Im Jahre 2007 hätten nur die wenigsten Menschen an einen Zusammenbruch des US-Immobilienmarktes geglaubt, denn die meisten hielten den stetig ansteigenden Markt für sicher und risikoarm. Die Wachstumsspirale des Marktes, der niedrige Leitzins von einem Prozent, die Wertsteigerungen der Immobilien und das Hypothekenpfandrecht gaben dem Darlehensnehmer, den Wertpapierverkäufern, den Anlegern und dem Staat ein sicheres Gefühl bei den Geschäften mit Hypothekenkrediten. Doch diese Wachstumsspirale hatte nicht nur ein Ende, sondern auch einen extremen Rückgang, in Form einer platzenden Blase, zu Folge. Das Platzen dieser Immobilienblase hatte eine Krise ausgelöst, die inzwischen viele Namen hat. Sie wird mittlerweile Subprime-Krise, Immobilienkrise, Wirtschaftskrise, Finanzkrise oder Weltwirtschaftskrise genannt. Für den Zusammenbruch des Immobilienmarktes sind viele Marktteilnehmer und Akteure verantwortlich, aber niemand möchte die Schuld auf sich nehmen und schiebt sie auf jemand Anderen. Der ehemalige US-Notenbankchef Greenspan, der gesamte Bankensektor, die Rating-Agenturen, die halbstaatlichen Hypothekeninstitute Fannie Mae und Freddie Mac sowie die ehemaligen US-Präsidenten Clinton und Bush wurden für das Platzen der Immobilienblase verantwortlich gemacht. Der Ursprung entstand aus Hypothekenkrediten an Kreditnehmer mit schlechter Zahlungsfähigkeit. Diese Kreditgeschäfte, auch Subprime-Kredite genannt, hätten bei ordnungsgemäßer Prüfung der Kreditnehmer nicht zustande kommen dürfen. Doch die Gier der Banken, immer mehr Kredite zu vergeben, um weitere Gewinne zu erzielen, war größer als die Vernunft. Der Gedanke an eine hohe Provision oder einen großen Bonus war für die Kreditgeber wichtiger, als der Gedanke Menschen finanziell zu ruinieren. Spätestens seit September 2008 sprach man von einer internationalen Finanzkrise, da die gesamte Weltwirtschaft betroffen war. Wer letztendlich für diese Krise und das damit verbundene Leid der Menschen und Unternehmen verantwortlich war, darüber wird bis heute noch gestritten. Klar ist, dass der Ursprung der internationalen Krise aus den USA stammt und dass sie für das Platzen der Immobilienblase verantwortlich waren. Ziel dieser Arbeit ist es, eine Gerechtigkeitsanalyse des Bankensektors und des Hypothekenmarktes durchzuführen. Dabei werden die betroffenen Akteure, die Geldbeschaffung, die Finanzinstrumente und die Vermarktung von Wertpapieren am Beispiel von MBS, SPV und CDOs vorgestellt und...
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
2. DEFINITION VON GERECHTIGKEIT
3. URSACHE DES IMMOBILIENBOOMS
3.1 DER BANKEN- UND HYPOTHEKENSEKTOR
3.2 VERMARKTUNG UND VERBRIEFUNG VON FORDERUNGEN
3.3 DIE CDOS UND RATINGAGENTUREN
4. ANALYSE DER GERECHTIGKEIT
Zielsetzung und Thematik der Arbeit
Das primäre Ziel dieser Arbeit ist die Durchführung einer Gerechtigkeitsanalyse des US-amerikanischen Bankensektors und Hypothekenmarktes im Kontext der Finanzkrise 2008, wobei das Vorgehen der Akteure sowie die verwendeten Finanzinstrumente anhand aristotelischer Prinzipien kritisch bewertet werden.
- Grundlagen der Gerechtigkeitsdefinition nach Aristoteles
- Entstehung und Ursachen des Immobilienbooms
- Mechanismen des Banken- und Hypothekensektors
- Struktur und Risiken von Finanzinstrumenten wie MBS und CDOs
- Rolle von Ratingagenturen und Informationsasymmetrien
- Ethische Bewertung des Verhaltens der Marktteilnehmer
Auszug aus dem Buch
3.3 Die CDOs und Ratingagenturen
Aufgrund der guten Renditeaussichten für MBS-Wertpapiere, waren viele Banken an dem Kauf der Wertpapiere interessiert. Dieser Kauf der Banken war jedoch mit Risiko verbunden, denn die Käufer der MBS-Papiere hatten keine Information über die Bonität der Wertpapiere und beabsichtigten deshalb einen schnellen Weiterverkauf. Die Käufer der MBS-Papiere waren meist internationale Geschäfts- und Investmentbanken. Sie haben beim Weiterverkauf der Wertpapiere einen ähnlichen Trick wie die Hypothekenbanken angewandt bzw. das Gleiche noch mal getan. Die verbrieften Hypothekenkredite wurden von den MBS-Käufern erneut verbrieft und weiterverkauft. In diesem Zuge wurden Zweckgesellschaften, sogenannte Special Purpose Vehicles (SPV), gegründet. Die SPVs waren eigene kleine Unternehmen, die von der Muttergesellschaft Garantien erhielten und somit gegen Verluste abgesichert waren. In den SPVs wurden gute sowie schlechte MBS-Papiere vermischt und zu einem Paket geschnürt. Auf diese Pakete bzw. dessen Inhalt wurden verbriefte Ansprüche ausgegeben. Dieser Inhalt wurde jedoch zuerst von Collateralized Debt Obligations (CDO)-Managern einer Zuteilung unterzogen. Bei dieser Zuteilung bzw. Klassifizierung wurden die MBS verglichen und in unterschiedliche Risikoklassen (Tranchen) aufgeteilt.
Diese verschiedenen Tranchen wurden dann später als unterschiedliche CDO-Pakete mit unterschiedlicher Risikoprämie angeboten. Es wurden drei Tranchen unterschieden, die sich in risikoabnehmender Reihenfolge aufteilten. Die Junior oder Equity Tranche, der Mezzanine Tranche und der Senior Tranche waren somit einzelne CDO-Pakete, in denen zugeteilte MBS-Papiere steckten. Die einzelnen Tranchen wurden schließlich durch Ratingagenturen wie Moody ́s, Standard & Poor ́s sowie Fitch Ratings bewertet und als sichere Anlage eingestuft und anschließend angeboten. Dabei ist zu erwähnen, dass die genannten Ratingagenturen von den SPVs, deren Produkte zu bewerten waren, bezahlt wurden. Es handelte sich hierbei also um eine Dienstleistung, die bei guter Bezahlung eine gute Bewertung versprach oder umgekehrt bei guter Bewertung eine gute Bezahlung versprach.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Die Einleitung beleuchtet den historischen Kontext des Zusammenbruchs des US-Immobilienmarktes 2007 und definiert das Ziel der Arbeit, die Akteure und Instrumente einer Gerechtigkeitsanalyse zu unterziehen.
2. DEFINITION VON GERECHTIGKEIT: Dieses Kapitel erläutert den Gerechtigkeitsbegriff nach Aristoteles als vollkommene Tugend und setzt diesen in Bezug zu den moralischen Anforderungen an das Handeln im sozialen Kollektiv.
3. URSACHE DES IMMOBILIENBOOMS: Hier werden die makroökonomischen Rahmenbedingungen, insbesondere die Niedrigzinspolitik der Federal Reserve, als Auslöser für den spekulativen Boom im Immobilienmarkt analysiert.
3.1 DER BANKEN- UND HYPOTHEKENSEKTOR: Das Kapitel beschreibt die aggressive Kreditvergabe, die Einführung variabler Zinsmodelle und die gezielte Ausnutzung von Informationsdefiziten bei Kreditnehmern.
3.2 VERMARKTUNG UND VERBRIEFUNG VON FORDERUNGEN: Es wird die Entstehung von Mortgage-Backed Securities (MBS) dargelegt, die es den Banken ermöglichten, Risiken aus ihren Bilanzen auszulagern und neue Liquidität zu generieren.
3.3 DIE CDOS UND RATINGAGENTUREN: Dieses Kapitel untersucht die weitere Komplexität durch die Schaffung von CDOs, die Rolle von Zweckgesellschaften (SPVs) und das problematische Geschäftsmodell der Ratingagenturen.
4. ANALYSE DER GERECHTIGKEIT: Abschließend werden die zuvor untersuchten Handlungsweisen des Bankensektors und der Ratingagenturen anhand aristotelischer Maßstäbe bewertet und als größtenteils ungerecht eingestuft.
Schlüsselwörter
US-Immobilienkrise, Finanzkrise 2008, Gerechtigkeit, Aristoteles, Subprime-Kredite, Bankensektor, Hypothekenmarkt, MBS, CDO, Verbriefung, Ratingagenturen, NINJA-Kredite, Spekulation, Informationsasymmetrie, Finanzinstrumente
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht die moralische Dimension der US-Immobilienkrise 2008 und bewertet das Verhalten von Banken und Finanzakteuren anhand philosophischer Gerechtigkeitsprinzipien.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Zentral sind die Entstehung der Immobilienblase, die Mechanismen der Kreditverbriefung (MBS/CDO) sowie das Handeln der beteiligten Akteure wie Banken und Ratingagenturen.
Welches primäre Ziel verfolgt die Arbeit?
Das Ziel ist eine Gerechtigkeitsanalyse des US-Banken- und Hypothekenmarktes, um zu klären, an welchen Stellen das Vorgehen der Akteure als ungerecht zu werten ist.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Analyse erfolgt methodisch durch die Gegenüberstellung der praktischen Abläufe im Finanzsektor mit den Definitionen von Gerechtigkeit und Ungerechtigkeit nach Aristoteles.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil analysiert detailliert die Ursachen des Immobilienbooms, die Vergabe von Subprime-Krediten, die verschiedenen Stufen der Verbriefung und die Rolle der Ratingagenturen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit am besten?
Wichtige Begriffe sind insbesondere Finanzkrise, Gerechtigkeitsanalyse, Subprime-Kredite, Verbriefung (MBS/CDO) und ethisches Verhalten im Bankenwesen.
Inwiefern spielt die Niedrigzinspolitik der FED eine Rolle?
Sie gilt als Ausgangspunkt des Booms, da sie günstige Kredite ermöglichte, was wiederum zu exzessiver Kreditvergabe und der Immobilienblase führte.
Warum wird das Geschäftsmodell der Ratingagenturen kritisiert?
Es wird kritisiert, da die Agenturen von jenen Unternehmen bezahlt wurden, deren Produkte sie bewerteten, was zu Interessenkonflikten und irreführenden Bonitätsnoten führte.
Was ist das Ergebnis der Analyse in Bezug auf die Gerechtigkeit?
Die Arbeit kommt zu dem Schluss, dass sich Banken und Ratingagenturen aufgrund von Gesetzesverstößen, bewusster Täuschung und asymmetrischer Informationsverteilung am ungerechtesten verhalten haben.
Was sind NINJA-Kredite in diesem Kontext?
NINJA steht für "no income, no job or assets" und beschreibt extrem risikoreiche Kredite an Personen ohne Bonität, deren Vergabe die Autorin als fahrlässig und ungerecht einstuft.
- Citar trabajo
- Andreas K. (Autor), 2017, Die US-Immobilienkrise 2008. Eine Gerechtigkeitsanalyse von Ursache und Vorgehen des Hypothekenmarktes, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/448880
