Seit einigen Jahren gewinnen Schlagworte wie Globalisierung, internationaler Wettbewerb, Liberalisierung und Wachstum in der deutschen Wirtschaft stetig an Bedeutung. Diese Umbruchstimmung spiegelt sich letztendlich an den nationalen und internationalen Kapital- und Finanzmärkten wieder, da diese veränderten Rahmenbedingungen, aus finanzwirtschaftlicher Perspektive, viele Unternehmen vor neue Herausforderungen stellen.
Unter anderem trägt die Diskussion um die geänderte Richtlinie für die Eigenkapitalunterlegung von Krediten, kurz Basel II genannt, dazu bei, dass die Bedeutung von alternativen Finanzierungsinstrumenten und einer soliden Kapitalstruktur in den Vordergrund der Überlegungen rücken.
Insbesondere die kleinen und mittleren Unternehmen werden mit Basel II auf eine harte Bewährungsprobe gestellt, da diese Unternehmensschicht die geringste durchschnittliche Eigenkapitalquote aufweist. Im Zuge dieses Wandels bekommt das traditionelle Hausbankenprinzip, das das Kreditgeschäft und den Mittelstand über Jahrzehnte vereinte, eine ganz neue Qualität.
„24 Prozent der [kleinen und mittleren] Unternehmen berichten zu Jahresbeginn 2004 von einer weiteren Verschlechterung ihrer Kreditkonditionen seitens der Hausbank“. Die Unternehmen die den Bonitätsparameter Eigenkapitalausstattung nicht nachhaltig verbessern und stärken können, müssen zukünftig tiefer in die Taschen greifen, oder sogar mit abgelehnten Kreditanträgen rechnen. Das wirtschaftliche Eigenkapital wird in Zukunft der Schlüsselfaktor für die Beschaffung von Fremdkapital sein.
Aus diesem Grund ist es erforderlich nach möglichen Alternativen zum Bankkredit zu suchen, um Bonität, Rating, Kapitalstruktur und Kreditkonditionen zu verbessern und um weiter Wettbewerbsfähig zu bleiben.
Ziel dieser Arbeit ist es, Aussagen darüber zu erhalten, für welche Unternehmen und in welcher Unternehmensphase eine Mezzanine-Finanzierung sinnvoll erscheint und was unter Berücksichtigung von Vor- und Nachteilen, dann die geeigneten Finanzierungsinstrumente sind.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Vorgehensweise und Zielsetzung
2. Unternehmensfinanzierung in Deutschland
2.1 Unternehmensklassifizierung und Umfeld
2.2 Kreditvergabepolitik der Kreditinstitute
2.3 Auswirkungen der Kreditvergabepolitik
3 Begriffsdefinitionen und Charakterisierung
3.1 Was bedeutet Mezzanine
3.2 Dept- und Equity-Mezzanine
3.3 Eigenschaften des Mezzanine-Kapitals
3.4 Vergütung und Equity Kicker
3.5 Einsatzmöglichkeiten und Grenzen
3.6 Anforderungen an das finanzierende Unternehmen
4 Finanzierungsinstrumente
4.1 Nachrangdarlehen
4.2 Verkäuferdarlehen mit Finanzierungsbeispiel der Staatsbank für Baden-Württemberg
4.3 Stille Beteiligung
4.3.1 Typisch stille Beteiligung
4.3.2 Atypisch stille Beteiligung
4.4 Wandel- und Optionsanleihe
4.5 Genussschein
5 Ergebnisse und Fazit der Arbeit
5.1 Vorteile der Mezzanine-Finanzierung
5.2 Nachteile der Mezzanine-Finanzierung
5.3 Zusammenfassung und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht die Bedeutung von Mezzanine-Finanzierungen als alternative Finanzierungsquelle für kleine und mittlere Unternehmen vor dem Hintergrund verschärfter Kreditvergabebedingungen durch Basel II. Das primäre Ziel besteht darin, Einsatzmöglichkeiten, Vor- und Nachteile sowie geeignete Instrumente für verschiedene Unternehmensphasen aufzuzeigen.
- Auswirkungen von Basel II auf die Unternehmensfinanzierung
- Charakterisierung von Mezzanine-Kapital
- Analyse spezifischer Finanzierungsinstrumente (z. B. Nachrangdarlehen, stille Beteiligungen)
- Bewertung der Eignung von Mezzanine-Finanzierungen für verschiedene Unternehmen
Auszug aus dem Buch
3.1 Was bedeutet Mezzanine
„Ursprünglich stammt der Begriff „Mezzanine“ aus dem Italienischen und bezeichnet in der Architektur das Zwischengeschoss zwischen zwei Hauptstockwerken. Auf die Passivseite der Bilanz bezogen handelt es sich um ein Finanzierungsinstrument, das handelsrechtliche und steuerliche Vorteile von Eigen- und Fremdkapital zu verbinden versucht“.
Mezzanine-Kapital steht also für all jene Finanzierungsinstrumente die sowohl Eigen- als auch Fremdkapitalcharakter haben.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Arbeit thematisiert die zunehmende Bedeutung von Mezzanine-Finanzierungen aufgrund der erschwerten Kreditbedingungen durch Basel II für kleine und mittlere Unternehmen.
2. Unternehmensfinanzierung in Deutschland: Es wird die Eigenkapitalsituation im deutschen Mittelstand analysiert und erläutert, wie sich die geänderte Kreditvergabepolitik der Banken auf die Kapitalbeschaffung auswirkt.
3 Begriffsdefinitionen und Charakterisierung: Dieses Kapitel definiert Mezzanine-Kapital, unterscheidet zwischen Debt- und Equity-Varianten und beschreibt wesentliche Eigenschaften wie Vergütung und Einsatzkriterien.
4 Finanzierungsinstrumente: Verschiedene Instrumente wie Nachrangdarlehen, stille Beteiligungen, Wandelanleihen und Genussscheine werden detailliert in ihrer Ausgestaltung und Anwendung erörtert.
5 Ergebnisse und Fazit der Arbeit: Die Arbeit fasst die Vor- und Nachteile der Mezzanine-Finanzierung zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftige Bedeutung im Kontext der Unternehmensfinanzierung.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Finanzierung, Basel II, Unternehmensfinanzierung, Eigenkapital, Fremdkapital, Nachrangdarlehen, Stille Beteiligung, Rating, Mittelstand, Finanzierungsinstrumente, Equity Kicker, Kapitalstruktur, Investition, Bonität, Cashflow
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der vorliegenden Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Relevanz und Anwendung von Mezzanine-Finanzierungen als alternative Finanzierungsform für deutsche Unternehmen im Kontext veränderter Bankkreditbedingungen.
Welches sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Arbeit fokussiert sich auf die Unternehmensfinanzierung im Mittelstand, die Auswirkungen von Basel II, die Charakterisierung von Mezzanine-Kapital sowie die detaillierte Darstellung einzelner Instrumente.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, aufzuzeigen, für welche Unternehmen und in welchen Entwicklungsphasen der Einsatz von Mezzanine-Kapital sinnvoll ist, um die Bonität und Kapitalstruktur zu verbessern.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretisch orientierte Arbeit, die auf einer Literaturanalyse sowie der Untersuchung praxisnaher Finanzierungsbeispiele basiert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine Analyse der Finanzierungsumwelt, die begriffliche Einordnung von Mezzanine-Kapital sowie eine ausführliche Erörterung spezifischer Instrumente wie Nachrangdarlehen und stiller Beteiligungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit ist insbesondere durch Begriffe wie Mezzanine-Finanzierung, Basel II, Bonität, Eigenkapitalersatz und Unternehmensfinanzierung gekennzeichnet.
Was unterscheidet eine typische von einer atypisch stillen Beteiligung?
Die typisch stille Beteiligung ist eher fremdkapitalorientiert und dient der Einlagenverzinsung, während die atypisch stille Beteiligung durch eine Mitunternehmerschaft mit Unternehmerrisiko und entsprechenden Mitspracherechten charakterisiert ist.
Warum ist ein "Equity Kicker" für den Mezzanine-Investor von Bedeutung?
Der Equity Kicker bietet dem Investor die Möglichkeit, an einer Wertsteigerung des Unternehmens zu partizipieren, was als Renditeausgleich für das mit der Nachrangigkeit verbundene höhere Risiko dient.
- Quote paper
- Dipl.-Kfm. Jörgen Hofmann (Author), 2005, Mezzanine-Finanzierungen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/45422
