Die vorliegende Arbeit befasst sich mit der Evaluierung der Dividendenpolitik der DAX 30 Unternehmen. Zunächst wird die Problemstellung dargestellt, gefolgt von einer Erläuterung der Zielsetzung und der Struktur der Arbeit.
Seit 2008, dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise, hat sich das Zinsniveau in Deutschland und in Europa stark rückläufig entwickelt. So rentiert zum Beispiel die aktuelle zehnjährige Bundesanleihe bei 0,26 % p.a.. Diese Gegebenheiten am Markt haben einige bisher sehr vorsichtige, nicht finanzaffine Anleger zum Umdenken angeregt. Die bereits angesprochene Niedrigzinspolitik ist ein Grund, welcher Anleger dazu veranlasst in den Wertpapierhandel ein zu steigen. Insbesondere eignen sich hierfür konservative Aktienwerte mit nachhaltiger Dividendenpolitik. Dividenden sind jedoch nicht mit Zinsen gleichzusetzen. Dennoch können sie eine sehr gute Alternative zu konservativeren Anlageformen, wie festverzinslichen Wertpapieren, darstellen. Dieser Sachverhalt wird insbesondere dann erfüllt, wenn es sich um verlässliche Dividendenzahler handelt, welche ihre Ausschüttungen über einen Zeitraum von mindestens zehn Jahren nicht gesenkt haben. Die in diesem Abschnitt geschilderten Faktoren veranlassen dazu, die Dividendenpolitik der DAX 30 Unternehmen zu evaluieren. Aus diesem Grund wird im Folgenden ein Augenmerk auf die Maßnahmen der Dividendenpolitik der DAX 30 Unternehmen gelenkt.
Das Ziel der vorliegenden Arbeit ist die Beleuchtung der aktuellen Dividendenpolitik in Deutschland anhand der DAX 30 Unternehmen. In der Arbeit wird zunächst die Dividendenpolitik im Allgemeinen erläutert. Des Weiteren wird eine Auswahl an Kennzahlen zur Dividendenbewertung inklusive der gängigen Interpretationsmöglichkeiten v....
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung und Struktur der Arbeit
2 Dividendenpolitik
2.1 Begriffsdefinition
2.2 Erläuterung und Aussagekraft der Kennzahlen zur Dividenden-Bewertung
2.2.1 Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
2.2.2 Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV)
2.2.3 Dividendenrendite
3 Analyse der Dividendenpolitik im Rahmen des DAX 30
3.1 Begriffserläuterung DAX 30
3.2 Nachhaltigkeit der Dividenden des DAX 30
3.3 Verschiedene dividendenpolitische Ansätze im DAX 30
4 Fazit
4.1 Zielerreichung
4.2 Perspektiven
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit verfolgt das Ziel, die Dividendenpolitik deutscher Unternehmen kritisch zu evaluieren, wobei der Fokus insbesondere auf den im DAX 30 notierten Konzernen unter Berücksichtigung verschiedener Kennzahlen und Bewertungsstrategien liegt.
- Analyse der Dividendenpolitik als Instrument der Unternehmensfinanzierung
- Einführung und Interpretation fundamentaler Bewertungskennzahlen (KGV, KBV, Dividendenrendite)
- Evaluierung der Nachhaltigkeit von Dividendenzahlungen im DAX 30
- Untersuchung dividendenpolitischer Strategien und Ausschüttungsverhalten in der Praxis
- Gegenüberstellung von DAX-Performance-Index und DAX-Preis-Index
Auszug aus dem Buch
2.1 Begriffsdefinition
Die Fragen nach dem Wie und dem Warum der Gewinnausschüttung von Aktiengesellschaften ist seit der Irrelevanz-Hypothese von Miller und Modigliani ein Rätsel. Die soeben genannte Studie der beiden Nobelpreisträger besagt, dass an einem perfekten Markt die Dividendenpolitik eines Unternehmens irrelevant ist. Hierbei wurden jedoch eine Reihe von Annahmen unterstellt, die in der Realität nicht zutreffen. Nach Lübke und Rojahn zählt die Dividendenpolitik für Emittenten zu den zentralen Corporate Finance Entscheidungen. Tatsächlich ist das Dividendenausschüttungsverhalten börsennotierter Emittenten im Hinblick auf Ausschüttungswahrscheinlichkeiten und -quoten durch Heterogenität gekennzeichnet. Dieses wird durch die Profitabilität und den Free Cash Flows dargestellt. Ebenfalls sind folgende Einflussfaktoren relevant: makroökonomische und branchenbezogene-, allgemein unternehmensbezogene-, investitionsorientierte-und finanzierungsorientierte Determinanten. Im Detail anzuführen sind zwei firmenspezifische Varianten der Dividendenpolitik. Zum einen die Trade-Off-Theorie, welche besagt, dass die Dividendenausschüttungswahrscheinlichkeit bei hochprofitablen Unternehmen höher ist. Zum anderen lehrt die Pecking Order, dass die Dividenden tendenziell höher ausfallen, je geringer der Investitionsbedarf der Firma ist. Als Teil der Bilanzpolitik verfolgt die Dividendenpolitik die Ziele seine strategischen Aktionäre, Großaktionäre sowie die öffentliche Hand gewogen zu halten.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung erläutert die aktuelle Niedrigzinsphase seit der Finanzkrise und begründet daraus das steigende Interesse an dividendenstarken Aktienwerten.
2 Dividendenpolitik: In diesem Kapitel werden grundlegende Definitionen der Dividendenpolitik sowie die relevanten Kennzahlen zur Aktienbewertung, namentlich KGV, KBV und Dividendenrendite, theoretisch erläutert.
3 Analyse der Dividendenpolitik im Rahmen des DAX 30: Hier erfolgt die praktische Anwendung der Theorie auf die DAX 30 Unternehmen, wobei Nachhaltigkeit, Index-Besonderheiten und spezifische Ausschüttungsansätze untersucht werden.
4 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftigen Herausforderungen der Dividendenpolitik im Hinblick auf Investitionsnotwendigkeiten und das Marktumfeld.
Schlüsselwörter
Dividendenpolitik, DAX 30, Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Buchwert-Verhältnis, Dividendenrendite, Fundamentalanalyse, Ausschüttung, Aktiengesellschaft, Nachhaltigkeit, Dividendenzahler, Dividenden-Aristokrat, Blue Chips, Prime Standard, Kapitalmarkt, Finanzkrise
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundlegend?
Die Arbeit beschäftigt sich mit der Evaluierung der Dividendenpolitik von Unternehmen im DAX 30.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zu den Schwerpunkten zählen die theoretische Einordnung der Dividendenpolitik, die Bedeutung fundamentaler Kennzahlen sowie die praktische Analyse des Ausschüttungsverhaltens innerhalb des deutschen Leitindex.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es, die aktuelle Dividendenpolitik in Deutschland anhand der DAX 30 Unternehmen zu beleuchten und zu bewerten, ob diese Zahlungen nachhaltig sind.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Autorin nutzt eine Fundamentalanalyse, bei der Kennzahlen wie KGV, KBV und Dividendenrendite herangezogen und in einen 10-Jahres-Zeitvergleich gesetzt werden.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Kennzahlen-Erläuterung und eine konkrete Analyse der DAX 30 Unternehmen hinsichtlich ihrer Ausschüttungsstrategien und Nachhaltigkeitsaspekte.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind Dividendenrendite, Ausschüttungsquote, Index-Vergleich und die Unterscheidung zwischen verschiedenen dividendenpolitischen Ansätzen.
Warum spielt der Zinsmarkt eine Rolle für diese Arbeit?
Die Niedrigzinspolitik seit der Finanzkrise 2008 wird als Haupttreiber identifiziert, der Anleger dazu bewegt, vermehrt in Aktien mit nachhaltiger Dividendenpolitik zu investieren.
Welche Rolle spielt der DAX-Performance-Index im Vergleich zum DAX-Preis-Index?
Der Performance-Index berücksichtigt Ausschüttungen und Wiederanlagen, während der Preis-Index dies ignoriert, was für die Vergleichbarkeit mit internationalen Indizes relevant ist.
Was unterscheidet einen Dividendenkönig von einem Dividenden-Aristokraten?
Während sich der Dividendenkönig durch ausbleibende Kürzungen in den letzten 25 Jahren auszeichnet, impliziert das Prädikat Dividenden-Aristokrat eine kontinuierliche Erhöhung der Dividende über denselben Zeitraum.
Welche Erkenntnisse gibt es zum Fallbeispiel RWE?
RWE wird als negatives Beispiel aufgeführt, da das Unternehmen in zwei aufeinanderfolgenden Jahren keine Dividende auszahlte, was die Unsicherheit bei Zinsausschüttungen verdeutlicht.
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- Simone M. Rau (Autor), 2017, Dividendenpolitik. Evaluierung auf Basis der Unternehmen im DAX 30, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/419301
