Investmentbanken sind hauptsächlich im Verbriefungsmarkt tätig. Bei der Verbriefung werden in der Regel die Forderungsbestände einer Bank oder eines Unternehmens kapitalmarktfähig gemacht. Unter einer Verbriefung von Forderungen sind der Verkauf der Forderungen und die Umwandlung dieser in handelbare Wertpapiere zu verstehen. Theoretisch können dabei die verschiedensten Vermögenswerte verbrieft werden. Diese müssen nur zukünftige Cashflows generieren, wie z.B. Konsumentenkredite, Firmenkundenkredite, Hypothekenkredite, Handelsforderungen, Leasingforderungen oder zukünftige Einnahmen von Unternehmen. Innerhalb dieser verschiedenen Basiswerte ist es möglich Abstufungen bezüglich unterschiedlicher Bonitätsklassen vorzunehmen. Bei Hypothekenkredite als Basiswerte kann folglich zwischen dem Prime- und Subprime-Segment unterschieden werden. Die Beurteilung des Risikogehalts einer Verbriefungstransaktion ist daher grundsätzlich einfacher.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung - Investmentbanken
2. Derivate
3. Strukturierte Finanzierung
4. Verbriefungsstrukturen
4.1 Synthetische Verbriefung versus True-Sale Verbriefung
4.2 Vorteile einer Verbriefung
4.3 Nachteile einer Verbriefung
5. Mortgage Backed Securities (MBS)
6. Verbriefung und Subprime-Krise
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit analysiert die Rolle von Investmentbanken im Verbriefungsmarkt und untersucht, wie spezifische Finanzinstrumente und Verbriefungsstrukturen zur Entstehung und Verschärfung der Subprime-Krise beigetragen haben.
- Funktionsweise und Aufgaben von Investmentbanken als Finanzintermediäre
- Einsatz und Wirkungsweise von Derivaten sowie strukturierten Finanzierungen
- Vergleich und Risikoprofile synthetischer versus True-Sale Verbriefungen
- Mechanismen hinter Mortgage Backed Securities (MBS) und deren Rolle im Subprime-Markt
- Systemische Ursachen und Moral-Hazard-Problematiken innerhalb des Bankensektors
Auszug aus dem Buch
1. Einleitung - Investmentbanken
Investmentbanken sind hauptsächlich im Verbriefungsmarkt tätig. Bei der Verbriefung werden idR die Forderungsbestände einer Bank oder eines Unternehmens kapitalmarktfähig gemacht. Unter einer Verbriefung von Forderungen sind der Verkauf der Forderungen und die Umwandlung dieser in handelbare Wertpapiere zu verstehen. Theoretisch können dabei die verschiedensten Vermögenswerte verbrieft werden. Diese müssen nur zukünftige Cashflows generieren, wie z.B. Konsumentenkredite, Firmenkundenkredite, Hypothekenkredite, Handelsforderungen, Leasingforderungen oder zukünftige Einnahmen von Unternehmen. Innerhalb dieser verschiedenen Basiswerte ist es möglich Abstufungen bezüglich unterschiedlicher Bonitätsklassen vorzunehmen. Bei Hypothekenkredite als Basiswerte kann folglich zwischen dem Prime- und Subprime-Segment unterschieden werden. Die Beurteilung des Risikogehalts einer Verbriefungstransaktion ist daher grundsätzlich einfacher.
Ein weiteres Betätigungsfeld von Investmentbanken ist das Beratungsgeschäft bezüglich Aktien- und Bondemissionen oder die Ausgabe von anderen Wertpapieren. Im Bereich der Kapitalanlage sind sie im Handel von Wertpapieren auf eigenen oder fremden Namen tätig. Demzufolge können Investmentbanken als Finanzintermediäre bezeichnet werden. Die Kunden von Investmentbanken sind große Unternehmen, Regierungen und sehr reiche Personen.
Weitere Dienstleistungen der Investmentbanken sind Market Research, Asset Management und Risikomanagement. Sie übernehmen auch die Währungsabsicherung für internationale Konzerne und den damit verbundenen Handel mit Derivaten.
Investmentbanken unterliegen nicht der US-Bankenaufsicht, da sie keine Einlagen entgegennehmen. Sie sind keine Einlageninstitute. Auch wenn die Investmentbanken Kredite vergeben, unterliegen sie nicht der US-Bankenaufsicht. Die US-Bankenaufsicht beaufsichtigt nur Institutionen, die Einlagen entgegennehmen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung - Investmentbanken: Definiert die Rolle und das Geschäftsmodell von Investmentbanken, insbesondere ihre Tätigkeit als Finanzintermediäre im Verbriefungsmarkt.
2. Derivate: Erläutert die Grundlagen derivativer Instrumente und deren zentrale Bedeutung für die Absicherung von Forderungsportfolios.
3. Strukturierte Finanzierung: Beschreibt die Techniken der strukturierten Finanzierung und gibt einen Überblick über verschiedene strukturierte Produkte.
4. Verbriefungsstrukturen: Differenziert zwischen synthetischen und True-Sale Verbriefungen sowie den jeweiligen Vor- und Nachteilen für die beteiligten Akteure.
5. Mortgage Backed Securities (MBS): Analysiert die Struktur und Funktion von forderungsbesicherten Wertpapieren, die durch Hypotheken unterlegt sind.
6. Verbriefung und Subprime-Krise: Untersucht den kausalen Zusammenhang zwischen unregulierten Verbriefungspraktiken, Anreizstrukturen und dem Ausbruch der Subprime-Krise.
Schlüsselwörter
Investmentbanken, Subprime-Krise, Verbriefung, Derivate, Finanzintermediäre, Forderungsbestände, Cashflows, Hypothekenkredite, Credit Default Swaps, strukturierte Finanzierung, Asset Backed Securities, Mortgage Backed Securities, Risikomanagement, Basel II, Moral-Hazard
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Rolle von Investmentbanken innerhalb des globalen Verbriefungsmarktes und beleuchtet deren maßgeblichen Einfluss auf die Entwicklung der Subprime-Krise.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die Funktionsweise von Verbriefungsstrukturen, der Einsatz von Derivaten zur Risikoabsicherung, die Ausgestaltung von strukturierten Finanzierungen sowie regulatorische Rahmenbedingungen wie Basel II.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die Mechanismen aufzuzeigen, durch die Verbriefungspraktiken und Anreizprobleme in der Bankenbranche zur Entstehung systemischer Risiken und letztlich zum Zusammenbruch des Subprime-Marktes geführt haben.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Quellenanalyse, die aktuelle Publikationen, Berichte von Finanzinstituten und Regulierungsbehörden sowie akademische Fachliteratur auswertet.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung von Finanzinstrumenten (Derivate), die Erläuterung technischer Verbriefungsstrukturen sowie die Analyse der Ursachen der Subprime-Krise, einschließlich der Rolle von Ratingagenturen und Moral-Hazard-Problematiken.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den essenziellen Begriffen gehören Verbriefung, Subprime-Krise, Investmentbanken, Credit Default Swaps (CDS), Mortgage Backed Securities (MBS), Moral-Hazard und Eigenkapitalunterlegung.
Was unterscheidet synthetische Verbriefungen von True-Sale Verbriefungen?
Bei synthetischen Transaktionen verbleiben die Forderungen in der Bilanz des Originators und nur die Risiken werden übertragen, während bei True-Sale-Strukturen ein echter Verkauf der Forderungen an eine Zweckgesellschaft erfolgt.
Wie trugen Anreizstrukturen zur Subprime-Krise bei?
Durch die Auslagerung von Risiken mittels Verbriefung und die Vergütung von Managern basierend auf kurzfristigen Kennzahlen entstand ein Moral-Hazard-Problem, das die Vergabe qualitativ minderwertiger Kredite förderte.
- Arbeit zitieren
- MMag. Markus Frick (Autor:in), 2009, Investmentbanken und ihre Rolle in der Subprime-Krise, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/278143
