„The man who first discovered that a debt is a saleable commodity … made the
discovery which has most deeply affected the fortunes of human race”. (Henry
Dunning Macleod)
Verbriefung im weitesten Sinne beinhaltet jeden Prozess der Transformation
wirtschaftlicher Beziehungen in eine Transaktion. Innovation, unterstützt durch
Technologie, verändert permanent das Erscheinungsbild der Finanzwelt. Die
Verbriefung führt zu einer zunehmenden Desintermediation in einem Finanzsystem,
d.h. zu einem relativen Bedeutungsverlust von Finanzintermediären. Unternehmen/
Banken streben nach der Reduktion eigener Finanzierungskosten und sind auf der
Suche nach günstigen Refinanzierungsquellen. In diesem Zusammenhang ermöglicht
die Verbriefung einen direkten Zugang zum Kapitalmarkt, d.h. ohne Zwischenschaltung
von Finanzintermediären. Dies soll wiederum nicht heißen, dass deren Bedeutung dabei
eliminiert wird, viel mehr kommt diesen in diesem Kontext eine neue Rolle zu.
Die vorliegende Arbeit setzt sich zum Ziel ABS als alternative günstigere
Refinanzierungsmöglichkeit vorzustellen. Der folgende Beitrag beschreibt die
Grundstruktur und Funktionsweise von ABS. Sie soll einen Überblick über die
Verbriefungsarten von ABS, die Motivation für Originator und Investor sowie über die
wesentlichen Strukturelemente vermitteln. Im Rahmen dieser Untersuchung wird
speziell auf die Verbriefung von Kreditkartenforderungen eingegangen. Dabei bezieht
sich die Untersuchung im Einzelnen auf das Wesen einer Kreditkartentransaktion mit
ihren wichtigsten Komponenten. Dem Verständnis der Materie wird durch eine Reihe
von grafischen Darstellungen und praktischen Bespielen beigetragen.
Inhaltsverzeichnis
- 1. Einleitung
- 2. Grundidee der Verbriefung
- 2.1 Verbriefungsarten
- 2.1.1 True-Sale-Verbriefung
- 2.1.2 Synthetische Verbriefung
- 3. Verbriefung von Kreditkartenforderungen
- 3.1 Revolvierende Strukturen
- 3.2 Muster Trust Strukturen
- 3.2.1 Seller's Interest
- 3.2.2 De-Linked Master Trust Strukturen
- 3.3 Performanceanalyse von Kreditkartenforderungen
- 3.3.1 Portfolio Yield
- 3.3.2 Charge Off Rate
- 3.3.3 Payment Rate
- 4. Fazit
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Diese Arbeit analysiert das Verfahren der Verbriefung von Aktiva, mit besonderem Schwerpunkt auf die Verbriefung von Kreditkartenforderungen. Sie befasst sich mit den Grundkonzepten der Verbriefung, verschiedenen Verbriefungsarten, sowie mit der speziellen Struktur der Verbriefung von Kreditkartenforderungen und deren Performanceanalyse.
- Grundidee der Verbriefung und verschiedene Verbriefungsarten
- Verbriefung von Kreditkartenforderungen und ihre spezifischen Strukturen
- Analyse der Performance von Kreditkartenforderungen
- Risiken und Chancen der Verbriefung von Kreditkartenforderungen
- Aktuelle Entwicklungen im Bereich der Verbriefung
Zusammenfassung der Kapitel
Die Arbeit beginnt mit einer Einleitung, die die Relevanz des Themas Verbriefung und die Fokussierung auf Kreditkartenforderungen herausstellt. Anschließend werden die Grundprinzipien der Verbriefung erläutert, wobei die verschiedenen Verbriefungsarten, wie z.B. die True-Sale-Verbriefung und die Synthetische Verbriefung, im Detail vorgestellt werden. Kapitel 3 befasst sich mit der Verbriefung von Kreditkartenforderungen, die spezifischen Strukturen dieser Art der Verbriefung und deren Performanceanalyse, einschließlich des Portfolio Yields, der Charge Off Rate und der Payment Rate. Der Fokus liegt dabei auf der Darstellung der Besonderheiten der Verbriefung von Kreditkartenforderungen im Vergleich zu anderen Asset-Klassen. Die Arbeit endet mit einem Fazit, das die wichtigsten Erkenntnisse und Ergebnisse zusammenfasst.
Schlüsselwörter
Verbriefung, Asset Backed Securities (ABS), Kreditkartenforderungen, True-Sale-Verbriefung, Synthetische Verbriefung, Performanceanalyse, Portfolio Yield, Charge Off Rate, Payment Rate, Revolvierende Strukturen, Master Trust Strukturen, De-Linked Tranchen.
- Citation du texte
- Andrej Berschadsky (Auteur), 2007, Abgabe und Verbriefung von Aktiva - Schwerpunkt: Verbriefung von Kreditkartenforderungen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/94613
