Angesichts der stetig zunehmenden Intensivierung und Internationalisierung des Wettbewerbs, haben Zusammenschlüsse von international agierenden Unternehmen immer mehr an Bedeutung zugenommen. Diese Entwicklung zeigt eine Statistik der IMAA über M&A Transaktionen [...]. Der Kauf eines Unternehmens stellt aus betriebswirtschaftlicher als auch rechtlicher Sicht einen komplexen Vorgang dar. Dabei bringt ein Zusammenschluss von Unternehmen sowohl Chancen als auch Risiken mit sich. Um diese Chancen und Risiken frühzeitig - vor Vertragszeichnung zwischen zwei oder mehreren Transaktionspartnern - zu identifizieren, wird der Due Diligence als Bestandteil des M&A Prozesses eine wichtige Rolle zugeteilt.Des Weiteren hat sich in der Vergangenheit gezeigt, dass aufgrund fehlender Kenntnisse über das zu akquirierende Unternehmen viele Unternehmenstransaktionen fehlgeschlagen sind. Diese haben den Beteiligten viel Geld und Zeit gekostet. An dieser Stelle setzt die Due Diligence bzw. Financial Due Diligence an, die dem potenziellen Erwerber über wesentliche Risiken und Schwachstellen aufklärt.
Generelles Ziel der Due Diligence ist der Abbau von Informationsasymmetrien zwischen dem Verkäufer und dem weniger informierten Käufer.Im Mittelpunkt der Financial Due Diligence liegt die Bereitstellung von relevanten Informationen in Bezug auf die Vermögens-, Ertrags- und Finanzlage sowie der darauf aufbauenden Planungsrechnung. Dabei sollen die ausgewerteten Analysen quantifiziert werden und den potenziellen Käufer bei seiner Kaufentscheidung unterstützen.
Der Verkäufer des Zielobjekts ist daran interessiert möglichst wenige Informationen über sein Unternehmen offen zu legen, um sich beim nicht zustande kommenden Vertragsabschluss zu schützen. Da die Gefahr bestehen könnte, dass der potenzielle Käufer vorzeitig die Vertragsverhandlungen abbricht und die ihm gewonnenen Informationen zu Nutze macht.
Wie bereits erwähnt, verbergen sich hinter jeder Akquisition Chancen als auch Risiken beim Kauf eines Unternehmens. Daher gilt es Risiken zu minimieren und Chancen aufzudecken –i.d.R. unmittelbar vor Aufnahme der Vertragsverhandlung, um einen fairen Preis für die Transaktionspartner zu ermitteln und die Qualität der Kaufentscheidung des Käufers zu verbessern.
Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit den Möglichkeiten und Grenzen einer Financial Due Diligence zur Reduzierung von Akquisitionsrisiken. [...]
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Grundlagen einer Due Diligence im M&A Prozess
2.1 Definition, Herkunft und Funktion
2.2 Anlässe
2.2.1 Vendor Due Diligence
2.2.2 Buy Side Due Diligence
2.3 Arten
2.3.1 Überblick
2.3.2 Financial Due Diligence
2.3.3 Hauptfunktion der Financial Due Diligence im Akquisitionsprozess
2.3.4 Financial Due Diligence im Akquisitionsprozess
2.4 Abgrenzung zur Unternehmensbewertung
3 Analyse der Financial Due Diligence
3.1 Analyse der Vergangenheitsdaten
3.2 Analyse der internen Berichterstattung
3.3 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
3.3.1 Vermögenslage
3.3.1.1 Anlagevermögen
3.3.1.2 Umlaufvermögen
3.3.1.3 Verbindlichkeiten und Rückstellungen
3.3.2 Finanzanlage
3.3.2.1 Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit
3.3.2.2 Cashflow aus Investitionstätigkeit
3.3.2.3 Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
3.3.3 Ertragslage
3.3.3.1 Erträge
3.3.3.2 Aufwendungen
3.3.3.3 Sonstige betriebliche Aufwendungen und Erträge
3.4 Analyse der zukünftigen Entwicklung
4 Financial Due Diligence Bericht
5 Zusammenfassung
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Möglichkeiten und Grenzen der Financial Due Diligence als Instrument zur systematischen Reduzierung von Akquisitionsrisiken bei Unternehmenstransaktionen. Das primäre Ziel besteht darin aufzuzeigen, wie durch eine fundierte Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie der Planungsrechnung Informationsasymmetrien abgebaut und eine bessere Entscheidungsgrundlage für den Erwerber geschaffen werden kann.
- Grundlagen und Funktionen der Due Diligence im M&A-Prozess
- Methoden der Analyse historischer Daten und interner Berichterstattung
- Analyse der Bilanzpositionen sowie der Cashflow-Rechnung
- Prüfung und Plausibilisierung von Zukunftsplanungen
- Erstellung und Bedeutung des Financial Due Diligence Berichts
Auszug aus dem Buch
2.2.1 Vendor Due Diligence
Eine Vendor Due Diligence wird seitens des Verkäufers durchgeführt. Die Funktion dieser Prüfung besteht darin, das Unternehmen auf einen möglichen Verkauf vorzubereiten. Dabei hat das bestellte Prüfungsteam die Sicht eines potenziellen Käufers einzunehmen. Somit können im Vorfeld Schwachstellen rechtzeitig erkannt und beseitigt werden, um die Verhandlungsstärke bei Vertragsabschluss zu stärken.
Im Rahmen eines Bieterverfahrens, wobei mehrere potenzielle Kaufinteressenten auftreten, bietet sich die Vendor Due Diligence besonders an. Dem Verkäufer jedoch sind die unterschiedlichen Interessensschwerpunkte der Kaufinteressenten nicht bekannt. Somit sollte sich der „Vendor Due Diligence-Bericht“ auf wesentliche Kernpunkte des Unternehmens beziehen.
Der Nutzen für den Verkäufer dieser Prüfung ist neben der Einsparung von Transaktionskosten, die Beschleunigung des Prozesses bei einer Vielzahl von Kaufinteressenten. Zudem liegt allen potenziellen Kaufinteressenten eine gleiche Informationsbasis vor, um so einen fairen Bieterkreis zu schaffen. Des Weiteren behält der Verkäufer einen Überblick über den Verkaufsprozess und die Offenlegung von vertraulichen Daten seines Unternehmens.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die zunehmende Bedeutung von Unternehmenszusammenschlüssen ein und erläutert die Notwendigkeit der Due Diligence zur Risikominimierung.
2 Grundlagen einer Due Diligence im M&A Prozess: Dieses Kapitel definiert den Begriff Due Diligence, beleuchtet seine Herkunft, die verschiedenen Anlässe sowie die wichtigsten Arten der Teilprüfungen.
3 Analyse der Financial Due Diligence: Der Hauptteil konzentriert sich auf die detaillierte Vorgehensweise bei der Prüfung von Vergangenheitsdaten, der internen Berichterstattung, der Bilanz- und Finanzlage sowie der Zukunftsplanung.
4 Financial Due Diligence Bericht: Hier wird der Aufbau und Zweck des Abschlussberichts beschrieben, der dem potenziellen Erwerber als fundierte Grundlage für seine Investitionsentscheidung dient.
5 Zusammenfassung: Dieses abschließende Kapitel fasst die zentralen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und hebt den Beitrag der Financial Due Diligence zur erfolgreichen Akquisition hervor.
Schlüsselwörter
Financial Due Diligence, M&A Prozess, Akquisitionsrisiken, Informationsasymmetrie, Unternehmensbewertung, Vergangenheitsanalyse, Finanzlage, Ertragslage, Cashflow-Rechnung, Planungsrechnung, Kaufpreisfindung, Deal-Breaker, Vendor Due Diligence, Kaufinteresse, Risikomanagement.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit behandelt die Durchführung und Bedeutung einer Financial Due Diligence als essenzieller Bestandteil einer Unternehmensakquisition, um Risiken für den Käufer zu minimieren.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Zentrale Themen sind die Grundlagen der Due Diligence, die Analyse von Bilanz und Cashflow, die Prüfung der Zukunftsplanung sowie die Kommunikation der Ergebnisse im Abschlussbericht.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Hauptziel ist die Untersuchung der Möglichkeiten und Grenzen dieses Instruments, um die Qualität von Kaufentscheidungen bei Unternehmenstransaktionen zu erhöhen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse bestehender Standards und wissenschaftlicher Publikationen zur betriebswirtschaftlichen Analyse im M&A-Kontext.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil widmet sich der konkreten Vorgehensweise bei der Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie kritischen Prüfungspunkten in der Planungsrechnung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Financial Due Diligence, Akquisitionsrisiken, Unternehmensbewertung, Cashflow-Rechnung und Informationsasymmetrie.
Was genau ist ein "Hockey Stick-Effekt" im Kontext der Planung?
Dies beschreibt eine unplausible Planung, bei der sinkende oder stagnierende Umsätze in der Vergangenheit durch ein unrealistisches, starkes Wachstum kurz vor oder nach dem Zeitpunkt des Unternehmensverkaufs "schön" gerechnet werden.
Warum ist die Trennung zwischen internen und externen Investoren wichtig?
Finanzinvestoren fokussieren sich stärker auf Rendite und Cashflow-Stabilität, während strategische Investoren eher Synergieeffekte und langfristige Integration in ihr bestehendes Portfolio im Blick haben.
- Citar trabajo
- Michael Mayer (Autor), 2012, Möglichkeiten und Grenzen einer Financial Due Diligence zur Reduzierung von Akquisitionsrisiken, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/310054
