Die Einzelanlage in Aktien vermeiden viele Anleger aufgrund des hohen Risikos. Fonds scheinen aufgrund ihrer Diversifikation im Hinblick auf das Risiko attraktiv zu sein. Jedoch schrecken die hohen Gebühren ab. Zudem schlagen die wenigsten ihre Benchmark. In den vergangenen 10 Jahren konnten 83% der aktiv verwalteten Fonds in Deutschland den Referenzindex S&P Germany BMI nicht schlagen. Auf US-Seite waren dies sogar 98%. Was wäre, wenn es hier eine Möglichkeit gäbe direkt in den Index zu investieren, anstatt einen teuren Fonds zu kaufen oder viele einzelne Aktien? Diese Möglichkeit ist bereits vorhanden und kann mittels eines ETFs (= Exchange Traded Fund) genutzt werden.
„Suchen Sie nicht nach der Nadel im Heuhaufen, kaufen Sie einfach den Heuhaufen“ sagte John C. Bogle, der das Konzept der passiven Geldanlage mit dem weltweit ersten aufgelegten Indexfonds vor 40 Jahren erfand. Tatsächlich hat sich seitdem viel getan. Die Welt wurde komplexer. Auch und vor allem in der Finanzindustrie. Es wurden neue Produkte erfunden, der Kapitalmarkt wurde komplizierter und umfangreicher. In Zeiten niedriger Zinsen suchen Investoren nach anderen Möglichkeiten ihr Geld sowohl weitgehend sicher, als auch renditestark anzulegen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
Entstehungsgeschichte von ETFs
2. Aufbau und Klassifizierung
2.1. Auswahl der wichtigsten Basiswerte
2.2. Physische Replizierung
2.3. Synthetische Replizierung
3. Vorteile und Risiken
3.1. Vorteile von ETFs
3.2. Risiken von ETFs
4. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht das Konzept der Exchange Traded Funds (ETFs) als Instrument der passiven Geldanlage. Dabei liegt der Fokus auf der Analyse der Funktionsweise, der verschiedenen Replikationsmethoden sowie der Bewertung von Chancen und Risiken dieser Anlageklasse für Privatanleger.
- Historische Entwicklung und Entstehung von Indexfonds
- Klassifizierung nach Basiswerten wie Aktien, Anleihen und Rohstoffen
- Methodik der Indexnachbildung (physisch vs. synthetisch)
- Analyse von Kostenvorteilen und Diversifikation
- Risikobetrachtung inklusive Kontrahenten- und Marktrisiken
Auszug aus dem Buch
2.3. Synthetische Replizierung
Eine weitere Variante der Indexnachbildung ist die synthetische Replizierung. Bei dieser Methode muss der ETF nicht zwangsläufig in den Index investieren, den er nachbildet. Beispielsweise kann ein DAX-ETF komplett in Japan-Aktien investieren und dennoch den DAX nachbilden. Als Praxisbeispiel dient die WKN DBX1MW. Dieser ETF von db Xtrackers bildet den MSCI World nach. Tatsächlich beinhaltet dieser zwar Wertpapiere des MSCI World, aber in einem ganz anderen Verhältnis, als es der Index vorgibt. Die Wertentwicklung wird über einen Swap (= Tausch) abgebildet. Der synthetische ETF sucht sich einen Partner. Dies ist in aller Regel eine Bank, meist auch die Muttergesellschaft des Fondsanbieters.
Der Swap-Partner verpflichtet sich die Wertentwicklung – in diesem Fall des MSCI World - zu bezahlen. Der Emittent dagegen liefert die Wertentwicklung der Aktien, in welchem sein ETF-Sondervermögen investiert ist (in diesem Fall eine andere Zusammensetzung von weltweiten Aktien). Somit entsteht lediglich ein Tausch von Zahlungsströmen. Entwickelt sich das ETF-Portfolio z.B. 10 % besser als der Index, so hat der Swap-Partner eine Forderung i.H.v. 10 % gegenüber dem Emittenten. Mit dieser Variante lassen sich schwer nachzubildende Indizes, wie z.B. Short-ETFs, Commodities oder auch viele Strategie-ETFs leicht nachbilden, ohne tatsächlich den Basiswert physisch zu besitzen. Gleichzeitig sind die Gebühren hier niedrig, da sich die Transaktionskosten auf ein Minimum beschränken. Dies erhöht wiederum die Rendite der Anleger.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung erläutert die Entstehung der passiven Geldanlage durch John C. Bogle und die Notwendigkeit kosteneffizienter Investmentalternativen zu aktiv verwalteten Fonds.
Entstehungsgeschichte von ETFs: Dieses Kapitel zeichnet den Weg von den ersten institutionellen Indexfonds bis zur Etablierung börsengehandelter ETFs in Europa und Deutschland nach.
2. Aufbau und Klassifizierung: Es wird die Funktionsweise von ETFs sowie die Differenzierung nach Basiswerten wie Aktien, Anleihen und Rohstoffen detailliert dargelegt.
2.1. Auswahl der wichtigsten Basiswerte: Dieser Abschnitt klassifiziert die verschiedenen Anlageschwerpunkte, wobei Aktien-ETFs den größten Anteil am Marktvolumen ausmachen.
2.2. Physische Replizierung: Die physische Methode der Indexnachbildung wird als transparente, aber durch Transaktionskosten und den sogenannten Market Impact beeinflusste Strategie beschrieben.
2.3. Synthetische Replizierung: Dieses Kapitel erklärt die wertpapierübergreifende Abbildung mittels Swap-Geschäften und deren Vorteile bei schwer handelbaren Indizes.
3. Vorteile und Risiken: Hier werden die Chancen wie Transparenz und Kosteneffizienz den spezifischen Gefahren für Anleger gegenübergestellt.
3.1. Vorteile von ETFs: Der Fokus liegt auf der breiten Diversifikation, den niedrigen Kosten und der einfachen Handelbarkeit für Privatanleger.
3.2. Risiken von ETFs: Die Risikobetrachtung umfasst das Kontrahentenrisiko bei synthetischen ETFs sowie allgemeine Marktrisiken und Tracking Errors.
4. Fazit: Das Fazit resümiert die Erfolgsgeschichte der ETFs und prognostiziert ein weiteres Wachstum durch die Integration in die klassische Bankberatung.
Schlüsselwörter
Exchange Traded Funds, ETFs, Passive Geldanlage, Indexfonds, Physische Replizierung, Synthetische Replizierung, Swap, Market Impact, Diversifikation, Sondervermögen, Kontrahentenrisiko, Tracking Error, Kapitalmarkt, Rendite, Portfoliomanagement
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit bietet eine fundierte Darstellung von Exchange Traded Funds (ETFs) als Instrument der passiven Geldanlage und analysiert deren Marktbedeutung sowie Funktionsweise.
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Die Schwerpunkte liegen auf der historischen Entwicklung, den verschiedenen Methoden der Indexnachbildung (Replikation) sowie einer kritischen Abwägung der Vor- und Nachteile für Investoren.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, die Funktionsweise von ETFs für Privatanleger verständlich aufzuarbeiten und die Gründe für deren wachsende Beliebtheit sowie die damit verbundenen Risiken zu beleuchten.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Datenanalyse, unter Einbeziehung ökonomischer Theorien wie der Portfoliotheorie und des Capital Asset Pricing Models (CAPM).
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Klassifizierung der Basiswerte (Aktien, Anleihen, Rohstoffe) und eine detaillierte technische Analyse der physischen sowie synthetischen Nachbildungsstrategien.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Wichtige Begriffe sind unter anderem Diversifikation, Tracking Error, Market Impact, Kontrahentenrisiko und Sondervermögen.
Was unterscheidet die physische von der synthetischen Replizierung?
Bei der physischen Replizierung kauft der Emittent die Aktien des Index direkt, während bei der synthetischen Replizierung die Wertentwicklung über einen Swap-Partner (z.B. eine Bank) mittels Tausch von Zahlungsströmen abgebildet wird.
Warum ist das Sondervermögen für Anleger relevant?
Da ETFs als Sondervermögen gelten, ist das Kapital der Anleger im Falle einer Insolvenz der Fondsgesellschaft rechtlich geschützt.
Welche Risiken bestehen bei synthetischen ETFs konkret?
Das zentrale Risiko ist das Kontrahentenrisiko, falls der Swap-Partner ausfällt, wobei jedoch regulatorische Obergrenzen für Swap-Geschäfte bestehen.
Wie bewertet der Autor die Zukunft der ETFs?
Der Autor prognostiziert ein starkes weiteres Wachstum, getrieben durch die zunehmende Akzeptanz in der breiten Bevölkerung und die Integration in die klassische Bankberatung.
- Arbeit zitieren
- Johannes E. (Autor:in), 2019, Exchange Traded Funds (ETFs). Eine Darstellung, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/504527
