Die digitale Transformation wird nicht spurlos am Finanzsektor vorbeiziehen. Haupttreiber der technologischen Innovation ist die Blockchain-Technologie, welche den Anspruch hat, das weltweite Finanzsystem zu revolutionieren. Die Kryptowährung Bitcoin, die bislang bekannteste Anwendung der Blockchain, verdeutlicht die ökonomischen Implikationen für das Bankensystem. Zahlungen in Bitcoin erfolgen nahezu in Echtzeit, direkt (Peer-to-Peer), transparent, nachweisbar und fälschungssicher zwischen Sender und Empfänger, gänzlich ohne Bankkonten und zentrale Verrechnungsstellen. Die Zahlungstransaktion wird durch ein dezentrales Transaktionsregister (Ledger) ermöglicht, das aus kryptografisch gesicherten und verifizierten Transaktionsblöcken besteht und allen Parteien zugänglich ist.
Die Anwendungsmöglichkeiten der Blockchain sind jedoch nicht auf Kryptowährungen beschränkt. Grundsätzlich lassen sich sämtliche Finanzgeschäfte direkt, sicher, transparent und effizient über die Blockchain abwickeln. Ethereum, eine Weiterentwicklung der Blockchain-Technologie, ermöglicht die automatische Abwicklung von Verträgen (Smart Contracts) und die Schaffung von dezentralen autonomen Organisation (DAO) in der Blockchain. Das Geschäftspotential haben findige Start-ups bereits entdeckt und drängen nun als FinTech Unternehmen mit innovativen Finanzdienstleistungen in den Markt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Ausgangslage
1.2 Auftrag
1.3 Untersuchungsmethode
2 Vermögensverwaltung
2.1 Wertschöpfung durch Vermögensvermehrung
2.1.1 Finanzintermediäre
2.1.2 Vermögensverwaltung und Anlageberatung
2.1.3 Anlageziele
2.1.4 Standardisierte und individuelle Vermögensverwaltung
2.1.5 Institutionelle Anleger
2.1.6 Anlageinstrumente
2.1.7 Bewertung und Risiken
2.1.8 Kosten der Vermögensverwaltung
2.1.9 Kundenerwartungen
2.1.10 Das Bankkonto als Kundenschnittstelle
2.2 Das Schweizer Vermögensverwaltungsgeschäft in Zahlen
2.3 Fintech
2.4 Schweizer Finanzmarktregulierung
2.4.1 Schweizer Finanzmarktaufsicht
2.4.2 Finanzdienstleistungsgesetz
2.4.3 Gelwäschereigesetz
2.4.4 Fintech-Lizenz
2.4.5 Unabhängige Vermögensverwalter
2.4.6 Selbstregulierung
2.5 Internationale Finanzmarktregulierung
2.5.1 Europäische Union
2.5.2 Vereinigtes Königreich
2.5.3 USA
2.5.4 Automatischer Informationsaustausch
2.6 Datenschutzgesetz
2.7 Steuern
2.8 Rechtsvergleich
2.9 Ausblick
3 Blockchain-Technologie
3.1 Was ist eine Blockchain?
3.2 Verteiltes Hauptbuch
3.2.1 Dezentralität
3.2.2 Offenheit und Transparenz
3.2.3 Unveränderbarkeit und Nachvollziehbarkeit
3.2.4 Pseudoanonymität
3.2.5 Sicherheit
3.3 Wie funktioniert eine Blockchain?
3.3.1 Kryptographische Verfahren
3.3.2 Blockbildung
3.3.3 Transaktionsanweisungen
3.3.4 Double-Spending-Problem
3.3.5 Zugangskontrolle
3.3.6 Konsens
3.3.7 Proof-of-Work
3.3.8 Mining
3.3.9 Proof-of-Stake
3.3.10 Multi-Signatur
3.4 Blockchain-Plattformen
3.4.1 Bitcoin
3.4.2 Ethereum
3.4.3 Hyperledger
3.4.4 Ripple
3.5 Kryptowährungen
3.6 Wallet
3.7 Smart Contract
3.8 Das Vertrauensprotokoll
3.9 Maturität der Blockchain-Technologie
4 Blockchain-Anwendungen in der Vermögensverwaltung
4.1 Anwendungsfelder
4.2 Verteilte Vermögensverwaltungsplattform
4.3 Anwendungsbeispiele
4.3.1 Kryptobörse
4.3.2 Krypto-Fonds
4.3.3 Blockchain-basierte Bank
4.3.4 Sachanlagen
4.3.5 Equity Token
4.4 Initial Coin Offerings
4.4.1 Whitepaper
4.4.2 Finanzierung über Stiftungen
4.4.3 Token Sale
4.4.4 Liquider Kapitalmarkt zur Start-up-Finanzierung
4.4.5 Rechtliche Einordnung von Token
4.4.6 Regulierungswelle
4.4.7 Blockchain Policy Initiative
4.4.8 Blockchain Crypto Property
4.4.9 Schlussfolgerungen
5 Dezentrales Vermögensverwaltungsmodell
5.1 Modellierung
5.1.1 Definition
5.1.2 Abgrenzungen
5.1.3 Elemente
5.1.4 Identitäten-Blockchain
5.2 Dezentrale Vermögensverwaltung
5.2.1 Digitale Prozesse und Kanäle
5.2.2 Modulare Finanzdienstleistungen
5.2.3 Indirekte Dienstleistungen
5.2.4 Regtech
5.2.5 Fazit
6 Digitale Transformation der Vermögensverwaltung
6.1 Wettbewerb um die digitale Kundenschnittstelle
6.1.1 Marktstruktur
6.1.2 Wettbewerbsanalyse
6.2 Treiber der digitalen Transformation
6.2.1 Blockchain als Werttreiber
6.2.2 Verändertes Kundenverhalten
6.2.3 Gesetzliche und regulatorische Rahmenbedingungen
6.2.4 Transformationspotential der öffentlichen Blockchain
6.3 Opportunität für den Schweizer Finanzplatz
Zielsetzung und Themen der Arbeit
Die Arbeit untersucht das Potenzial der Blockchain-Technologie für eine digitale Transformation des Schweizer Vermögensverwaltungsgeschäfts. Das primäre Ziel ist die Erstellung eines strategischen Bezugsrahmens sowie eines Referenzmodells für eine offene, Blockchain-basierte Vermögensverwaltungsplattform, um Marktteilnehmern bei der Identifikation von Handlungsfeldern und strategischen Optionen zu unterstützen.
- Analyse der technologischen Grundlagen der Blockchain und deren ökonomische Implikationen.
- Untersuchung der aktuellen regulatorischen Rahmenbedingungen für Fintech und Blockchain-Anwendungen in der Schweiz und international.
- Evaluation von Anwendungsfeldern und Beispielen für die dezentrale Vermögensverwaltung.
- Ableitung eines dezentralen Vermögensverwaltungsmodells zur digitalen Transformation.
- Identifikation der Chancen und Herausforderungen für den Finanzplatz Schweiz im Kontext des globalen Wettbewerbs.
Auszug aus dem Buch
3.1 Was ist eine Blockchain?
Die Blockchain ist in erster Line ein technisches Konzept, das digitale Daten mit Hilfe kryptographischer Verfahren in einer dezentralen Datenstruktur in einem Netzwerk von unabhängigen Computersystemen unveränderbar abspeichert. Alle jemals gespeicherten Daten werden in Blöcken zusammengefasst und die Blöcke in chronologischer Reihenfolge in einer Kette miteinander verknüpft, woraus sich die englische Bezeichnung “Blockchain” ableitet. Die Grundstruktur einer Blockchain ist in Abbildung 4 illustriert.
Die Kette der Blöcke wird nicht in einer zentralen Datenbank, sondern jeweils komplett auf unabhängigen Computersystemen im Blockchain-Netzwerk abgelegt, die als Knoten (Nodes) bezeichnet werden. Der Datenaustausch zwischen den Knoten des Blockchain-Netzwerks erfolgt über das Internet, das somit die Kommunikationsinfrastruktur für die Blockchain bereitstellt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die technologische Revolution der Blockchain ein und formuliert den Auftrag, einen strategischen Bezugsrahmen für die digitale Transformation des Schweizer Vermögensverwaltungsgeschäfts zu entwickeln.
2 Vermögensverwaltung: Das Kapitel erläutert die Grundlagen der Vermögensverwaltung, Finanzintermediäre und die aktuelle Schweizer Finanzmarktregulierung unter dem Einfluss von Fintech.
3 Blockchain-Technologie: Hier werden das Konzept, die technischen Funktionsweisen sowie die Kernaspekte wie Dezentralität, Sicherheit und die wichtigsten Plattformen wie Bitcoin und Ethereum analysiert.
4 Blockchain-Anwendungen in der Vermögensverwaltung: Dieses Kapitel veranschaulicht konkrete Anwendungsbeispiele wie Initial Coin Offerings (ICOs), Krypto-Fonds und die Tokenisierung von Vermögenswerten.
5 Dezentrales Vermögensverwaltungsmodell: Der Autor leitet ein Modell für eine dezentrale Vermögensverwaltung ab, welches die Blockchain als Basis für autonome Applikationen und digitale Identitäten nutzt.
6 Digitale Transformation der Vermögensverwaltung: Das Fazit analysiert den Wettbewerb um die digitale Kundenschnittstelle und definiert die Opportunitäten sowie strategischen Herausforderungen für den Finanzplatz Schweiz.
Schlüsselwörter
Blockchain, Vermögensverwaltung, Fintech, Finanzmarktregulierung, Schweiz, Token, Smart Contract, Initial Coin Offering (ICO), Dezentralität, Wallet, Bitcoin, Ethereum, Kryptowährungen, digitale Transformation, Vertrauensprotokoll.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Master Thesis grundlegend?
Die Arbeit analysiert die Auswirkungen der Blockchain-Technologie auf das traditionelle Vermögensverwaltungsgeschäft in der Schweiz und entwirft ein Modell für eine dezentrale, digitale Vermögensverwaltungsplattform.
Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?
Die zentralen Themen umfassen die technologischen Grundlagen von Blockchains, die aktuelle Finanzmarktregulierung (insbesondere Fintech-Lizenzierung), digitale Identitäten sowie innovative Geschäftsmodelle wie Token-basierte Anlagen.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, den Marktteilnehmern einen strategischen Bezugsrahmen für die digitale Transformation bereitzustellen, um Geschäftsmodelle in einem dezentralen Blockchain-Ökosystem erfolgreich zu positionieren.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Herleitung erfolgt durch Recherchen, Sekundärmarktanalysen und durch den Einbezug von Ergebnissen aus Expertengesprächen, um einen strategischen Bezugsrahmen für das Modell zu entwickeln.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die technische Funktionsweise von Blockchains, die Analyse der Vermögensverwaltungsbranche, die rechtliche Einordnung von Token sowie die Modellierung einer dezentralen Plattform.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Blockchain, Vermögensverwaltung, Fintech, Schweiz, Smart Contracts, Token, ICO und Finanzmarktregulierung.
Warum ist die Schweiz laut dieser Arbeit ein idealer Standort?
Die Schweiz kombiniert bewährte Governance-Strukturen, technologische Expertise und eine wirtschaftsfördernde Finanzmarktregulierung, was ideale Voraussetzungen für den Aufbau globaler, dezentraler Plattformen bietet.
Welche Rolle spielt die Identitäts-Blockchain im Modell?
Die Identitäts-Blockchain dient als notwendiges "Puzzleteil", um Anleger digital zu authentifizieren und regulatorische Anforderungen wie KYC (Know Your Customer) datenschutzkonform in einer dezentralen Umgebung zu erfüllen.
Was sind die wichtigsten Erkenntnisse zum Thema "Smart Contracts"?
Smart Contracts ermöglichen die automatisierte und unveränderbare Ausführung von Verträgen, senken Transaktionskosten massiv, erfordern jedoch aufgrund der Unveränderbarkeit ein hohes Maß an Qualitätssicherung und Testung vorab.
- Arbeit zitieren
- Oliver Ruekgauer (Autor:in), 2017, Dezentrale Vermögensverwaltung in der Blockchain, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/386047
