In dieser Arbeit werden die Relevanz der Portfoliotheorie von Harry Max Markowitz für das strategische Geschäftsportfolio eines internationalen Unternehmens behandelt. Dabei wird auch auf die Bedeutung des Portfolio-Discounts eingegangen. Mit dem modernen Ansatz der Portfoliotheorie schafft Markowitz eine signifikante Möglichkeit, Unternehmen mittels Diversifikation operative Entscheidungen im Hinblick auf die Gestaltung des strategischen Geschäftsportfolio zu ermöglichen.
Die Portfoliotheorie stammt von Harry Max Markowitz aus dem Jahre 1952, auch im englischsprachigen, internationalen Raum bekannt unter dem Begriff „Modern Portfolio Theory“ oder „MPT“. Sie legte 1952 einen wichtigen Grundstein für die internationale Portfoliotheorie, eine mögliche Teilbasis für strategische Geschäftsportfolios und erhielt 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Sie behandelt und erforscht das Verhalten von Investoren und Anlegern auf Kapitalmärkten und möchte diese mit Bezug zu Rendite und Risiko optimieren und verbessern. Markowitz versucht also einen Weg zu finden, das Risiko einer Investition zu verringern, ohne dabei im gleichen Zug die Rendite ebenfalls zu verringern. Sie soll also unabhängig von der Risikominimierung, in der Rendite von der Investition gleich oder besser sein.
Inhaltsverzeichnis
1.0. Einleitung
2.0. Portfoliotheorie
2.1. Risiken
2.2. Risikominimierung durch Diversifikation
2.3. Effiziente Portfolios
3.0. Portfolio Discounts
4.0. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Relevanz der Portfoliotheorie von Harry Max Markowitz für die strategische Planung von Geschäftsportfolios in international agierenden Unternehmen. Dabei wird insbesondere analysiert, wie durch Diversifikationsstrategien Risiken minimiert und Investitionsentscheidungen optimiert werden können, wobei ergänzend das Phänomen des "Portfolio Discounts" betrachtet wird.
- Grundlagen der Modern Portfolio Theory (MPT)
- Differenzierung zwischen systematischen und unsystematischen Risiken
- Bedeutung der Diversifikation für die Risikominimierung
- Kriterien für effiziente Portfolios
- Analyse des Portfolio Discounts bei internationalen Konzernen
- Rollenbasierter Ansatz zur strategischen Marktbearbeitung
Auszug aus dem Buch
2.1. Risiken
Bei der Wahl der Option eine Investition zu tätigen, geht jeder Anleger ein gewisses Risiko ein. Sei es die gewünschte Rendite nicht einzufahren oder gar Verluste mit der Wahl der bspw. Aktien zu treffen. Für dieses Szenario, sprich wenn der Investor / Anleger nicht sein gewünschtes Renditenziel erreicht, gibt es eine bestimmte Risikodefinition. Hier bedient sich Markowitz an der Standardabweichung bzw. der Varianz, die man aus der Statistik kennt. Diese Standardabweichung zeigt das Verhalten bzw. die Abweichung von den zu erwarteten Erträgen an. Fällt dieser Wert in der Standardabweichung höher aus, steigt im gleichen Verhältnis das Schwankungsverhalten und es steigt die Wahrscheinlichkeit einer nicht Verwirklichung der zu erwarteten Rendite. So ist auch das Rating für diese Anlage geringer und zeigt uns ein hohes Risiko in diesem Investment, welches Unternehmen bei Erstellung des Geschäftsportfolio beachten sollten.
Die Formel des Risikos, welche durch die Standardabweichung der Renditen gemessen wird, wird in der kommenden Formel veranschaulicht. In dieser Formel (Formel Nr. 2) steht ri für die Rendite im Umweltzustand i, wobei ε(ri) für die zu erwartende Rendite steht. Wi steht für die Eintrittswahrscheinlichkeit des Umweltzustands i.
Zusammenfassung der Kapitel
1.0. Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik der Anwendung der Portfoliotheorie von Harry Max Markowitz auf das strategische Geschäftsportfolio internationaler Unternehmen ein.
2.0. Portfoliotheorie: Es werden die theoretischen Grundlagen der "Modern Portfolio Theory" erläutert, insbesondere die Optimierung von Rendite und Risiko sowie mathematische Annahmen zur Portfoliobildung.
2.1. Risiken: Hier erfolgt eine detaillierte Auseinandersetzung mit Risikodefinitionen, der Messung mittels Varianz und Standardabweichung sowie der Unterscheidung zwischen systematischen und unsystematischen Risiken.
2.2. Risikominimierung durch Diversifikation: Dieses Kapitel behandelt die Streuung von Investments zur Risikoreduktion und die mathematischen Kriterien, die für eine effektive Diversifikation erfüllt sein müssen.
2.3. Effiziente Portfolios: Es wird definiert, unter welchen Bedingungen ein Portfolio als "effizient" gilt und wie es auf der sogenannten "Efficient Curve" positioniert ist.
3.0. Portfolio Discounts: Der Abschnitt befasst sich mit dem Phänomen des "Conglomerate Discount", dessen Auswirkungen auf international agierende Unternehmen sowie Lösungsansätze mittels Segmentierungsstrategien.
4.0. Fazit: Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der Bedeutung der Portfoliotheorie als solide Entscheidungsbasis für die strategische Finanzplanung internationaler Unternehmen.
Schlüsselwörter
Portfoliotheorie, Modern Portfolio Theory, Markowitz, Risikominimierung, Diversifikation, Rendite, Systematisches Risiko, Unsystematisches Risiko, Portfolio Discount, Strategisches Geschäftsportfolio, Kapitaleinsatz, Effiziente Portfolios, Volatilität, Investmentanalyse, Internationale Unternehmen
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert die Übertragbarkeit und den Nutzen der Portfoliotheorie von Harry Max Markowitz auf die Gestaltung strategischer Geschäftsportfolios in international agierenden Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zentrale Themen sind die mathematische Risikobewertung, die verschiedenen Risikoarten, Diversifikationsstrategien und der Umgang mit dem sogenannten "Portfolio Discount".
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Ziel ist es aufzuzeigen, wie Unternehmen durch die Anwendung moderner Portfoliomodelle fundierte Entscheidungen zur Kapitalallokation treffen und operative Risiken besser managen können.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine theoretisch-analytische Methode angewandt, bei der die Prinzipien der "Modern Portfolio Theory" mit Ansätzen des strategischen Managements und der Portfolioplanung verknüpft werden.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der theoretischen Grundlagen nach Markowitz, die mathematische Herleitung von Risikoparametern sowie die strategische Bewertung von Marktsegmenten.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit lässt sich primär über Begriffe wie Portfoliotheorie, Diversifikation, Risiko-Rendite-Optimierung, Portfolio Discount und strategische Planung definieren.
Wie unterscheidet Markowitz zwischen den Risikoarten?
Er differenziert zwischen dem systematischen Risiko (Marktrisiko), welches alle Marktteilnehmer betrifft, und dem unsystematischen Risiko (unternehmensspezifisches Risiko), das durch Diversifikation beeinflusst werden kann.
Was ist das "Efficient Curve" Konzept?
Das Konzept beschreibt effiziente Portfolios, bei denen keine höhere Rendite bei gleichem Risiko bzw. kein geringeres Risiko bei gleicher Rendite erzielt werden kann.
Welche Rolle spielt die Boston Consulting Group in diesem Essay?
Die BCG liefert mit ihrer Vier-Klassen-Segmentierung einen Rahmen, um auf Basis von Marktattraktivität und Performance Handlungsempfehlungen für strategische Geschäftsbereiche abzuleiten.
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- Anonym (Autor:in), 2020, Portfoliotheorie von Markowitz und Portfolio Discount, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/909565
