Erfolgreiche Unternehmensgründungen – insbesondere in den technologieorientierten Sparten – sind für die wirtschaftliche Dynamik einer Volkswirtschaft von großer Bedeutung. Bevor ein Unternehmen gegründet werden kann, bedarf es jedoch einer gründlichen Planung, um dieses möglichst erfolgreich zu etablieren und am Markt zu platzieren. Je nach Sparte unterscheiden sich die Probleme, denen sich eine Unternehmensgründung stellen muss.
Schon während der Erstellung eines Businessplans sollten potenzielle Herausforderungen berücksichtigt werden. Eine zentrale Frage der Gründer stellt die finanzielle Mittelbeschaffung dar, da eigene finanzielle Mittel früher oder später erschöpft sind und somit auf externe Mittel zurückgegriffen werden muss. Erst wenn der finanzielle Mittelbedarf ausgeglichen ist, können essenzielle Investitionen getätigt und die laufenden Kosten der Unternehmung gedeckt werden. Folglich wäre erst dann ein gesundes Unternehmenswachstum zu erwarten. Aber welches Finanzierungsinstrument beeinflusst das Unternehmenswachstum in welchem Maße?
Diese Frage soll mit der Studie beantwortet werden können.
Diese Studie untersucht die Auswirkungen verschiedener Außenfinanzierungsformen auf das Wachstum junger technologieorientierter Unternehmen in Deutschland. Es soll herausgefunden werden, welchen Einfluss verschiedene Außenfinanzierungsinstrumente auf das Unternehmenswachstum haben. Die Daten für die Untersuchung entstammen dem KfW/ZEW- Gründungspanel 2008 bis 2010. Die Studie konzentriert sich dabei auf Unternehmensgründungen aus der Hightechbranche der Jahre 2005 bis 2009. Eine empirische Analyse die einen zum Nachdenken anregen soll und mögliche Finanzierungsformen hinterfragen lässt.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Ableitung des Wachstumsbegriffs für junge Unternehmen in Hinblick auf finanzielle Einflussfaktoren
2.1 Diskussion und Relevanz des Wachstumsbegriffs
2.2 Messbarkeit des Wachstums
2.3 Finanzielle Einflussfaktoren
3 Darstellung und Bewertung ausgewählter Außenfinanzierungsformen
3.1 Eigenfinanzierung
3.2 Fremdfinanzierung
3.3 Mezzanine-Finanzierung
4 Analyse und Prognose des Einflusses von Krediten und Beteiligungsfinanzierungen auf das Wachstum junger Unternehmen
4.1 Kredite
4.1.1 Bankkredite
4.1.2 Förderbankkredite
4.2 Beteiligungsfinanzierungen
4.2.1 Venture-Capital-Finanzierung
4.2.2 Business-Angel-Finanzierung
5 Daten und Methodik
5.1 Daten und deskriptive Statistik
5.2 Die Variablen
5.3 Das Modell
5.4 Ergebnisse
6 Diskussion, Schlussfolgerung und Grenzen der Analyse sowie weitere Handlungsempfehlungen
6.1 Diskussion der Ergebnisse
6.2 Fazit
6.3 Grenzen der Studie und Anweisungen für zukünftige Untersuchungen
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht den Einfluss verschiedener Außenfinanzierungsformen auf das Umsatzwachstum junger, technologieorientierter Unternehmen in Deutschland, um zu klären, welche Finanzierungsinstrumente das Wachstum in welchem Maße positiv beeinflussen.
- Analyse von Außenfinanzierungsquellen für Gründungsunternehmen
- Differenzierung zwischen Krediten und Beteiligungsfinanzierungen
- Untersuchung der Wachstumsfaktoren mittels empirischer Daten
- Bewertung von Bankkrediten, Förderungen und Beteiligungskapital
- Ableitung von Handlungsempfehlungen für die Gründungsfinanzierung
Auszug aus dem Buch
3.1 Eigenfinanzierung
Eigenfinanzierung ist ein Überbegriff für „jede Art der Einlage in das Unternehmen in Form von Eigenkapital“. Durch die externe Eigenfinanzierung (Beteiligungsfinanzierung) wird Eigenkapital von außen, durch externe Kapitalgeber, der Unternehmung zugeführt, wodurch es zu einer Kapitalerhöhung kommt. Dies kann durch bestehende oder neue Gesellschafter geschehen. Durch die Kapitalerhöhung wird das Risiko einer zu schnellen Verschuldung reduziert und die notwendige Bonität zur Beschaffung finanzieller Mittel am Fremdkapitalmarkt erhöht. Im Gegenzug dazu führt eine Beteiligungsfinanzierung aber meistens auch zu mehr Kontrollverlust durch den Gründer, da Unternehmensanteile verkauft werden.
Eigenkapital stellt voll haftendes, zins- und tilgungsfreies Kapital dar. Die Kapitalgeber werden meistens am Gewinn und/oder der Unternehmensentwicklung beteiligt. Das Beteiligungskapital wird zwischen informellem Eigenkapital, bereitgestellt durch Privatinvestoren z. B. Business Angels und formellem Eigenkapital, bereitgestellt durch Finanzintermediäre z. B. Venture-Capital-Gesellschaften (VCG) unterschieden.
Informelles Eigenkapital nimmt einen hohen Stellenwert in der Gründungsfinanzierung ein. Gerade junge technologieorientierte Unternehmen brauchen viel Kapital, um ihre F&E Aktivitäten finanzieren zu können. Dadurch, dass am Anfang der Gründung nur Eigenkapital der Gründer zur Verfügung steht, kommen diese schnell an die Grenzen der Solvenz. Folglich kann, aufgrund mangelnder Bonität nicht ausreichend Fremdkapital aufgenommen werden und somit wird auf informelles Eigenkapital zurückgegriffen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Einführung in die Relevanz von Unternehmensgründungen, die Problemstellung der finanziellen Mittelbeschaffung und Zielsetzung der Studie.
2 Ableitung des Wachstumsbegriffs für junge Unternehmen in Hinblick auf finanzielle Einflussfaktoren: Definition des Wachstumsbegriffs, Diskussion der Messbarkeit mittels Umsatz und Identifikation relevanter finanzieller Einflussfaktoren.
3 Darstellung und Bewertung ausgewählter Außenfinanzierungsformen: Übersicht und Analyse verschiedener Finanzierungsformen, unterteilt in Eigen-, Fremd- und Mezzanine-Finanzierung.
4 Analyse und Prognose des Einflusses von Krediten und Beteiligungsfinanzierungen auf das Wachstum junger Unternehmen: Theoretische Herleitung und Aufstellung von Hypothesen bezüglich der Auswirkungen von Krediten und Beteiligungskapital.
5 Daten und Methodik: Beschreibung des Datensatzes aus dem KfW/ZEW-Gründungspanel, des Fixed-Effects-Modells und der statistischen Vorgehensweise.
6 Diskussion, Schlussfolgerung und Grenzen der Analyse sowie weitere Handlungsempfehlungen: Interpretation der Ergebnisse, kritische Würdigung der Arbeit und Ausblick auf zukünftige Forschungsfragen.
Schlüsselwörter
Außenfinanzierung, Unternehmenswachstum, junge Unternehmen, Technologieunternehmen, Bankkredite, Beteiligungsfinanzierung, Venture Capital, Business Angels, Gründungsfinanzierung, KfW/ZEW-Gründungspanel, Fixed-Effects-Modell, Kapitalbedarf, Startup, Eigenkapital, Fremdkapital.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, wie unterschiedliche Formen der Außenfinanzierung – wie Kredite oder Beteiligungskapital – das Wachstum junger, technologieorientierter Unternehmen in Deutschland beeinflussen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Studie?
Die zentralen Themen sind die Wachstumsfinanzierung von Startups, die verschiedenen Instrumente der Außenfinanzierung und deren quantitativer Einfluss auf das Umsatzwachstum.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, empirisch zu ermitteln, welche Finanzierungsformen das Wachstum von jungen Hightech-Unternehmen in der Frühphase maßgeblich fördern.
Welche wissenschaftliche Methode wird in dieser Arbeit verwendet?
Es wird eine ökonometrische Analyse auf Basis von Paneldaten durchgeführt, wobei ein Fixed-Effects-Modell zur Untersuchung der Zusammenhänge genutzt wird.
Welche Inhalte bilden den Schwerpunkt des Hauptteils?
Im Hauptteil werden zunächst theoretische Grundlagen zu Wachstumsbegriffen und Finanzierungsformen diskutiert, gefolgt von der Analyse der Auswirkungen von Krediten und Beteiligungskapital anhand empirischer Daten des KfW/ZEW-Gründungspanels.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Wichtige Begriffe sind Außenfinanzierung, Unternehmenswachstum, Venture Capital, Business Angels, Fixed-Effects-Modell und Gründungsfinanzierung.
Welche Erkenntnis liefert die Arbeit bezüglich kurzfristiger Kredite?
Die Ergebnisse zeigen, dass kurzfristige Kredite einen signifikant positiven Effekt auf das Umsatzwachstum der untersuchten jungen Unternehmen haben.
Wie bewertet die Studie den Einfluss von staatlichen Förderungen?
Überraschenderweise zeigen die Analysen einen signifikant negativen Einfluss von Förderungen auf das Umsatzwachstum, was in der Diskussion kritisch hinterfragt wird.
Welchen Mehrwert bieten Beteiligungsfinanzierungen laut der Untersuchung?
Neben dem bereitgestellten Kapital betonen die Autoren den positiven Effekt des sogenannten Value-Addings durch Investoren, welches operative und strategische Prozesse optimiert.
- Arbeit zitieren
- Denis Sergunow (Autor:in), 2014, Der Einfluss der Außenfinanzierung auf das Wachstum junger technologieorientierter Unternehmen, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/456901
