Im deutschen Crowdinvesting-Markt findet vorrangig das patriarchische Nachrangdarlehen Anwendung. Zur Eignungsprüfung für mittelständische Finanzierungszwecke, wird vorab ein Verständnis vom deutschen Mittelstand als Untersuchungsobjekt geschaffen. Dies erfolgt zum einen über die begriffliche Abgrenzung auf quantitativer und qualitativer Ebene. Zum anderen erlaubt eine Darstellung der aktuellen Herausforderungen der Mittelstandsfinanzierung im finanztheoretischen Kontext, Prämissen in der Finanzierungspolitik zu bestimmen. Die sich anschließende Bewertung des patriarchischen Nachrangdarlehens wird anhand eines finanzwirtschaftlichen Zielsystems mittelständischer Unternehmen im Vergleich zu einem klassischen Bankdarlehen durchgeführt.
Der deutsche Mittelstand ist ein über viele Grenzen hinweg beachtetes wirtschaftliches Phänomen. Verwendung findet der Begriff auf vielfältige Art und Weise, was ihm neben ökonomischen auch gesellschaftliche und psychologische Aspekte verleiht. Die definitorische Eingrenzung seitens öffentlicher Institutionen über quantitative und/oder qualitative Merkmale ist daher unterschiedlich. Ein internationaler Vergleich der Eigenschaften von mittelständischen Weltmarktführern verdeutlicht, dass insbesondere deutsche inhabergeführte Unternehmen im Umsatzbereich von 20 Mio. € bis 1 Mrd. € dominant sind und den im allgemeinen Sprachgebrauch verwendeten Mittelstandsbegriff am ehesten repräsentieren. Der Großteil dieser Unternehmen ist seit mehreren Generationen in Familienbesitz, was sich u.a. in der Finanzierungsstrategie widerspiegelt. Nahezu 80 % der Finanzierungsquellen betrifft Eigenmittel und Bankkredite, die im Sinne einer langfristig ausgerichteten Finanzierungsstrategie vor allem zur Wachstumsfinanzierung eingesetzt werden. Bemerkenswerterweise sind nicht etwa nur rationale Aspekte wie die Kosten- oder Risikostruktur für die Wahl der Finanzierungsinstrumente ausschlaggebend, sondern auch der Einklang mit den Wertvorstellungen und Präferenzen der Eigentümer. Diese Besonderheiten müssen bei der Prüfung neuer Finanzierungsinstrumente berücksichtigt werden. Ein Vergleich der Finanzinnovation Crowdinvesting und dem klassischen Bankdarlehen anhand des finanzwirtschaftlichen Zielsystems mittelständischer Unternehmen zeigt, dass kein Instrument sämtliche Zieldimensionen vollends zu erfüllen vermag.
Inhaltsverzeichnis
1 Crowdinvesting als Finanzierungsinstrument für den Mittelstand
2 Abgrenzung mittelständische Unternehmen
2.1 Quantitative Merkmale
2.2 Qualitative Merkmale
2.3 Kombination quantitativer und qualitativer Merkmale
2.4 Restriktionen der etablierten Abgrenzungen
2.5 Abgrenzung für die vorliegende Arbeit
3 Finanzierungssituation im Mittelstand
3.1 Definition und Abgrenzung des Finanzierungsbegriffs
3.2 Arten und Erscheinungsformen von Finanzierungen
3.3 Aktuelle Mittelstandsfinanzierung und Herausforderungen
4 Das patriarchische Nachrangdarlehen in der Mittelstandsfinanzierung
4.1 Eingrenzung Nachrang- und patriarchische Darlehen
4.2 Das finanzwirtschaftliche Zielsystem als Bewertungsrahmen
4.3 Eignung des patriarchischen Nachrangdarlehens
5 Fazit
6 Anhang
Nr. 1 Schema: Zusammensetzung der Begrifflichkeiten im Crowdsourcing
Nr. 2 Grafik: Globale Crowdfunding Volumina
Nr. 3 Indizien Darlehen vs. stille Gesellschaft
Nr. 4 Schlüsselindikatoren für KMU im nichtfinanziellen Sektor der gewerblichen Wirtschaft
Nr. 5 Übersicht Mezzaniner Finanzierungsinstrumente
Nr. 6 Umfang der Offenlegung von mittelgroßen und großen Gesellschaften
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Eignung des im Crowdinvesting vorrangig genutzten patriarchischen Nachrangdarlehens als alternative Finanzierungsquelle für mittelständische Unternehmen. Dabei wird ein finanzwirtschaftliches Zielsystem genutzt, um die Anforderungen mittelständischer Familienunternehmen an eine Finanzierung mit den Merkmalen dieses Crowdinvesting-Instruments zu vergleichen.
- Abgrenzung und Definition mittelständischer Unternehmen
- Analyse der aktuellen Finanzierungssituation im Mittelstand
- Theoretische Grundlagen des patriarchischen Nachrangdarlehens
- Entwicklung eines Bewertungssystems für Finanzierungsinstrumente
- Vergleich zwischen Crowdinvesting und klassischen Bankdarlehen
Auszug aus dem Buch
4.3 Eignung des patriarchischen Nachrangdarlehens
Zur Klärung der Frage, ob das im Crowdinvesting genutzte pN theoretisch als Finanzierungsalternative für mittelständische Unternehmen geeignet ist, soll in der Folge eine Bewertung anhand des finanzwirtschaftlichen Zielsystems nach Kracht durchgeführt werden. Das Finanzierungsvolumen beträgt exemplarisch 3 Mio. Euro. Der Vergleich erfolgt anhand eines typischen Annuitätendarlehens einer Bank in gleicher Höhe mit einer Laufzeit von 5 Jahren, zu einem Zinssatz von 3,0 % und einer Besicherung über Grundpfandrechte an einer Immobilie.
Das seit der Finanzwirtschaftskrise anhaltend niedrige Zinsniveau führt zu relativ geringen Finanzierungskosten im Rahmen der Unternehmenskreditvergabe, die zusätzlich durch eine zurückhaltende Kreditnachfrage mangels proaktiver Investitionstätigkeit seitens der Unternehmen begünstigt wird. Denn eine konstante Anzahl von Banken konkurriert um ein insgesamt gesunkenes Kreditvolumen. Darüber hinaus ist der Unternehmenskredit ein hoch standardisiertes Instrument der Kapitalbeschaffung bei dem neben den bankseitigen Kundenbetreuern kaum externes Personal benötigt wird. Im Gegensatz dazu müssen die Unternehmen beim Crowdinvesting pauschal 5-10% des Finanzierungsvolumens an die Plattformbetreiber abführen. Zusätzlich sind pro Jahr 1% Festverzinsung an die Gläubiger zu entrichten.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Crowdinvesting als Finanzierungsinstrument für den Mittelstand: Einleitung in die Themenstellung, die Vorgehensweise und die methodische Eignungsprüfung des patriarchischen Nachrangdarlehens.
2 Abgrenzung mittelständische Unternehmen: Detaillierte Betrachtung verschiedener Ansätze zur Definition des Mittelstands anhand quantitativer und qualitativer Merkmale.
3 Finanzierungssituation im Mittelstand: Darstellung der theoretischen Grundlagen der Finanzierung sowie der aktuellen Herausforderungen, vor denen mittelständische Betriebe stehen.
4 Das patriarchische Nachrangdarlehen in der Mittelstandsfinanzierung: Analyse des speziellen Finanzierungsinstruments, des entwickelten Bewertungssystems und der Eignung für den Mittelstand.
5 Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Beantwortung der zentralen Forschungsfrage zur Eignung des Crowdinvestings.
Schlüsselwörter
Crowdinvesting, Mittelstand, Familienunternehmen, Nachrangdarlehen, Unternehmensfinanzierung, Eigenkapital, Fremdkapital, Finanzwirtschaft, Kapitalstruktur, Investition, Bonität, Liquidität, Risiko, Finanzplanung, Mezzanine-Kapital
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit?
Die Arbeit analysiert, ob Crowdinvesting, spezifisch in Form des patriarchischen Nachrangdarlehens, eine geeignete Finanzierungsalternative für den deutschen Mittelstand darstellt.
Welche sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf der Mittelstandsdefinition, der Analyse der aktuellen Finanzierungspraxis, den Eigenschaften von Nachrangdarlehen und einem Vergleich mit klassischen Bankkrediten.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es zu prüfen, wie das Crowdinvesting die spezifischen Finanzierungspräferenzen mittelständischer Unternehmen erfüllt, insbesondere in Bezug auf Autonomie und Flexibilität.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Der Autor verwendet ein finanzwirtschaftliches Zielsystem nach Kracht, um das Crowdinvesting-Instrument anhand verschiedener Zieldimensionen zu bewerten und mit Bankdarlehen zu vergleichen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil umfasst die Abgrenzung mittelständischer Unternehmen, die theoretischen Rahmenbedingungen der Finanzierung sowie die detaillierte Evaluierung des patriarchischen Nachrangdarlehens.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit am besten?
Die zentralen Schlagworte sind Crowdinvesting, Mittelstand, Nachrangdarlehen, Unternehmensfinanzierung und Kapitalstruktur.
Warum ist die Abgrenzung des Mittelstands für die Untersuchung wichtig?
Da der Mittelstand sehr heterogen ist, ist eine präzise Eingrenzung notwendig, um die Anwendbarkeit der Finanzierungsinstrumente valide untersuchen zu können.
Welche Rolle spielt die Unabhängigkeit bei Familienunternehmen?
Die Unabhängigkeit und der Erhalt der unternehmerischen Kontrolle sind für Familienunternehmen von zentraler Bedeutung, weshalb Finanzierungsformen bevorzugt werden, die keine Mitspracherechte externer Gläubiger beinhalten.
Wie schneidet das Crowdinvesting beim Kriterium "Sicherheiten" ab?
Ein wesentlicher Vorteil des Crowdinvestings ist, dass die Stellung von Sicherheiten am Unternehmensvermögen nicht vorgesehen ist, was dem Wunsch nach Flexibilität entgegenkommt.
Was schlussfolgert der Autor zur Eignung des Crowdinvestings?
Das Crowdinvesting stellt eine sinnvolle Diversifizierung der Finanzierungsquellen dar und weist keine generellen Ausschlusskriterien auf, auch wenn hohe Kosten und Informationspflichten Herausforderungen darstellen.
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- Niklas Tober (Author), 2013, Crowdinvesting als Finanzierungsinstrument für den Mittelstand, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/288787
