Ziel dieser empirischen Untersuchung ist es zu ermitteln, mit welcher Genauigkeit die größten deutschen Unternehmen ihre Prognosen stellen und wie sich deren Verfehlen auf den Unternehmenswert auswirkt. Börsennotierte Unternehmen veröffentlichen Prognosen jeweils am Anfang des Geschäftsjahres in einem sogenannten Prognosebericht. Darin werden die Erwartungen an die voraussichtliche wirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens festgehalten. Solche zukunftsbezogenen Informationen sind für Anleger von hoher Relevanz, denn sie schaffen Transparenz und letztlich auch Vertrauen in die Unternehmenskontinuität. Insgesamt haben im Jahr 2018 nur 17 von 30 im DAX notierten Unternehmen ihre Erwartungswerte erreicht. Die Prognosegenauigkeit entspricht 57 Prozent.
Stellen Unternehmen unterjährig fest, dass die Prognosen voraussichtlich nicht erreicht werden, muss umgehend eine Veröffentlichung dieser Information erfolgen. Durchschnittlich sinken Aktienkurse nach der Bekanntgabe von negativen Gewinnmeldungen innerhalb weniger Stunden um 8,22 Prozent. Für Value-Investoren, die in unterbewertete Wertpapiere investieren, ergeben sich dadurch zahlreiche Investmentgelegenheiten. Durch die Überreaktion der Marktteilnehmer sinken die Kurse manchmal unter ihren inneren Wert.
Inhaltsverzeichnis
A. EINLEITUNG
1. PROBLEM- UND ZIELSTELLUNG
2. INHALTLICHE UND TERMINOLOGISCHE ABGRENZUNG
2.1 Prognosegenauigkeit
2.2 Value Investing
2.3 Externe Unternehmenskommunikation
3. AUFBAU DER ARBEIT
B. HAUPTTEIL
1. THEORETISCHE GRUNDLAGEN
1.1 Informationseffizienz an Kapitalmärkten
1.2 Kapitalmarktanomalien
1.3 Informationsverarbeitung am Kapitalmarkt
1.4 Kursrelevanz von Analyseaussagen
1.5 Value Investing
2. EMPIRISCHE UNTERSUCHUNGEN
2.1 Prognosegenauigkeit
2.2 Kursreaktionen auf Gewinnmeldungen
C. FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht empirisch die Prognosegenauigkeit von Unternehmensmeldungen bei den 30 größten deutschen Unternehmen im Jahr 2018 sowie die Auswirkungen von negativen Gewinnmeldungen auf den Aktienkurs. Ziel ist es zu analysieren, wie häufig Prognosen verfehlt werden und welche Investmentgelegenheiten sich für Value-Investoren durch die resultierenden Kursüberreaktionen am Markt ergeben.
- Analyse der Prognosegenauigkeit im DAX 2018
- Einfluss von Gewinnwarnungen auf kurzfristige Kursentwicklungen
- Untersuchung von Marktineffizienzen und Kursanomalien
- Value Investing als langfristige Anlagestrategie in Krisenzeiten
- Vergleich von Erwartungswerten und Ist-Werten von Unternehmen
Auszug aus dem Buch
2.2 Value Investing
Einen weiteren Kernpunkt dieser Arbeit stellen das Value Investing und dessen Erfolgskriterien dar. Value Investing ist eine weitverbreitete aktive und langfristige Aktienanlagestrategie, bei der sorgfältig ausgewählte Wertpapiere, die nicht ihrem inneren Wert entsprechen, gekauft werden. Steigt im Nachhinein der Aktienkurs auf oder über den fundamental gerechtfertigten Wert, wird die Aktie verkauft. Die Gewinnspanne entspricht der Differenz zwischen Verkaufs- und Kaufpreis abzüglich der Transaktionsgebühren. Der Grundgedanke besteht also im Profitieren von Preis und Wertdifferenzen infolge ineffizienter Märkte.
Berühmtester Vertreter der Value-Investing-Strategie ist der amerikanische Starinvestor Warren Buffett. Mit der von ihm gegründeten Investmentholding Berkshire Hathaway praktiziert Buffett die Value-Investing-Methode bereits seit über 75 Jahren und ist damit neben Bill Gates einer der reichsten Menschen der Welt geworden.
Zusammenfassung der Kapitel
A. EINLEITUNG: Dieses Kapitel führt in die Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit ein und definiert die zentralen Begriffe Prognosegenauigkeit, Value Investing und externe Unternehmenskommunikation.
B. HAUPTTEIL: Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Grundlagen zu Kapitalmarkteffizienz und Anomalien sowie empirische Untersuchungen zur Genauigkeit von Prognosen und den Kursreaktionen auf Gewinnmeldungen.
C. FAZIT: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und bestätigt den erheblichen Einfluss von Unternehmensmeldungen auf Aktienkurse, wobei insbesondere das Potenzial für Value-Investoren in Phasen von Marktüberreaktionen hervorgehoben wird.
Schlüsselwörter
Value Investing, Prognosegenauigkeit, Gewinnwarnungen, Kapitalmarktanomalien, Informationseffizienz, DAX, Aktienkurs, Fundamentalanalyse, Kurs-Gewinn-Verhältnis, Überreaktion, Ad-hoc-Meldungen, Investor Relations, Rendite, Kursanomalie, Markteffizienz
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert, wie genau DAX-Unternehmen ihre jährlichen Gewinnprognosen treffen und wie der Aktienmarkt auf Gewinnwarnungen reagiert.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Die Schwerpunkte liegen auf der Prognosegenauigkeit im DAX, der Wirkung von Ad-hoc-Publizität auf Aktienkurse und der Anwendung von Value-Investing-Strategien.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Es soll ermittelt werden, ob eine geringe Prognosegenauigkeit und Gewinnwarnungen Investmentchancen für Value-Investoren eröffnen, die von vorübergehenden Marktüberreaktionen profitieren möchten.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Autorin verwendet einen empirischen Ansatz, der die Erwartungswerte mit den tatsächlichen Gewinnen vergleicht sowie Ereignisstudien zur Analyse der Kursreaktionen einsetzt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil umfasst theoretische Grundlagen zur Informationseffizienz, eine empirische Auswertung der DAX-Daten von 2018 sowie detaillierte Fallbeispiele für Kursreaktionen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Untersuchung?
Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Value Investing, Prognosegenauigkeit, Gewinnwarnung, Markteffizienz und Überreaktion beschreiben.
Wie reagiert der Markt typischerweise auf Gewinnwarnungen laut dieser Arbeit?
Die Untersuchung zeigt, dass der Markt kurzfristig negativ auf Gewinnwarnungen reagiert, wobei Kurse oft innerhalb kurzer Zeit signifikant einbrechen.
Warum ist das Beispiel der RWE AG für die Arbeit relevant?
Die RWE AG dient als anschauliches Beispiel dafür, wie ein langfristig orientierter Value-Investor eine durch eine Gewinnwarnung verursachte Panikreaktion des Marktes für einen vorteilhaften Kauf nutzen kann.
- Quote paper
- Dorian Gabric (Author), 2019, Die Prognosegenauigkeit von Unternehmensmeldungen als Kriterium für erfolgreiches Value Investing, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/924967
