Diese Arbeit beschäftigt sich mit den Auswirkungen des Kreditrisikotransfers auf das Finanzsystem und stellt einen Bezug zwischen dem OTD Model, der Prinzipal-Agenten-Theorie (PAT) und der Subprime-Krise her. In Kapitel 2 werden dafür zunächst die theoretischen Grundlagen des Kreditrisikotransfers, des OTD Models und der PAT dargelegt.
Kapitel 3 geht auf asymmetrische Informationen und Fehlanreize im Rahmen des Kreditrisikotransfers ein, welche zu Adverse Selection und Moral Hazard führen. Dabei erfolgen theoretische Verknüpfungen von OTD model und PAT, die durch empirische Befunde bestätigt werden können. Schließlich ergeben sich in diesem Zusammenhang Schlussfolgerungen auf die Finanzkrise. Das vierte Kapitel beinhaltet eine Zusammenfassung.
In den frühen 1990er Jahren begannen die ersten Finanzinstitute ihre vergebenen Kredite zu verbriefen, um sie auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen. Diese Form des Kreditrisikotransfers ist in der Literatur als Originate-to-distribute model (OTD model) bekannt. Bis zu diesem Zeitpunkt galt der Grundsatz, dass vergebene Kredite bis zum Ende ihrer Laufzeit in den Büchern der Banken verbleiben. Im Zeitverlauf ist dagegen ersichtlich, dass eine Vielzahl von Banken die Weitergabe des Kreditrisikos als neues Geschäftsfeld nutzten und sukzessive ausweiteten.
Im Jahr 2005 wurde die Nutzung dieser Finanzinnovation zunächst von dem damaligen Vorsitzenden der US-Notenbank, Alan Greenspan, begrüßt, da er sich durch dieses neue Geschäftsmodell der Risikoweitergabe positive Auswirkungen auf die allgemeine Finanzmarktstabilität erhoffte. Diese Erwartung zerschlug sich jedoch bereits mit dem Aufkommen der Subprime-Krise im Jahr 2007. Die umfängliche Nutzung von Kreditrisikotransferinstrumenten und die damit einhergehende unbedachte Kreditvergabepolitik der Finanzinstitute machten in diesem Zusammenhang deutlich, dass das OTD model der Banken eine von mehreren Ursachen der Krise darstellt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Theoretische Grundlagen
2.1 Kreditrisikotransfer
2.2 Das Originate-to-distribute model
2.3 Die Prinzipal-Agent-Theorie
3 Asymmetrische Information und Fehlanreize im OTD model
3.1 Zusammenwirken von OTD model und PAT
3.2 Konsequenzen des OTD model in der Praxis
3.3 Praktische Lösungsansätze im OTD model
4 Zusammenfassung
Zielsetzung & Themen
Diese Arbeit untersucht die Auswirkungen des Kreditrisikotransfers (KRT) auf das Finanzsystem, wobei ein spezifischer Bezug zwischen dem Originate-to-distribute (OTD) Modell, der Prinzipal-Agent-Theorie (PAT) und der Entstehung der Subprime-Krise hergestellt wird, um systematische Fehlanreize und deren Folgen aufzuzeigen.
- Analyse des OTD-Modells und seiner Rolle bei der Entstehung von Finanzmarktrisiken.
- Anwendung der Prinzipal-Agent-Theorie zur Erklärung opportunistischen Verhaltens im Kreditrisikotransfer.
- Untersuchung von Adverse Selection und Moral Hazard als Konsequenzen aus Informationsasymmetrien.
- Empirische Fundierung der Zusammenhänge zwischen OTD-Geschäft und gesunkenen Kreditvergabestandards.
- Bewertung praktischer Lösungsansätze wie regulatorische Vorgaben zum Selbstbehalt (Retention).
Auszug aus dem Buch
3.1 Zusammenwirken von OTD model und PAT
Die PAT hat gezeigt, dass jedes Individuum bzw. jede Institution einem individuellen Ansatz folgt, um den persönlichen Nutzen zu maximieren. Sogar beim klassischen Kreditvergabeprozess wird dies deutlich, denn grundsätzlich ist jeder Kreditnehmer gewillt, möglichst günstige Kreditkonditionen auszuhandeln, wohingegen die kreditvergebenden Banken möglichst hohe Kreditzinsen veranschlagen wollen. Beim KRT spitzt sich diese Dilemma-Situation weiter zu, da der risikoübernehmende Investor eine weitere divergierende Nutzenfunktion einbringt.
Außerdem bestätigt sich sowohl bei der traditionellen Kreditvergabe als auch im KRT die Annahme der PAT, dass Informationsasymmetrie vorliegt.
Infolgedessen veranschaulicht die folgende Abbildung eines simultanen Prinzipal-Agent-Beispiels die theoretischen Verflechtungen und Abhängigkeiten von KRT und PAT.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die historische Entwicklung des Originate-to-distribute (OTD) Modells ein und stellt die Forschungsfrage nach dessen Auswirkungen auf die Finanzkrise 2007 unter Anwendung der Prinzipal-Agent-Theorie.
2 Theoretische Grundlagen: Dieses Kapitel definiert die Begriffe Kreditrisikotransfer und OTD-Modell sowie die theoretischen Konzepte der Prinzipal-Agent-Theorie, insbesondere hinsichtlich Informationsasymmetrien.
3 Asymmetrische Information und Fehlanreize im OTD model: Das Kapitel verknüpft die theoretischen Modelle und analysiert die daraus resultierenden Probleme wie Moral Hazard und Adverse Selection, untermauert durch empirische Befunde und Lösungsansätze.
4 Zusammenfassung: Das abschließende Kapitel fasst die Erkenntnisse über die destabilisierende Wirkung von durch Fehlanreize geprägten Kreditrisikotransfergeschäften zusammen und nennt regulatorische Gegenmaßnahmen.
Schlüsselwörter
Kreditrisikotransfer, OTD-Modell, Prinzipal-Agent-Theorie, Subprime-Krise, Informationsasymmetrie, Adverse Selection, Moral Hazard, Kreditverbriefung, Kreditderivat, Risikomanagement, Finanzmarktstabilität, Selbstbehalt, Bankenregulierung, Bonitätsprüfung, Originator.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit analysiert die negativen Auswirkungen des OTD-Geschäftsmodells bei Banken auf die Stabilität des Finanzsystems und die Rolle bei der Entstehung der Subprime-Krise.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Schwerpunkte liegen auf Kreditrisikotransfer (KRT), Prinzipal-Agent-Theorie (PAT), den Problemen der Adverse Selection und des Moral Hazard sowie regulatorischen Lösungsansätzen.
Welches ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist es, den Zusammenhang zwischen der Nutzung des OTD-Modells durch Finanzinstitute und dem Auftreten von systemischen Fehlanreizen wissenschaftlich herzuleiten und zu belegen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Modellanalyse durch die Verknüpfung von OTD-Modell und PAT, die durch die Auswertung empirischer Studien zur Qualität von Krediten ergänzt wird.
Was wird im Hauptteil detailliert behandelt?
Der Hauptteil untersucht das Zusammenwirken von OTD-Modell und PAT, analysiert reale Konsequenzen wie sinkende Kreditvergabestandards und diskutiert Lösungsansätze wie den obligatorischen Selbstbehalt für Banken.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Originate-to-distribute (OTD), Informationsasymmetrie, Prinzipal-Agent-Theorie, Kreditrisikotransfer und Finanzkrisenursachen.
Was unterscheidet das OTD-Modell vom traditionellen Bankgeschäft?
Im Gegensatz zum traditionellen "Originate-to-hold"-Ansatz, bei dem Kredite bis zum Laufzeitende in der Bilanz bleiben, werden sie beim OTD-Modell verbrieft und auf dem Sekundärmarkt verkauft.
Wie trägt der "Selbstbehalt" zur Problemlösung bei?
Ein verpflichtender Selbstbehalt (Retention) zwingt den Originator, einen Teil des Risikos zu behalten, was Fehlanreize mindert und die Bank dazu anhält, die Bonität der Kreditnehmer sorgfältiger zu prüfen.
Welche Rolle spielt die Prinzipal-Agent-Theorie in diesem Kontext?
Sie dient zur Erklärung des opportunistischen Verhaltens der Banken (als Agent gegenüber dem Investor als Prinzipal), die durch Informationsvorsprünge ihre eigenen Nutzenziele auf Kosten der Stabilität verfolgen.
- Citation du texte
- Alexander Kersten (Auteur), 2016, Kreditrisikotransfer. Asymmetrische Information und Fehlanreize, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/335250
