Das Controlling nimmt in der heutigen Unternehmenswelt einen sehr hohen Stellenwert ein. Dieses liegt hauptsächlich an immer komplexer werdenden Märkten, bedingt durch die globale Vernetzung, wie auch die stärker werdende Kapitalmarktausrichtung von Unternehmen, welches den Shareholder-Value Gedanken dieser forciert und unweigerlich in deren Fokus rückt. Controlling ist hierbei nicht mit Kontrolle in Form eines Plan/Ist-Vergleichs gleichzusetzen, sondern als Querschnittsfunktion im Unternehmen zu verstehen, mit den Aufgaben, das Management zu unterstützen, Ziele zu definieren und deren Erreichung zu überwachen, sowie der Unternehmensführung geeignete Informationen zur Verfügung zu stellen und dieser beratend zur Seite zu stehen. Die führungssystembezogenen Ansätze des Controlling sehen es als ein Subsystem der Unternehmensführung an, das insbesondere Planung und Kontrolle, sowie die Informationsversorgung koordiniert und auf diese Weise die Anpassungs- und Koordinationsfähigkeit eines Unternehmens unterstützt, bzw. die dafür notwendigen Voraussetzungen schafft.
Um die an das Controlling gestellten Aufgaben zu erfüllen, bedarf es einer Vielzahl von Instrumenten und Kennzahlen. Als Beispiele lassen sich hier die Gap-Analyse, das Balanced Scorecard-Modell, die ABC- und XYZ-Analyse, der Return-On-Investement, das Target Costing, sowie die Deckungsbeitragsrechnung nennen. In der vorliegenden Arbeit soll primär auf die beiden wertorientierten Kennzahlen Economic Value Added (kurz: EVA) und Cash Value Added (kurz: CVA) eingegangen und deren Beitrag zur erfolgreichen Unternehmenssteuerung analysiert werden.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1. Einführung in die Thematik
1.2. Gang der Untersuchung
2. Economic Value Added
2.1. Grundlagen und Anwendungsmöglichkeiten
2.2. Berechnung des Economic Value Added
2.2.1. Ermittlung des NOPAT
2.2.2. Ermittlung des Kapitalkostensatzes
2.3. Kritik am EVA-Konzept
3. Cash Value Added
3.1. Grundlagen und Anwendungsmöglichkeiten
3.2. Berechnung des Cash Value Added
3.2.1. Ermittlung des CFROI
3.3. Kritik am CVA-Konzept
4. Gegenüberstellung beider Konzepte als Instrument zur Unternehmenssteuerung
5. Fazit / Kritische Würdigung
Zielsetzung & Themen der Arbeit
Die vorliegende Arbeit verfolgt das Ziel, die beiden wertorientierten Kennzahlen Economic Value Added (EVA) und Cash Value Added (CVA) detailliert zu analysieren und deren Eignung als Steuerungsinstrumente in Unternehmen kritisch gegenüberzustellen.
- Grundlagen des wertorientierten Managements
- Methodik und Berechnung von EVA
- Methodik und Berechnung von CVA
- Kritische Analyse und Vergleich beider Konzepte
- Anwendung in der Unternehmenssteuerung
Auszug aus dem Buch
2.2. Berechnung des Economic Value Added
Die grundlegende Formel zur Berechnung des Economic Value Added gestaltet sich wie folgt: EVA ≡ NOPAT − C %(TC) mit NOPAT = Net Operating Profits After Taxes (operativer Gewinn nach Steuern), C% = Cost of Capital (Kapitalkostensatz), TC = Total Capital (betriebsnotwendiges Kapital, welches für die Erwirtschaftung des NOPAT eingesetzt wurde).
Trotz dieser einfachen Formel gestaltet sich die Berechnung etwas komplizierter. Aus diesem Grund sollen nun im Folgenden die Ermittlung des NOPAT und des Kapitalkostensatzes genauer erläutert werden.
Die Ermittlung des Net Operating Profit After Taxes basiert auf dem in der Gewinn und Verlustrechnung ausgewiesenen Betriebsgewinn, genauer gesagt auf dem EBIT abzüglich Steuern. Bevor dieser Gewinn jedoch übernommen werden kann, müssen eine Reihe von Anpassungen vorgenommen werden. Stern Stewart & Co. schlagen ihren Kunden mehr als 160 Korrekturen vor, um die Messung des Geschäftsergebnisses zu verbessern und Verfälschungen durch Rechnungslegungsvorschriften und Bilanzpolitik zu beseitigen. In der Praxis finden jedoch meist nicht mehr als 20 Korrekturen Berücksichtigung, da die meisten Unternehmen bereits so ihren „optimalen“ Economic Value Added kalkulieren können.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Bedeutung des Controllings ein und erläutert den Aufbau sowie das Ziel der Untersuchung.
2. Economic Value Added: Hier werden die theoretischen Grundlagen, die spezifische Berechnung und die kritischen Aspekte des EVA-Konzepts behandelt.
3. Cash Value Added: Dieses Kapitel widmet sich der Definition, der Ermittlung des CFROI und einer kritischen Auseinandersetzung mit dem CVA-Modell.
4. Gegenüberstellung beider Konzepte als Instrument zur Unternehmenssteuerung: Dieser Abschnitt vergleicht beide Konzepte hinsichtlich ihrer Anwendungsmöglichkeiten in der Unternehmenspraxis.
5. Fazit / Kritische Würdigung: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und bewertet die Relevanz beider Instrumente für die zielgerichtete Unternehmensführung.
Schlüsselwörter
Controlling, Wertorientierte Unternehmenssteuerung, Economic Value Added, EVA, Cash Value Added, CVA, NOPAT, Kapitalkostensatz, WACC, Shareholder-Value, Unternehmensführung, Kennzahlen, CFROI, Brutto Cash Flow, Kapitalwertkriterium.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit?
Die Arbeit befasst sich mit dem Vergleich zweier zentraler Kennzahlen des wertorientierten Managements: Economic Value Added (EVA) und Cash Value Added (CVA).
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Felder umfassen die wertorientierte Performancemessung, die Berechnungsmethodik finanzieller Kennzahlen sowie deren Rolle bei der Steuerung von Unternehmen.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist eine kritische Gegenüberstellung von EVA und CVA, um deren Beitrag zur erfolgreichen und zielgerichteten Unternehmenssteuerung aufzuzeigen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Analyse, bei der existierende Konzepte, Formeln und deren Kritikpunkte auf Basis der Fachliteratur untersucht werden.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil analysiert detailliert die Berechnung des EVA (NOPAT, Kapitalkostensatz) und des CVA (CFROI, Brutto Cash Flow) sowie deren jeweilige Vor- und Nachteile.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Controlling, wertorientierte Unternehmenssteuerung, EVA, CVA, Shareholder-Value und Kapitalkosten.
Warum wird beim EVA zwischen NOPAT und den Kapitalkosten unterschieden?
Dies dient dazu, den Residualgewinn zu ermitteln, indem man den operativen Gewinn nach Steuern von den Kosten für das gesamte eingesetzte Kapital (Eigen- und Fremdkapital) bereinigt.
Was ist der wesentliche Unterschied zwischen EVA und CVA?
Der Hauptunterschied liegt in der Datenbasis: EVA basiert auf buchhalterischen Größen aus der Gewinn- und Verlustrechnung (EBIT-basiert), während CVA auf Cash-Flow-Größen beruht.
Warum wird in der Praxis oft von den theoretischen 160 Anpassungen beim EVA abgesehen?
Die vollständigen Korrekturen sind sehr langwierig und kompliziert; die meisten Unternehmen führen daher nur eine begrenzte Anzahl an Anpassungen durch, die ausreichen, um einen "optimalen" EVA zu kalkulieren.
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- Cornelius Streit (Author), 2005, Unternehmenssteuerung. Cash Value Added vs. Economic Value Added. Eine kritische Gegenüberstellung., Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/40727
