Ausgehend von der Historie der Verbriefung eröffnet sich die Fragestellung nach den Gründen der Subprime-Krise und Ihren Auswirkungen in der Gegenwart. Grundlagentheoretische Betrachtungen des Ablaufes sowie Chancen und Risiken der Verbriefung werden in der vorliegenden Arbeit untersucht, um mögliche Konsequenzen und Optimierungen für den Kreditverbriefungsmarkt der Zukunft aufzuzeigen.
Auf einen Blick
- Note: 1,0
- Gegenüberstellung von True-Sales- und synthetischen Transaktionen
- Betrachtung von Basel III und Solvency II im Zusammenhang mit ABS
- 47 Quellen im Literaturverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
1 Problemstellung und Gang der Untersuchung
2 Verbriefung von Krediten
2.1 Arten der Verbriefung
2.2 Ablauf der Transaktion und beteiligte Parteien
2.3 Motive und Auswirkungen der Verbriefung
3 Charakteristika von Kreditverbriefungen
3.1 Chancen der Kreditverbriefung
3.2 Risiken der Kreditverbriefung
4 Kritische Würdigung und Ausblick
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit untersucht die Grundlagen und den Ablauf der Kreditverbriefung sowie ihre Chancen und Risiken. Ausgehend von der Entwicklung der Verbriefung fragt sie nach den Ursachen und gegenwärtigen Auswirkungen der Subprime-Krise und erörtert mögliche Konsequenzen für den künftigen Verbriefungsmarkt.
- Entwicklung der Kreditverbriefung und Subprime-Krise
- Arten forderungsbesicherter Wertpapiere
- Ablauf und Beteiligte einer Verbriefungstransaktion
- Motive und Auswirkungen des Kreditrisikotransfers
- Chancen und Risiken für Banken und Investoren
- Regulierung und Perspektiven des Verbriefungsmarktes
Auszug aus dem Buch
2.2 Ablauf der Transaktion und beteiligte Parteien
Der Prozess der Bündelung von Forderungen durch den sogenannten Originator zur Übergabe an eine Zweckgesellschaft, welche die Forderungen in Wertpapiere verbrieft, stellt die Verbriefungstransaktion im Rahmen von ABS im weiteren Sinne dar. Der vollständige Transfer der Forderungen und Risiken wie im vorigen Kapitel beschrieben, erfolgt bei der sogenannten True-Sales Transaktion. Werden nur die Risiken, jedoch nicht die Forderungen mit Hilfe von Kreditderivaten übertragen, findet eine synthetische Transaktion statt. Für den Originator, häufig eine Bank, ist diese Form der Verbriefung zwar kostengünstiger, da die Forderungen nicht übergeben werden müssen, im gleichen Zuge verhindert sie jedoch die Möglichkeit der Optimierung der Refinanzierungskosten durch den Verbleib der Forderungen in der eigenen Bilanz. Die Zweckgesellschaft, auch Special Purpose Vehicle (SPV) genannt, ist lediglich die Hülle einer juristischen Person für die Verbriefung und Emission der Wertpapiere und damit für die Transformation von illiquiden Vermögen zu liquiden Wertpapieren zuständig ist. Für die Verwaltung und den Service für die Investoren oder andere Beteiligte wie Rating-Agenturen tritt ein Service-Agent, zumeist der Originator selbst, ein.
Indirekt Beteiligte des Transaktionsprozesses sind der Arrangeur, Ratingagenturen, das Konsortium und der Treuhänder. Der Arrangeur, häufig ein Kreditinstitut, analysiert das Forderungsportfolio, strukturiert die Transaktion und ist Schnittstelle für alle Vertragsparteien. Um den Investoren eine standardisierte Risikoeinschätzung der Wertpapiere bereitzustellen, vergeben die Rating-Agenturen für die Wertpapiere Ratings hinsichtlich der Bonität. Für die Emission der Wertpapiere ist das Konsortium zuständig. Den Übergang der Forderungen zum SPV stellt der Treuhänder sicher. Die Beteiligten einer Verbriefungstransaktion lassen sich wie nachfolgend darstellen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Problemstellung und Gang der Untersuchung: Das Kapitel skizziert die historische Entwicklung der Kreditverbriefung und erläutert den Zusammenhang mit der Subprime-Krise. Daraus leitet es die Fragestellung und das Untersuchungsziel ab.
2 Verbriefung von Krediten: Dieses Kapitel stellt verschiedene Arten verbriefter Forderungen, den Transaktionsablauf und die beteiligten Parteien vor. Anschließend behandelt es Motive und Auswirkungen des Risikotransfers.
3 Charakteristika von Kreditverbriefungen: Hier werden Chancen und Risiken für Originatoren und Investoren gegenübergestellt. Zur Sprache kommen unter anderem Refinanzierung, Diversifikation, rechtliche Risiken und Informationsasymmetrien.
4 Kritische Würdigung und Ausblick: Das Schlusskapitel betrachtet die Regulierung des Verbriefungsmarktes nach der Subprime-Krise und erörtert Perspektiven für dessen weitere Entwicklung.
Schlüsselwörter
Kreditverbriefung, Kreditrisikotransfer, forderungsbesicherte Wertpapiere, hypothekenbesicherte Wertpapiere, Verbriefungstransaktion, Zweckgesellschaft, Originator, Refinanzierung, Informationsasymmetrie, Subprime-Krise, Bankenregulierung, Basel III, Solvency II
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Die Arbeit behandelt die Verbriefung von Krediten und untersucht die damit verbundenen Chancen und Risiken.
Welche Themenfelder stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen Verbriefungsarten, Transaktionsabläufe, Kreditrisikotransfer, die Perspektiven von Banken und Investoren sowie die Regulierung nach der Subprime-Krise.
Was ist das Ziel der Untersuchung?
Die Autorin möchte Grundlagen, Chancen und Risiken der Kreditverbriefung untersuchen und vor dem Hintergrund der Subprime-Krise mögliche Konsequenzen für den Markt aufzeigen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit wertet Fachliteratur und Veröffentlichungen von Institutionen aus und erörtert auf dieser Grundlage die Kreditverbriefung. Eine eigene empirische Erhebung wird nicht beschrieben.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil erläutert Arten und Ablauf der Verbriefung, die beteiligten Parteien sowie Motive, Chancen und Risiken für die Marktteilnehmer.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Kreditverbriefung, Kreditrisikotransfer, forderungsbesicherte Wertpapiere, Zweckgesellschaft, Refinanzierung und Subprime-Krise.
Wie unterscheiden sich echte und synthetische Verbriefung?
Bei einer True-Sales-Transaktion werden Forderungen und Risiken übertragen. Bei einer synthetischen Transaktion werden Risiken mithilfe von Kreditderivaten übertragen, während die Forderungen beim ursprünglichen Gläubiger verbleiben.
Welche Rolle spielt die Zweckgesellschaft?
Die Zweckgesellschaft übernimmt bei der beschriebenen Transaktion Forderungen und ist für deren Verbriefung sowie die Emission der Wertpapiere zuständig.
Welche Regulierungswerke werden im Ausblick angesprochen?
Die Arbeit thematisiert Basel III für Banken und Solvency II für Versicherungen im Zusammenhang mit den Eigenkapitalanforderungen für Verbriefungen.
- Quote paper
- Sabrina Wendler (Author), 2015, Verbriefung von Krediten. Überblick, Chancen und Risiken, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/358316
