In Anbetracht der gegenwärtigen Finanzkrise gestaltet sich die Diskussion über eine mangelnde Versorgung der Unternehmen mit Krediten immer heftiger und weitaus öffentlicher als zuvor. In diesem Kontext fällt immer wieder auch der Begriff Kreditrationierung. Doch was genau hat es mit diesem Terminus auf sich und wie wichtig ist er für die Finanzwirtschaft?
Diese drastische Ausfallrate von sogenannte ´Subprime Krediten´ führte dazu, dass Ratingagenturen forderungsbesicherte Wertpapiere herabstuften. Als Folge davon zogen sich Investoren vom Immobilienmarkt zurück, woraus sowohl ein Kurs- als auch ein Reputationsverlust der Wertpapiere resultierten. Da in diesem Szenario selbst die Banken untereinander nicht wussten, zu welchem Ausmaß diese ´faulen´ Wertpapiere im Umlauf waren, herrschte große Unsicherheit auf den Interbankenmärkten. Einhergehend mit dieser Unsicherheit wurden Kredite untereinander nur überaus zögerlich vergeben.
Trotz niedriger Zinsen und der Aussicht auf günstige Kredite seitens der EZB bzw. FED blieb die Lage am Finanzmarkt weiterhin angespannt und die Banken waren auch weiterhin nicht dazu bereit, sich gegenseitig Kredite zu gewähren. So kam es dazu, dass eine ´einfache´ Hypothekenkrise eine enorme Weltwirtschaftskrise ausgelöst und ganze Länder in den finanziellen Ruin oder zumindest an den Rand von diesem getrieben hat. Doch worin sind nunmehr die Ursachen für das mangelnde Vertrauen auf dem Interbankenmarkt zu sehen? Hatte dies auch Auswirkungen auf Investitionskredite der Unternehmen? Haben die Banken aufgrund der Wirtschaftskrise ihr Kreditangebot an Unternehmer reduziert bzw. eingestellt, obwohl eine ausreichende Kreditnachfrage seitens der Unternehmen weiterhin gegeben war? Infolge der praktischen Relevanz und der hohen Aktualität dieser Fragestellungen fokussiert die vorliegende Arbeit exakt diesen Sachverhalt der Kreditrationierung als Spezialfall der Kreditvergabe und versucht dabei, die sich daraus ergebenden wissenschaftlichen Erkenntnisse zu identifizieren und auszuarbeiten. Ein Ziel dieser Abhandlung ist es ferner, dem Leser ein solides Wissen über das Funktionieren der Finanzmärkte zu vermitteln, weshalb im Folgenden der Versuch unternommen wird, die zentralen Fragestellungen wissenschaftlich kritisch zu behandelt und möglichst zu beantworten:
* Gibt es Anreize für international agierende Banken, um Kredite zu rationieren?
* Falls ja, kam es während der Wirtschafts- und Finanzkrise zur Kreditrationierung?
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Einführung in das Thema
1.2 Vorgehensweise
2 Terminologischer Bezugsrahmen
2.1 Kreditrationierung
3 Theorien der Kreditrationierung
3.1 Erklärungsansatz nach Jaffee/Russell (1976)
3.2. Erklärungsansatz nach Stiglitz/Weiss (1981)
3.3 Weitere Erklärungsansätze
4 Angebotsseitige Faktoren
4.1 Finanzierungsinstrumente der Banken
4.2 Verfassung der einzelnen Märkte im Verlauf der Krise
4.3 Maßnahmen der Zentralbanken
4.4 Kreditvolumen der Banken
4.5 Kreditvergabeverhalten der Banken an den privaten Sektor
5 Nachfrageseitige Faktoren
6. Schlussbetrachtung und Fazit
Zielsetzung & Themen
Diese Bachelorarbeit untersucht das Phänomen der Kreditrationierung während der Wirtschafts- und Finanzkrise 2007–2010 und analysiert, ob eine restriktive Kreditvergabepolitik der Banken gegenüber Unternehmen tatsächlich vorlag oder ob andere Faktoren für die beobachtete Situation ausschlaggebend waren.
- Grundlagen und theoretische Modelle der Kreditrationierung
- Angebotsseitige Faktoren der Kreditvergabe und Liquiditätslage der Banken
- Einfluss von Zentralbankmaßnahmen auf den Interbankenmarkt
- Nachfrageseitige Faktoren und Investitionsverhalten deutscher Unternehmen
Auszug aus dem Buch
4.2.2 LIBOR
Der LIBOR war aufgrund der Liquiditätsklemme der Banken und deren zunehmender Unsicherheit in Bezug auf Gegenparteirisiken in sehr hohem Maße von der Wirtschaftskrise betroffen. Um die einzelnen Geschehnisse auf dem Markt im Verlauf dieser Wirtschaftskrise transparenter zu veranschaulichen, wird in der nachstehenden Abbildung 4 die Differenz zwischen dem 3-Monats U.S. LIBOR und dem Overnight Index Swap (OIS) dargestellt. Wie bereits beschrieben wurde, stehen einem Finanzinstitut mehrere Möglichkeiten offen, auf dem Interbankenmarkt zu operieren. Beispielsweise könnte eine Bank einen Kredit über einen Zeitraum von 30 Tagen zu den Konditionen des 1-Monats USD LIBOR-Zinssatzes vergeben.
Alternativ steht es den Banken aber ebenso frei, den Kredit auf Grundlage des OIS über einen Zeitraum von nur einem Tag zu vergeben, und zwar zu den Zinskonditionen des gegenwärtigen Federal Funds Rate. Diese Art der Kreditvergabe kann ferner über einen Zeitraum von 30 Tagen praktiziert werden. Dabei muss beachtet werden, dass der Vertrag im OIS Markt täglich kündbar ist und der Kreditgeber sowohl volle Kontrolle als auch einen täglichen Anspruch auf das zur Verfügung gestellte Kapital besitzt, wohingegen beim 1-Monats USD LIBOR der Kredit tatsächlich für die vollen 30 Tage im Umlauf ist. Während dieser Dauer hat der Kreditgeber nur sehr wenig Kontrolle über das von ihm verliehene Kapital. Der USD LIBOR-OIS spread kann demnach als der spread zwischen dem LIBOR-Zinssatz und dem Zins, den die Notenbank verlang, betrachtet werden. Ein hoher spread signalisiert traditionell eine sinkende Bereitschaft der Banken, überhaupt Kredite zu vergeben. Im Gegensatz dazu ist ein niedriger spread ein Indikator für eine gute Verfügbarkeit von Liquidität auf dem Interbankenmarkt.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Stellt das Thema der Kreditrationierung vor dem Hintergrund der Finanzkrise vor und definiert die zentrale Forschungsfrage der Arbeit.
2 Terminologischer Bezugsrahmen: Definiert den Begriff Kreditrationierung und grenzt diesen von marktüblichen Mechanismen auf Gütermärkten ab.
3 Theorien der Kreditrationierung: Erläutert wissenschaftliche Basismodelle, insbesondere Jaffee/Russell und Stiglitz/Weiss, zur Erklärung von Kreditrationierung bei asymmetrischen Informationen.
4 Angebotsseitige Faktoren: Analysiert die Liquiditätskrise der Banken, die Rolle des Interbankenmarktes und die Interventionen der Zentralbanken während der Krise.
5 Nachfrageseitige Faktoren: Untersucht die Kreditnachfrage der Unternehmen und kommt zu dem Schluss, dass der Rückgang der Kreditvergabe primär auf konjunkturelle Unsicherheit zurückzuführen ist.
6. Schlussbetrachtung und Fazit: Führt die Analyseergebnisse zusammen und verneint das Vorliegen einer flächendeckenden Kreditklemme für Investitionskredite in Deutschland.
Schlüsselwörter
Kreditrationierung, Finanzkrise, Interbankenmarkt, Informationsasymmetrie, Adverse Selection, Moral Hazard, Kreditangebot, Kreditnachfrage, Zentralbanken, Liquiditätsklemme, Investitionsbereitschaft, Bank Lending Survey, LIBOR-OIS Spread, Kreditklemme, Subprime-Krise.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit analysiert das Phänomen der Kreditrationierung und prüft, ob die Wirtschafts- und Finanzkrise 2007–2010 zu einer restriktiven Kreditvergabe gegenüber Unternehmen geführt hat.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Die Arbeit behandelt die theoretischen Grundlagen der Kreditvergabe, die Liquiditätsprobleme der Banken auf dem Interbankenmarkt sowie das Kreditnachfrageverhalten der Unternehmen.
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Ziel ist es zu klären, ob international agierende Banken während der Krise Kredite rationierten und inwieweit dieses Verhalten Unternehmen beeinträchtigte.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit nutzt eine theoretische fundierte Literaturanalyse in Kombination mit einer empirischen Auswertung von Daten und Umfragen (z.B. KfW-Mittelstandspanel, Bundesbank-Daten).
Was wird im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Herleitung der Kreditrationierung und eine detaillierte Analyse angebots- sowie nachfrageseitiger Faktoren im Verlauf der Krise.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Kreditrationierung, Finanzkrise, Interbankenmarkt, Informationsasymmetrie, Adverse Selection und Kreditklemme sind zentrale Begriffe.
Warum spielt der Interbankenmarkt eine so wichtige Rolle für die Analyse?
Da die Krise ihren Ursprung in der Liquiditätsknappheit zwischen Banken hatte, ist die Analyse des Interbankenmarktes essenziell, um die Ursachen für die zögerliche Kreditvergabe zu verstehen.
Zu welcher Schlussfolgerung kommt die Arbeit bezüglich der "Kreditklemme"?
Die Arbeit kommt zu dem Ergebnis, dass keine flächendeckende Kreditklemme für Investitionskredite existierte; vielmehr war eine gesunkene Investitionsnachfrage der Unternehmen ausschlaggebend für die geringere Kreditvergabe.
- Citation du texte
- Semsettin Kaval (Auteur), 2010, Kreditvergabe und Wirtschaftsaktivität, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/149543
