Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, festzustellen, welche verschiedenen Möglichkeiten zur Einbeziehung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung bestehen. Zu diesem Zweck untersucht sie zunächst, mit welchen Verfahren Länderrisiken ermittelt werden können und welche dieser Verfahren am geeignetsten sind.
Sie zeigt anschließend auf, welche Länderrisiken für die Unternehmensbewertung von Relevanz sind und wie ihnen angemessene Beachtung entgegengebracht werden kann. Die besprochenen Methoden werden jeweils hinsichtlich ihrer jeweiligen Vor- und Nachteile kritisch betrachtet. Außerdem wird ein Prozess zur Erkennung und Eingliederung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung dargelegt.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Grundlagen
- Unternehmensbewertung
- Substanzwertverfahren
- Multiplikatorverfahren
- Ertragswertverfahren
- DCF-Verfahren
- Länderrisiko
- Unternehmensbewertung
- Ermittlung von Länderrisiken
- Probleme
- Informationsquellen
- Qualitative Verfahren
- Quantitative Verfahren
- Einpreisung der Länderrisiken in die Unternehmensbewertung
- Adjustierung der Free Cash Flows
- Berücksichtigung von Inflationseffekten
- Wechselkursrisiken
- Politische Risiken
- Adjustierung der Kapitalkosten
- Probleme des traditionellen CAPM
- Rating und Zinsaufschlag (Spread-Methode)
- Approximation mittels Länderrisikoanalysen
- Länderspezifische Marktrisiken
- Adjustierung der Free Cash Flows
- Handlungsempfehlungen
- Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der Einbeziehung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung. Ziel ist es, die verschiedenen Verfahren zur Bewertung von Unternehmen in Bezug auf Länderrisiken zu analysieren und zu bewerten.
- Verschiedene Verfahren zur Unternehmensbewertung
- Ermittlung von Länderrisiken
- Einpreisung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung
- Adjustierung der Free Cash Flows
- Adjustierung der Kapitalkosten
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel dieser Arbeit führt in die Thematik der Unternehmensbewertung ein und beleuchtet die verschiedenen Verfahren, die zur Bewertung von Unternehmen eingesetzt werden. Im zweiten Kapitel wird der Begriff des Länderrisikos definiert und die verschiedenen Arten von Länderrisiken werden erläutert.
Das dritte Kapitel beleuchtet die verschiedenen Methoden zur Ermittlung von Länderrisiken. Es werden sowohl qualitative als auch quantitative Verfahren vorgestellt und deren Vor- und Nachteile diskutiert. Das vierte Kapitel befasst sich mit der Einpreisung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung. Es werden zwei verschiedene Herangehensweisen vorgestellt, die Adjustierung der Free Cash Flows und die Adjustierung der Kapitalkosten. Die verschiedenen Arten von Länderrisiken werden im Kontext der jeweiligen Herangehensweise betrachtet.
Schließlich werden im fünften Kapitel Handlungsempfehlungen für die Einbeziehung von Länderrisiken in die Unternehmensbewertung gegeben.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Länderrisiko, politische Risiken, Wechselkursrisiken, Free Cash Flow, Kapitalkosten, Discounted Cash Flow Verfahren, BERI-Rating, Capital Asset Pricing Model.
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- Marten Frickler (Autor), 2015, Auswirkungen von Länderrisiken auf die Unternehmensbewertung, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/307004
