Nach dem Ende der britischen Kolonialherrschaft, unter der die indische Wirtschaft sehr zu leiden hatte, koppelte sich Indien Jahrzehnte lang wirkungsvoll vom Weltmarkt ab und verfolgte eine Binnenmarktstrategie. Aufgrund einer Zahlungsbilanzkrise im Jahr 1991 wurden von der indischen Regierung weitreichende Reformen durchgesetzt, die eine Liberalisierung der Wirtschaft und eine vermehrte Öffnung Indiens zum Weltmarkt zur Folge hatten.
Mit zunehmender Globalisierung der Unternehmensaktivitäten und der Kapitalmärkte wächst nun auch der Wettbewerb um die knappe Ressource „Kapital“. Um die Renditeerwartungen der Eigenkapitalgeber erfüllen zu können, ist es daher wichtig, Werte in der Unternehmung zu schaffen. In diesem Zusammenhang erfreuen sich global „wertorientierte Steuerungskonzepte“, die die Unternehmenssteuerung am Shareholder-Value und somit am Kapitalmarkt ausrichten, immer größerer Beliebtheit. Obwohl die Anwendung dieser Konzepte hauptsächlich in Ländern mit einem ausgeprägten Kapitalmarkt (sog. „Exit-System“ der Corporate Governance z.B. in den USA, Großbritannien, etc.) verbreitet ist, lässt sich beobachten, dass die Konzepte auch in Ländern ohne traditionell stark ausgeprägten Kapitalmarkt immer mehr Anwendung finden.
Ziel dieser Arbeit ist es herauszufinden, anhand welcher konkreten Kennzahlen indische Unternehmen gesteuert werden und ob es sich bei dabei um wertorientierte oder traditionelle Kennzahlen handelt. In diesem Zusammenhang soll in einem weiteren Schritt untersucht werden, ob strategierelevante Informationen publiziert werden und ob es Investoren anhand dieser Informationen möglich ist, sich eigenständig ein umfassendes Bild über die Wertorientierung der Unternehmen zu machen, auf dessen Grundlage dann eine „strategische Kontrolle“ ausgeübt werden kann.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
1.1 Problemstellung
1.2 Gang der Untersuchung
2. Theoretische Grundlagen: Wertorientierte Steuerung und Corporate Governance
2.1 Wertorientierte Steuerungskonzepte – ein selektiver Überblick
2.1.1 Zielsetzung
2.1.2 Wesentliche Varianten
2.1.3 Umsetzung
2.2 Corporate Governance-System in Indien
3. Empirische Untersuchung: Strategierelevante Publizität und Steuerung in indischen Aktiengesellschaften
3.1 Datenbasis und Auswertungsmethode
3.2 Befunde: Strategie- und steuerungsbezogene Informationen
3.2.1 Gütermarktbezogene Informationen
3.2.2 Kapitalmarktbezogene Informationen
3.2.2.1 Informationen zur Spitzenkennzahl
3.2.2.2 Informationen zu traditionellen Steuerungskennzahlen
3.2.2.3 Informationen zu wertorientierten Steuerungskennzahlen
3.2.3 Prognosebezogene Informationen
3.3 Diskussion der Befunde
4. Fazit und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Ziel dieser Arbeit ist es, den Status quo der Unternehmenssteuerung bei den 100 größten börsennotierten indischen Aktiengesellschaften zu analysieren, insbesondere im Hinblick auf die Anwendung wertorientierter versus traditioneller Kennzahlen sowie die Publizität strategierelevanter Informationen.
- Grundlagen wertorientierter Steuerungskonzepte (Value Based Management)
- Charakterisierung des indischen Corporate-Governance-Systems
- Empirische Analyse der Geschäftsberichte des Jahres 2010
- Untersuchung von Güter- und Kapitalmarktinformationen
- Diskussion über die Relevanz von Shareholder-Value und strategischer Kontrolle
Auszug aus dem Buch
2.1.1 Zielsetzung
Das vorrangige Ziel wertorientierter Steuerungskonzepte ist die „[…] nachhaltige Steigerung des Unternehmenswertes, ausgedrückt im Shareholder Value“.4 Dementsprechend sind alle Aktivitäten der Unternehmensführung darauf auszurichten, den Wert des Eigenkapitals zu erhöhen und somit den Marktwert zu steigern.5
Die Gründe für eine zunehmende Anwendung wertorientierter Steuerungskonzepte sind vielfältig.6 Ein Grund ist der durch zunehmende Globalisierung und Internationalisierung entstehende Wettbewerbsdruck, nicht nur auf den Güter-, sondern auch auf den Kapitalmärkten. Eigenkapitalgeber (Shareholder), die ihr Geld nicht in eine Alternativanlage investieren, sondern den Kapitalnehmern ihr Finanzkapital überlassen, erwarten im Gegenzug Opportunitätskosten. Die Zinserträge aus jener Alternativanlage stellen für die Eigenkapitalgeber die Mindestverzinsung dar.7 Ist es einem Unternehmen nicht möglich die geforderte Rendite zu erwirtschaften, so werden sich die Kapitalgeber langfristig zurückziehen und ihr Vermögen in eine gewinnbringendere Alternative investieren.8
Um die Zinserwartungen befriedigen zu können und zu gewährleisten, dass die Anteilseigner auch weiterhin in das Unternehmen investieren, ist es für die Kapitalnehmer wichtig, sich am Shareholder Value zu orientieren, Werte in der Unternehmung zu schaffen und den Marktwert langfristig zu steigern.9 Die primäre Orientierung an den Interessen der Anteilseigner wird damit begründet, dass die Höhe der ihnen zustehenden Zahlungsansprüche im Gegensatz zu Fremdkapitalgebern, Lieferanten oder Arbeitnehmern nicht vertraglich gesichert ist.10 Bei den meisten Unternehmen kann jedoch die Erreichung dieses Unternehmensziels nur unter Nebenbedingungen erfüllt werden, die eine Ausbeutung anderer Stakeholder-Gruppen nahezu unmöglich machen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einführung: Darstellung der historischen wirtschaftlichen Entwicklung Indiens sowie Definition der Problemstellung und des Untersuchungsziels hinsichtlich wertorientierter Steuerungskennzahlen.
2. Theoretische Grundlagen: Wertorientierte Steuerung und Corporate Governance: Erläuterung der Konzepte zur wertorientierten Unternehmensführung und Analyse der indischen Rahmenbedingungen der Corporate Governance.
3. Empirische Untersuchung: Strategierelevante Publizität und Steuerung in indischen Aktiengesellschaften: Detaillierte empirische Auswertung der Geschäftsberichte der 100 größten indischen Unternehmen hinsichtlich ihrer Publizität und der verwendeten Steuerungskennzahlen.
4. Fazit und Ausblick: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Ausblick auf die weitere Entwicklung der wertorientierten Unternehmensführung in Indien.
Schlüsselwörter
Indien, Wertorientierte Steuerung, Corporate Governance, Shareholder-Value, Jahresabschluss, Publizität, Kennzahlen, Economic Value Added (EVA), Cash Flow Return on Investment (CFROI), Strategische Kontrolle, Kapitalmarkt, Unternehmensführung, Investoren, Geschäftsbericht, Unternehmenswertsteigerung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, inwieweit indische Großunternehmen wertorientierte Steuerungskonzepte in ihrer Unternehmensführung einsetzen und wie transparent sie strategierelevante Informationen in ihren Jahresberichten publizieren.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die zentralen Felder sind die wertorientierte Steuerung (Value Based Management), das indische Corporate-Governance-System sowie die empirische Auswertung von Finanz- und Strategieinformationen in Geschäftsberichten.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Ziel ist es zu ermitteln, welche Kennzahlen zur Unternehmenssteuerung genutzt werden (traditionell vs. wertorientiert) und ob Investoren anhand der veröffentlichten Informationen eine fundierte strategische Kontrolle ausüben können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine empirische Analyse der Jahresberichte der 100 größten börsennotierten, nicht-finanziellen indischen Aktiengesellschaften aus dem Jahr 2010 unter Verwendung eines Auswertungsrasters.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen, eine Darstellung des indischen Governance-Systems und die empirische Untersuchung von Güter- und kapitalmarktbezogenen Informationen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Wertorientierte Steuerung, Shareholder-Value, Corporate Governance, Indien, EVA, CFROI und strategische Kontrolle.
Welche Rolle spielt die "Clause 49" im indischen Kontext?
Die Clause 49 des Listing Agreement ist eine zentrale Vorschrift des SEBI, die Anforderungen an die Board-Zusammensetzung und die Transparenz, insbesondere durch eine "Management Discussion and Analysis", festlegt.
Warum dominieren in Indien trotz Shareholder-Orientierung traditionelle Kennzahlen?
Die Analyse zeigt, dass indische Unternehmen sich zwar langfristig an marktorientierten Strukturen ausrichten, jedoch aufgrund historisch gewachsener Strukturen und der Komplexität der Umsetzung in der Praxis weiterhin primär traditionelle Kennzahlen verwenden.
- Arbeit zitieren
- Malte Horn (Autor:in), 2013, Strategierelevante Publizität und Unternehmenssteuerung in Indien, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/285638
