Die Finanz- und Wirtschaftskrise, die Mitte 2007 begann und massive Auswirkungen auf die Kredit- und Kapitalmärkte hatte ist noch nicht überstanden. Hohe Kreditausfälle führten und führen zu einem gestiegenen Risikobewusstsein der Kapitalgeber. Diese Kreditausfallrisiken wurden von da an genauer betrachtet und
durch branchen- und unternehmensspezifische Zinsrisikoaufschläge berücksichtigt. Diese Aufschläge stellen eine Art Ausgleichszahlung dar, die der Kreditnehmer über den normalen Zinssatz an seine Bank entrichten muss damit diese einen Kredit
gewährt. Dafür übernimmt die Bank die durch die Kreditvergabe entstandenen Kreditausfallrisiken. Je nach Bonität des Kunden kann dieser Aufschlag mehr oder weniger ins Gewicht fallen. Vor der Krise hatten vor allem Banken in den Vereinigten taaten auf Gläubigerschutzmechanismen in Form von Convenants verzichtet oder
sie nur sehr selten bei der Kreditvergabe einbezogen. Durch den hohen Konkurrenzdruck bei der Fremdkapitalfinanzierung und den wachsenden Mittelzuflüssen bei Private-Equity-Gesellschaften (Kapitalbeteiligungsgesellschaften) wurden Covenants
aus Sicht der Banken als Wettbewerbsnachteil gesehen. Dem gegenüber stehen die Unternehmen die Investitionen und Liquidität fremd finanzieren müssen und nun unter Umständen einen höheren Zinsaufwand leisten müssen. Der IWF prognostiziert einen Gesamtschaden für die Weltwirtschaft in Höhe von 3,4 Billionen
US-Dollar der im Zuge der Finanzkrise entstanden ist.
Diese Arbeit soll die Möglichkeiten aufzeigen wie Fremdkapitalgeber mit Hilfe von Covenants ihre Kreditvergabe optimieren können und ihre Risiken früher erkennen können. Im gleichen Zuge sollen diese klassifiziert werden und deren Wirkungsweisen erläutert werden.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Wesen und Begriffserläuterung von Covenants
3. Klassen von Covenants
3.1 Financial Covenants
3.2 Information Covenants
3.3 General Covenants
4. Wirkung von Covenants aus Sicht der Gläubiger
4.1 Konditionsgestaltung
4.2 Einflussnahme auf die Geschäftsleitung durch Gläubiger
4.3 Risikofrüherkennung
4.4 Grenzen von Covenants
5. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit untersucht den Einsatz von Covenants in Kreditverträgen als Instrument zur Risikoreduzierung für Fremdkapitalgeber. Dabei steht die Forschungsfrage im Mittelpunkt, wie diese vertraglichen Nebenabreden zur Früherkennung von Krisen beitragen und welche Auswirkungen sie auf die Handlungsfreiheit von Unternehmen haben.
- Grundlagen und Definition von Covenants als Schutzklauseln
- Klassifizierung in Financial, Information und General Covenants
- Wirkungsweisen und Bedeutung aus Sicht der Gläubigerbanken
- Möglichkeiten der Risikofrüherkennung durch Kennzahlenvorgaben
- Rechtliche und praktische Grenzen von Kreditklauseln
Auszug aus dem Buch
3.1 Financial Covenants
Financial Covenants stellen Mindestanforderungen an die zukünftige Finanz-, Vermögens- und Ertragslage dar. Diese Bilanzrelationsklauseln werden mit bestimmten Referenz- bzw. Grenzwerten in den Kreditverträgen übernommen und vom Kreditgeber in regelmäßigen Abständen überprüft. Es gibt die Möglichkeit die Werte in absoluten oder mit verhältnismäßigen Kennzahlen festzuschreiben. Sie verpflichten den Darlehensnehmer im Rahmen des Kreditvertrages sich bestimmten Regelungen zu unterwerfen, die sich auf die finanzielle Lage seines Unternehmens beziehen und wirken somit direkt oder indirekt auf das Führungsverhalten des Darlehensnehmers. Die Eigenkapitalausstattung eines Unternehmens im Verhältnis zu dessen Verschuldung liefert dem Kreditgläubiger wichtige Informationen zur Einschätzung der Rückzahlungsfähigkeit bei Endfälligkeit des Kreditvolumens. Eigenkapital ist der Betrag, welcher dem Kreditnehmer nach Liquidierung seiner gesamten Aktiva und Rückführung sämtlicher Verbindlichkeiten übrig bleiben sollte. Desweiteren dient das Eigenkapital dem Ausgleich von Verlusten und somit zur Vermeidung einer Insolvenz aufgrund eines Überschuldungstatbestands.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung beleuchtet das gestiegene Risikobewusstsein von Kapitalgebern infolge der Finanzkrise und führt in die Thematik der Covenants als Instrument zur Risikosteuerung ein.
2. Wesen und Begriffserläuterung von Covenants: Dieses Kapitel definiert Covenants als vertragliche Nebenverpflichtungen, die dem Schutz des Kreditgebers dienen und die finanzielle Situation des Kreditnehmers reglementieren.
3. Klassen von Covenants: Hier erfolgt eine Differenzierung in Financial, Information und General Covenants anhand ihrer spezifischen Zielsetzungen und Ausgestaltungsformen.
4. Wirkung von Covenants aus Sicht der Gläubiger: Das Kapitel analysiert, wie Banken durch Covenants Konditionen steuern, Einfluss auf die Geschäftsführung nehmen und Risiken frühzeitig erkennen können, zeigt jedoch auch die Grenzen dieser Instrumente auf.
5. Fazit: Das Fazit fasst zusammen, dass Covenants ein wirksames Instrument zur Risikoreduzierung sind, aber keine Garantie für die Vermeidung von Kreditausfällen bieten und in der Anwendung ein hohes Maß an Spezialwissen erfordern.
Schlüsselwörter
Covenants, Kreditverträge, Fremdkapital, Risikomanagement, Financial Covenants, Bilanzkennzahlen, Gläubigerschutz, Krisenfrüherkennung, Kreditrisiko, Unternehmensinsolvenz, Bankenaufsicht, Eigenkapital, Liquidität, Finanzkrise, Nebenverpflichtungen.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Nutzung von Covenants, also vertraglichen Nebenabreden in Kreditverträgen, als Schutzinstrument für Kreditgeber im Umgang mit mittelständischen Unternehmen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?
Im Fokus stehen die Definition, die systematische Klassifizierung in verschiedene Covenant-Typen und die Bewertung ihrer Wirksamkeit aus der Perspektive der finanzierenden Banken.
Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?
Das Ziel ist es, aufzuzeigen, wie Kreditgeber durch diese Klauseln ihre Kreditvergabe optimieren und durch die Überwachung von Kennzahlen Risiken früher identifizieren können.
Welche wissenschaftliche Methode liegt der Arbeit zugrunde?
Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Aufarbeitung und Literaturanalyse zur bankbetrieblichen Kreditpraxis und dem regulatorischen Umfeld der Risikosteuerung.
Welche Inhalte werden im Hauptteil schwerpunktmäßig behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Erläuterung der verschiedenen Klassen (Financial, Information, General Covenants) sowie die Analyse ihrer Wirkmechanismen wie Zinsgitter, Einsichtnahmerechte und Schutz vor Vermögensverschiebungen.
Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?
Zentrale Begriffe sind Financial Covenants, Risikomanagement, Insolvenzprävention, Kreditvertragsgestaltung und Unternehmensüberwachung.
Wie unterscheidet die Arbeit zwischen positiven und negativen Covenants?
Positive Covenants werden als aktive Handlungspflichten definiert, während negative Covenants als Unterlassungspflichten beschrieben werden, die bestimmte Handlungen des Kreditnehmers einschränken oder genehmigungspflichtig machen.
Warum sind Covenants besonders für Banken in Krisenzeiten relevant?
Covenants fungieren als Frühindikatoren, da sie bei Nichteinhaltung bestimmter Kennzahlen signalisieren, dass sich die wirtschaftliche Lage des Kreditnehmers verschlechtert, was dem Kreditgeber frühzeitige Reaktionsmöglichkeiten eröffnet.
- Arbeit zitieren
- Mihai Szilvasi (Autor:in), 2010, Optimierung der Kreditvergabe mit Hilfe von Covenants, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/153365
