Die vorliegende Arbeit verfolgt das Ziel, die Finanzierung mit Mezzanine-Kapital auf ihre
Eignung zur Behebung der Finanzierungsschwierigkeiten des deutschen Mittelstands hin
zu untersuchen. Hierbei steht die Frage im Mittelpunkt, inwieweit es den mittelständischen
Unternehmen mithilfe der Aufnahme von Mezzanine-Kapital gelingen könnte, ihre Eigenkapitalquote
und somit ihre Bonität und Kreditwürdigkeit nachhaltig zu erhöhen.
Zu diesem Zweck gilt es nach der einleitenden Beschreibung der Thematik sowie des Ziels
und Aufbaus der Arbeit im anschließenden Kapitel zunächst zu klären, was man im Rahmen
der Unternehmensfinanzierung unter dem Begriff „Mezzanine-Kapital“ zu verstehen
hat. Darüber hinaus erfolgt in diesem Abschnitt eine Einordnung dieser modernen Finanzierungsform
in die verschiedenartigen Finanzierungsquellen für Unternehmen. Ziel ist es
hierbei, die Finanzierung mit Mezzanine-Kapital gegenüber den herkömmlichen Instrumenten
der Eigen- und Fremdfinanzierung abzugrenzen und ihre spezifischen Charakteristika
eingehend zu erklären. Dieser Teil schließt letztlich mit einer Schilderung, auf welche der
voran beschriebenen Finanzierungsquellen der deutsche Mittelstand derzeit in welchem
Maße zurückgreift.
Nachdem hierauf aufbauend in Kapitel 3 grundlegende Eigenschaften der Mezzanine Finanzierung
sowie diverse Ausprägungsformen und Einsatzmöglichkeiten in der betrieblichen
Praxis beschrieben werden, folgt in Kapitel 4 eine Darstellung aktueller Entwicklungen
im Markt für Mezzanine-Kapital.
Abschließend soll im letzten Kapitel die Frage nach dem Nutzen der Finanzierung mit Mezzanine-
Kapital für den deutschen Mittelstand zufriedenstellend beantwortet werden können.
Die vorliegende Arbeit wird hierzu durch eine prägnante Zusammenfassung und kritische
Bewertung der Analyseergebnisse sowie der Systematisierung von Mezzanine-
Finanzierungen abgerundet.
[...]
Inhaltsverzeichnis
1 EINLEITUNG
1.1 HERLEITUNG DES THEMAS
1.2 ZIELSETZUNG UND AUFBAU DER ARBEIT
2 THEORETISCHE GRUNDLAGEN
2.1 BEGRIFFSERKLÄRUNG
2.2 FINANZIERUNGSMÖGLICHKEITEN IM ÜBERBLICK
2.2.1 FINANZIERUNGSFORMEN NACH DER KAPITALHERKUNFT
2.2.2 FINANZIERUNGSFORMEN NACH DER RECHTSSTELLUNG DER KAPITALGEBER
2.3 STRUKTUR DER DEUTSCHEN MITTELSTANDSFINANZIERUNG
3 FORMEN UND EINSATZMÖGLICHKEITEN VON MEZZANINE-KAPITAL
3.1 EIGENSCHAFTEN VON MEZZANINE-KAPITAL
3.2 AUSPRÄGUNGSFORMEN VON MEZZANINE-KAPITAL
3.2.1 DEBT MEZZANINE CAPITAL
3.2.2 HYBRIDE FORMEN
3.2.3 EQUITY MEZZANINE CAPITAL
3.3 EINSATZMÖGLICHKEITEN
4 ENTWICKLUNGEN IM MARKT FÜR MEZZANINE-KAPITAL
4.1 ENTWICKLUNGEN AUF DER NACHFRAGESEITE
4.2 ENTWICKLUNGEN AUF DER ANGEBOTSSEITE
5 FAZIT
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Eignung von Mezzanine-Kapital als Finanzierungsinstrument zur Behebung der Eigenkapitalschwäche und zur Verbesserung der Bonität im deutschen Mittelstand, insbesondere vor dem Hintergrund verschärfter Rahmenbedingungen durch Basel II.
- Grundlagen der Unternehmensfinanzierung und Abgrenzung von Mezzanine-Kapital
- Struktur der deutschen Mittelstandsfinanzierung und aktuelle Finanzierungslücken
- Eigenschaften und Ausprägungsformen (Debt, Hybrid, Equity) von Mezzanine-Kapital
- Einsatzmöglichkeiten in der Unternehmenspraxis (Wachstum, Buy-Out, Gesellschafterwechsel)
- Marktentwicklungen und künftige Bedeutung von Standard- versus Individual-Mezzanine
Auszug aus dem Buch
3.1 EIGENSCHAFTEN VON MEZZANINE-KAPITAL
Auf der Suche nach alternativen Finanzierungsformen zur Deckung der insbesondere im deutschen Mittelstand stark ausgeprägten Eigenkapitallücke erlangte das hybride Finanzierungsinstrument der Mezzanine-Finanzierung in den vergangenen Jahren zunehmend größere Aufmerksamkeit. Angesichts der immensen Anzahl an positiv anmutenden Beiträgen zum Thema Mezzanine-Kapital in Fachzeitschriften könnte man den Eindruck gewinnen, dass Mezzanine-Kapital das Allheilmittel der Mittelstandsfinanzierung sei. Auch wenn diese Feststellung in der betrieblichen Praxis nicht grundsätzlich bestätigt werden kann, vereint das Instrument der Mezzanine-Finanzierung folgende - im Wesentlichen für den Mittelstand vorteilige - Merkmale auf sich:
(1) Nachrangigkeit gegenüber Fremdkapital:
Als wichtigstes und zugleich strukturprägendes Merkmal von Mezzanine-Kapital sei an dieser Stelle die Nachrangigkeit des Mezzanine-Kapitals gegenüber Fremdkapital genannt. Hieraus ergibt sich, dass im Falle der Insolvenz oder der Liquidation des Unternehmens Mezzanine erst nach dem Fremdkapital, jedoch vor dem Eigenkapital bedient werden. Vor allem aus diesem Hauptcharakteristikum der Finanzierung mit Mezzanine-Kapital leitet sich die von den Unternehmen gewünschte Zuordnung als wirtschaftliches Eigenkapital ab. Darüber hinaus ist die Nachrangigkeit eine der Voraussetzungen für eine etwaige Passivierung des Mezzanine-Kapitals in der Handelsbilanz als Eigenkapital.
Zusammenfassung der Kapitel
1 EINLEITUNG: Darstellung des Finanzierungswandels im Mittelstand durch Basel II und Definition des Ziels, Mezzanine-Kapital als Lösung für die Eigenkapitalproblematik zu analysieren.
2 THEORETISCHE GRUNDLAGEN: Systematische Einordnung von Mezzanine-Kapital im Kontext der Unternehmensfinanzierung sowie Analyse der bisherigen Abhängigkeit des Mittelstands von klassischen Bankkrediten.
3 FORMEN UND EINSATZMÖGLICHKEITEN VON MEZZANINE-KAPITAL: Detaillierte Beschreibung der spezifischen Merkmale, der verschiedenen Ausprägungsformen (Debt, Hybrid, Equity) sowie der praktischen Einsatzbereiche wie Wachstumsfinanzierung oder Gesellschafterwechsel.
4 ENTWICKLUNGEN IM MARKT FÜR MEZZANINE-KAPITAL: Untersuchung der Nachfrage- und Angebotsseite des Marktes sowie Auswirkungen der Subprime-Krise auf Standard- und Individual-Mezzanine-Finanzierungen.
5 FAZIT: Zusammenfassende Bewertung der Eignung von Mezzanine-Kapital zur Stärkung der Eigenkapitalquote und Kreditwürdigkeit unter Berücksichtigung der Grenzen dieses Finanzierungsinstruments.
Schlüsselwörter
Mezzanine-Kapital, Mittelstand, Unternehmensfinanzierung, Basel II, Eigenkapitalquote, Kreditwürdigkeit, Nachrangdarlehen, stille Beteiligung, Genussrechte, Wandelschuldverschreibungen, Wachstumsfinanzierung, Buy-Out, Bilanzstruktur, Finanzierungslücke, Individual-Mezzanine.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Seminararbeit grundlegend?
Die Arbeit befasst sich mit der Frage, inwieweit Mezzanine-Kapital eine geeignete Finanzierungsquelle für deutsche mittelständische Unternehmen darstellt, um die durch Basel II verschärfte Eigenkapitalproblematik zu bewältigen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Arbeit behandelt die theoretischen Grundlagen der Unternehmensfinanzierung, die spezifischen Formen des Mezzanine-Kapitals, dessen Einsatzmöglichkeiten in der betrieblichen Praxis sowie die aktuellen Entwicklungen auf dem deutschen Mezzanine-Markt.
Welches primäre Ziel verfolgt der Autor?
Das Ziel ist es, zu untersuchen, ob mittelständische Unternehmen ihre Eigenkapitalquote und damit ihre Bonität durch die Aufnahme von Mezzanine-Kapital nachhaltig verbessern können, ohne die Kontrolle über ihr Unternehmen zu verlieren.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine deskriptive und analysierende Arbeit, die auf einer umfassenden Literaturrecherche, der Auswertung bestehender Studien zur Mittelstandsfinanzierung sowie der Systematisierung verschiedener Mezzanine-Finanzierungsformen basiert.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der theoretischen Grundlagen, die detaillierte Klassifizierung von Mezzanine-Formen (Debt, Hybrid, Equity) und deren spezifische Vor- und Nachteile sowie die Analyse der Marktstruktur und konkreter Anwendungsfälle wie Unternehmensnachfolge oder Wachstumsfinanzierung.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die zentralen Begriffe sind Mezzanine-Kapital, Mittelstand, Basel II, Eigenkapitalquote, Bonität und Finanzierungslücke.
Warum wird Mezzanine-Kapital oft als "zwischen" Eigen- und Fremdkapital stehend beschrieben?
Es weist hybride Eigenschaften auf: Es ist wirtschaftlich dem Eigenkapital zuzuordnen, da es im Insolvenzfall nachrangig bedient wird, kann aber vertraglich so gestaltet werden, dass es steuerlich wie Fremdkapital behandelt wird.
Welchen Einfluss hatte die Subprime-Krise auf den Mezzanine-Markt?
Die Krise führte im Jahr 2007 zu einem abrupten Einbruch des Marktvolumens bei Standard-Mezzanine-Produkten, während sich Individual-Mezzanine als unabhängiger und resilienter erwiesen haben.
- Quote paper
- Thomas Klöckner (Author), 2008, Mezzanine Finanzierung - auch eine Finanzierungsquelle für den Mittelstand?, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/114861
