Diese Bachelorarbeit untersucht diverse Erklärungsansätze für den Value-Growth-Spread. Es handelt sich hierbei um ein Phänomen am Finanzmarkt. Dieses Phänomen besteht darin, dass Value Aktien laut zahlreichen empirischen Studien im Durchschnitt höhere Renditen erzielen als Growth Aktien.
Dabei werden zuerst im zweiten Kapitel die Begriffe Value Aktie und Growth Aktie definiert und voneinander abgegrenzt. Dann werden vor allem verschiedene Kennzahlen erläutert, die verwendet werden, um zwischen Value und Growth Aktien zu unterscheiden. Am Ende des zweiten Kapitels wird noch der Begriff Value-Growth-Spread bzw. Value Prämie definiert, da das darauf folgende dritte Kapitel hauptsächlich davon handelt, diese Value Prämie empirisch nachzuweisen. Hierbei werden verschiedene empirische Studien herangezogen, um einen möglichst großen Überblick über dieses Phänomen in verschiedenen Ländern mit verschiedenen Datensätzen zu erhalten. Das vierte Kapitel behandelt nun die verschiedenen Erklärungsansätze für den Value-Growth-Spread. Dabei wird in Kapitel 4.1 zuerst die Frage behandelt, ob Value Aktien riskanter als Growth Aktien sind, wie es die Theorie des effizienten Marktes vermuten lässt. Es wird insbesondere ein Modell beschrieben, welches intertemporale Risiko messen soll. Danach wird kritisch auf die Ergebnisse dieses Modells eingegangen. Zudem werden andere Risikofaktoren betrachtet, die nicht direkt im Beta des Capital Asset Pricing Models (CAPM) ersichtlich sind.
Schließlich werden im Kapitel 4.1.6 die Erkenntnisse zusammengefasst und die einzelnen Studien werden zueinander in Verbindung gesetzt. Des Weiteren werden im Kapitel 4.2 andere Erklärungsansätze vorgestellt, die einen nicht effizienten Markt annehmen. Hierbei werden verschiedene irrationale Verhaltensweisen von Investoren aufgezeigt und im Anschluss werden Implikationen für zukünftige Studien vorgestellt, um Über- und Unterbewertungen von Aktien genauer untersuchen zu können. Im fünften Kapitel werden letztendlich alle Erkenntnisse zusammengefasst, wobei insbesondere versucht wird die unterschiedlichen Ansichten aus Kapitel 4.1 und 4.2 miteinander zu vereinbaren und schließlich wird ein Fazit daraus gezogen.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Grundlagen
- Definition: Value Aktien und Growth Aktien
- Qualitative Unterscheidung
- Kennzahlen für die quantitative Unterscheidung
- BE/ME und P/B
- E/P und P/E
- Weitere Kennzahlen
- Definition: Spread und Value Prämie
- Empirische Studien zum Value-Growth-Spread
- Datenbasis und Methodik
- Ergebnisse
- Erklärungen für den Value-Growth-Spread
- Risiko von Value Aktien im Vergleich zu Growth Aktien
- Intertemporales Risiko
- Theoretische Fundierung und Messmethodik
- Ergebnisse und Interpretationen
- Riskanter durch Verzerrungen in der Datenbank
- Der Einfluss von Verschuldung
- Der Einfluss von Dividenden und unsicheren Gewinnen
- Andere Risikofaktoren
- Zusammenfassung und Diskussion
- Intertemporales Risiko
- Andere Erklärungen
- Der Unterschied zwischen privaten und institutionellen Investoren
- Kognitive Verzerrungen
- Verzerrungen der Informationseffizienz
- Implikationen für zukünftige Studien
- Risiko von Value Aktien im Vergleich zu Growth Aktien
- Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Bachelorarbeit untersucht verschiedene Erklärungsansätze für das Phänomen des Value-Growth-Spreads. Es wird untersucht, warum Value-Aktien, die oft als unterbewertet betrachtet werden, im Durchschnitt höhere Renditen erzielen als Growth-Aktien, die als Wachstumsunternehmen mit hohem Potenzial gelten.
- Definition und Abgrenzung von Value- und Growth-Aktien
- Analyse verschiedener Kennzahlen zur Unterscheidung von Value- und Growth-Aktien
- Empirische Studien zur Überprüfung des Value-Growth-Spreads
- Erklärungen für den Value-Growth-Spread: Risiko, Verzerrungen, Irrationalität
- Implikationen für zukünftige Studien zur Bewertung von Aktien
Zusammenfassung der Kapitel
- Einleitung: Einführung in das Phänomen des Value-Growth-Spreads und die Forschungsfrage.
- Grundlagen: Definition von Value- und Growth-Aktien sowie die Erläuterung verschiedener Kennzahlen zur Unterscheidung.
- Empirische Studien zum Value-Growth-Spread: Übersicht über verschiedene Studien, die den Value-Growth-Spread in unterschiedlichen Ländern und mit verschiedenen Datensätzen untersucht haben.
- Erklärungen für den Value-Growth-Spread: Analyse verschiedener Ansätze, um das Phänomen des Value-Growth-Spreads zu erklären, darunter Risikoanalysen, Verzerrungen in Datenbanken und Irrationalität von Investoren.
Schlüsselwörter
Value-Growth-Spread, Value Aktien, Growth Aktien, Kennzahlen, BE/ME, P/B, E/P, P/E, empirische Studien, Risiko, Intertemporales Risiko, kognitive Verzerrungen, Informationseffizienz.
- Arbeit zitieren
- Arthur Herzog (Autor:in), 2014, Erklärungsansätze für den Value-Growth-Spread, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/376567
