In den letzten Jahren hat sich eine Anlageart auf dem Finanzmarkt besonders stark entwickelt. Die Anlageart heißt „strukturierte Produkte“. Die Emittenten haben in dem Bereich viele neue Finanzprodukte geschafft, die für jede erwartete Marktentwicklung eine profitable Anlagestrategie bieten. Ein solches Finanzprodukt ist Bonus-Zertifikat
Ein Bonus-Zertifikat ist ein strukturiertes Finanzprodukt, der aus mehreren Komponenten des Kassa- und Terminmarktes besteht, dessen Zahlungseigenschaften von der Kursentwicklung des Basiselementes(Index, Aktienkorb, einzelne Aktie, Währung, Rohstoff, usw.) abhängig sind. Es funktioniert wie ein Partizipationszertifikat mit bedingter Bonuszahlung.
Bonus-Zertifikate sind relativ neue strukturierte Produkte, die seit 2003 am Markt sind und werden von mehreren Emittenten zurzeit aktiv den institutionellen und privaten Anleger angeboten.
Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Struktur, den Eigenschaften und Chancen-/ Risikoprofile von Bonus-Zertifikaten.
Ziel der Arbeit besteht darin, Bonus-Zertifikate als neue Finanzinnovation zu analysieren, deren Besonderheiten zu zeigen und zu untersuchen, welches Anlagekonzept dahinter steckt. Dabei werden Bonus-Zertifikate mit anderen strukturierten Produkten und Zertifikaten verglichen, um die eigenständige Position des Bonus-Zertifikates und Ähnlichkeiten mit anderen verwandten Produkten zu zeigen.
Da die strukturierte Produkte aus mehreren Komponenten bestehen, werden eine Zerlegung von Bonus-Zertifikaten in die Basiselemente und eine Analyse deren Eigenschaften die wichtigste Untersuchungsmethoden. Zuerst wird Funktionsweise von einzelnen Komponenten separat untersucht und danach Funktionsweise des ganzen Produktes gezeigt wird. Eine andere Methode ist die Vergleichsmethode. Bonus-Zertifikate werden kritisch mit anderen Investmentprodukten auf der Basis Auszahlungs-/Renditen-/Risikoprofile verglichen.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Strukturierte Produkte als Oberbegriff von Bonus-Zertifikaten
2.1 Definition und Basiselemente von strukturierten Produkten
2.2 Marktentwicklung und Einordnung von Bonus-Zertifikaten
3. Ausstattungsmerkmale eines Bonus-Zertifikates
3.1 Basiswert und Bezugsmenge
3.2 Basiskurs, Kursschwelle und Festbetrag
3.3 Zusatzbetrag (Partizipation) und Laufzeit
4 Auszahlungsszenarien und Komponenten eines Bonus-Zertifikates
4.1 Auszahlungsszenarien
4.2 Komponenten eines Bonus-Zertifikates
4.2.1 Die rechtliche und die wirtschaftliche Komponenten
4.2.2 Auszahlungsprofil der Down-and-out-Put Option
4.2.3 Das Gesamtauszahlungsprofil des Down-and-out-Puts und Long Calls
5. Chancen und Risiken
5.1 Chancenvergleich einer Investition in die Aktie und in das Bonus-Zertifikat
5.2 Chancen- Risikovergleich als Begründung einer Investitionsentscheidung
6. Zusammenfassung
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert Bonus-Zertifikate als Finanzinnovation, untersucht deren Struktur und Funktionsweise sowie deren Eignung für verschiedene Anlagekonzepte im Vergleich zu anderen strukturierten Produkten.
- Struktur und Basiselemente von Bonus-Zertifikaten
- Auszahlungsszenarien und mathematische Zerlegung in Derivatekomponenten
- Chancen- und Risikoprofile im Vergleich zur Direktinvestition in Aktien
- Rolle des Risikopuffers und Bonusbetrags für die Anlagestrategie
- Einfluss von Marktbewegungen auf die Produktrendite
Auszug aus dem Buch
4.2.2 Auszahlungsprofil der Down-and-out-Put Option
Ein Down-and-out-Put ist eine Verkaufsoption, die eine Barriere nach unten hat, bei deren Erreichen die Option sofort wertlos wird. Ein Down-and-out-Put auf die DaimlerChrysler Aktie des Bonus-Zertifikates funktioniert wie folgt.
Ein Down-and-out-Put als Komponente im Bonus-Zertifikat hat einen Basispreis in Höhe des Bonusniveaus (52,14€) und eine Knock-out-Barriere in Höhe des Absicherungsniveaus (27,04€). Man sieht, dass der Put sowohl nach unten als auch nach oben begrenzt ist. Man kann den als einen „Down-and-out-Put mit begrenzten Wirkung nach oben“ bezeichnen. Dieser Down-and-out-Put mit begrenzten Wirkung nach oben bleibt auch aktiv bei einem Kurs höher als 52,14€ pro Aktie, aber er wirkt nicht mehr. Und wenn die Aktie wieder zwischen 27,05€ und 52,14€ liegt, wirkt der Put weiter. Beim Aktienkurs 27,04€ tritt eine Knock-out ein und der Put ist out. Dann ist der Put wertlos.
Es gibt noch eine Besonderheit des Down-and-out-Puts – das Auszahlungsprofil. Die Optionsprämie ist eine variable Größe.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Vorstellung der Anlageklasse und Definition des Ziels, Bonus-Zertifikate als Finanzinnovation zu analysieren.
2. Strukturierte Produkte als Oberbegriff von Bonus-Zertifikaten: Erläuterung der Definition von strukturierten Produkten und Einordnung von Bonus-Zertifikaten innerhalb der Finanzproduktpalette.
3. Ausstattungsmerkmale eines Bonus-Zertifikates: Detaillierte Betrachtung der technischen Ausgestaltung wie Basiswerte, Kursschwellen und Festbeträge.
4 Auszahlungsszenarien und Komponenten eines Bonus-Zertifikates: Mathematische Analyse der Komponenten und der Auszahlungsprofile unter Verwendung von Optionsmodellen.
5. Chancen und Risiken: Gegenüberstellung von Renditechancen und Risiken im Vergleich zu direkten Aktieninvestitionen unter Berücksichtigung von Kostenfaktoren.
6. Zusammenfassung: Abschließende Bewertung der Eignung von Bonus-Zertifikaten für private Anleger mit fortgeschrittenen Kenntnissen.
Schlüsselwörter
Bonus-Zertifikate, strukturierte Produkte, Finanzinnovation, Derivate, Down-and-out-Put, Basiswert, Risikopuffer, Auszahlungsprofil, Kapitalanlage, Rendite, Emittentenrisiko, DaimlerChrysler, Aktien, Finanzmarkt, Anlagestrategie
Häufig gestellte Fragen
Was ist das grundlegende Thema dieser Arbeit?
Die Arbeit untersucht die Struktur, Eigenschaften sowie die Chancen- und Risikoprofile von Bonus-Zertifikaten als spezielle Form strukturierter Finanzprodukte.
Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?
Im Fokus stehen die Funktionsweise der Zertifikate, ihre Komponenten (insbesondere Optionen), der Vergleich zu Aktieninvestitionen und die Bedeutung für Anlagestrategien.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist die Analyse von Bonus-Zertifikaten als Finanzinnovation, um ihre Positionierung gegenüber anderen Anlagekonzepten wissenschaftlich fundiert aufzuzeigen.
Welche wissenschaftliche Methodik kommt zur Anwendung?
Die Autorin verwendet eine Zerlegungsmethode der Produkte in ihre Basiselemente sowie eine Vergleichsmethode, bei der Rendite- und Risikoprofile kritisch gegenübergestellt werden.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Bestimmung der Ausstattungsmerkmale, die detaillierte mathematische Zerlegung des Auszahlungsprofils und den quantitativen Chancenvergleich mit Aktien.
Welche Schlüsselbegriffe definieren die Arbeit?
Wichtige Schlagworte sind Bonus-Zertifikate, Down-and-out-Put, Risikopuffer, Basiswerte, Finanzinnovation und Auszahlungsszenarien.
Wie wirkt sich die Kursschwelle auf das Zertifikat aus?
Die Kursschwelle fungiert als Sicherheitslevel; wird sie während der Laufzeit berührt oder unterschritten, entfällt der Bonusmechanismus und das Zertifikat wandelt sich in eine reine Aktienposition um.
Was ist der Vorteil eines Bonus-Zertifikats gegenüber einer Aktienanlage laut der Untersuchung?
Der Hauptvorteil ist der Sicherheitspuffer, der Anlegern bei moderaten Kursverlusten des Basiswerts Schutz bietet, bei gleichzeitigem Verzicht auf laufende Erträge.
- Quote paper
- Yury Evteev (Author), 2006, Chancen- /Risikoprofile von Bonus-Zertifikaten: 'Teilkasko' für die Börse, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/64658
