Wir haben unsere Forschungsarbeiten zum Thema Chancen und Risiken des Corwdinvesting als Mittel der Unternehmensfinanzierung kürzlich abgeschlossen und befinden uns in der Präsentationsphase. Das Projekt startete im Jahr 2011 und wurde im April 2014 beendet. Unsere Arbeit fokussierten wir auf die Crowdinvesting-Szene in Westeuropa, insbesondere in Deutschland. Aufgrund eigener Erfahrungen im Bereich der Unternehmensfinanzierung und unter Berücksichtigung der Erfahrungen aus den vergangenen Finanz- und Wirtschaftskrisen der jüngsten Vergangenheit, beobachteten wir im Jahr 2011 das in den USA aufkommende Phänomen des Crowdfunding, gefolgt von den ersten Gehversuchen des Crowdinvesting bzw. Crowdfinancing, die von der in den USA ansässigen Plattform “Kickstarter” ausgingen. Zu diesem Zeitpunkt dachten wir darüber nach, ob Crowdinvesting nicht nur das Potenzial zur Finanzierung von Startups, sondern generell von bestehenden kleinen und mittleren Unternehmen des Mittelstandes hat. Es war offensichtlich, dass das Verhalten der Banken in Bezug auf deren Kreditvergabepolitik nicht nur ein Problem vergangener Krisen war, sondern womöglich für Unternehmen zu einem dauerhaften Problem werden könnte, auch vor dem Hintergrund strengerer Bankregeln und Basel III. Auch aus diesem Grund verfolgten und untersuchten wir die Entwicklung des Crowdinvesting in Deutschland, insbesondere die Online Crowdinvesting Plattformen (z. B. Seedmtach, Companisto oder Bergfürst). Im Rahmen unserer Forschungsarbeiten mussten wir auch die Einflüsse der Euro-Schulden-Krise berücksichtigen, einhergehend mit dem Vertrauensverlust der Sparer gegenüber dem herrschenden Bankensystem. Unser Ziel war es, herauszufinden, ob es signifikante Chancen und Risiken des Crowdinvesting gibt, wie Chancenpotenzial freigesetzt und Risikopotenzial reduziert werden kann, um am Ende Crowdinvesting zu einem nachhaltigen Instrument der Unternehmensfinanzierung zu machen.

Extrait

Introduction

Unsere Forschungsarbeiten zum Thema Opportunities and Threats of Crowdinvesting haben sich nicht darauf beschränkt, die Chancen und Risiken zu erarbeiten und darzustellen. Im Rahmen der Arbeit ging es auch darum, herauszufinden, wie sich das Crowdinvesting bisher entwickelt hat und inwiefern es für die generelle Finanzierung von Unternehmen als alternative Finanzierungsform in Frage kommt und einsetzbar ist. Dabei war es auch wichtig, auf die interessanten Aspekte der kollektiven Intelligenz einzugehen, ohne die Crowdinvesting im Zeitalter des Web 2.0 nicht denkbar wäre. Das Forschungsgebiet der digitalen Finanzierung im Bereich der Unternehmensfinanzierung ist noch sehr jung und es gibt hierzu keine oder kaum brauchbare wissenschaftliche Werke. Digitale Finanzierung mittels Crowdinvesting versteht sich als Kombination bereits vorhandener Finanzierungstechniken mit den Einflüssen der Sozialpsychologie bis hin zur Massenpsychologie. Manch einer nennt den psychologischen Einfluss des Internets auch kollektive Intelligenz oder Schwarmintelligenz. Wenn sogar selektiv auf dem Gebiet der kollektiven Intelligenz die wissenschaftlichen Erkenntnisse bisher kaum brauchbare Ergebnisse brachten, so ist es verständlich, dass in Kombination mit sozialen Netzwerken in der digitalen Welt die Forschungsarbeiten derzeit nur ansatzweise Aufklärung gebracht haben. Interessanterweise wurde bisher die Wirkung des Internets des Öfteren unterschätzt. Facebook, Twitter & Co. sind grundsätzlich ein Marktplatz für den Austausch meist wenig sinnvoller privater Informationen. Die Krux besteht jedoch darin, dass die dynamisch wachsende Population der Mitglieder solcher Netzwerke Potenzial schafft, um eigentlich ganze andere und vor allem kommerzielle Ziele zu erreichen, ohne dass es die einzelnen Mitglieder tatsächlich wahrnehmen. Wir vertreten sogar die Meinung, dass der Macher von facebook anfangs keinerlei tiefgründige kommerzielle Ziele verfolgte und sein “Werk” im späteren Verlauf eine noch nie dagewesene Eigendynamik entwickelt hat, mit dem Ergebnis von Milliarden an Mitgliedern. Sollte es tatsächlich eine kollektive Intelligenz geben und der Superorganismus der sozialen Netzwerke selbstbestimmt und unabhängig sein, kann dies dazu führen, dass in der Unternehmensfinanzierung ein Quantensprung stattfinden. Noch sind die Voraussetzungen für eine Ablösung der maroden und Übermaß-Bankenlandschaft bei den bestehenden Crowdinvesting Plattformen nicht gegeben. Würden diese sich weiter etwickeln und ein höheres Niveau erreichen, könnte es auf lange Sicht hin gelingen, Teile der Banken zu Gunsten einer Volksfinanzierung abzulösen. Die Sinnhaftigkeit der Existenz der Banken sei zu überdenken. Standardisierte System in der digitalen Welt können die für eine Finanzierung notwendigen Prozesse hocheffizient abbilden und eine weitestgehende Automatisierung der Funktionen einer Unternehmensfinanzierung vermeidet in allen Bereichen Kosten. Nach unserer Einschätzung hat sich der Bankensektor zur weiteren Gewalt im Staat entwickelt, ohne dass es dies Politik verhindert hat. Mit der dienenden Funktion in einer Volkswirtschaft hat das schon lange nichts mehr zu tun. Müssen Banken gerettet werden, die wirtschaftlich versagt haben? Müssen Banken Glaspaläste bauen und Manager mit Millionengehältern finanzieren? Das Ergebnis sind überteuerte Zinsen bei Krediten oder minimalistische Zinsen für das Guthaben der Sparer. Soll es so sein, dass ein kleiner Vorstand einer regionalen Sparkasse beispielsweise mehr als eine Viertel Millionen Euro an Jahresgehalt bekommt? Hier sind jegliche Relationen scheinbar aus dem Ruder gelaufen. Wir wissen nicht, ob die Aussage der Politiker belastbar ist, dass die Spareinlagen der Bürger sicher sind. Crowdinvesting kann sich als Symbiose aus Kapital suchenden kleinen und mittleren Unternehmen und Kleinanlegern (Crowdinvestoren) verstehen, mit dem Ziel einer Win Win Situation. Aktuelle Statistiken in Deutschland zeigen, dass die Eigenkapitalquoten der kleinen Unternehmen wieder rückläufig sind, während die der großen Unternehmen immer weiter ansteigen. Gerade die kleinen und mittleren Unternehmen sind es jedoch, von denen die Innovationskraft einer Volkswirtschaft ausgeht. Werden diese Unternehmen zukünftig nicht mehr mit dem für Innovationen und Wachstum notwendigen Kapital ausgestattet, wird sich die deutsche Volkswirtschaft auf trübe Zeiten einstellen können. Andere Länder sind an dieser Stelle heute schon weiter und besser.

Aktuelle Statistiken der KFW bestätigen den Trend in der Eigenkapitalausstattung und zeigen sogar, dass die Renditen gerade der kleinen Unternehmen auch rückläufig sind. Gründe hierfür können der internationale Wettbewerbsdruck sein und der Einfluss der Großenunternehmen auf deren Zulieferer. Nicht zu unterschätze ist der zunehmende Druck auf kleine Unternehmen, mehr Auslandsaktivitäten zu betreiben, auch vor dem Hintergrund, dass die Großunternehmen mehr und mehr ihre Produktionen in Schwellenländer bzw. in das Ausland verlagern.

Grafik Nr. 1: Entwicklung der Renditen im deutschen Mittelstand: