Viele erfolgversprechende Ideen scheitern, weil die nötigen finanziellen Mittel fehlen. Denn die meisten Banken schließen eine Early-Stage-Finanzierung eines Unternehmens grundsätzlich aus. Und Venture-Capital-Gesellschaften erhalten mehr Anfragen, als sie prüfen können.
Ist Crowdinvesting eine Lösung für das Finanzierungsproblem von Start-Ups? Dominik Radwan erklärt, wie Crowdinvesting funktioniert. Seit 2011 können Privatanleger in Deutschland zusammen mit anderen privaten Investoren in ein Start-Up, nicht börsennotierte Wachstumsunternehmen oder in ein Immobilienprojekt investieren. Sie partizipieren dabei auch an den Erfolgen oder Misserfolgen.
Radwan entwickelt einen Handlungskatalog mit Empfehlungen zum Crowdinvesting. Außerdem analysiert er abgeschlossene sowie gescheiterte Crowdinvestings. Unter welchen Voraussetzungen lohnt sich das Modell für alle Beteiligten? Dominik Radwan klärt, ob ein Crowdinvestment eine rentable und empfehlenswerte Anlage darstellt.
Aus dem Inhalt:
- Investition;
- Geldanlage;
- Crowdfunding;
- Crowdsourcing;
- Unternehmensbewertung
Auf einen Blick
- Eigene quantitative Auswertung von 224 Start-ups und 249 Finanzierungsrunden
- Eigene Untersuchung von 243 Immobilien-Crowdfinanzierungen seit 2012
- Anwendung der vier Assetklassen-Kriterien von Greer auf Crowdinvesting
- 99 Quellen im Literaturverzeichnis
- 5 Abbildungen
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Ausgangslage und Problemstellung
1.2 Ziel der Arbeit
1.3 Aufbau der Arbeit
2 Assetdefinition und Abgrenzung
2.1 Definition eines Assets
2.2 Crowdfunding
2.3 Crowdsourcing
2.4 Crowdinvesting
3 Crowdinvesting in der Praxis
3.1 Kapitalsuchende
3.2 Plattformen
4 Prozess des Crowdinvestings
4.1 Auswahl des Start-Ups
4.2 Vorbereitung
4.3 Unternehmensbewertung
4.4 Finanzierungsrunde
4.5 Mittelverwendung
4.6 Exit
5 Rechtliche und Steuerliche Aspekte
5.1 Kleinanlegerschutzgesetz
5.2 Steuerliche Behandlung
6 Analyse aus Sicht der Kapitalgeber
6.1 Darstellung der Kapitalgeber
6.2 Motive
6.3 Renditeanforderung
6.4 Behavioral Finance im Bezug auf Crowdinvesting
6.5 Handlungskatalog für Crowdinvestinganleger
7 Auswertung der Rentabilität von Crowdinvestments
7.1 Methodische Vorgehensweise
7.2 Darstellung der Ergebnisse
7.3 Interpretation der Ergebnisse
8 Fazit und Ausblick
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit untersucht, ob Crowdinvestments für private Kapitalgeber eine rentable und empfehlenswerte Ergänzung ihres Portfolios darstellen. Dazu grenzt sie die Anlageform von anderen Formen der Schwarmfinanzierung ab, betrachtet rechtliche und verhaltensbezogene Aspekte und wertet Daten zu Start-up- und Immobilienfinanzierungen aus.
- Abgrenzung von Crowdinvesting, Crowdfunding und Crowdsourcing
- Kapitalsuchende, Plattformen und Ablauf einer Finanzierung
- Unternehmensbewertung, Beteiligungsverträge und Ausstieg
- Anlegerschutz und steuerliche Behandlung
- Anlegermotive, Verhaltensmuster und Diversifikation
- Empirische Auswertung von Rentabilität und Ausfallrisiken
Auszug aus dem Buch
7.1 Methodische Vorgehensweise
Zur Beantwortung der eingangs gestellten Frage, ob Crowdinvestings eine rentable Beimischung für das Portfolio eines Kleinanlegers darstellen, wird eine quantitative Forschung betrieben. Grundlage ist die Datenanalyse der Webseiten www.crowdinvest.de und www.crowdfunding.de, die Daten aus öffentlich zugänglichen Informationen der Crowdinvesting-Plattformen, Webauftritte der Start-Ups, Presseartikel, Einträge im Unternehmensregister bzw. Insolvenzbekanntmachungen und Informationen durch die Crowd erhält. Dazu kommen eigene Recherchen u.a. auf den Webseiten www.gruenderszene.de, www.deutsche-startups.de und den Crowdinvesting-Plattformen selbst zur Vervollständigung.
Im ersten Schritt wurden sämtliche Unternehmen der Kategorie „Start-Up“ von https://www.crowdinvest.de/startups in eine Excel-Tabelle übertragen. Anschließend wurden Duplikate aussortiert und mit den erfolgreichen und gescheiterten Start-Ups von https://www.crowdfunding.de/rendite-erfolge-startup-crowdinvesting/ und https://www.crowdfunding.de/pleiten-startup-crowdinvesting/ verglichen. Fehlende Unternehmen wurden dann der Liste hinzugefügt und falsch einsortierte (wie z.B. Wachstumsunternehmen die keine Beteiligung sondern lediglich einen festen Zinssatz anboten) entfernt.
Im nächsten Schritt wurde die Anzahl der Start-Ups gezählt, da durch mehrere Finanzierungsrunden die Unternehmen teilweise mehrfach vorkamen. Danach folgte eine grundsätzliche Kategorisierung, die zwar von den Datenbanken bereits vorgenommen wurde, jedoch nicht immer eindeutig oder richtig war. Es wurde unterschieden in Aktiv, Ausfall, Rückkaufangebot, Zurückgezahlt und Unklar. Bei 38 der 39 als Unklar klassifizierten Finanzierungsrunden stellte sich heraus, dass bereits ein Insolvenzantrag vorliegt oder die Gesellschaft inzwischen aufgelöst wurde. Diese wurden dementsprechend ebenfalls als Ausfall eingestuft. So konnte bei 223 von 224 Start-Ups der genaue Status des Crowdinvestings festgestellt werden. Darauf folgend wurden zwei weitere Excel-Tabellen mit den Ausfällen und Exits (Kategorie „Rückkaufangebot“ und „Zurückgezahlt“ zusammengefasst) erstellt. Anschließend wurde die investierte Summe aus allen ausgefallenen Crowdinvestings gebildet, als Kennzahl zum absoluten Verlust. Außerdem wurde das jeweilige Tätigkeitsfeld recherchiert und das Start-up einer Branche zugeordnet. Aufgrund homogener Branchenzugehörigkeit wurde lediglich nach E-Commerce, Technologie, Software und Andere unterschieden.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Das Kapitel beschreibt den Zugang privater Anleger zu jungen Unternehmen und formuliert die Frage nach der Rentabilität von Crowdinvestments.
2 Assetdefinition und Abgrenzung: Der Autor erläutert Anlageklassen sowie Formen des Crowdfundings und Crowdsourcings. Anschließend prüft er Crowdinvesting anhand von Assetklassen-Kriterien.
3 Crowdinvesting in der Praxis: Vorgestellt werden Start-ups, Wachstumsunternehmen und Immobilienprojektgesellschaften sowie vier deutsche Plattformen.
4 Prozess des Crowdinvestings: Das Kapitel verfolgt eine Finanzierung von der Auswahl und Bewertung eines Start-ups über die Finanzierungsrunde bis zum Ausstieg.
5 Rechtliche und Steuerliche Aspekte: Behandelt werden das Kleinanlegerschutzgesetz und die steuerliche Einordnung unterschiedlicher Beteiligungsformen.
6 Analyse aus Sicht der Kapitalgeber: Der Autor betrachtet Motive und Renditeerwartungen sowie verhaltensbedingte Anlageentscheidungen. Daraus entwickelt er einen Handlungskatalog.
7 Auswertung der Rentabilität von Crowdinvestments: Eine quantitative Untersuchung wertet Daten zu Start-up- und Immobilienfinanzierungen aus und ordnet die Ergebnisse im Hinblick auf Rendite und Risiko ein.
8 Fazit und Ausblick: Das Schlusskapitel bündelt die Erkenntnisse zur Anlageform und diskutiert Perspektiven für Investoren und den Markt.
Schlüsselwörter
Crowdinvesting, Privatanleger, Schwarmfinanzierung, Start-ups, Immobilienfinanzierung, Rendite, Anlagerisiko, Diversifikation, Nachrangdarlehen, Kleinanlegerschutzgesetz, Verhaltensökonomie, Unternehmensbewertung, Ausstieg
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Sie untersucht Crowdinvesting als Anlageform für private Kapitalgeber und betrachtet insbesondere dessen Rentabilität und Risiken.
Welche Themen stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen Finanzierungsformen und Plattformen, der Ablauf eines Investments, rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen sowie das Verhalten der Anleger.
Welche Forschungsfrage verfolgt der Autor?
Er fragt, ob Crowdinvestments eine rentable und empfehlenswerte Ergänzung für das Portfolio privater Anleger darstellen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit verbindet eine Literaturauswertung mit einer quantitativen Analyse öffentlich zugänglicher Daten und ergänzenden eigenen Recherchen.
Was behandelt der Hauptteil?
Der Hauptteil erläutert die beteiligten Akteure und den Finanzierungsprozess, analysiert die Perspektive der Kapitalgeber und wertet Investitionsdaten aus.
Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit?
Zu den zentralen Begriffen gehören Crowdinvesting, Rendite, Anlagerisiko, Diversifikation, Nachrangdarlehen und Verhaltensökonomie.
Welche Finanzierungen werden empirisch untersucht?
Die Auswertung betrachtet deutsche Start-up-Crowdinvestments und Immobilien-Crowdfinanzierungen anhand ihres jeweiligen Status und verfügbarer Renditedaten.
Welche Rolle spielen psychologische Einflussfaktoren?
Der Autor untersucht unter anderem selektive Wahrnehmung, Selbstüberschätzung, Verlustaversion und Herdenverhalten als mögliche Einflüsse auf Anlageentscheidungen.
Welche praktische Orientierung erhalten Anleger?
Ein Handlungskatalog behandelt unter anderem die Prüfung des Gründerteams, die Unternehmensbewertung, Beteiligungsbedingungen, Diversifikation und eigenständige Entscheidungen.
- Arbeit zitieren
- Dominik Radwan (Autor:in), 2019, Crowdinvesting als Anlageform für Privatinvestoren. Lohnt sich ein Crowdinvestment für private Kapitalgeber?, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/477590
