Die Europäische Wirtschafts- und Währungsunion mit der gemeinsamen Währung Euro als Herzstück ist in der jüngsten Vergangenheit erheblich herausgefordert worden. Im Zuge der weltweiten Finanzmarktkrise musste das Bankensystem stabilisiert werden und einige Mitgliedsstaaten haben Schwierigkeiten bei der Beschaffung von Liquidität über Kapitalmärkte.
Die Europäische Zentralbank ( EZB ) verfolgt das Ziel, eine Inflationsrate unter 2% zu erzielen. Darüber hinaus strebt sie eine Stabilisierung der Euro-Zone an. Zu diesem Zweck führt sie in jüngster Zeit eine Politik extrem niedriger Zinsen durch, der unbegrenzten Liquiditätsbereitstellung für Banken sowie der Aufkäufe von Staatsanleihen. Diese ungewöhnlichen Maßnahmen sind Gegenstand einer fachlichen und politischen Kontroverse und damit auch Inhalt dieses Buches. Der Inhalt dieses Buches ist somit hoch aktuell, ökonomisch anspruchsvoll und relevant.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Motivation und Ziel der Arbeit
1.2 Aufbau der Arbeit
2. Der Bankenverband
2.1 Das Selbstverständnis
2.2 Die Aufgaben im Überblick
2.3 Die Mitglieder des Bankenverbandes
2.4 Die Aufgaben
2.5 Regulierung und Selbstregulierung
2.6 Der Aufbau
3. Die Europäische Zentralbank
3.1 Organe der EZB und ihre Aufgaben
3.2 Zentrale Aufgaben und Ziele der EZB
4. Die geldpolitischen Strategien des Eurosystems
4.1 Offenmarktgeschäfte
4.2 Hauptrefinanzierungsgeschäfte
4.3 Längerfristige Refinanzierungsgeschäfte und Feinsteueroperationen
5. Was ist Zins, Inflation und Deflation?
5.1 Zinsen
5.2 Inflation
5.2.1 Ursachen einer Inflation
5.2.2 Auswirkungen der Inflation auf die Vermögensverteilung und das Wirtschaftswachstum
5.2.3 EZB Zielinflationsniveau unter, aber nahe 2%
5.3 Deflation
5.4 Auswirkungen und Ursachen einer Deflation
6. Geldpolitik der EZB
6.1 Geldpolitik der EZB während der Finanzkrise
6.2 Einleitung zur Finanzkrise
6.3 Geldpolitische Transmission unter normalen Bedingungen
7. Reaktion der EZB in den verschiedenen Stadien der Krise
7.1 Die Phasen der Finanzmarktturbulenzen
7.2 Verschärfung der Finanzkrise
7.3 Staatsschuldenkrise
7.4 Fazit zur Reaktion der EZB in den verschiedenen Stadien der Krise
7.5 Geldpolitik der EZB unter Mario Draghi
7.6 Corporate Securities Purchase Programm (CSPP)
7.7 Bisherige Auswirkung des CSPP
7.8 Zusammenfassung der verschiedenen Reaktionen der EZB
8. Stellungnahmen des Bankenverbandes
8.1 Zinsentscheidungen der EZB
8.2 EZB Ankaufprogramme
8.3 Fehlanreize für Strukturreformen
8.4 Das Target-System
8.5 Die EZB treibt die Staaten in die Schuldenfalle
8.6 Interview
9. Stellungnahme
Zielsetzung & Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit ist es, zu analysieren, ob die Zins- und Inflationspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) zur Rettung des Euro geeignet ist. Dabei wird untersucht, inwieweit die getroffenen Maßnahmen zur Wahrung der Preisstabilität und zur Wiederbelebung des Wachstums in den Euro-Staaten beigetragen haben, während kritisch hinterfragt wird, ob diese Politik nicht notwendige Strukturreformen in den Krisenstaaten verzögert.
- Analyse der geldpolitischen Maßnahmen der EZB zur Bewältigung der Finanz- und Staatsschuldenkrise.
- Gegenüberstellung der EZB-Perspektive mit der kritischen Sichtweise des Bundesverbandes deutscher Banken.
- Untersuchung der Wirkungsweise von Zinsanpassungen, Inflationssteuerung und unkonventionellen Ankaufprogrammen.
- Kritische Beleuchtung der Auswirkungen auf die Haushaltsdisziplin und Strukturreformen in den Krisenstaaten.
- Diskussion über das Target-System und die Gefahren einer zunehmenden Vergemeinschaftung von Risiken.
Auszug aus dem Buch
7.1 Die Phasen der Finanzmarktturbulenzen
Die Finanzmarktturbulenzen begannen am 9. August 2007 an den Interbankenmärkten. Es kam zu Spannungen, die zur Folge hatten, dass Risikoprämien für Interbankenkredite in die Höhe schossen und Marktaktivitäten abrupt nachließen. Daraufhin reagierte die EZB sehr schnell und bot den Banken in beliebiger Höhe Liquidität an. Um die Liquidität- und die Kreditvergabe zu gewährleisten, stellte die EZB den Banken in den darauffolgenden Monaten zusätzliche Refinanzierungsgeschäfte mit einer Laufzeit von drei bis sechs Monaten bereit, die wie folgt funktionieren. Die EZB vergibt Banken in der Regel Kredite, welche mit bestimmten Sicherheiten hinterlegt werden müssen. Mittels eines Tenderverfahrens werden den Banken, die jeweiligen Kreditsummen zugeteilt. Wenn eine Bank von der EZB einen Kredit erhält, heißt es im Grunde, dass dieser Bank Reserven zufließen werden. Würde die EZB einen geringeren Reservebestand bezwecken wollen, so müsste sie das Gesamtvolumen eines Tenderverfahrens geringer ausfallen lassen als zuvor. Die Banken sind verpflichtet, per Saldo die Mittel zurück zu zahlen. Allerdings verzichtet die EZB mit ihrer Sondermaßnahme genau darauf und stellt den Banken so viel Liquidität zur Verfügung, wie sie benötigen (Vollzuteilung). Außerdem führte man Feinsteuerungsoperationen durch, um den Hauptfinanzierungssatz und die Geldmarktsätze anzunähern. Im Hinblick auf die Inflationserwartungen, dem Ziel der Preisstabilität und den zu diesem Zeitpunkt hohen Energie und Nahrungsmittelpreise, erhöhte die EZB ihren Leitzins im Juli 2008 um 25 Basispunkte auf 4,25%.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Zins- und Inflationspolitik der EZB ein und definiert die Forschungsfrage bezüglich der Wirksamkeit dieser Maßnahmen zur Euro-Rettung.
2. Der Bankenverband: Das Kapitel erläutert das Selbstverständnis, die Struktur und die Aufgaben des Bundesverbandes deutscher Banken als Interessenvertreter der privaten Kreditwirtschaft.
3. Die Europäische Zentralbank: Es werden die Organe, Ziele und zentralen Aufgaben der EZB dargestellt, wobei der Fokus auf ihrer Rolle als unabhängige Institution liegt.
4. Die geldpolitischen Strategien des Eurosystems: Dieses Kapitel beschreibt die geldpolitischen Instrumente wie Offenmarktgeschäfte und Refinanzierungsgeschäfte zur Steuerung der Geldmenge und Zinsen.
5. Was ist Zins, Inflation und Deflation?: Hier werden die theoretischen Grundlagen zu Zinsbildung, Inflationsursachen und den Risiken einer Deflation vermittelt.
6. Geldpolitik der EZB: Dieses Kapitel analysiert die geldpolitische Reaktion der EZB auf die Finanzmarktkrise 2007 und erklärt den Transmissionsmechanismus.
7. Reaktion der EZB in den verschiedenen Stadien der Krise: Eine detaillierte Betrachtung der verschiedenen Krisenphasen und der spezifischen EZB-Programme wie SMP, OMT und CSPP.
8. Stellungnahmen des Bankenverbandes: Hier werden die kritischen Positionen des Bankenverbandes zu den Zinsentscheidungen und Ankaufprogrammen der EZB dargelegt.
9. Stellungnahme: Den Abschluss bildet ein kritisches Fazit der Autoren zur expansiven Geldpolitik und der Notwendigkeit von Strukturreformen.
Schlüsselwörter
Europäische Zentralbank, EZB, Geldpolitik, Finanzkrise, Eurokrise, Zinspolitik, Inflation, Deflation, Bankenverband, Refinanzierungsgeschäfte, Quantitative Easing, Staatsschulden, Target-System, Strukturreformen, Preisstabilität
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die geldpolitische Strategie der EZB während der verschiedenen Stadien der Finanz- und Eurokrise und bewertet deren Wirksamkeit bei der Rettung des Euro.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Zentrale Themen sind die Rolle der EZB, die Auswirkungen der Nullzinspolitik, die verschiedenen Ankaufprogramme sowie die kritische Haltung des Bankenverbandes.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage der Arbeit?
Die Forschungsfrage lautet, ob die Zins- und Inflationspolitik der EZB der richtige Weg ist, um den Euro nachhaltig zu retten, oder ob sie durch Fehlanreize eher schadet.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Es handelt sich um eine deskriptive und analytische Arbeit, die auf einer Literaturanalyse sowie der Auswertung von Stellungnahmen und geldpolitischen Maßnahmen der EZB basiert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil befasst sich mit der theoretischen Einordnung von Geldpolitik, der chronologischen Darstellung der EZB-Krisenreaktionen sowie der fundierten Kritik des Bankenverbandes.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Geldpolitik, EZB, Finanzkrise, Eurorettung, Niedrigzinsphase und Strukturreformen.
Warum übt der Bankenverband Kritik am negativen Einlagenzins?
Der Bankenverband kritisiert, dass der negative Einlagenzins die Rentabilität der Banken belastet, ohne die Kreditvergabe signifikant anzukurbeln, da das Problem eher in der mangelnden Bonität der Kreditnehmer liege.
Was kritisiert Prof. Dr. Hans-Werner-Sinn am Target-System?
Er warnt vor den explodierenden Target-Salden, da diese im Falle eines Auseinanderbrechens der Eurozone zu massiven Verlusten für die Deutsche Bundesbank und damit den deutschen Steuerzahler führen könnten.
- Arbeit zitieren
- Dieter Neumann (Autor:in), Fatih Gaygusuz (Autor:in), 2016, Ist die Zins- und Inflationspolitik der Europäischen Zentralbank zur Rettung des Euro der richtige Weg?, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/345382
