Während des gesamten 20. Jahrhunderts kam es zu einer ganzen Reihe von Firmenübernahmen. Diese traten zumeist gehäuft, in Wellen, auf, jedoch waren diese in ihrem Ausmaß und ihrer Richtung sehr unterschiedlich. In den 60er Jahren kam es oftmals zu Branchenübergreifenden Firmenzusammenschlüssen, was zu einer Bildung von Konglomeraten, großen, diversifizierten Konzernen, hauptsächlich in den Vereinigten Staaten von Amerika führte. In den 80ern fiel der Großteil der Aktivitäten auf so genannte Zerschlagungsübernahmen. Dies bedeutet, dass die in den 60er Jahren entstandenen Konglomerate aufgekauft, systematisch in ihre Bestandteile geteilt und diese neu entstandenen, kleineren Teile dann verkauft wurden.Die letzte große Welle fand in den 1990er Jahren statt. Hier waren es wieder Übernahmen, diesmal jedoch weltweit („cross-country“) und im Gegensatz zu den 60er Jahren hauptsächlich innerhalb derselben Branche.Aus Abb. 1 ist die sprunghafte Zunahme der M&A-Aktivitäten erkennbar und das obwohl dort lediglich solche Firmenübernahmen berücksichtigt sind, die unter Beteiligung von US-Unternehmen stattfanden. Allein im Jahr 2004 gab es weltweit ungefähr 48.500 M&A-Transaktionen.
Inhaltsverzeichnis
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1. Einleitung
- 1.1. Hinführung zum Thema
- 1.2. Grundlagen und Begriffsklärung
- 2. Der Akquisitionsprozess
- 2.1. Übernahmearten: Share Deal vs. Asset Deal
- 2.2. Motive für eine Akquisition
- 2.2.1. Marktwert steigernd
- 2.2.2. Nicht Marktwert steigernd
- 2.2.3. "Dubious Reasons" – zweifelhafte Gründe
- 2.3. Erwerbswege
- 2.4. Nach erfolgreichem Kauf
- 3. Der Due Diligence Prozess
- 3.1. Gründe für eine Due Diligence
- 3.2. Arten
- 3.3. Bewertungsverfahren
- 3.4. Quantitative Verfahren
- 3.4.1. Vergleichsverfahren
- 3.4.2. Ertragswertverfahren
- 3.4.3. Discounted-Cash-Flow-Verfahren
- 3.4.4. Substanzwertverfahren
- 3.5. Qualitative Verfahren – “Leise Zeichen”
- 3.6. Auswirkungen auf die Übernahme
- 4. Fazit
- 4.1. Kritische Würdigung
- 4.2. Ausblick
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Studienarbeit befasst sich mit dem Thema der Unternehmensbewertung im Rahmen einer Financial Due Diligence bei Mergers & Acquisitions (M&A). Sie verfolgt das Ziel, die verschiedenen Bewertungsverfahren, die im Rahmen einer solchen Due Diligence eingesetzt werden, zu analysieren und ihre Stärken und Schwächen aufzuzeigen. Dabei wird der Fokus auf die praktische Anwendbarkeit der Verfahren und die Unterschiede in den Ergebnissen gelegt.
- Der Akquisitionsprozess und die unterschiedlichen Übernahmearten (Share Deal vs. Asset Deal)
- Motive für Akquisitionen und die damit verbundenen strategischen Überlegungen
- Der Due Diligence Prozess als wichtiger Bestandteil der Akquisition
- Quantitative Bewertungsverfahren und ihre Anwendung im Rahmen der Financial Due Diligence
- Qualitative Verfahren als Ergänzung zu den quantitativen Methoden
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel bietet eine Einführung in das Thema der Firmenübernahmen und den Akquisitionsprozess. Es beleuchtet die historische Entwicklung von M&A-Aktivitäten und stellt die Bedeutung von Unternehmensbewertung im Rahmen einer Due Diligence heraus.
Kapitel 2 beschäftigt sich mit den verschiedenen Übernahmearten (Share Deal vs. Asset Deal), den Motiven für Akquisitionen sowie den Erwerbswegen. Es erläutert die Bedeutung der strategischen Überlegungen und des Due Diligence Prozesses im Rahmen einer erfolgreichen Akquisition.
Kapitel 3 konzentriert sich auf den Due Diligence Prozess, seine Gründe und verschiedenen Arten. Es stellt die verschiedenen Bewertungsverfahren im Detail vor, inklusive der quantitativen Verfahren (Vergleichsverfahren, Ertragswertverfahren, Discounted-Cash-Flow-Verfahren, Substanzwertverfahren) und der qualitativen Verfahren.
Schlüsselwörter
Die Arbeit konzentriert sich auf die Themen Unternehmensbewertung, Financial Due Diligence, Mergers & Acquisitions (M&A), Share Deal, Asset Deal, Akquisition, Bewertungsverfahren, Vergleichsverfahren, Ertragswertverfahren, Discounted-Cash-Flow-Verfahren, Substanzwertverfahren, Quantitative und Qualitative Verfahren.
- Quote paper
- Olaf Heinzel (Author), 2006, Verfahren zur Unternehmensbewertung bei einer Financial Due Diligence im Rahmen von Mergers & Acquisitions, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/59983
