Das Ziel der Arbeit ist es, einen aktuellen Marktüberblick über die Finanzierungsformen des Crowdfunding und des Initial Coin Offering (ICO) zu geben. Dabei soll herausgearbeitet werden, ob der ICO-Prozess eine zukünftige Alternative am Kapitalmarkt, als mögliches Substitut zum Venture Capital, zur Unternehmensfinanzierung darstellt.
Um das Phänomen ICO zu untersuchen, werden im Rahmen dieser Seminararbeit zunächst die theoretischen Grundlagen mit ihren elementaren Bestandteilen des Crowdfunding in Kapitel 3 und dem Initial Coin Offering in Kapitel 4 dargestellt. Für beide jungen Finanzierungsmechanismen wird ein aktueller Marktüberblick gegeben. Der Fokus liegt auf dem Prozess des ICO, insbesondere der Blockchain-Technologie und den zugehörig geltenden rechtlichen Rahmenbedingungen. Abschließend werden in Kapitel 5 die elementaren Bestandteile zusammengefasst, eine Zukunftseinschätzung gegeben und eine weiterführende Forschungsempfehlung ausgesprochen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Forschungsziel und –methodik
3 Crowdfunding
3.1 Definition des Crowdfunding
3.2 Marktüberblick des Crowdfunding
4 Initial Coin Offering
4.1 Blockchain-Technologie
4.2 Token-Sale
4.3 Abgrenzung ICO zum Crowdfunding
4.4 Ablauf eines ICO
4.5 Rechtliche Bestimmungen eines ICO
4.6 Marktüberblick ICO
5 Zusammenfassung der Erkenntnisse
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht, ob Initial Coin Offerings (ICOs) als moderne Finanzierungsalternative zum klassischen Venture Capital fungieren können und analysiert dazu die theoretischen Grundlagen sowie die aktuelle Marktsituation beider Finanzierungsformen.
- Grundlagen des Crowdfunding und dessen Abgrenzung zum ICO
- Funktionsweise der Blockchain-Technologie und Smart Contracts
- Struktur, Ablauf und rechtliche Rahmenbedingungen bei einem ICO
- Analyse der Marktentwicklung und Volatilität von Initial Coin Offerings
- Vergleich der Finanzierungsmechanismen hinsichtlich Chancen und Risiken
Auszug aus dem Buch
4.1 Blockchain-Technologie
Die Blockchain ist definiert als eine replizierte geteilte Datenbank in einem Netzwerk. Jeder Netzwerkteilnehmer verfügt über eine lokal gespeicherte Kopie der Datenbank, dessen Integrität durch die Verwendung von kryptografischen Verfahren garantiert wird (vgl. Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, 2017, S. 15 ff.). Die Hard- und Softwareinfrastruktur auf der die Blockchain-Technologie offeriert wird, bildet die operative Plattform für den Betrieb. Die derzeit bekanntesten Plattformen sind Bitcoin und Ethereum (vgl. Burgwinkel, 2016, 10 f.). Die Grundzüge der Blockchain-Technologie beruhen auf dem 2008 publizierten Konzeptpapier einer Kryptowährung „Bitcoin: A Peer-to-Peer Eletronic Cash System“ des Pseudonyms Satoshi Nakamoto (vgl. Andersen N., 2015, S. 2). Dessen Ziel war es, eine Plattform zu kreieren, die elektronische Transaktionen mit kryptografisch verschlüsselten digitalen Währungen, sog. Kryptowährungen, zwischen Netzwerkakteuren ermöglichen soll, ohne sich dabei eines Intermediäres zu bedienen (vgl. Nakamoto S., 2008, S. 1).
Innerhalb einer Blockchain werden Transaktionen ausgeführt, gespeichert und für jeden Netzwerkteilnehmer bereitgestellt (vgl. Hosp, 2018, 50 ff.). Die Transaktionen werden in kryptografische Hashes zusammengefasst und anschließend mit anderen Blöcken innerhalb des Netzwerks zu einer Blockchain verbunden (vgl. Pohlmann, 2017, 54 f.). Diese Hashes werden dabei auf den Systemen der Netzwerkteilnehmer verteilt (vgl. Burgwinkel, 2016, S. 3). Die Herausforderung der Technologie besteht darin, allen verfügbaren Netzwerkteilnehmern eine gemeinsame Datenbasis gleichzeitig bereit zu stellen und die verteilten Blockchain zu verbinden. Da es keine zentrale Instanz zwischen den Teilnehmern gibt, welche diese Blockchain verteilen könnte, wird die Datenbasis mit Hilfe eines Konsensalgorithmus in einer zeitlichen Reihenfolge innerhalb des Netzwerks dokumentiert und von einer Vielzahl unabhängiger Akteure, sog. „Minern“ überwacht, verifiziert und allen Teilnehmern parallel bereitgestellt (vgl. Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, 2017, S. 16).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Diese führt in die Problematik der Kapitalbeschaffung für junge Unternehmen ein und stellt das Crowdfunding sowie das ICO als alternative Finanzierungswege vor.
2 Forschungsziel und –methodik: Das Kapitel definiert das Ziel der Arbeit, einen Marktüberblick zu geben und das Substitutionspotential von ICOs zu Venture Capital zu prüfen, sowie das methodische Vorgehen.
3 Crowdfunding: Hier werden die theoretischen Grundlagen des Crowdfunding definiert und ein aktueller Marktüberblick inklusive der verschiedenen Finanzierungsarten gegeben.
4 Initial Coin Offering: Dieser Hauptteil erläutert die technologischen Grundlagen der Blockchain, den Ablauf von ICOs, rechtliche Bestimmungen sowie die aktuelle Marktsituation.
5 Zusammenfassung der Erkenntnisse: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und bewertet das Potential von Crowdfunding und ICOs sowie Empfehlungen für weiterführende Forschung.
Schlüsselwörter
Initial Coin Offering, Crowdfunding, Blockchain-Technologie, Venture Capital, Token, Smart Contracts, Finanzmanagement, Kryptowährungen, Crowdinvesting, BaFin, Digitalisierung, Kapitalbeschaffung, Marktanalyse, Investition.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse alternativer Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen, insbesondere dem Crowdfunding und dem Initial Coin Offering (ICO).
Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?
Die zentralen Themen sind die theoretischen Grundlagen von Crowdfunding, die Funktionsweise der Blockchain-Technologie, die Struktur von ICOs sowie deren rechtliche und marktwirtschaftliche Einordnung.
Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?
Ziel ist es, einen Marktüberblick über Crowdfunding und ICOs zu geben und zu prüfen, ob der ICO-Prozess als valides Substitut zur klassischen Venture-Capital-Finanzierung dienen kann.
Welche wissenschaftliche Methode wird in der Arbeit verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literaturrecherche und der Auswertung von Fachliteratur, Studien, Artikeln und aktuellen Marktdaten.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der Grundlagen des Crowdfundings sowie eine detaillierte Untersuchung des ICO-Prozesses, einschließlich technischer Aspekte wie Blockchain und Smart Contracts sowie regulatorischer Rahmenbedingungen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit am besten?
Zu den prägenden Schlüsselwörtern gehören Initial Coin Offering, Crowdfunding, Blockchain, Venture Capital, Token-Sale und Finanzierung.
Wie unterscheidet sich ein ICO von einer klassischen Unternehmensfinanzierung?
Ein wesentlicher Unterschied liegt darin, dass bei einem ICO Investoren mit Kryptowährungen anstatt mit Aktien beteiligt werden und kein Intermediär für die Kapitalbeschaffung notwendig ist.
Welche Rolle spielt die BaFin in Bezug auf ICOs?
Die BaFin prüft in Deutschland auf Basis einer Einzelfallanalyse, ob ein Token als Wertpapier, Vermögensanlage oder Investmentvermögen einzustufen ist, was entsprechende Erlaubnispflichten nach sich zieht.
- Citar trabajo
- Thilo Hermanns (Autor), 2020, Initial Coin Offering und Crowdfunding. Marktüberblick beider Finanzierungsmechanismen, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/939045
