Diese Bachelorarbeit untersucht welche Möglichkeiten moderne Portfoliotheorien bieten, um Mergers & Acquisitions, Post-Merger beurteilen zu können. Es werden Möglichkeiten der Beurteilung von M&A Transaktion herausgearbeitet, dies erfolgt durch eine Abgrenzung der klassischen und modernen Portfoliomodelle. Ziel dieser Arbeit ist es eine Handlungsempfehlung herauszuarbeiten, welche das strategische Management in der Handhabung von akquirierten Geschäftsfeldern unterstützt. Zunächst beginnt diese Arbeit damit die Relevanz dieses Themas zu erläutern. Die Fragestellung wird in dem Kapitel forschungsleitendes Ziel erklärt. Für einen Überblick der Bachelorarbeit wird anschließend noch der Gang der Untersuchung erläutert.
Das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen bietet für Unternehmen eine großartige Alternative strategische Ziele zu erreichen. Die Definition dieser Strategie oder des Motives ist dabei einer der wichtigsten Punkte der Vorfeld-Phase des M&A Prozesses. Allerdings beläuft sich der Anteil der nicht wertsteigernden Transaktionen trotz einer soliden Strategieformulierung auf 30-50% der weltweit abgeschlossenen Deals. Somit kann gesagt werden, dass nicht nur eine Strategieformulierung notwendig ist, sondern ebenfalls nach dem Closing einer Transaktion die involvierten Unternehmen weiterhin, beständig eine Bewertung des Verhältnisses durchführen müssen. Die Strategieabteilungen der Unternehmen müssen als Post-Merger prüfen, ob die entstandene Beziehung weiterhin aufrecht gehalten werden soll.
Das forschungsleitende Ziel dieser Bachelorarbeit besteht also aus theoretischen Untersuchung und Bewertung von M&A Transkationen durch Portfoliomodelle. Genauer wird untersucht inwiefern sich durchgeführte M&A Transaktion in ihrer Werthaltigkeit messen lassen. Die Ergebnisse der Arbeit sollen zu einer Handlungsperspektive für das strategische Management herausgearbeitet werden. Abhängig vom Ergebnis wird ebenso erläutert welche Maßnahmen zu ergreifen sind um weiterhin Werte aus der Transaktion abschöpfen zu können.
Inhaltsverzeichnis
1. Hinführung
1.1. Relevanz des Themas
1.2. Forschungsleitendes Ziel
1.3. Gang der Untersuchung
2. Mergers and Acquisitions
2.1. „Market of Corporate Control“
2.1.1. Marktakteure
2.1.1.1. Buy-Side
2.1.1.2. Sell-Side
2.1.1.3. Intermediäre Dienstleister
2.1.2. Marktentwicklung
2.2. Motive für M&A
2.2.1. Synergiemotive
2.2.2. Wachstumsmotive
2.2.3. Marktmachtmotive
2.2.4. Renditemotive
2.3. Formen des Unternehmenszusammenschlusses
2.3.1. Kooperationen
2.3.2. Konzentrationen
2.4. Der M&A Prozess
2.4.1. Vorfeld-Phase
2.4.2. Transaktions-Phase
2.4.3. Integrations-Phase
3. Die Idee der Portfoliotechnik
3.1. Moderne Portfoliomodelle
3.1.1. „Parenting Advantage“
3.1.2. Wertorientierte Portfolioplanung
3.1.2.1. Return on Capital Employed (ROCE)
3.1.2.2. Economic Value Added (EVA)
3.1.2.2.1. Profitabilitäts-/Wachstumsportfoliomatrix
3.1.2.3. ROCE-/Delta EVA Portfoliomatrix
3.1.3. Kompetenzorientierte Portfolioplanung
3.1.3.1. Ressourcen und Fähigkeiten
4. Methodik der Arbeit
4.1. Forschungsdesign
4.1.1. Bestimmung der Basis
4.1.2. Bestimmung der Geschäftsjahreswerte
4.1.3. Erstellung einer Portfoliomatrix
4.2. Datenerhebung
5. Ergebnisse der Portfoliobewertung
5.1. Geschäftsjahr 2013
5.2. Geschäftsjahr 2014
5.3. Geschäftsjahr 2015
5.4. Geschäftsjahr 2016
5.5. Geschäftsjahr 2017
5.6. Gesamtüberblick
6. Ergebnis und Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht, wie moderne Portfoliomodelle als Instrumente für das Post-Merger-Controlling von Mergers & Acquisitions (M&A) Transaktionen eingesetzt werden können, um deren Werthaltigkeit zu messen und das strategische Management bei der Steuerung akquirierter Geschäftsfelder zu unterstützen.
- Grundlagen und Systematisierung von Mergers & Acquisitions
- Theoretische Herleitung moderner Portfoliotechniken und Konzepte
- Methodische Bewertung mittels ROCE-/Delta EVA Portfoliomatrix
- Praktische Fallstudie der Hubert Burda Media Holding und XING SE
- Strategische Handlungsempfehlungen für das Management
Auszug aus dem Buch
2.1. „Market of Corporate Control“
Market of Corporate Control, also der Markt für Unternehmenskontrolle, scheint ein sinnvoll gewähltes Synonym für den M&A Weltmarkt zu sein, da jede Transaktion mit der Übergabe von Eigentumsrechten, dementsprechend mit einer Änderung in der Kontrolle eines Unternehmens verbunden ist. (Jansen, 2012, S. 46) „[T]he market for corporate control is best viewed as an arena in which managerial teams compete for the rights to manage corporate resources “(Jensen und Ruback, 1983, S. 5).
Zusammenfassung der Kapitel
1. Hinführung: Diese Einleitung beschreibt die Relevanz von M&A-Bewertungen durch Portfoliomodelle und erläutert die Zielsetzung sowie den Aufbau der Untersuchung.
2. Mergers and Acquisitions: Dieses Kapitel systematisiert M&A-Aktivitäten, analysiert Marktakteure sowie Motive und beschreibt den Prozess einer Unternehmensakquisition.
3. Die Idee der Portfoliotechnik: Das Kapitel führt in klassische und moderne Portfoliomodelle ein, wobei der Fokus auf wert- und kompetenzorientierten Ansätzen wie dem Parenting Advantage liegt.
4. Methodik der Arbeit: Hier wird das Forschungsdesign für die Fallstudie der XING SE erläutert, insbesondere der Einsatz des ROCE-/Delta EVA Modells zur Messung der Werthaltigkeit.
5. Ergebnisse der Portfoliobewertung: Dieser Teil präsentiert die Analyse der Geschäftsjahre 2013 bis 2017 für die XING SE anhand der entwickelten Portfoliomatrizen.
6. Ergebnis und Fazit: Das abschließende Kapitel fasst die theoretischen Erkenntnisse zusammen und leitet Handlungsempfehlungen für das strategische Management ab.
Schlüsselwörter
Mergers and Acquisitions, M&A, Post-Merger-Controlling, Portfoliomanagement, Wertorientierte Unternehmensführung, ROCE, Economic Value Added, EVA, Parenting Advantage, Strategisches Management, Unternehmensbewertung, Kapitalrendite, Portfolioanalyse, XING SE, Hubert Burda Media Holding.
Häufig gestellte Fragen
Was ist das übergeordnete Ziel dieser Bachelorarbeit?
Das Ziel ist die theoretische Untersuchung und Bewertung von M&A-Transaktionen durch moderne Portfoliomodelle, um dem strategischen Management eine Handlungsperspektive bei der Handhabung akquirierter Geschäftsfelder zu bieten.
Welche zentralen Themenfelder werden behandelt?
Die Arbeit fokussiert sich auf die Themenbereiche Mergers & Acquisitions, das Management von Unternehmenskontrolle, moderne Portfoliotechniken sowie wertorientierte Kennzahlen zur Performance-Messung.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zur Anwendung?
Die Arbeit nutzt eine Fallstudie, in der die Mehrheitsbeteiligung der Hubert Burda Media Holding an der XING SE anhand des ROCE-/Delta EVA Portfoliomodells analysiert und bewertet wird.
Worum geht es im Hauptteil der Arbeit?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische fundierte Auseinandersetzung mit M&A-Motiven und Prozessen sowie die Einführung in die moderne Portfoliotechnik, gefolgt von der praktischen Anwendung auf das Fallbeispiel.
Was charakterisiert diese Arbeit inhaltlich?
Sie verknüpft strategisches Management, Finanzwirtschaft und Organisationslehre, um eine Brücke zwischen der theoretischen Portfolio-Bewertung und der praktischen Anwendung im M&A-Kontext zu schlagen.
Welche modernen Portfoliomodelle werden primär betrachtet?
Im Zentrum stehen das wertorientierte und das kompetenzbasierte Portfolio, wobei das Konzept des "Parenting Advantage" als roter Leitfaden dient.
Wie schneidet die XING SE in der Analyse ab?
Die Analyse zeigt, dass sich die XING SE nach der Mehrheitsbeteiligung seitens der Burda Media Holding durchweg im wertschaffenden Quadranten positionieren konnte, was für eine positive Entwicklung spricht.
Welche Rolle spielt die Kennzahl Delta EVA in dieser Arbeit?
Das Delta EVA wird genutzt, um die Leistungsveränderung des Geschäftsfeldes im Zeitverlauf zu messen und damit die Dynamik innerhalb des Portfolios abzubilden.
- Citation du texte
- David Stelzer (Auteur), 2018, Mergers & Acquisitions. Post-Merger-Controlling anhand moderner Portfoliotheorien, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/446499
