“Financial crisis is like a pretty girl, difficult to define but recognizable when seen.”
Die aktuelle Finanzmarktkrise hat die Mehrheit der Menschen trotz zahlreicher Indikatoren im Vorfeld, vor allem in ihrem Ausmaß überrascht. Dabei gab es Finanzkrisen zu den unterschiedlichsten Zeitpunkten unserer Geschichte. Bereits im Heiligen Römischen Reich Deutscher Nationen gab es anlässlich des Dreißigjährigen Krieges eine Krise auf den damaligen Finanzmärkten. Die Spekulationsobjekte waren damals Münzen, die durch Reduktion des Gewichts und Metallgehaltes eine Vergrößerung der Geldmenge nach sich zogen. Die damalige Krise erreichte ihren Höhepunkt im Jahre 1622 und weißt trotz des großen zeitlichen Abstands Parallelen zur derzeitigen Finanzmarktkrise auf.
Die derzeitige Finanzmarktkrise gestaltet sich mittels abstrakter und virtueller Finanzinstrumente deutlich komplexer, fand ihren Ursprung jedoch in einem auch 1622 bereits präsenten Investitionsobjekt, der Immobilie. Die Immobilie ist neben anderen Beteiligungsformen auch Investitionsobjekt vieler geschlossener Fonds.
Die vorliegende Arbeit analysiert dabei die Fragestellung nach dem Einfluss der aktuellen Finanzmarktkrise auf den Markt geschlossener Fonds. Der Autor geht dabei von der Hypothese aus, dass die Krise kurzfristig zu Schwierigkeiten in dieser Branche führen wird, sich jedoch besonders mittel- und langfristig Chancen und positive Auswirkungen ergeben werden.
Theodore Roosevelts Ausspruch „Never waste a good crisis“ soll diesen in der aktuellen angespannten Situation an den Finanzmärkten durchaus optimistischen Ansatz rechtfertigen.
Die aufgestellte Hypothese wird dabei mittels einer quantitativen Erhebung bei den führenden Emissionshäusern evaluiert werden.
Veränderungen in der Branchen- respektive Unternehmensumwelt bringen für die Wirtschafts- und Finanzwelt sowohl Chancen als auch Risiken mit sich. Hierbei können als globale Einflussfaktoren, Elemente in den Kategorien öffentlich-rechtlich, ökonomisch, technologisch, sozio-kulturell und ökologisch definiert werden. Diese Einflussfaktoren werden analog hierzu ihrem Ursprung entsprechend im PEST(LE)-Modell gegliedert. Die noch globale und allgemein gehaltene Analyse wird in der Folge im Fünf-Kräfte-Wettbewerbsmodell von Michael Porter untersucht und hinsichtlich der direkt auf die Branche geschlossener Fonds wirkenden Einflüsse evaluiert.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Überblick
1.2 Zielstellung und Aufbau der Arbeit
1.3 Abgrenzung des Themengebietes
2. Überblick der Finanzmarktkrise
2.1 Definition einer Krise
2.2 Historische Krisen
2.3 Die Finanzmarktkrise
2.3.1 Systemische Bankenkrise
2.3.2 Ursprung im US-Immobilienmarkt
2.3.3 Überschwappen der Krise auf das globale Finanzsystem
2.3.4 allgemeine Auswirkungen
3. Überblick über den geschlossenen Fondmarkt
3.1 Fondkategorien
3.2.1 Immobilienfonds
3.2.2 Schiffsfonds
3.2.3 Flugzeugfonds
3.2.4 Lebensversicherungsfonds
3.2.5 Private Equity
3.2.6 Nischenfonds
3.3 Eingliederung der Fonds in die BCG-Matrix
3.4 Entwicklung im ersten Halbjahr 2009
4. Empirie
4.1 Datenerhebung
4.1.1 Konstruktion des Fragebogens für Experteninterviews
4.1.2 Auswahl der Probanden
4.1.3 Analyse der Response-Quote
4.4 Analyse der Untersuchungsergebnisse
5. Einfluss auf den Markt geschlossener Fonds
5.1 Das PEST(LE)-Modell
5.1.1 Politische Faktoren
5.1.2 Wirtschaftliche Faktoren
5.1.3 Sozio-kulturelle Faktoren
5.1.4 Technologische Faktoren
5.1.5 Legislative Faktoren
5.1.6 Umweltbezogene Faktoren
5.2 Das 5-Forces-Model von Porter
5.2.1 Die Anwendung des 5-Forces-Model auf den Markt geschlossener Fonds
5.2.2 Rivalität innerhalb der Branche
5.2.3 Verhandlungsmacht der Abnehmer
5.2.4 Bedrohung durch Ersatzprodukte
5.2.5 Bedrohung durch neue Anbieter
5.2.6 Verhandlungsmacht der Lieferanten
5.2.7 Der Einfluss des Staates im Rahmen der Finanzmarktkrise
5.3 Auswirkungen auf die einzelnen Assetklassen
5.3.1 Immobilienfonds
5.3.2 Schiffsfonds
5.3.3 Flugzeugfonds
5.3.4 Lebensversicherungsfonds
5.3.5 Private-Equity-Fonds
5.3.6 New Energy-Fonds
5.4 Aggregation der Auswirkungen für den Gesamtmarkt
6. Fazit der Wettbewerbmodelle und Schlussfolgerung
7. Ausblick
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert den Einfluss der aktuellen Finanzmarktkrise auf den Markt für geschlossene Fonds mit dem Ziel, die verschiedenen Einflussfaktoren zu identifizieren und hinsichtlich ihrer tatsächlichen Relevanz zu evaluieren. Der Autor verfolgt die Hypothese, dass die Krise kurzfristig zu Schwierigkeiten führen wird, jedoch mittel- und langfristig neue Chancen und positive Auswirkungen entstehen können.
- Analyse der historischen Entwicklung von Finanzkrisen
- Strukturierung des Marktes für geschlossene Fonds
- Quantitative Befragung führender Emissionshäuser
- Anwendung des PEST(LE)-Modells zur Identifikation globaler Einflussfaktoren
- Evaluation der Wettbewerbskräfte nach dem Fünf-Kräfte-Modell von Michael Porter
Auszug aus dem Buch
2.1 Definition einer Krise
Eine Krise kann als reale oder vermutete Bedrohung zentraler Werte eines Systems definiert werden. Die Gefährdung der Existenz erfolgt dabei durch Reduktion der Sicherheit bei gleichzeitiger Verknappung von Zeitressourcen gepaart mit der Induktion eines hohen situativen Entscheidungsdrucks. Die Bedrohung des Systembestands in seinem eingelebten Anspruchsniveau erfolgt im Rahmen einer Krise unerwartet und thematisch nicht vorbereitet. Die Stimulation eines hohen Aufmerksamkeitsniveaus begründet sich in der unter Zeitdruck stattfindenden Gefährdung zahlreicher Werte in diffuser und unbestimmter Art und Weise.
Grenzt man nun den Fokus einer Krise auf das System der Finanzmärkte ein, so können sich erste Indikationen in Form von starken Preisveränderungen einzelner oder mehrerer Assetklassen bemerkbar machen. Erfolgt nun aufgrund neuer Informationen im relevanten Markt keine Adjustierung seiner Erwartungen, folgen erste Funktionsstörungen. Diese lassen sich in erratisch schwankenden Preisen bis hin zur kompletten Aussetzung der Preisstellung erkennen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Dieses Kapitel gibt einen Überblick über die historische Dimension der Finanzmarktkrise und definiert die Zielstellung sowie die Abgrenzung des Forschungsgegenstandes.
2. Überblick der Finanzmarktkrise: Hier werden Definitionen von Krisen erarbeitet und die aktuelle Finanzmarktkrise in einen historischen Kontext gestellt sowie ihre systemischen Auswirkungen beleuchtet.
3. Überblick über den geschlossenen Fondmarkt: Dieses Kapitel klassifiziert verschiedene Fondskategorien und untersucht deren Entwicklung vor und während der Krise unter Anwendung einer BCG-Matrix.
4. Empirie: Hier wird die Methodik der quantitativen Datenerhebung bei führenden Emissionshäusern erläutert und die Ergebnisse der Experteninterviews werden aggregiert.
5. Einfluss auf den Markt geschlossener Fonds: Dieser Hauptteil analysiert die Einflussfaktoren mittels des PEST(LE)-Modells sowie die Wettbewerbskräfte nach Michael Porter und aggregiert die Auswirkungen auf die Assetklassen.
6. Fazit der Wettbewerbmodelle und Schlussfolgerung: Das Fazit fasst die Ergebnisse der Analysen zusammen und bestätigt die Hypothese hinsichtlich der positiven wie negativen Auswirkungen der Krise.
7. Ausblick: Der Ausblick wagt eine Prognose über die künftige Entwicklung der Branche und die Chancen durch Professionalisierung.
Schlüsselwörter
Finanzmarktkrise, geschlossene Fonds, Immobilienfonds, Schiffsfonds, PEST(LE)-Modell, Porter Fünf-Kräfte-Modell, Emissionshäuser, Kapitalanlage, Wirtschaftskrise, Assetklassen, Risikomanagement, Markttransparenz, Anlegerschutz, Investitionsstrategie, Konjunkturzyklen
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Untersuchung des Einflusses der aktuellen Finanzmarktkrise auf den Markt für geschlossene Fonds in Deutschland.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zentrale Themen sind die Einordnung der Finanzmarktkrise in historische Krisen, die Analyse der verschiedenen Fondskategorien, die Auswirkungen auf die Marktdynamik sowie die Anwendung strategischer Managementmodelle.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das Ziel ist es, die spezifischen Einflussfaktoren der Krise auf diesen Markt zu identifizieren und deren Relevanz durch eine Kombination aus theoretischer Herleitung und einer quantitativen Befragung zu bewerten.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Die Arbeit stützt sich auf eine Literaturanalyse sowie eine quantitative empirische Erhebung in Form von Experteninterviews bei führenden Emissionshäusern.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil werden mittels PEST(LE)-Analyse externe Einflussfaktoren und durch Porters 5-Forces-Modell die Wettbewerbsdynamik innerhalb der Branche detailliert analysiert.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird durch Begriffe wie Finanzmarktkrise, geschlossene Fonds, Assetklassen, Markttransparenz und strategische Analyse mittels PEST(LE) und Porter charakterisiert.
Welche Bedeutung haben Immobilienfonds in diesem Kontext?
Immobilienfonds bilden als größte Produktkategorie innerhalb des Marktes geschlossener Fonds einen wesentlichen Untersuchungsgegenstand, da sie als „Cash-Cow“ des Marktes gelten.
Welchen Einfluss hat der Staat laut den Ergebnissen?
Der Staat nimmt als einflussreicher Akteur an Bedeutung zu, wobei insbesondere Regulierungsvorhaben im Bereich Anlegerschutz sowohl Risiken als auch Chancen für die Qualität der Fondskonzeptionen bergen.
- Quote paper
- Michael Förster (Author), 2009, Einfluss der Finanzmarktkrise auf den Markt von geschlossenen Fonds, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/143011
