Die vorliegende Ausarbeitung befasst sich mit der Übernahmeschlacht um die niederländische
Bank ABN AMRO. Insbesondere das Verhalten des institutionellen Akteurs TCI (The Children`s Investment Fund), der trotz eines geringen Aktienanteils von unter einem Prozent massiven Einfluss auf den gesamten Übernahmeprozess nehmen konnte, steht dabei im Fokus dieser kritischen Betrachtung. Geprüft wird hierbei, inwiefern die aktive Einflussnahme von einzelnen oder gemeinsam handelnden institutionellen Anlegern im Rahmen des „Corporate Governance“-Gedankens erwünscht ist bzw. verhindert werden sollte.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Grundlagen der „Corporate Governance“
2.1. Begriff, Entwicklung und Bedeutung
2.2. Funktionen und Mechanismen
2.3. Institutionelle Anleger als mögliches Problemfeld
3. Übernahmeprozess um ABN AMRO
3.1. Beteiligte Akteure und Zielsetzungen
3.2. Chronologische Ereignisabfolge und Ergebnisse
3.3. Spezifische Rolle des institutionellen Anlegers TCI
4. Kritische Betrachtung des Einflusses institutioneller Anleger
4.1. Shareholder Activism und Acting in Concert
4.2. Implikationen für die „Corporate Governance“
5. Abschließende Bemerkungen und Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht kritisch die Rolle und den Einfluss institutioneller Investoren auf die Corporate Governance am Beispiel der Übernahmeschlacht um die niederländische Bank ABN AMRO im Jahr 2007. Dabei wird analysiert, inwieweit aktiver und koordinierter Investoren-Aktivismus mit den Grundsätzen einer verantwortungsvollen Unternehmensführung vereinbar ist.
- Grundlagen und Definition der Corporate Governance
- Die Macht und Einflussnahme institutioneller Anleger
- Analyse des Übernahmeprozesses der ABN AMRO Bank
- Phänomene des Shareholder Activism und Acting in Concert
- Bewertung von Chancen und Risiken für die Unternehmensführung
Auszug aus dem Buch
3.3. Spezifische Rolle des institutionellen Anlegers TCI
Betrachtet man im Übernahmeprozess um ABN AMRO die Rolle des institutionellen Anlegers TCI etwas präziser, so wird die Bedeutung dieses Akteurs in dreifacher Hinsicht unmittelbar deutlich. Einerseits bildete TCI den Ausgangspunkt dieser Übernahmeschlacht, andererseits zeigte sich der Hedge-Fond als treibende Kraft einer Zerschlagung und anschließenden Verkaufs der ABN AMRO-Bank und koordinierte in hohem Maße zeitgleich das Verhalten der anderen Beteiligten zu Gunsten seiner individuellen Zielsetzung.
TCI verfolgte bei seinem ABN AMRO-Investment von Beginn an die aggressive Strategie, das Bankinstitut neu auszurichten bzw. fundamental zu verändern. Durch die langanhaltende Seitwärtsbewegung des Aktienkurses, der im Vergleich zu anderen europäischen Banken mangelnden Performance und der schwierigen Integration der in der Vergangenheit akquirierten Unternehmen sah sich TCI in dieser Situation gezwungen, innerhalb der ABN AMRO-Bank einen neuen Weg einschlagen zu müssen. Gerade seine im Fall der Deutschen Börse aufgebaute Reputation eines konfrontationsfreudigen und aktiven Investors konnte TCI für sich nutzen, um seinen Forderungen Nachdruck zu verleihen und damit den Börsenkurs für sich und andere Aktionäre positiv zu beeinflussen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Einführung in die Relevanz der Corporate Governance und Darlegung der zentralen Forschungsfrage anhand des Beispiels ABN AMRO.
2. Grundlagen der „Corporate Governance“: Erläuterung der theoretischen Konzepte, Funktionen und der Rolle institutioneller Anleger innerhalb des Governance-Rahmens.
3. Übernahmeprozess um ABN AMRO: Detaillierte Darstellung der Beteiligten, des chronologischen Ablaufs der Übernahme und der spezifischen Rolle des Hedge-Fonds TCI.
4. Kritische Betrachtung des Einflusses institutioneller Anleger: Analyse der Auswirkungen von Shareholder Activism und Acting in Concert auf die Unternehmensführung und die CG-Strukturen.
5. Abschließende Bemerkungen und Ausblick: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Diskussion möglicher regulatorischer Implikationen für die Zukunft.
Schlüsselwörter
Corporate Governance, ABN AMRO, institutionelle Anleger, Shareholder Activism, Acting in Concert, Hedge-Fonds, Übernahmeschlacht, Unternehmensführung, Principal-Agent-Konflikte, Kapitalmarkt, Investor Relations, LaSalle Bank, TCI, Stimmrechtsausübung, Transparenz.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit dem Konfliktpotenzial, das entsteht, wenn institutionelle Investoren trotz geringer Aktienanteile durch aktives Vorgehen massiven Einfluss auf die Strategie und Führung börsennotierter Unternehmen nehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Die zentralen Felder sind die Theorie der Corporate Governance, das Phänomen des Anleger-Aktivismus sowie die konkrete Fallstudie zur Übernahme der Bank ABN AMRO.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist die kritische Untersuchung der Frage, ob eine koordinierte Einflussnahme durch institutionelle Anleger im Rahmen des Corporate Governance-Gedankens förderlich für die Unternehmensentwicklung ist oder ob sie verhindert werden sollte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es handelt sich um eine theoretisch fundierte Fallstudienanalyse, die auf Basis von Fachliteratur und aktuellen Ereignissen des Übernahmeprozesses eine kritische Einordnung vornimmt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen der Unternehmensführung, die deskriptive Analyse des ABN AMRO-Übernahmeprozesses sowie eine kritische Auseinandersetzung mit dem Einfluss aktivistischer Investoren.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Wesentliche Begriffe sind Corporate Governance, Shareholder Activism, institutionelle Investoren, Acting in Concert und Übernahmeschlacht.
Welche Rolle spielte TCI bei der ABN AMRO Übernahme?
Der Hedge-Fonds TCI fungierte als treibende Kraft, die durch öffentlichen Druck und koordinierte Forderungen nach Zerschlagung des Bankkonzerns das Management massiv unter Druck setzte und so den Übernahmeprozess maßgeblich mitinitiierte.
Warum wird das Verhalten von TCI kritisch hinterfragt?
Obwohl TCI die Performance beeinflusste, wird kritisch betrachtet, ob die aggressive Vorgehensweise und die Verfolgung kurzfristiger Renditeziele tatsächlich im langfristigen Interesse aller Stakeholder lagen oder ob sie nur einer kleinen Gruppe von Investoren dienten.
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- Dipl. Betriebswirt (Univ.) Thomas Martin Fojcik (Author), 2008, Übernahmeschlacht um ABN AMRO, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/123978
