Die vorliegende Arbeit soll Gründern helfen, zu verstehen, worauf es bei der Suche nach Venture Capital Investoren besonders ankommt, wie es gelingt, diese vom eigenen Unternehmen zu überzeugen und wie sie sich auf Vertragsverhandlungen vorbereiten können. Der im Rahmen dieser Arbeit entwickelte Leitfaden soll einerseits die Erfolgswahrscheinlichkeit der Kapitalakquise von Start-ups erhöhen. Gleichzeitig kann dies aber auch Investoren nützen, da der Aufwand zur Beurteilung von Beteiligungsanfragen reduziert wird, wenn die bereitgestellten Informationen besser ihren Anforderungen entsprechen und sie auf gut vorbereitete Gründer treffen.
Um Fremdkapital zu erhalten, wird in der Regel die Bereitstellung umfangreicher Sicherheiten gefordert, weshalb diese Alternative meist erst in späteren Phasen der Unternehmensentwicklung an Relevanz gewinnt. Angesichts der anfänglichen Ertrags- und Risikostruktur junger Start-ups ist diese Finanzierungsform auch wenig erstrebenswert. Bei der Eigenfinanzierung hingegen wird neues vollhaftendes Eigenkapital in das Unternehmen eingebracht, ohne dass Garantien für die Rückzahlung gegeben werden müssen. Ein Börsengang setzt allerdings eine gewisse Reife des Unternehmens voraus.
Zur Deckung des Finanzierungsbedarfs und zur Realisierung der Wachstumsziele von Start-ups wird deshalb häufig Venture Capital (VC) benötigt. Allerdings ist „Venture Capital ein sehr knappes Gut und nicht gerade einfach zu bekommen.“ Auch „Die neusten VC-Zahlen belegen einmal mehr das eklatante Fehlen des Risikokapitals in Deutschland.“
Wagniskapital von Investoren zu erhalten, stellt für Gründer eine große Herausforderung dar. Sie müssen zunächst das Interesse potenzieller Investoren wecken, zahlreiche Kriterien erfüllen und sich in Verhandlungen schließlich auf Bewertungen und Vertragsbedingungen mit den VC-Gebern einigen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Herausforderung der Kapitalbeschaffung für Start-ups
1.2 Aufbau der Arbeit
2 Methodik
3 Leitfaden für eine Finanzierung durch Venture Capital
3.C Das Beispiel Start Up Company: Einführung
3.1 Vorbereitende Überlegungen für eine Finanzierung durch Venture Capital
3.1.1 Was ist Venture Capital?
3.1.2 Grundsätzliche Hinweise und Fragen
3.1.3 Ziele und Bedarfsanalyse von Start-ups
3.1.3.1 Ziele von Start-ups: Ergebnisse der Literaturrecherche
3.1.3.2 Analyse des Finanzierungsbedarfs
3.1.3.3 Analyse des Beratungs- und Unterstützungsbedarfs
3.1.4 Vorauswahl geeigneter Finanzierungs- und Beratungspartner
3.1.4.1 Typen von Venture Capital Investoren
3.1.4.2 Ziele von Start-ups und Auswahl von Investoren: Interviewergebnisse
3.1.4.3 Longlist mit potenziellen Investoren
3.1.C Das Beispiel Start Up Company: Vorbereitung der Kapitalsuche
3.2 Beurteilung von Start-ups durch Venture Capital Gesellschaften
3.2.1 Ziele von Venture Capital Gesellschaften
3.2.2 Auswahlprozess und Bewertungskriterien für Investitionsentscheidungen in Start ups
3.2.2.1 Beteiligungsakquisition
3.2.2.2 VC-spezifisches und allgemeines Screening
3.2.2.3 Erste Evaluationsphase
3.2.2.4 Zweite Evaluationsphase (Due Diligence)
3.2.2.5 Closing
3.2.3 Interviewergebnisse zur Bewertung von Beteiligungsvorschlägen
3.2.3.1 Bewertungsvorgehen und -fokus der befragten Investoren
3.2.3.2 Bewertungskriterien aus Sicht der befragten Start-ups
3.2.4 Selbsteinschätzung zur Vorbereitung auf Gespräche mit potenziellen Investoren
3.2.C Das Beispiel Start Up Company: Selbsteinschätzung zu wichtigen Investitionskriterien
3.3 Bestimmung des Unternehmenswertes des Start-ups
3.3.1 Praxisrelevante Verfahren zur Bewertung von Early-Stage Start-ups
3.3.1.1 Ergebnisse der Literaturrecherche zu den Bewertungsmethoden
3.3.1.2 Bewertungsmethoden der interviewten VC-Gesellschaften
3.3.1.3 Bewertungsvorgehen der befragten Start-ups
3.3.2 Leitfaden zur Bestimmung des Unternehmenswertes eines Start-ups
3.3.3 Bestimmung der Inputdaten für die Bewertung
3.3.C Das Beispiel Start Up Company: Bestimmung des Unternehmenswertes
3.4 Verhandlungsmöglichkeiten und Verhandlungsstrategien
3.4.1 Verhandlung der Unternehmensbewertung
3.4.2 Wichtige Vertragselemente im Beteiligungsvertrag
3.4.3 Capitalization Table (Cap Table)
3.4.C Das Beispiel Start Up Company: Verhandlungsziele und -ergebnisse
3.5 Auswahl eines geeigneten Finanzierungspartners
3.5.1 Bewertungskriterien zur Auswahl geeigneter Finanzierungs- und Beratungspartner
3.5.2 Ergebnisse der Start-up Interviews zu Auswahlkriterien und zum Vorgehen bei der Auswahl von Investoren
3.5.3 Bewertungstool zur Auswahl geeigneter Partner
3.5.C Das Beispiel Start Up Company: Auswahl von Investoren
4 Zusammenfassung und Diskussion
4.C Das Beispiel Start Up Company: Abschließende Beurteilung
Zielsetzung und Themen
Diese Arbeit verfolgt das Ziel, einen umfassenden Leitfaden für Start-up-Unternehmen zu entwickeln, um den komplexen Prozess der Venture-Capital-Finanzierung erfolgreich zu bewältigen. Die Forschungsfrage konzentriert sich darauf, wie Gründer die Anforderungen von Investoren verstehen, sich zielgerichtet auf Verhandlungen vorbereiten und die Erfolgschancen bei der Kapitalakquise durch ein strukturiertes Vorgehen maximieren können.
- Analyse der Anforderungen und Beteiligungskriterien von Venture-Capital-Investoren
- Identifikation und Gewichtung von Bewertungsmodellen für junge Unternehmen
- Strukturierung der Verhandlungsstrategie und relevanter Vertragsklauseln
- Entwicklung praktischer Hilfsmittel (Tools) zur Investorenauswahl und Unternehmensbewertung
Auszug aus dem Buch
3.1.1 Was ist Venture Capital?
„The venture capital industry supplies capital and other resources to entrepreneurs in business with high growth potential in hopes of achieving a high rate of return on invested funds.“10 Der Begriff Venture Capital stammt aus dem Englischen und wird im Deutschen häufig mit Wagnis- oder Risikokapital übersetzt. Gerade in frühen Entwicklungsphasen eines Unternehmens bestehen aufgrund mangelnder Sicherheiten selten Möglichkeiten zur Finanzierung von Geschäftsideen. Venture Capital dient somit als Anschubfinanzierung. Der Investor stellt für einen Zeitraum von in der Regel drei bis sieben Jahren haftendes Eigenkapital zur Verfügung, ohne dass der VC-Nehmer sich zur Rückzahlung oder Verzinsung verpflichtet. Der VC-Investor wird also haftender Partner des Gründers und trägt mit ihm gemeinsam sowohl unternehmerisches Risiko als auch die Chance auf Gewinne.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung beleuchtet die Herausforderungen der Kapitalbeschaffung für Start-ups und legt den Aufbau der Arbeit dar, die Gründern als Orientierungshilfe dient.
2 Methodik: Hier wird der methodische Ansatz beschrieben, der auf einer umfangreichen Literaturanalyse sowie zehn Experteninterviews und einer Fallstudie basiert.
3 Leitfaden für eine Finanzierung durch Venture Capital: Dieser zentrale Abschnitt führt durch den gesamten Prozess der Kapitalakquise, von der Vorbereitung über die Unternehmensbewertung bis hin zur Auswahl der Investoren.
4 Zusammenfassung und Diskussion: Das abschließende Kapitel fasst die wesentlichen Erkenntnisse aus Theorie und Praxis zusammen und reflektiert die Anwendbarkeit des Leitfadens.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Start-up, Finanzierung, Unternehmensbewertung, Businessplan, Investoren, Due Diligence, Beteiligungsvertrag, Kapitalakquise, Wagniskapital, Risikokapital, Unternehmensgründung, Exit-Strategie, Finanzierungsrunde, Verhandlungsstrategie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Unterstützung von Start-up-Gründern bei der Akquise von Venture-Capital-Finanzierungen durch die Bereitstellung eines strukturierten Leitfadens.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Zu den Schwerpunkten zählen die Vorbereitung der Kapitalsuche, Bewertungsverfahren für Early-Stage-Start-ups, die Gestaltung von Beteiligungsverträgen sowie die systematische Auswahl von Investoren.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage der Arbeit?
Das Ziel ist es, Gründern aufzuzeigen, wie sie Investoren von ihrem Geschäftsmodell überzeugen, sich erfolgreich auf Vertragsverhandlungen vorbereiten und ihre Erfolgsaussichten bei der Kapitalakquise erhöhen können.
Welche wissenschaftliche Methode wurde für die Arbeit verwendet?
Die Arbeit kombiniert eine intensive Literaturrecherche mit empirischen Erkenntnissen aus zehn halbstrukturierten Experteninterviews (VC-Gesellschaften und Start-ups) sowie einer begleitenden Fallstudie.
Was steht im inhaltlichen Hauptteil im Fokus?
Der Hauptteil gliedert sich in die Phasen der Kapitalsuche, der Unternehmensbeurteilung durch Investoren, der Bewertungsmethodik und der Verhandlungsstrategien inklusive eines praktischen Leitfadens.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Publikation?
Venture Capital, Start-up-Finanzierung, Unternehmensbewertung, Due Diligence, Beteiligungsakquisition und Verhandlungsstrategien stehen im Zentrum der Untersuchung.
Welche Rolle spielt die Fallstudie "Start Up Company" in dieser Arbeit?
Die Fallstudie dient dazu, die theoretischen Ausführungen und den Leitfaden an einem konkreten, praxisnahen Beispiel zu veranschaulichen und auf ihre Anwendbarkeit zu testen.
Wie gehen Investoren bei der Auswahl von Start-ups vor?
Investoren prüfen Start-ups anhand eines mehrstufigen Prozesses, der von der ersten Sichtung (Screening) über die detaillierte Due Diligence bis hin zum Vertragsabschluss (Closing) reicht.
- Quote paper
- Matthias Suttner (Author), 2014, Leitfaden für eine Finanzierung durch Venture Capital. Das Beispiel Start Up Company, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/305798
