Das Equity-based-Crowdfunding ist eine noch junge Anlageform, welche auch als Crowdinvesting bezeichnet wird.
Der Investor kann in Start-ups, ökologische Projekte und Immobilien investieren. Hierbei wird unter dem rechtlichen Mantel eines partiarischen Nachrangdarlehen eine Beteiligung erzeugt. Die vorliegende Arbeit setzt einen Schwerpunkt auf die Crowdinvesting in junge innovative Unternehmen (sogenannte Start-ups).
Sie bietet dem Investor einzigartige Möglichkeiten der frühen Partizipation an Unternehmensentwicklungen.
Diese Partizipation ist allerdings nicht risikofrei. Grundlegende Fragestellung der vorliegenden Arbeit ist, welche Chancen und welche Risiken das Crowdinvesting aus Sicht eines Investors bietet.
Um die Frage beantworten zu können, werden Chancen und Risiken in zwei Einflussfaktoren unterteilt.
Der erste Einflussfaktor ist das Start-up selbst. Die Handlungen des Start-ups wirken sich direkt auf das Chancen-Risiken-Profil aus. Allerdings unterscheiden sich die Handlungen der Start-ups stark, sodass eine einheitliche Bewertung nicht möglich ist.
Der zweite Einflussfaktor ist die vertragliche Gestaltung. Diese wird eher einheitlich geregelt und kann deswegen besser zur Bewertung von Chancen und Risiken verwendet werden. Die vertragliche Gestaltung ist deswegen eher einheitlich, weil der Crowdinvestingmarkt in Deutschland von der Plattform Companisto und Seedmatch dominiert wird. Eine annähernd einheitliche Bewertung von Chancen und Risiken ist deswegen auf Grundlage der Crowdinvestingverträge möglich.
Das Ergebnis der vorliegenden Arbeit ist, dass Crowdinvesting eine Risikokapitalanlage darstellt wo sehr hohe Renditechancen einem hohen Risiko gegenüberstehen. Der Investor hat drei Möglichkeiten Erträge aus dem Crowdinvesting zu generieren. Diese sind die Möglichkeit der Gewinnbeteiligung, der Beteiligung am Unternehmenswert und eine jährliche feste Verzinsung. Bei der Anlage ergeben sich im Gegenzug diverse Risiken. Das größte Risiko stellt dabei den Verlust des eingesetzten Kapitals dar. Anzumerken ist, dass die Ausfallraten weit unter denen von vergleichbaren Investments liegen. Aufgrund des noch sehr jungen Marktes ist eine Ermittlung des Chance-Risiko-Profils noch nicht abschließend möglich.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Merkmale des Crowdinvestings
2.1 Entstehung und Entwicklung
2.2 Hauptakteure
2.2.1 Kapitalsuchende
2.2.2 Kapitalgeber / Investor
2.2.3 Kapitalvermittler
2.3 Phasen des Crowdinvestings
3 Rechtliche Rahmenbedingungen
3.1 Vertragsformen
3.2 Laufzeit
3.3 Vermögensrechte
3.3.1 Gewinnbeteiligung / Verlustbeteiligung
3.3.2 Beteiligung am Unternehmenswert
3.3.3 Beteiligung am Exit
3.4 Kapitalverwässerung
3.5 Mitsprache- und Informationsrechte
3.6 Nachrangklausel
3.7 Praxisbeispiel
3.8 Kleinanlegerschutzgesetz
4 Chancen für den Investor
5 Risiken für den Investor
6 Bewertung von Chancen und Risiken
7 Resümee und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht das Crowdinvesting als junge Finanzierungsmethode, um Chancen und Risiken aus der Perspektive eines privaten Investors zu analysieren und zu bewerten. Dabei werden die vertraglichen Grundlagen sowie die marktüblichen Ausgestaltungen beleuchtet, um eine fundierte Anlageentscheidungsgrundlage zu schaffen.
- Grundlegende Mechanismen und Akteure des Crowdinvestings
- Rechtliche Gestaltung durch partiarische Nachrangdarlehen
- Analyse von Gewinn- und Verlustbeteiligung sowie Exit-Szenarien
- Einfluss des Kleinanlegerschutzgesetzes auf den Crowdinvestingmarkt
- Methodische Bewertung von Chancen-Risiko-Profilen für Investoren
Auszug aus dem Buch
3.6 Nachrangklausel
Abschließendes zentrales Element in Crowdinvestingverträgen ist die Nachrangklausel. Hierbei handelt es sich um eine qualifizierte Nachrangklausel, die das Unternehmen vor einer Überschuldung und damit unweigerlich verbundenen Insolvenzeröffnung schützen soll. Die Investoren treten im Falle einer Insolvenz hinter allen anderen Forderungen im Rang zurück. Somit sind sämtliche Ansprüche des Investors, also Zins-, Bonuszins- und Tilgungsansprüche, ausgeschlossen, bis alle vorrangigen Ansprüche erfüllt sind bzw. bis ein etwaiges Insolvenzverfahren beendet ist.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung führt in die Thematik des Crowdinvestings als junge Anlageform ein und definiert die Zielsetzung der Arbeit, Chancen und Risiken für Investoren zu analysieren.
2 Merkmale des Crowdinvestings: Dieses Kapitel erläutert die Grundsystematik, die beteiligten Akteure sowie die verschiedenen Phasen des Crowdinvesting-Prozesses.
3 Rechtliche Rahmenbedingungen: Der Fokus liegt auf der Analyse der vertraglichen Ausgestaltung, insbesondere des partiarischen Nachrangdarlehens, unter Berücksichtigung gesetzlicher Regulierungen wie dem Kleinanlegerschutzgesetz.
4 Chancen für den Investor: Hier werden die Ertragsmöglichkeiten durch Gewinnbeteiligungen, Unternehmenswertsteigerungen und feste Verzinsungen als Chancen für den Anleger detailliert aufbereitet.
5 Risiken für den Investor: Dieses Kapitel thematisiert die Gefahren der Anlage, darunter das Totalverlustrisiko, Informationsdefizite sowie das spezifische Betrugs- und Verwässerungsrisiko.
6 Bewertung von Chancen und Risiken: Es erfolgt eine methodische Einteilung der Beurteilungsfaktoren in quantitative und qualitative Aspekte, um das Chance-Risiko-Verhältnis für den Investor messbar zu machen.
7 Resümee und Ausblick: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen, reflektiert die Professionalisierung des Marktes und gibt einen Ausblick auf die weitere Entwicklung des Crowdinvestings.
Schlüsselwörter
Crowdinvesting, Equity-based Crowdfunding, Start-up, Investor, partiarisches Nachrangdarlehen, Kapitalverwässerung, Gewinnbeteiligung, Unternehmenswert, Exit, Kleinanlegerschutzgesetz, Risiko, Renditechancen, Finanzierungsmethode, Diversifikation, Mezzanine-Kapital
Häufig gestellte Fragen
Was ist das Hauptziel dieser Bachelorarbeit?
Das primäre Ziel ist es, die Chancen und Risiken des Crowdinvestings aus Sicht eines privaten Investors auf Basis der vertraglichen Gestaltung und aktueller Marktdaten umfassend zu bewerten.
Welche Akteure sind am Crowdinvesting beteiligt?
Die wesentlichen Akteure sind die Kapitalsuchenden (z.B. Start-ups), die Kapitalgeber (Investoren) und die Kapitalvermittler (Plattformbetreiber).
Welche Finanzierungsform ist marktüblich?
Auf dem deutschen Markt hat sich das partiarische Nachrangdarlehen als Standard für Crowdinvestingverträge durchgesetzt.
Wie werden die Risiken für Investoren bewertet?
Die Risiken werden durch eine Einteilung in quantitative Faktoren (z.B. Finanzplanung, Verwässerungsschutz) und qualitative Faktoren (z.B. Gründerteam, Geschäftsmodell) beurteilt.
Was passiert bei einer Insolvenz des Start-ups?
Durch die qualifizierte Nachrangklausel treten die Investoren im Insolvenzfall hinter alle anderen Forderungen zurück, was in der Regel zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals führt.
Was unterscheidet das Crowdinvesting von einer klassischen Aktienanlage?
Crowdinvesting ist eine Anlage in junge Unternehmen in einer sehr frühen Phase, bei der die Partizipation meist über schuldrechtliche Verträge und nicht über gesellschaftsrechtliche Stimmrechte erfolgt.
Welchen Einfluss hat das Kleinanlegerschutzgesetz?
Es dient dem Anlegerschutz durch Standardisierung der Prospektpflichten und Einführung von Obergrenzen für Einzelinvestments, ohne die grundlegende vertragliche Freiheit jedoch massiv einzuschränken.
Wie ist die Verwässerung der Investmentquote zu verstehen?
Die Verwässerung beschreibt das Sinken der Investmentquote bei weiteren Kapitalrunden des Start-ups, wodurch der prozentuale Anteil des Investors am Unternehmenserfolg reduziert wird.
- Quote paper
- Dennis Post (Author), 2017, Crowdinvesting als Finanzierungsmethode, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/372313
