers und Wissensübertragung des Verkäufers gesehen werden. (Berens & Strauch, 2008, S. 5)
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Einführung in die Thematik der Due Diligence, ihre Motivation im angloamerikanischen Recht und die Zielsetzung der Arbeit.
2 RISIKOMANAGEMENT: Erläuterung des Risikobegriffs, des Risikomanagementprozesses sowie eine Einordnung verschiedener Risikoarten und deren Management.
3 FINANCIAL DUE DILIGENCE ZUR MINDERUNG VON AKQUISITIONSRISIKEN: Detaillierte Analyse der Funktionen, Planungsabläufe und Bestandteile der Financial Due Diligence im Akquisitionsprozess.
4 SCHLUSSFOLGERUNGEN UND RESÜMEE: Zusammenfassende Bewertung der Eignung der Financial Due Diligence als Instrument zur Risikominderung und Strukturierung bei Akquisitionen.
Schlüsselwörter
Financial Due Diligence, Risikomanagement, Unternehmensakquisition, Akquisitionsrisiko, Dealbreaker, Kaufpreisermittlung, Bilanzanalyse, Unternehmensbewertung, Informationsasymmetrie, Risikosteuerung, Ertragswertanalyse, Due Diligence Report, Unternehmensplanung, Substanzwertanalyse, M&A.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Rolle der Financial Due Diligence als zentrales Instrument des Risikomanagements bei Unternehmensakquisitionen, um Risiken für den Käufer zu minimieren.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Felder sind das allgemeine Risikomanagement, die systematische Durchführung einer Financial Due Diligence, Methoden der Unternehmensbewertung sowie die Identifikation von Transaktionsrisiken.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, die Bedeutung und Eignung der Financial Due Diligence herauszuarbeiten, um Akquisitionsrisiken für potentielle Käufer zu strukturieren und zu mindern.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine literaturbasierte Analyse und strukturierte Untersuchung bestehender Modelle zur Unternehmensbewertung sowie Ansätze des Risikomanagements.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen des Risikomanagements und die spezifische Ausgestaltung der Financial Due Diligence inklusive Planung, Ablauf, Bewertungsmethoden und Dokumentation.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Financial Due Diligence, Risikomanagement, Unternehmensakquisition, Dealbreaker, Kaufpreisermittlung und Informationsasymmetrie.
Was genau ist ein "Dealbreaker" im Kontext der Arbeit?
Ein Dealbreaker ist ein kritischer Sachverhalt, der bei Bekanntwerden dazu führt, dass ein Käufer von einer beabsichtigten Akquisition abstand nimmt, da die Risiken den Nutzen überwiegen.
Warum ist die Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage so wichtig?
Diese Analyse ist entscheidend, um die tatsächliche Werthaltigkeit eines Zielunternehmens zu prüfen, stille Reserven aufzudecken und eine fundierte Basis für die Kaufpreisverhandlung zu schaffen.
- Quote paper
- Thomas Otte (Author), 2013, Financial Due Diligence als Instrument des Risikomanagements, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/272014
