Optionen und andere Derivate gehören zu den spannendsten Themen auf den Finanzmärkten. Um ihre praktische Bedeutung zu verstehen, möchte ich in der folgenden Arbeit diese Thematik auf einen aktuellen Anlass am Finanzmarkt beziehen: die Aufhebung des festen Euro-Franken-Wechselkurses.
Für viele deutsche Unternehmen, die mit der Schweiz als Handelspartner Geschäfte abschließen, bedeutete diese Entscheidung der Schweizer National Bank eine neue Herausforderung. Ein Umdenken bezüglich ihrer Risikoabsicherung wird insofern erforderlich, als dass ein bisher für sicher gehaltener Wechselkurs nun plötzlich Schwankungen unterliegt. Unternehmen müssen sich deshalb die Frage stellen, ob – und wenn ja, welche – Finanzderivate möglicherweise zur Währungsabsicherung eingesetzt werden können.
Im Rahmen dieser Seminararbeit möchte ich nur auf die wichtigsten Formen eingehen: Forwards, Futures und Optionen. Der Fokus liegt darauf, die Rolle, die diese Derivate bei einer Währungsabsicherungsstrategie spielen können, aus einem praxisbezogenen Blickwinkel heraus zu erläutern und die Zusammenhänge zwischen dem Derivat und der Währungsentwicklung zu erkennen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einführung
1.1. Einordnung meiner Untersuchungsfrage in das Oberthema „Optionen und andere Derivate“
1.2. Die Aufhebung des festen EUR-CHF Wechselkurses
1.3. Welche Währungsrisiken bestehen für ein deutsches Unternehmen, das in die Schweiz exportiert?
1.4. Welche Instrumente stehen zur Wechselkurssicherung zur Verfügung?
2. Absicherung vor Wechselkursrisiken mit unbedingten Termingeschäften
2.1. Funktionsweise von Devisenforwards und Devisenfutures
2.2. Ziel einer Absicherung mit Devisenforwards und -futures
2.3. Preisbestimmung von Devisenforwards und -futures
2.4. Gewinn- und Verlustszenarien bei der Absicherung
3. Absicherung vor Wechselkursrisiken mit Optionen
3.1. Funktionsweise von Optionen
3.2. Ziel einer Absicherung mit Optionen
3.3. Preisbestimmung von Devisenoptionen
3.4. Gewinn- und Verlustszenarien bei der Absicherung
4. Szenario-Analyse
4.1. Devisen-Forwards und Futures
4.2. Optionen
5. Risikoüberlegungen und Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Einsatz von Finanzderivaten zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken für deutsche Exporteure, insbesondere vor dem Hintergrund der Aufhebung des festen EUR-CHF-Wechselkurses durch die Schweizerische Nationalbank im Januar 2015.
- Grundlagen der Währungsrisiken für exportierende Unternehmen.
- Funktionsweise und Anwendung von unbedingten Termingeschäften (Forwards und Futures).
- Einsatz und Bewertung von Optionen zur Währungsabsicherung.
- Vergleichende Szenario-Analyse zwischen den verschiedenen Instrumenten.
- Bewertung der ökonomischen Sinnhaftigkeit von Absicherungsstrategien.
Auszug aus dem Buch
1.1. Einordnung meiner Untersuchungsfrage in das Oberthema „Optionen und andere Derivate“
Optionen und andere Derivate gehören zu den spannendsten Themen auf den Finanzmärkten. Um ihre praktische Bedeutung zu verstehen, möchte ich in der folgenden Arbeit diese Thematik auf einen aktuellen Anlass am Finanzmarkt beziehen: die Aufhebung des festen Euro-Franken-Wechselkurses. Für viele deutsche Unternehmen, die mit der Schweiz als Handelspartner Geschäfte abschließen, bedeutete diese Entscheidung der Schweizer National Bank eine neue Herausforderung. Ein Umdenken bezüglich ihrer Risikoabsicherung wird insofern erforderlich, als dass ein bisher für sicher gehaltener Wechselkurs nun plötzlich Schwankungen unterliegt. Unternehmen müssen sich deshalb die Frage stellen, ob - und wenn ja, welche - Finanzderivate möglicherweise zur Währungsabsicherung eingesetzt werden können. Im Rahmen dieser Seminararbeit möchte ich nur auf die wichtigsten Formen eingehen: Forwards, Futures und Optionen. Der Fokus liegt darauf, die Rolle, die diese Derivate bei einer Währungsabsicherungsstrategie spielen können, aus einem praxisbezogenen Blickwinkel heraus zu erläutern und die Zusammenhänge zwischen dem Derivat und der Währungsentwicklung zu erkennen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einführung: Definition der Problemstellung und Einordnung der Relevanz von Derivaten angesichts der Wechselkursänderungen zwischen Euro und Schweizer Franken.
2. Absicherung vor Wechselkursrisiken mit unbedingten Termingeschäften: Erläuterung der Funktionsweise, Preisbestimmung und Szenarien von Forwards und Futures als symmetrische Instrumente.
3. Absicherung vor Wechselkursrisiken mit Optionen: Analyse der Optionen als asymmetrische Instrumente, inklusive deren Bewertung und des Risikoprofils für den Käufer.
4. Szenario-Analyse: Durchführung und Vergleich verschiedener Hedging-Szenarien anhand konkreter Marktdaten.
5. Risikoüberlegungen und Fazit: Kritische Würdigung der Absicherungsstrategien und abschließende Bewertung der unternehmerischen Entscheidung für oder gegen Derivate.
Schlüsselwörter
Währungsabsicherung, Finanzderivate, Forwards, Futures, Optionen, Wechselkursrisiko, Schweizer Franken, Euro, Hedging, Exporteur, EUR-CHF, Termingeschäfte, Volatilität, Optionsprämie, Risikoüberlegungen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?
Die Arbeit analysiert, wie deutsche Exporteure Finanzderivate einsetzen können, um sich gegen Währungsrisiken bei Geschäften mit der Schweiz abzusichern.
Welche zentralen Themenfelder deckt die Untersuchung ab?
Zentrale Themen sind die verschiedenen Arten von Währungsrisiken, die Funktionsweise von Forwards, Futures und Optionen sowie deren jeweilige Preisbildung und Eignung zur Absicherung.
Was ist die primäre Forschungsfrage?
Die Arbeit untersucht, welche Finanzderivate sich zur Währungsabsicherung deutscher Exporteure eignen, insbesondere im Kontext der plötzlichen Aufhebung des festen EUR-CHF-Wechselkurses.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden angewandt?
Es erfolgt eine theoretische Herleitung der Derivat-Funktionsweisen, ergänzt durch eine praktische Szenario-Analyse basierend auf Marktdaten und der Black-Scholes/Merton-Formel.
Welche Inhalte werden im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung unbedingter Termingeschäfte (Forwards/Futures), die Behandlung von Optionen sowie eine detaillierte Szenario-Analyse unter realen Marktbedingungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Währungsabsicherung, Finanzderivate, Wechselkursrisiko, Hedging und EUR-CHF-Entwicklung.
Wie unterscheidet sich die Absicherung durch Optionen von der durch Forwards?
Der wesentliche Unterschied liegt in der Asymmetrie: Optionen bieten ein Wahlrecht zur Absicherung gegen einen Aufpreis (Prämie), während Forwards eine beidseitige Erfüllungspflicht ohne laufende Kosten begründen.
Welche Schlussfolgerung zieht der Autor zum Fallbeispiel?
Rückblickend wäre der Verzicht auf eine Absicherung in den analysierten Szenarien vorteilhafter gewesen, wobei Optionen im Vergleich zu Forwards die flexiblere Absicherungsalternative darstellten.
- Citar trabajo
- Anonym (Autor), 2015, Einsatz von Optionen, Futures und Forwards zur Währungsabsicherung deutscher Exporteure. Untersuchung der Entwicklung des Schweizer Franken, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/344398
