Optionen und Futures, die in der Vergangenheit als Produkte mit zweifelhaftem Ruf für eine geringe Anzahl spezialisierte Anwender verschrien waren, haben sich in den letzen zwei Jahrzehnten zu bedeutenden Finanzinstrumenten entwickelt. Heutzutage sind sie als Basiswerkzeuge für das tägliche Geschäft von Hedgern, Spekulanten und Arbitrageuren nicht mehr wegzudenken. Ziel meiner Arbeit ist es, die wesentlichen Grundlagen von Optionen und Futures zu vermitteln und somit interessierten Lesern einen Einstieg in das Thema zu ermöglichen. Der Inhalt ist in zwei unabhängig voneinander stehende Einheiten, eine Future- und eine Optionen- Einheit, unterteilt. In beiden Einheiten wird zuerst eine Definition gegeben, gefolgt von der Erläuterung der Positionen. Danach wird auf den Hebeleffekt eingegangen und zuletzt die Preisbildung beschrieben. Im Fazit werden die wesentlichen Unterschiede zwischen Optionen und Futures aufgezeigt und ein Ausblick auf die zukünftige Entwicklung gegeben.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Futures
2.1. Definition
2.2. Positionen
2.2.1.Long- und Short- Position
2.2.2.Rolle der Terminbörse
2.3. Hebeleffekt
2.4. Futurepreis
3. Optionen
3.1. Definition
3.2. Positionen
3.2.1.Long Call
3.2.2.Long Put
3.2.3.Short Call
3.2.4.Short Put
3.2.5.Rolle der Terminbörse
3.3. Hebeleffekt
3.4. Optionspreis
3.4.1.Innerer Wert und Zeitwert
3.4.2.Bestimmungsfaktoren
4. Fazit
Zielsetzung und Themen
Das Hauptziel dieser Arbeit besteht darin, interessierten Lesern einen fundierten Einstieg in die Grundlagen von Optionen und Futures zu ermöglichen. Die Forschungsfrage fokussiert dabei auf die Vermittlung der Funktionsweise, der Positionsarten sowie der Preisbildungsmechanismen dieser Finanzinstrumente.
- Definition und Charakteristika von Futures und Optionen
- Strukturierung von Long- und Short-Positionen
- Der Hebeleffekt und seine Auswirkungen auf das Kapital
- Die Preisbildung bei Futures (Carry- und Value-Basis)
- Die Preisbildung bei Optionen (Innerer Wert, Zeitwert, Volatilität)
- Rolle der Terminbörse und Bedeutung des Marginsystems
Auszug aus dem Buch
2.2.2 Rolle der Terminbörse
Die Terminbörse organisiert den Handel mit Futures.
Sie standardisiert die Terminkontrakte, senkt somit Transaktionskosten und erhöht die Kapitalbindung im Markt.
Die zur Börse gehörende Clearing-Stelle tritt als Dritte Position im Markt auf und steht zwischen Käufern und Verkäufern.
Sie führt die verschiedenen Kauf- und Verkaufsinteressen zusammen und stellt somit sicher, das die Händler stets einen Kontraktpartner finden, sowie in der Lage sind, ihre Positionen glatt zu stellen. 6
Die Vermeidung von Zahlungs- und Lieferschwierigkeiten auf Seiten von Käufer und Verkäufer gewährleistet die Clearingstelle durch ein Marginsystem, das die Marktteilnehmer dazu verpflichtet, eine Sicherheitszahlung (Margin) für ihre Position zu hinterlegen.
Bei jedem Kontraktabschluss muss eine Initial Margin (Ersteinschluss) auf ein Margin Account gezahlt werden. Sie richtet sich nach der Volatilität des Basiswerts und der Bonität der Marktteilnehmer. 7 Ausgehende davon wird sie in Höhe eines bestimmten Prozentsatzes der Kontraktsumme, der in einem Bereich von 10% bis 20% liegt, veranschlagt. 8
Börsentäglich wird die Variation Margin von jedem Kontraktpartner für Verlust bzw. Gewinn berechnet und vom Margin Account abgezogen bzw. zugerechnet. (Mark-to-Market). 9
Führt der Verlustabzug soweit, dass eine Maintenance Margin (Mindesteinschuss) des Accounts unterschritten wird, muss ein Margin Call (Nachschuss) in Höhe der Differenz aus Initial Call und Maintenance Margin erfolgen.
Erfüllt ein Kontraktpartner die Nachschusspflicht nicht, wird seine Position durch die Clearingstelle glatt gestellt.10
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Bedeutung von Optionen und Futures als Finanzinstrumente ein und skizziert den zweigliedrigen Aufbau der Arbeit.
2. Futures: Das Kapitel behandelt die Definition, die verschiedenen Positionen, den Hebeleffekt sowie die Preisbildungsfaktoren von Futures.
3. Optionen: Hier werden die Grundlagen von Optionen erläutert, inklusive der Positionsarten, der Rolle der Terminbörse, des Hebeleffekts und der Faktoren, die den Optionspreis bestimmen.
4. Fazit: Das Fazit stellt die wesentlichen Unterschiede zwischen Optionen und Futures gegenüber und gibt einen Ausblick auf ihre zukünftige Bedeutung.
Schlüsselwörter
Optionen, Futures, Finanzinstrumente, Terminbörse, Clearing-Stelle, Marginsystem, Hebeleffekt, Long-Position, Short-Position, Fair Value, Innerer Wert, Zeitwert, Volatilität, Risikoreduktion, Basiswert
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit bietet eine grundlegende Einführung in das Themengebiet der Derivate, speziell in die Funktionsweise und Anwendung von Optionen und Futures im Finanzwesen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Die zentralen Themen sind die Definition von Terminkontrakten, die Erläuterung von Handelsstrategien (Positionen), die Wirkungsweise des Hebeleffekts sowie die Analyse der Preisbildung unter verschiedenen Marktbedingungen.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage dieser Arbeit?
Das primäre Ziel ist es, dem Leser einen strukturierten Einstieg in die Welt der Derivate zu bieten, um die Mechanismen und Risiken von Optionen und Futures zu verstehen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturrecherche und der systematischen theoretischen Ableitung der Funktionsweisen und Bewertungsmodelle dieser Finanzprodukte.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil ist in zwei Einheiten unterteilt: Zuerst werden die Futures hinsichtlich Definition, Positionen, Hebel und Preisbildung analysiert, danach folgt eine analoge Untersuchung für Optionen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Derivate, Hedging, Spekulation, Arbitrage, Margin, Volatilität und Risikomanagement charakterisiert.
Was unterscheidet das Margin-System bei Optionen von dem bei Futures?
Ein wichtiger Unterschied ist, dass bei Optionen die Verpflichtung zur Hinterlegung von Margins primär für die Verkäuferseite (Stillhalter) gilt, da diese ein hohes Verlustpotenzial aufweist, während bei Futures beide Seiten Sicherheitsleistungen erbringen müssen.
Warum spielt die Volatilität eine entscheidende Rolle für den Optionspreis?
Hohe Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Kurs des Basiswerts den Ausübungspreis so erreicht, dass der Käufer profitiert. Da das Risiko für den Käufer auf die Prämie begrenzt ist, führt eine höhere Schwankungsbreite zu einem teureren Optionspreis.
Was geschieht bei einem Margin Call?
Ein Margin Call tritt ein, wenn das Konto des Händlers die Maintenance Margin unterschreitet. Der Händler muss dann eine Sicherheitszahlung nachschießen, um die Differenz auszugleichen; andernfalls wird die Position durch die Clearing-Stelle zwangsweise glatt gestellt.
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- Christian Exner (Author), 2005, Optionen und Futures , Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/49014
