Die vorliegende Arbeit soll untersuchen, inwiefern Mezzanine Kapital als alternatives Finanzierungsinstrument von mittelständischen Unternehmen wahrgenommen und genutzt wird. Es sollen Vor- und Nachteile von Mezzanine genannt und untersucht werden. Dabei wird ein besonderes Augenmerk auf den Einfluss und die Notwendigkeit eines Ratings gelegt. Ziel der Untersuchung ist es, die gegenwärtige Inanspruchnahme zu bewerten und daraus eine Handlungsempfehlung bezüglich der Finanzplanung mittelständischer Unternehmen im Hinblick auf Mezzanine abzuleiten.
Die Arbeit gliedert sich in fünf Kapitel. Nach der Einleitung findet im zweiten Kapitel eine thematische Einordnung statt. Dabei werden zentrale Begriffe der Arbeit bestimmt. Das dritte Kapitel beschäftigt sich mit Darstellung der Finanzierungssituation in Deutschland. Hier wird vor allem die Finanzierung durch Mezzanine betrachtet. Darauf aufbauend wird im vierten Kapitel eine Bewertung des Mezzanine Kapitals und deren Einsatz im deutschen Mittelstand durchgeführt sowie das Rating als Voraussetzung für Mezzanine Kapital betrachtet. Am Ende des Kapitels erfolgt in Form eines Zwischenfazits eine Handlungsempfehlung. Im fünften und letzten Kapital folgt ein Fazit.
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
2. DEFINITIONEN
2.1. MITTELSTAND
2.2. MEZZANINE FINANZIERUNG
3. DARSTELLUNG
3.1. FINANZIERUNGSSITUATION IN DEUTSCHLAND
3.2. DER DEUTSCHE MARKT FÜR MEZZANINE KAPITAL
4. BEWERTUNG DER FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN – HANDLUNGSEMPFEHLUNG
4.1. FINANZIERUNG DURCH MEZZANINE KAPITAL IM MITTELSTAND
4.2. RATING ALS VORAUSSETZUNG ZUR VERGABE VON MEZZANINE
4.3. ZWISCHENFAZIT
5. SCHLUSSBETRACHTUNG
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Rolle von Mezzanine-Kapital als alternative Finanzierungsform für den deutschen Mittelstand unter besonderer Berücksichtigung der Anforderungen an ein externes Rating. Dabei wird analysiert, warum diese Finanzierungsform trotz ihrer Vorteile selten in Anspruch genommen wird und welche Handlungsempfehlungen sich daraus für die Finanzplanung mittelständischer Unternehmen ableiten lassen.
- Finanzierungssituation und Kreditnachfrage im deutschen Mittelstand
- Definition und Ausgestaltung von Mezzanine-Kapital
- Einfluss des externen Ratings auf die Vergabe von Mezzanine-Finanzierungen
- Hemmnisse bei der Inanspruchnahme alternativer Finanzierungsinstrumente
- Strategische Handlungsempfehlungen für die Finanzplanung
Auszug aus dem Buch
3.2. Der deutsche Markt für Mezzanine Kapital
Standardisierte Mezzanine Programme erlebten in den Jahren von 2004 bis 2007 in Deutschland ihren Höhepunkt. In diesen Jahren fanden insgesamt zwölf Verbriefungen mit einem Gesamtwert von über 4 Mrd.€ statt. Die Programme liefen über Zweckgesellschaften, welche Anteile an einem gebildeten Pool aus 30 bis 50 Einzeltiteln verbrieften und an der Börse platzierten. Zugänglich war diese alternative Finanzierung jedoch nur für Unternehmen mit einem jährlichen Umsatz von 20 Mio.€ und mehr.
Nachdem infolge der Finanzkrise im Jahr 2009 jedoch einige mittelständische Unternehmen die Insolvenz anmeldeten und es zu Zahlungsausfällen kam, wurde der Markt für viele Investoren zu riskant. Die Nachfrage brach ein und bereits seit 2008 gibt es keinen Markt für diese Programme mehr. Gegenwärtig laufen die bestehenden Programme aus und weisen eine Ausfallrate in Höhe von 15% auf.
Durch den Wegfall des Standard-Mezzanine ist die Finanzierung durch Mezzanine Kapital aktuell auf das Individual-Mezzanine beschränkt. Diese Art des Mezzanine ist für die Unternehmen zwei bis vier Prozentpunkte teurer. Gleichzeitig bietet Individual Mezzanine jedoch die Möglichkeit, die Finanzierung an die individuellen Bedürfnisse eines Unternehmens bzw. Kapitalnachfragers genau anzupassen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Die Einleitung erläutert die Bedeutung des deutschen Mittelstands als Wirtschaftsmotor und identifiziert die Finanzierungsproblematik sowie die Untersuchung von Mezzanine-Kapital und Rating als zentrale Forschungsgegenstände.
2. DEFINITIONEN: In diesem Kapitel werden der Begriff des Mittelstands durch quantitative sowie qualitative Kriterien eingegrenzt und die Grundlagen der Mezzanine-Finanzierung als Mischform aus Eigen- und Fremdkapital definiert.
3. DARSTELLUNG: Es erfolgt eine Analyse der aktuellen Finanzierungssituation in Deutschland sowie ein Rückblick auf die Entwicklung des Marktes für Mezzanine-Kapital von der Ära der Standardprogramme bis zum heutigen Fokus auf Individual-Lösungen.
4. BEWERTUNG DER FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN – HANDLUNGSEMPFEHLUNG: Dieses Kapitel bewertet den Einsatz von Mezzanine-Kapital, beleuchtet die Hürden durch Rating-Anforderungen und leitet Strategien ab, um die Finanzierung für den Mittelstand attraktiver zu gestalten.
5. SCHLUSSBETRACHTUNG: Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der Ergebnisse, in der das Festhalten am Hausbankprinzip und der Kostenaufwand für Ratings als Hauptgründe für die geringe Nachfrage nach Mezzanine-Kapital identifiziert werden.
Schlüsselwörter
Mittelstand, Mezzanine-Kapital, Finanzierung, Rating, Eigenkapital, Fremdkapital, Bankkredit, Investition, Risikokapital, Wachstumsfinanzierung, Hausbankprinzip, Bonität, Finanzplanung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Finanzierung von mittelständischen Unternehmen in Deutschland unter spezieller Betrachtung von Mezzanine-Kapital als alternative Finanzierungsquelle.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Untersuchung umfasst die Charakterisierung des Mittelstands, die Funktionsweise von Mezzanine-Finanzierungen, die aktuelle Finanzierungslage sowie die Rolle von Ratings bei der Kapitalvergabe.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Ziel ist es, die derzeitige Nutzung von Mezzanine-Kapital im Mittelstand zu bewerten und konkrete Handlungsempfehlungen zur Optimierung der Finanzplanung mittelständischer Betriebe zu erarbeiten.
Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?
Die Autorin stützt sich auf eine fundierte Literatur- und Studienanalyse sowie die Auswertung von Datenmaterial zur Finanzierungsstruktur und zum Markt für Mezzanine-Kapital.
Welche Aspekte stehen im Hauptteil im Fokus?
Im Hauptteil werden die Marktentwicklung, die Bedeutung des externen Ratings als Voraussetzung für Kapitalgeber sowie die Gründe für die eher zögerliche Inanspruchnahme dieser Finanzierungsform behandelt.
Welche Schlagworte charakterisieren die Arbeit am besten?
Die Arbeit ist durch Begriffe wie Mittelstandsfinanzierung, Mezzanine-Kapital, Rating, Finanzierungsalternativen und Wachstumsfinanzierung geprägt.
Warum spielt das Hausbankprinzip eine so große Rolle für die Finanzierung?
Das traditionelle, langjährige Verhältnis zur Hausbank führt dazu, dass deutsche Mittelständler oft vorrangig auf klassische Bankkredite setzen und sich seltener mit alternativen, neuen Finanzinstrumenten befassen.
Inwiefern stellt ein externes Rating ein Hindernis dar?
Ein externes Rating ist mit erheblichem Zeitaufwand und Kosten verbunden, was viele mittelständische Unternehmen abschreckt, obwohl es oft die Voraussetzung für den Zugang zu Mezzanine-Finanzierungen ist.
- Citation du texte
- Anna Wunnzig (Auteur), 2016, Mittelstandsfinanzierung durch Mezzanine Kapital. Externe Ratings als wesentliches Auswahlkriterium, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/356641
