Die Anzahl und die Intensität der Schadensereignisse aufgrund von Katastrophenereignissen haben in den letzten Dekaden stark zugenommen. Der Versicherungsmarkt, der zur Absicherung dieser Risiken genutzt wird, war dadurch gezwungen nach Alternativen zu suchen, um die Versicherbarkeit der Katastrophenrisiken weiter gewährleisten zu können.
Im Rahmen dieser Seminararbeit soll die Katastrophenanleihe als Alternative zu traditionellen Instrumenten untersucht werden.
Das zweite Kapitel soll zunächst dazu dienen, Definitionen zu erläutern, die sich aus dem Begriff der Katastrophenanleihe ergeben. In einem ersten Schritt wird der Begriff der Katastrophe näher betrachtet und eine Kategorisierung vorgenommen. Des Weiteren wird in diesem Teil auch die Entwicklung der Katastrophen der letzten Dekaden genauer vorgestellt. Anschließend soll geklärt werden, was unter dem Begriff der Anleihe zu verstehen ist. Abgeschlossen wird dieses Kapitel durch die Definition der Katastrophenanleihe.
Das dritte Kapitel ist der Geschichte der Katastrophenanleihen gewidmet. Hier soll erörtert werden, welche Gründe zur Entstehung bzw. Entwicklung von Katastrophenanleihen beigetragen haben, wie die derzeitige Situation in diesem Segment aussieht und welche Zukunft dem Markt der Katastrophenanleihen prophezeit wird.
Im vierten Kapitel werden die Gestaltungsmöglichkeiten der Katastrophenanleihen vorgestellt. Berücksichtigt werden hier die Art der Verbriefung, Rückzahlungs- und Zinszahlungsmodi sowie die Bezugsgröße.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Definitionen
2.1. Katastrophen
2.2. Anleihen
2.3. Katastrophenanleihen
3. Geschichte
3.1. Gründe für die Entwicklung/Entstehung der Katastrophenanleihen
3.2. Die derzeitige Situation der Katastrophenanleihen und ihre Zukunft
4. Gestaltungsvarianten der Katastrophenanleihen
4.1. Arten der Verbriefung
4.2. Rückzahlungsmodus
4.3. Zinszahlungsmodus
4.4. Bezugsgröße
5. Katastrophenanleihe versus Rückversicherung
5.1. Rückversicherung
5.2. Art des Risikotransfers
5.3. Ausfallrisiko
5.4. Moralisches Risiko
6. Fazit
7. Literaturverzeichnis
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht Katastrophenanleihen als alternatives Finanzinstrument zur Risikodeckung von Großschadensereignissen und analysiert deren Funktionsweise im Vergleich zur klassischen Rückversicherung.
- Grundlagen von Katastrophenereignissen und Anleihen
- Historische Entwicklung und Marktsituation von Katastrophenanleihen
- Strukturelle Gestaltungsvarianten wie Verbriefungsarten und Zinsmodelle
- Methodik des Risikotransfers und Definition des "Loss Triggers"
- Vergleichende Analyse: Katastrophenanleihe versus traditionelle Rückversicherung
Auszug aus dem Buch
4.4. Bezugsgröße
Die Formulierung der Bezugsgröße, auch loss trigger genannt, ist der wichtigste Bestandteil bei der Gestaltung einer Katastrophenanleihe. Denn durch ihre Ausgestaltung hebt sich die Katastrophenanleihe von den sonst üblichen Anleihen (straight bonds) ab. Der loss trigger muss so exakt wie möglich gestaltet werden, da von ihm sowohl die Zins- als auch die Rückzahlungen abhängen. Diese Ausgestaltung muss die Definition der Schadenszahl, der Schadensgröße oder - summe und der Referenzperiode umfassen.
Die Schadenszahl beinhaltet die Anzahl der durch die Katastrophe zu Schaden gekommenen versicherten Objekte. Die Schadensgröße stellt das finanzielle Schadensausmaß des Katastrophenereignisses dar. Die monetäre Summe aller versicherten Einzelschäden bezeichnet die Schadenssumme. Die festzulegende Referenzperiode kann kürzer als die Laufzeit der Katastrophenanleihe sein oder mit ihrer Laufzeit übereinstimmen.
Grundsätzlich kann die Bezugsgröße unternehmensspezifisch, marktorientiert oder auch technisch definiert werden. Eine unternehmensspezifische Definition liegt beispielsweise vor, wenn die Höhe der Forderungen der Geschädigten gegenüber der Versicherung als Bemessungsgrundlage dient. Um einen marktorientierten loss trigger handelt es sich, wenn die Gesamtsumme der versicherten Schäden oder die Gesamtsumme der durch eine Katastrophe ausgelösten Schäden berücksichtigt wird. Bei einem technischen bzw. parametrischen loss trigger verwendet man Richtgrößen wie z.B. die Beaufort-Skala zur Messung von Windgeschwindigkeiten.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Diese Einführung erläutert die zunehmende Intensität von Katastrophenschäden und definiert das Ziel, Katastrophenanleihen als Alternative zur traditionellen Risikoabsicherung zu analysieren.
2. Definitionen: Hier werden die Grundbegriffe Katastrophe, Anleihe und Katastrophenanleihe geklärt, wobei zudem die Entwicklung der Katastrophen in den letzten Jahrzehnten betrachtet wird.
3. Geschichte: Dieses Kapitel behandelt die Entstehungsgründe von Katastrophenanleihen, die aktuelle Marktsituation sowie zukünftige Wachstumsprognosen für dieses Segment.
4. Gestaltungsvarianten der Katastrophenanleihen: Es werden die verschiedenen Ausgestaltungsformen wie Verbriefungsarten, Zinszahlungs- und Rückzahlungsmodi sowie die Bedeutung der Bezugsgröße detailliert vorgestellt.
5. Katastrophenanleihe versus Rückversicherung: Die Arbeit vergleicht beide Instrumente hinsichtlich des Risikotransfers, des Ausfallrisikos und der Problematik des moralischen Risikos.
6. Fazit: Die Schlussbetrachtung fasst den aktuellen Stand der Katastrophenanleihen zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftige Abhängigkeit von Markt- und Katastrophenentwicklungen.
7. Literaturverzeichnis: Dieses Kapitel listet die verwendeten Quellen und wissenschaftlichen Publikationen zur Erstellung der Seminararbeit auf.
Schlüsselwörter
Katastrophenanleihe, Cat-Bond, Alternativer Risikotransfer, ART, Naturkatastrophen, Rückversicherung, Verbriefung, Securitization, Loss Trigger, Schadensereignis, Finanzinstrument, Risikodiversifikation, Kapitalmarkt, Ausfallrisiko, Moral Hazard
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit untersucht Katastrophenanleihen (Cat-Bonds) als moderne Finanzinstrumente, die von Versicherungen genutzt werden, um das finanzielle Risiko extremer Katastrophenereignisse auf den Kapitalmarkt zu übertragen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen umfassen die Definition und Kategorisierung von Katastrophenrisiken, die Geschichte und Entwicklung des Cat-Bond-Marktes, technische Gestaltungsmerkmale von Anleihen sowie den Vergleich mit klassischen Rückversicherungslösungen.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, die Funktionsweise von Katastrophenanleihen als Alternative zu traditionellen Instrumenten zu durchleuchten und aufzuzeigen, wie sie bei der Absicherung von Kapazitätsengpässen helfen können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretische Analyse auf Basis bestehender Literatur, Statistiken zur Entwicklung von Naturkatastrophen und wirtschaftswissenschaftlicher Fachkonzepte zum Risikomanagement.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden die historischen Hintergründe, die spezifischen Gestaltungsvarianten wie Verbriefungsarten und Zinsmodelle sowie die methodische Gegenüberstellung zur klassischen Rückversicherung im Detail erläutert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die wichtigsten Begriffe sind Katastrophenanleihe, Alternativer Risikotransfer (ART), Loss Trigger, Verbriefung und Rückversicherung.
Was bedeutet der Begriff "Loss Trigger" bei einer Katastrophenanleihe?
Der Loss Trigger (Bezugsgröße) legt fest, unter welchen Bedingungen die Anleihe fällig wird oder das Kapital der Investoren bei einem Katastrophenfall reduziert wird; er ist entscheidend für die Genauigkeit des Risikotransfers.
Warum wird das "moralische Risiko" im Kontext von Katastrophenanleihen diskutiert?
Das moralische Risiko beschreibt den Anreiz eines Versicherers, bei bestehender Rückversicherung die Selektion von Risiken zu vernachlässigen; Katastrophenanleihen können dies durch objektive, parametrische Trigger minimieren.
Warum bieten Katastrophenanleihen für Investoren eine überdurchschnittlich hohe Verzinsung?
Die hohe Verzinsung dient als Risikoprämie, da die Investoren das Risiko übernehmen, bei Eintritt einer schweren Katastrophe ihre Einlage teilweise oder vollständig zu verlieren.
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- Cathrin Kribber (Author), 2004, Cat Bonds. Definitionen, Geschichte und Gestaltungsvarianten, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/66774
