Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, einen Überblick über die Vor- und Nachteile der drei Instrumente des ESUG herauszuarbeiten und im Rahmen dessen zu untersuchen, unter welchen Bedingungen ein Einsatz der Instrumente sinnvoll bzw. geboten ist. In einem ersten Schritt werden daher die wesentlichen Züge von Unternehmenssanierungen kurz erläutert. Daraufhin wird spezifisch auf die einzelnen Instrumente, Schutzschirmverfahren, vorläufiger Gläubigerausschuss und Debt-Equity-Swap, eingegangen. Ein aktuelles Fallbeispiel der Bosch Druck Solutions GmbH, welches derzeit infolge der Corona- Pandemie unter dem „Schutzschirm“ steht, dient zur Abrundung. Abschließend folgen ein Fazit und eine kritische Diskussion.
Auf einen Blick
- Note: 2,0
- Fallbeispiel zum Schutzschirmverfahren der Bosch Druck Solutions GmbH
- Vergleich von Sachkapitalerhöhung und Share-Deal beim Debt-Equity-Swap
- 10 Quellen im Literaturverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung und Verlauf der Arbeit
2 Das ESUG und seine Instrumente
2.1 Instrument 1: Das Schutzschirmverfahren
2.2 Instrument 2: Der vorläufige Gläubigerausschuss
2.3 Instrument 3: Der Debt-Equity-Swap
2.4 Aktuelles Fallbeispiel aus der Praxis: Bosch Druck Solutions GmbH
3 Fazit
Zielsetzung und Themen
Die Arbeit untersucht die Vor- und Nachteile dreier Instrumente des Gesetzes zur weiteren Erleichterung der Sanierung von Unternehmen und fragt, unter welchen Bedingungen ihr Einsatz sinnvoll beziehungsweise geboten ist. Ein Fallbeispiel veranschaulicht die Anwendung im Zusammenhang mit der Corona-Pandemie.
- Unternehmenssanierung und Neuausrichtung unter Insolvenzschutz
- Voraussetzungen und Wirkungen des Schutzschirmverfahrens
- Aufgaben und Risiken des vorläufigen Gläubigerausschusses
- Umwandlung von Forderungen in Unternehmensbeteiligungen
- Das Schutzschirmverfahren der Bosch Druck Solutions GmbH
- Ökonomische und soziale Auswirkungen der Sanierung
Auszug aus dem Buch
2.3 Instrument 3: Der Debt-Equity-Swap
Ein weiteres Sanierungsinstrument des ESUG ist der Debt-Equity-Swap, welcher die Umwandlung von Fremd- in Eigenkapital beschreibt und ein Mittel zur bilanziellen Restrukturierung darstellt. Dem Gläubiger wird vorgeschlagen, seine Forderung gegen den Schuldner aufzugeben und erhält im Gegenzug dafür eine Beteiligung am Unternehmen. Dadurch nimmt der Verschuldungsgrad respektive die Überschuldung des Unternehmens ab und es kann liquiditätswirksam die Zins- und Tilgungslast gesenkt werden. Der Debt-Equity-Swap ist für den Gesetzgeber ein adäquates Instrument zur Fundierung des Insolvenzplanverfahrens, da durch die Umwandlung die Erhöhung des Eigenkapitals generiert wird und entscheidender Game-Changer bei der erfolgreichen Sanierung eines Unternehmens darstellt.
Jedem Gläubiger steht die Wahrnehmung der Option eines Swaps oder aber einer Quote wie im typischen Sanierungsplan, die mit dem Verzicht der Restforderung einhergeht, frei, d.h. er darf autonom entscheiden, wie er mit seiner Forderung verfahren möchte. Entscheidet er sich für Ersteres, existieren zwei Verfahren zur Verwirklichung des Debt-Equity-Swaps: 1. Die Sachkapitalerhöhung und 2. den Share-Deal. Bei der Sachkapitalerhöhung wird das Kapital der Gesellschaft auf den tatsächlich noch vorhandenen Eigenkapitalwert herabgesetzt, sodass der Gläubiger seine Forderung zum Nennwert als Sacheinlage einbringen kann. Das Resultat sind ein verändertes Bilanzbild und die effektive Kapitalerhöhung (§ 58a GmbHG und §§ 229 ff. AktG). Beim Share-Deal hingegen überschreiben Altgesellschafter ihre Gesellschaftsanteile auf die Gläubiger, die wiederum auf ihre Forderung verzichten. Nach § 16 Abs. 2 GmbHG setzt sich der neue Gesellschafter bei diesem Vorgehen dem Risiko aus, dass eine gesamtschuldnerische Haftung für beispielsweise rückständige Leistungen seinen Anteil an der Gesellschaft treffen kann. In Summe ergeben sich für das Unternehmen die Vorteile der Stärkung der Ertragskraft und Bonität sowie Steigerung der Kreditwürdigkeit. Sie geht jedoch auch mit der Enteignung, die die Abgabe von Beteiligungsrechten an den Gläubiger mit sich bringt, einher und hat immer auch eine Aufgabe der Entscheidungsmacht zur Folge. Der Gläubiger bekommt mit der Beteiligung das Mitspracherecht über strategische Maßnahmen des Unternehmens und kann nunmehr mit Gestaltungsideen an den Tag treten. Daher wird in der Praxis wird dieses Instrument als Weg zur Unternehmensübernahme eingesetzt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung beschreibt die Krisensituation von Unternehmen im Zusammenhang mit der Corona-Pandemie und erläutert Ziel und Aufbau der Untersuchung.
2 Das ESUG und seine Instrumente: Das Kapitel erläutert Unternehmenssanierung und analysiert Schutzschirmverfahren, vorläufigen Gläubigerausschuss und Debt-Equity-Swap hinsichtlich ihrer Voraussetzungen sowie ihrer Vor- und Nachteile. Das Fallbeispiel der Bosch Druck Solutions GmbH veranschaulicht ein Schutzschirmverfahren.
3 Fazit: Das Fazit bündelt die Betrachtung der Instrumente und diskutiert insbesondere wirtschaftliche und soziale Spannungsfelder der Sanierung.
Schlüsselwörter
ESUG, Unternehmenssanierung, Insolvenzrecht, Schutzschirmverfahren, Gläubigerausschuss, Debt-Equity-Swap, Eigenverwaltung, Insolvenzplan, Restrukturierung, Gläubigerinteressen, Corona-Pandemie, Bosch Druck Solutions GmbH
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit?
Die Arbeit analysiert drei Instrumente des ESUG zur Sanierung von Unternehmen in der Krise.
Welche Themenfelder stehen im Mittelpunkt?
Im Mittelpunkt stehen das Schutzschirmverfahren, der vorläufige Gläubigerausschuss und der Debt-Equity-Swap sowie ihre Auswirkungen auf Schuldner und Gläubiger.
Was ist das Ziel der Untersuchung?
Sie soll die Vor- und Nachteile der drei Instrumente herausarbeiten und die Bedingungen ihres sinnvollen beziehungsweise gebotenen Einsatzes betrachten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit betrachtet die Instrumente anhand gesetzlicher Regelungen und einschlägiger Fachliteratur und ergänzt die Analyse um ein Praxisbeispiel.
Was behandelt der Hauptteil?
Der Hauptteil erläutert zunächst die Unternehmenssanierung und untersucht anschließend die drei ausgewählten Instrumente sowie ein konkretes Schutzschirmverfahren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Zu den zentralen Begriffen gehören ESUG, Unternehmenssanierung, Insolvenzrecht, Schutzschirmverfahren, Gläubigerausschuss und Debt-Equity-Swap.
Welches Unternehmen dient als Fallbeispiel?
Die Bosch Druck Solutions GmbH dient als Beispiel für ein Schutzschirmverfahren im Zusammenhang mit der Corona-Pandemie.
Welche Möglichkeiten zur Durchführung eines Debt-Equity-Swaps werden erläutert?
Die Arbeit beschreibt die Sachkapitalerhöhung und den Share-Deal als zwei Wege, Forderungen gegen Beteiligungen einzutauschen.
Welche Rolle spielt der vorläufige Gläubigerausschuss?
Er überwacht nach der Darstellung der Arbeit die Sanierung und wirkt an Entscheidungen über das Verfahren mit; zugleich werden Haftungsrisiken seiner Mitglieder angesprochen.
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- Anonym (Author), 2020, Kritische Analyse der Instrumente des ESUG, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/907329
