Diese Bachelor Thesis beschreibt die innovative Finanzierungsform Mezzanine-Kapital. Die Arbeit informiert umfassend über die gängigsten Finanzierungsinstrumente sowie die Anlässe für eine Finanzierung mit Mezzanine-Kapital.
In den Jahren 2011 bis 2014 sind die ersten Rückzahlungen der standardisierten Mezzanine-Programme fällig. Aus diesem Grund ist das Thema in Deutschland sehr aktuell. Anhand eines Praxisfalls am Beispiel des Unternehmens Q-Cells SA werden die bilanzielle Wirkung von Mezzanine-Kapital verdeutlicht und die Auswirkungen aufgezeigt.
Die Sicherung der Liquidität ist einer der Grundpfeiler eines Unternehmens. Unternehmen benötigen eine stabile Kapitalausstattung, wenn sie national und global erfolgreich und wettbewerbsfähig sein wollen. Kapital wird sowohl für Wachstum, Stabilität, als auch für Investitionen eines Unternehmens benötigt. Aufgrund des Kapitalbedarfs entstanden neue Formen der Finanzierung, wie beziehungsweise Mezzanine-Kapital. Aufgetretene Finanzierungslücken zwischen dem verfügbaren Fremd- und Eigenkapital können durch die Aufnahme von Mezzanine-Kapital geschlossen werden. Mezzanine-Kapital bekam vor allem durch die restriktive Kreditvergabe der Banken, Basel II, eine immer wichtigere Rolle. Besonders für kleine und mittlere Unternehmen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung
1.1 Ausgangssituation und Zielsetzung
1.2 Aufbau der Arbeit
2 Bedeutung von Mezzanine-Kapital
2.1 Bedeutung und Marktvolumen von Mezzanine-Finanzierungen in Deutschland
2.2 Differenzierung von Standard- und Individual-Mezzanine-Kapital
2.3 Mezzanine-Standard-Programme
3 Mezzanine-Finanzierungsinstrumente
3.1 Definition Mezzanine-Kapital
3.2 Charakteristik und Einordnung
3.3 Finanzierungsanlässe
3.4 Ausgestaltungsformen
3.4.1 Equity Mezzanine-Kapital
3.4.1.1 Atypisch stille Gesellschaft
3.4.1.2 Genussrechtskapital
3.4.2 Debt Mezzanine-Kapital
3.4.2.1 Typisch stille Gesellschaft
3.4.2.2 Nachrangdarlehen
3.4.2.3 Partiarisches Darlehen
3.4.3 Hybrid Mezzanine-Kapital
3.4.3.1 Wandelanleihe
3.4.3.2 Optionsanleihe
3.4.3.3 Going-Public-Anleihe
3.5 Vor- und Nachteile
4 Praxisfall Q-Cells SA
5 Fazit
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit besteht darin, die innovative Finanzierungsform Mezzanine-Kapital sowie die zugehörigen Finanzierungsinstrumente detailliert vorzustellen und ihre spezifischen Merkmale zu erläutern. Die Arbeit untersucht dabei die bilanzielle und wirtschaftliche Relevanz von Mezzanine-Finanzierungen für mittelständische Unternehmen in Deutschland und analysiert anhand eines Praxisfalls die Auswirkungen auf die Kapitalstruktur.
- Bedeutung und Marktvolumen von Mezzanine-Kapital in Deutschland
- Differenzierung zwischen Standard- und Individual-Mezzanine-Finanzierungen
- Klassifizierung der Finanzierungsinstrumente (Equity, Debt, Hybrid Mezzanine)
- Analyse der Bilanzauswirkungen und betriebswirtschaftlichen Vorteile
- Praktische Untersuchung am Beispiel des Unternehmens Q-Cells SA
Auszug aus dem Buch
3.1 Definition Mezzanine-Kapital
Der Begriff „Mezzanine“ leitet sich aus dem italienischen Wort „mezzanino“ ab und bezeichnet in der Architektur ein Zwischengeschoss zwischen zwei Haupetagen eines Gebäudes. Übertragen auf die Bilanz eines Unternehmens stellt Mezzanine-Kapital eine zwischen Fremdkapital und Eigenkapital angesiedelte Finanzierungsform dar.
Da Mezzanine sowohl die Eigenschaften von Fremd- als auch von Eigenkapital haben kann ist es kein eigenständiges Finanzierungsinstrument. Es ist vielmehr ein Oberbegriff für alle Finanzierungsinstrumente, die zwischen dem reinen Eigenkapital und dem reinen Fremdkapital einzuordnen sind.
Mezzanine-Kapital steht einem Unternehmen für einen festgesetzten Zeitraum zur Verfügung. Es wird wirtschaftliches Eigenkapital geschaffen, die den Charakter von Fremdkapital besitzen, wie z.B. feste Zinsen, ein fester Rückzahlungsanspruch oder eine Laufzeitbegrenzung. Auf der anderen Seite kann Fremdkapital mit typischen Merkmalen von Eigenkapital, wie z.B. Kontroll- und Entscheidungsbefugnisse eines Gesellschafters oder gewinnabhängige Auszahlungen geschaffen werden.
Mit Mezzanine-Kapital wird das Ziel verfolgt die Finanzierungslücken zwischen Eigen- und Fremdkapital zu schließen. Der Kreditnehmer kann von den Vorteilen beider Finanzierungsarten profitieren.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einführung: Diese Einleitung beschreibt die Notwendigkeit stabiler Kapitalausstattung für Unternehmen und die Rolle von Mezzanine-Kapital als Ergänzung zur klassischen Finanzierung.
2 Bedeutung von Mezzanine-Kapital: Das Kapitel analysiert die Entwicklung des Marktvolumens für Mezzanine-Finanzierungen in Deutschland und unterscheidet zwischen standardisierten und individuellen Programmformen.
3 Mezzanine-Finanzierungsinstrumente: Dieser Teil definiert Mezzanine-Kapital theoretisch und kategorisiert die diversen Ausgestaltungsformen in Equity, Debt und Hybrid Mezzanine-Kapital.
4 Praxisfall Q-Cells SA: Die Arbeit nutzt den Solarzellenhersteller Q-Cells SA, um die praktische Anwendung und die bilanziellen Auswirkungen einer Mezzanine-Finanzierung konkret aufzuzeigen.
5 Fazit: Das Fazit fasst die Rolle von Mezzanine-Kapital als ergänzender Baustein zusammen und bewertet kritisch das Scheitern bestimmter verbriefter Standard-Programme.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Kapital, Eigenkapital, Fremdkapital, Finanzierung, Mittelstand, Bilanzstruktur, Standard-Mezzanine, Individual-Mezzanine, Atypisch stille Gesellschaft, Genussrechtskapital, Nachrangdarlehen, Wandelanleihe, Optionsanleihe, Q-Cells SA, Finanzierungsanlässe.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelor Thesis grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der innovativen Finanzierungsform Mezzanine-Kapital, einer Zwischenform zwischen Eigen- und Fremdkapital, und deren Bedeutung für deutsche Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Themen umfassen die Marktbedeutung, die theoretische Definition und Einordnung, die verschiedenen Ausgestaltungsformen sowie die Bilanzierung von Mezzanine-Finanzierungen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die Charakteristika von Mezzanine-Instrumenten vorzustellen und deren Einsatzmöglichkeiten zur Bilanzoptimierung und Schließung von Finanzierungslücken zu erläutern.
Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?
Es handelt sich um eine deskriptive und analysierende Arbeit, die auf Literaturrecherche, Marktdaten-Statistiken sowie einer konkreten Fallstudie (Q-Cells SA) basiert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Marktbetrachtung, eine systematische Einordnung der Instrumente in die Kategorien Equity, Debt und Hybrid sowie eine detaillierte Analyse der jeweiligen Finanzierungsinstrumente.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Publikation?
Die Arbeit zeichnet sich durch Begriffe wie Mezzanine-Kapital, Bilanzoptimierung, Eigenkapitalquote, Standard- vs. Individual-Programme und verschiedene Instrumente wie Genussrechte oder Nachrangdarlehen aus.
Was ist der Kernunterschied zwischen Standard- und Individual-Mezzanine-Kapital?
Während Standard-Mezzanine-Programme durch Verbriefung und unflexible Vertragsstrukturen für mehrere Unternehmen gleichzeitig konzipiert sind, lässt sich Individual-Mezzanine-Kapital passgenau auf die spezifischen Bedürfnisse eines einzelnen Unternehmens zuschneiden.
Warum ist der Praxisfall Q-Cells SA für diese Untersuchung relevant?
Q-Cells SA dient als Beispiel, um die Auswirkungen von Genussrechtskapital auf die bilanzielle Eigenkapitalquote und die späteren Herausforderungen bei der Rückzahlung sowie deren Einfluss auf den Cashflow aufzuzeigen.
- Arbeit zitieren
- Marie-Madeleine Meck (Autor:in), 2012, Mezzanine-Finanzierungsinstrumente und ihre Bedeutung für die Kapitalausstattung von Unternehmen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/315983
