Die gesellschaftspolitische Relevanz des Schlagworts Corporate Governance (CG) hat sich in den letzten Jahren zunehmend gesteigert. Dies liegt darin begründet, dass Unternehmen durch Krisen oder die Publizierung von Managementskandalen und Machtkämpfen erschüttert wurden. Die Forderung nach einer verantwortungsbewussten Unternehmensführung wird daher immer dringlicher. Dies ist besonders bei Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung der Fall, da sie dem Fokus und Druck der Öffentlichkeit in besonderem Maße ausgesetzt sind. Der deutsche Corporate Governance Kodex (DCGK), als Richtlinie einer guten Unternehmensführung, soll Unternehmensverwalter deshalb vermehrt dafür sensibilisieren, einen stakeholderbezogenen Blickwinkel einzunehmen, welcher in einer gewinnmaximierenden Domäne aus Aktien- und Kapitalgesellschaften in Vergessenheit zu geraten scheint. Die vorliegende Arbeit untersucht daher mit den aktuellen DAX(30) Unternehmen die finanzstärksten Akteure des deutschen Kapitalmarkts, um herauszufinden, ob diese durch den Führungswechsel eines Vorstandsvorsitzenden hin zum Aufsichtsratsvorsitzenden im Zeitraum 2001 bis 2008 in der Lage waren einen Beitrag zu einer nachhaltigen Unternehmensführung zu leisten. Einer der Hauptstreitpunkte der Corporate-Governance-Debatte gipfelt darin, welche Voraussetzungen und Strukturen geschaffen werden müssen, damit die Führungsebene die Interessen diverser Anspruchsgruppen berücksichtigen kann. Aufgrund dessen werden mit Hilfe statistischer Verfahren stellvertretend hauptsächlich die Mitarbeiterzahl, die Vorstandsvergütung und der Unternehmenserfolg vor und nach einem Führungswechsel ermittelt und der Zusammenhang zwischen einem Führungswechsel und dem Unternehmenserfolg analysiert. Dazu wird zunächst ein grundlegendes Verständnis für den Begriff der Corporate Governance entwickelt, um dann die Rollen des Vorstands und des Aufsichtsrates im dualistischen Leitungssystem näher zu beleuchten. Diese werden wiederum benötigt, um sich die Theorien der Corporate Governance einzuprägen. Mit der Prinzipal-Agenten-Theorie und der Stewardship-Theorie dienen zwei Extremstandpunkte der Corporate Governance sowohl dazu, das seit 2009 geltende Wechselverbot zu beleuchten als auch einschlägige Forschungshypothesen abzuleiten. Die Beschreibung der Stakeholder-Theorie soll unter anderem dabei helfen die Ergebnisse abschließend in einen gesamtheitlichen Kontext einzubetten.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2.1. Das Wesen der Corporate Governance
2.2. Corporate Governance und Corporate Social Responsibility
2.3. Der Deutsche Corporate Governance Kodex
2.4. Die Führungsebene in der Aktiengesellschaft
2.4.1. Die Funktion des Vorstands
2.4.2. Die Funktion des Aufsichtsrates
2.5. Die Cooling-off-Periode
3. Theoretische Grundlagen der Corporate Governance
3.1. Prinzipal-Agenten-Theorie
3.1.1. Kritik an der Prinzipal-Agenten-Theorie
3.2. Die Stewardship-Theorie
3.3. Die Stakeholder-Theorie
4. Forschungshypothesen
4.1. Auswirkungen des Führungswechsels aus Sicht der Prinzipal-Agenten-Theorie
4.2. Auswirkungen des Führungswechsels aus Sicht der Stewardship-Theorie
4.3. Zusammenhang zwischen Führungswechsel und Unternehmenserfolg
5. Methodik
5.1. Datenbasis
5.2. Erfassung des Führungswechsels
5.3. Variablen
5.4. Kontrollvariablen
6. Ergebnisse
6.1. Deskriptive Statistik
6.2. t-Tests für unabhängigen Stichproben
6.3. Multiple Regression
7. Kritische Würdigung
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht, ob der Wechsel eines ehemaligen Vorstandsvorsitzenden an die Spitze des Aufsichtsrates in DAX(30)-Unternehmen im Zeitraum 2001 bis 2008 einen signifikanten Einfluss auf die Mitarbeiterzahl, die Vorstandsvergütung sowie den Unternehmenserfolg hat.
- Analyse der Corporate Governance im dualistischen Leitungssystem.
- Gegenüberstellung der Prinzipal-Agenten-Theorie und der Stewardship-Theorie.
- Empirische Untersuchung von Führungswechseln in DAX(30)-Unternehmen.
- Statistische Überprüfung von Hypothesen mittels t-Tests und Regressionsanalyse.
- Bewertung der Ergebnisse vor dem Hintergrund nachhaltiger Unternehmensführung.
Auszug aus dem Buch
3.1. Prinzipal-Agenten-Theorie
Die Wurzeln der Prinzipal-Agenten-Theorie gehen bis auf Erläuterungen von Adam Smith (1776) zurück, wenngleich erst die Autoren Berle & Means (1932) den entscheidenden unternehmerischen Bezug herstellten (vgl. Gräwe 2013, S.24). Die zugrunde liegende Problemstellung zeigt sich hierbei in der eingangs erwähnten Trennung von Eigentum und Kontrolle (vgl. Kapitel 2.1). Folgendes Szenario steht dabei im Zentrum:
Ein Prinzipal beordert den Agenten zur Durchführung einer bestimmten vertraglichen Leistung, weshalb er mittels Delegation Entscheidungskompetenzen an den Agenten überträgt und ihm Autorisierung erteilt (vgl. Jensen & Meckling 1976 S. 308).
Da sich dieser Sachverhalt einer Auftragsbeziehung auf vielerlei Aspekte beziehen kann, ist es wichtig zu definieren welches Verhältnis jeweils betrachtet wird. Die nachfolgend fokussierte Prinzipal-Agenten-Konstellation behandelt die Aufsichtsrats-Vorstands-Beziehung. Der Aufsichtsrat überwacht hierbei in der Rolle des Prinzipal die ordnungsgemäße Durchführung der Aufgaben des Vorstands, des Agenten. Der Aufsichtsrat bildet in dieser Beziehung auch das Bindeglied, um die Lücke zwischen dem Vorstand und Anteilseignern zu schließen, die durch die Trennung von Eigentum bzw. Besitz und Kontrolle entsteht. Das auf Annahme der Theorie formulierte Ziel besteht für den Prinzipal gemäß Wentges (2002, S. 30) „[...] darin, den Agenten, der grundsätzlich seinen eigenen Nutzen maximiert, zu einem für den Prinzipal vorteilhaften Verhalten zu motivieren[...]“.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Relevanz der Corporate Governance und Zielsetzung der empirischen Untersuchung bei DAX(30)-Unternehmen.
2. Corporate Governance: Grundlagen zu Begriffen, Strukturen und Akteuren, inklusive des Deutschen Corporate Governance Kodex und des dualistischen Boardsystems.
3. Theoretische Grundlagen der Corporate Governance: Detaillierte Darstellung der theoretischen Bezugsrahmen, insbesondere Prinzipal-Agenten-, Stewardship- und Stakeholder-Theorie.
4. Forschungshypothesen: Aufstellung spezifischer Annahmen zu den Auswirkungen des Führungswechsels auf Unternehmenskennzahlen basierend auf den Theorien.
5. Methodik: Beschreibung der Datenbasis, der Erfassung der Wechsel, der verwendeten Variablen sowie der statistischen Verfahren (t-Tests und Regression).
6. Ergebnisse: Präsentation der statistischen Auswertungen, einschließlich deskriptiver Statistik, t-Tests und multipler Regressionsanalysen zur Hypothesenprüfung.
7. Kritische Würdigung: Diskussion der Ergebnisse und Einordnung in den Kontext der theoretischen Ansätze sowie Ausblick auf weiteren Forschungsbedarf.
Schlüsselwörter
Corporate Governance, Führungswechsel, Vorstand, Aufsichtsrat, DAX(30), Prinzipal-Agenten-Theorie, Stewardship-Theorie, Unternehmenserfolg, Vorstandsvergütung, Mitarbeiterzahl, Empirische Untersuchung, Stakeholder-Theorie, Cooling-off-Periode, Regressionsanalyse, Kontrollvariablen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht, welche Auswirkungen der Wechsel eines ehemaligen Vorstandsvorsitzenden an die Spitze des Aufsichtsrates auf zentrale Unternehmenskennzahlen hat.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf der Corporate Governance, den theoretischen Erklärungsmodellen zur Unternehmensführung und der empirischen Analyse von Führungsstrukturen in deutschen Großunternehmen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, auf Basis von Theorien wie der Prinzipal-Agenten-Theorie und der Stewardship-Theorie zu prüfen, ob ein solcher Führungswechsel signifikante Veränderungen bei Mitarbeiterzahlen, Vorstandsgehältern oder dem Unternehmenserfolg bewirkt.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Die Untersuchung verwendet quantitative statistische Methoden, insbesondere t-Tests für unabhängige Stichproben und multiple Regressionsanalysen, um die aufgestellten Hypothesen zu überprüfen.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung der Governance-Modelle, die Herleitung von Forschungshypothesen, die methodische Vorgehensweise zur Datenerhebung und die anschließende Präsentation der statistischen Ergebnisse.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind unter anderem Corporate Governance, Führungswechsel, Prinzipal-Agenten-Theorie, Stewardship-Theorie und Unternehmenserfolg.
Warum ist das Thema des Führungswechsels vom Vorstand in den Aufsichtsrat so relevant?
Es betrifft die kritische Debatte um die Unabhängigkeit der Aufsichtsorgane und die Gefahr von Interessenkonflikten bei der Kontrolle des Unternehmens durch ehemalige Vorstandskollegen.
Welche Erkenntnisse liefert die kritische Würdigung?
Sie ordnet die Ergebnisse in den Kontext ein und stellt fest, dass der untersuchte Führungswechsel per se keinen einheitlichen Einfluss auf den Unternehmenserfolg hat, was den Ruf nach weiteren, differenzierteren Analysen unterstreicht.
- Quote paper
- Mathias Nlemibe (Author), 2015, Vom Vorstandsvorsitzenden an die Spitze des Aufsichtsrates, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/353910
