Die Diskussion über die Auswirkungen einer guten Corporate Governance auf den Unternehmenswert beschäftigt Wissenschaft und Praxis seit einigen Jahren. Institutionelle Investoren sind nach einer Studie von McKinsey& Company bereit, einen Aufpreis für Unternehmen mit einer guten Corporate Governance zu zahlen. Im vorliegenden Beitrag soll daher untersucht werden, ob eine bessere Corporate Governance tatsächlich mit einer höheren Börsenbewertung einher geht. Dazu wird zunächst auf den Begriff und die ökonomischen Grundlagen der Corporate Governance eingegangen. Auf die Analyse der verschiedenen Corporate Governance Mechanismen und deren Ausgestaltung in Europa und den USA folgt dann die Vorstellung zweier empirischer Studien, die den Einfluss der Corporate Governance auf den Unternehmenswert untersuchen. Schließlich
werden spezielle Probleme solcher Studien erläutert und wesentliche Untersuchungsergebnisse zusammengefasst.
Inhaltsverzeichnis
- Problemstellung
- Grundlagen der Corporate Governance
- Begriffsabgrenzung
- Ökonomische Grundlagen
- Gestaltungsmöglichkeiten der Corporate Governance
- Corporate Governance Mechanismen
- Interne Mechanismen
- Zusammensetzung des Aufsichtsorgans
- Konzentration des Eigentums
- Vergütung der Führungskräfte
- Externe Mechanismen
- Markt für Unternehmenskontrolle
- Arbeitsmarkt für Manager
- Corporate Governance Systeme
- Angelsächsisches Modell
- Kontinentaleuropäisches Modell
- Ausblick: Internationale Konvergenz der Systeme?
- Corporate Governance und Unternehmenswert
- Besserer Anlegerschutz steigert den Unternehmenswert
- Modell von La Porta et al. (2002)
- Datengrundlage und Empirische Ergebnisse
- Unternehmenswerte deutscher Firmen und Corporate Governance
- Deutscher Corporate Governance Kodex
- Corporate Governance Rating von Drobetz et al. (2004)
- Einfluss auf den Unternehmenswert
- Problematik empirischer Corporate Governance Studien
- Stichprobenauswahl
- Endogenität und ausgelassene Variablen
- Wertmaßstäbe
- Zusammenfassung
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die Arbeit untersucht den Einfluss von Corporate Governance auf den Unternehmenswert. Es wird die Frage untersucht, ob eine verbesserte Corporate Governance zu höheren Unternehmenswerten führt. Die Arbeit analysiert verschiedene Modelle und Studien, die sich mit dieser Thematik befassen.
- Bedeutung von Corporate Governance für den Anlegerschutz und die Unternehmensführung
- Analyse verschiedener Corporate Governance Mechanismen und -Systeme
- Empirische Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Corporate Governance und Unternehmenswert
- Diskussion der Herausforderungen und Limitationen empirischer Studien zur Corporate Governance
- Bewertung des Deutschen Corporate Governance Kodex und seiner Auswirkungen auf den Unternehmenswert
Zusammenfassung der Kapitel
Das erste Kapitel stellt die Problemstellung der Arbeit dar und definiert den Forschungsgegenstand. Das zweite Kapitel erläutert die Grundlagen der Corporate Governance und beschreibt die verschiedenen Modelle und Ansätze. Das dritte Kapitel geht auf die Gestaltungsmöglichkeiten der Corporate Governance ein, indem es interne und externe Mechanismen sowie verschiedene Corporate Governance Systeme beleuchtet. Das vierte Kapitel analysiert den Zusammenhang zwischen Corporate Governance und Unternehmenswert anhand von empirischen Studien und Modellen. Das fünfte Kapitel fasst die wichtigsten Ergebnisse der Arbeit zusammen.
Schlüsselwörter
Corporate Governance, Unternehmenswert, Anlegerschutz, Unternehmensführung, Governance-Mechanismen, Governance-Systeme, Empirische Studien, Deutscher Corporate Governance Kodex, Rating, Endogenität, Wertmaßstäbe.
- Quote paper
- Lena Lindlar (Author), 2005, Höhere Unternehmenswerte durch Corporate Governance?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/74258
