In dieser Arbeit soll näher auf die Möglichkeit des Risikotransfers und der Risikominderung mittels ABS eingegangen werden. Zielsetzung dieser Ausarbeitung ist die Beantwortung der Frage, ob ABS-Transaktionen in der Senior Tranche ein geringeres Adressenausfallrisiko als nicht besicherte bzw. unverbriefte Kreditportfolien aufweisen.
In dem ersten Teil dieser Arbeit wird eine Quantifizierung des Adressenausfallrisikos vorgenommen. Dargestellt wird, wie das Adressenausfallrisiko im Allgemeinen als bankbetriebliche Risikokennzahl definiert ist und welche Ansätze zur Quantifizierung des Risikos diskutiert werden.
In dem zweiten Teil werden diese theoretischen Erkenntnisse praxisorientiert auf ABS bezogen. Neben der Beschreibung von ABS wird die spezielle Bedeutung der Tranchen des ABS hinsichtlich des Adressenausfallrisikos thematisiert.
Inwiefern ein Risikotransfer durch ABS im Vergleich zu unverbrieften Kreditportfolien möglich ist, wird in dem letzten Teil des dritten Kapitels am Beispiel anonymisierte Praxiszahlen aufgezeigt.
Abschließend wird im letzten Kapitel ein Fazit gezogen, welches die wichtigsten Erkenntnisse dieser Arbeit zusammenfasst und eine finale Antwort auf die in der Zielsetzung formulierte Frage gibt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Theoretische Quantifizierung des Adressenausfallrisikos
2.1 Adressenausfallrisiko als bankbetriebliche Risikoart
2.2 Diskutierte Ansätze zur Quantifizierung des Adressenausfall-risikos
3 Quantifizierung des Ausfallrisikos bei Asset Backed Securities
3.1 Asset Backed Securities als strukturiertes Kreditprodukt
3.2 Unterschiede des Adressenausfallrisikos der Tranchen von Asset Backed Securities
3.3 Adressenausfallrisiko eines Auto-ABS im Vergleich zu dem eines granularen Kreditportfolios
4 Fazit
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die Arbeit untersucht die Effektivität von Asset Backed Securities (ABS) als Instrument des Risikotransfers. Das primäre Ziel besteht darin, durch eine theoretische Fundierung und eine praxisnahe quantitative Analyse zu belegen, ob ABS-Transaktionen in der Senior Tranche ein geringeres Adressenausfallrisiko aufweisen als unverbriefte Kreditportfolien.
- Grundlagen des Adressenausfallrisikos im Bankenkontext
- Methoden zur Quantifizierung von Kreditrisiken
- Struktur und Funktionsweise von Asset Backed Securities
- Bedeutung von Wasserfallstrukturen und Tranching für das Risikomanagement
- Vergleichende Analyse des Ausfallrisikos anhand eines Fallbeispiels (Auto-ABS)
Auszug aus dem Buch
3.3 Adressenausfallrisiko eines Auto-ABS im Vergleich zu dem eines granularen Kreditportfolios
Durch Automobil-ABS-Transaktionen kann die ein Unternehmen respektive ein Bank in eine Branche investieren, die nicht dem originären Kunden-/ Kreditportfolio entspricht. Das Unternehmen profitiert somit durch eine wachsende Portfoliodiversifizierung, die Risikoverminderung suggeriert. Des Weiteren nutzten Unternehmen Arbitrage Vorteile, da bspw. Triple A bewertete deutsche Staatsanleihen einen vergleichsweise geringeren Coupon zahlen als ABS in der Senior Tranche.
Die Quantifizierung des Adressenausfallrisikos erfolgt in der XYZ Bank anhand eines internen Ratingvorgangs. Hierbei werden historische Probabilities of Default (PD) und Loss Given Defaults (LGD) als Risikoparameter für eine Cashflow-Modellierung genutzt. Mittels dieser Cashflow-Modellierung werden folglich mehrere Verlustszenarien berechnet. Durch Base-Case, Worst-Case und zusätzlichen Stresstestings wird ermittelt, zu welchem Zeitpunkt eine ABS-Transaktion wirtschaftlich unrentabel ist oder Verluste verursacht. Zusätzlich wird mittels der Monte-Carlo-Simulation einen VaR abgeleitet, welcher den mit einer gewissen Wahrscheinlichkeit eintretenden maximalen Verlust darstellt.
Anhand der in Tabelle 1 dargestellten Daten einer Automobil ABS-Transaktion der „Anonym Bank“ soll ein näherungsweiser Vergleich der Ausfallrisiken von einer Verbriefung und einem unverbrieften Portfolio aufgezeigt werden.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung stellt die Bedeutung strukturierter Finanzprodukte dar und formuliert die Forschungsfrage, ob ABS in der Senior Tranche ein geringeres Adressenausfallrisiko besitzen als unverbriefte Portfolien.
2 Theoretische Quantifizierung des Adressenausfallrisikos: Das Kapitel definiert das Adressenausfallrisiko als Kreditrisiko und erläutert verschiedene Ansätze zur Quantifizierung, insbesondere unter Berücksichtigung des erwarteten und unerwarteten Verlusts.
3 Quantifizierung des Ausfallrisikos bei Asset Backed Securities: Hier werden die Funktionsweise von ABS, das Subordinationsprinzip sowie der Vergleich zwischen dem Ausfallrisiko in einer Senior Tranche und einem direkten Kreditportfolio analysiert.
4 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und bestätigt, dass ABS-Transaktionen sowohl für Banken zur Risikosteuerung als auch für Investoren zur Diversifikation und Renditeoptimierung vorteilhaft sind.
Schlüsselwörter
Adressenausfallrisiko, Asset Backed Securities, ABS, Risikotransfer, Senior Tranche, Forderungspool, Tranching, Subordinationsprinzip, Kreditrisiko, Value-at-Risk, VaR, Probability of Default, Loss Given Default, Portfoliodiversifikation, Verbriefung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit grundlegend?
Die Arbeit behandelt den Risikotransfer durch strukturierte Finanzprodukte, insbesondere den Vergleich des Adressenausfallrisikos zwischen unverbrieften Kreditportfolien und Asset Backed Securities (ABS).
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die zentralen Themen umfassen die Definition von Adressenausfallrisiken, Methoden zur Quantifizierung von Verlusten sowie die strukturelle Wirkungsweise von ABS-Transaktionen.
Was ist die primäre Forschungsfrage?
Die Forschungsfrage lautet, ob ABS-Transaktionen in der Senior Tranche ein geringeres Adressenausfallrisiko aufweisen als nicht besicherte oder unverbriefte Kreditportfolien.
Welche wissenschaftliche Methode wird zur Untersuchung verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretische Herleitung der Risikodefinitionen sowie eine quantitative Fallstudie, bei der anonymisierte Daten einer Automobil-ABS-Transaktion für eine approximative Vergleichsrechnung herangezogen werden.
Was wird im Hauptteil der Arbeit detailliert behandelt?
Der Hauptteil analysiert die theoretische Quantifizierung von Kreditrisiken, die spezifische Mechanik von ABS (wie das Subordinationsprinzip) und führt einen numerischen Vergleich des Ausfallrisikos durch.
Welche Schlagworte charakterisieren diese Arbeit?
Die wichtigsten Schlagworte sind Adressenausfallrisiko, Senior Tranche, Verbriefung, Risikotransfer und Portfoliodiversifikation.
Was bedeutet das "Subordinationsprinzip" im Kontext dieser Arbeit?
Das Prinzip beschreibt eine Wasserfallstruktur, bei der die Tranchen unterschiedlicher Bonität aus den Cashflows des Forderungspools bedient werden; dabei werden zuerst die Senior-Tranchen und zuletzt die Junior-Tranchen ausgezahlt.
Warum ist das Risikoprofil einer Senior Tranche bei ABS vorteilhafter?
Durch das vorgeschaltete Reservekonto und die nachrangigen Tranchen entstehen Verlustpuffer, die das Ausfallrisiko für die Senior Tranche deutlich senken, da diese erst bei sehr hohen Verlusten innerhalb des Forderungspools tangiert wird.
- Quote paper
- Jannik Pollmüller (Author), 2015, Adressenausfallrisikos. Unverbrieftes Kreditportfolio und strukturiertes Asset Backed Securities in der Senior Tranche, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/300736
