Die Arbeit ist der Versuch einer systematischen Darstellung der Market und Financial Due Diligence durch Konzentration auf bestimmte Fragen, die in der Mehrzahl der Unternehmensakquisitionen beantwortet werden müssen. Die Arbeit stützt sich nicht auf die Befragung von Unternehmen sondern auf die Auswertung von Fachliteratur und auf die Heranziehung von Fällen aus der Fachpresse. Sie stellt dar, welche Informationen zwi-schen den Beteiligten ausgetauscht werden und wie Chancen und Risi-ken bei einer Transaktion berücksichtigt werden können.
Inhaltsverzeichnis
1. EINLEITUNG
1.1 PROBLEMSTELLUNG
1.2 GANG DER ARBEIT
2. HERKUNFT UND INHALT DES DUE DILIGENCE BEGRIFFS
2.1 US-AMERIKANISCHE UND ENGLISCHSPRACHIGE DEFINITIONEN
2.2 DEUTSCHE DEFINITIONEN
2.3 DIE DUE DILIGENCE IM VERGLEICH ZU ANDEREN PRÜFUNGEN
2.3.1 Gründungsprüfung
2.3.2 Prüfung einer Kapitalerhöhung mit Einlagen
2.3.3 Sanierungsprüfung
2.3.4 Unternehmensbewertung
2.3.5 Verschmelzungsprüfung
2.3.6 Jahresabschlußprüfung
2.4 ANLÄSSE ZUR DURCHFÜHRUNG EINER DUE DILIGENCE
3. PLANUNG UND DURCHFÜHRUNG DER DUE DILIGENCE
3.1 PLANUNG
3.1.1 Die Due Diligence in der vorvertraglichen Phase der Akquisition
3.1.2 Akquisitionsziele
3.1.3 Gliederung der Prüfungsgebiete
3.1.4 Die Reihenfolge der Prüfungshandlungen
3.1.5 Beschaffung und Prüfung der Informationen
3.2 DURCHFÜHRUNG
3.2.1 Zusammenstellung des Due Diligence-Teams
3.2.2 Vorgespräche mit dem Verkäufer
3.2.3 Ansprechpartner auf Seiten des Verkäufers
3.2.4 Checklisten
3.2.5 Betriebsbegehung
3.2.6 Analyseschwerpunkte
3.3 DOKUMENTATION UND BERICHT ÜBER DIE ERGEBNISSE
3.3.1 Arbeitspapiere
3.3.2 Zwischenergebnisse im Due Diligence Memorandum
3.3.3 Gesamtergebnisse im Due Diligence Kompendium
3.3.4 Dokumente der vorvertraglichen Phase
3.3.4.1 Vertraulichkeitserklärung / Confidential Agreement
3.3.4.2 Absichtserklärung / Letter of Intent
3.3.4.3 Memorandum of Understanding
4. DIE FÜR DIESE ARBEIT AUSGEWÄHLTEN PRÜFUNGSGEBIETE
4.1 MARKET DUE DILIGENCE
4.1.1 Produktanalyse
4.1.1.1 Produktprogramm
4.1.1.2 Lernkurvenkonzept und Produktlebenszyklus
4.1.1.3 Vierfelder Matrix
4.1.1.4 Nachfolgeprodukte
4.1.2 Kunden- und Kundengruppenanalyse
4.1.3 Markt- und Wettbewerbsumfeld
4.1.3.1 Marktanalyse
4.1.3.2 Wettbewerbsanalyse
4.1.4 Der Vertrieb
4.1.5 Die Ergebnisse der Market Due Diligence in ihren Auswirkungen auf die strategische Ausrichtung des Käufers
4.2 FINANCIAL DUE DILIGENCE
4.2.1 Rechnungswesen- und Risikokontrollsysteme
4.2.2 Analyse der Gesellschaft in der Vergangenheit
4.2.2.1 Auswertungszeiträume
4.2.2.2 Die Prüfung der vorliegenden Rechnungslegung
4.2.2.3 Die Überleitung der Rechnungslegung laut HGB in eine Rechnungslegung gem. IAS bzw. US-GAAP
4.2.2.4 Bereinigung der Vergangenheitsergebnisse
4.2.2.5 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
4.2.2.5.1 Analyse der Vermögens- und Finanzlage
4.2.2.5.2 Analyse der Ertragslage
4.2.3 Ergebnisse aus der Prüfung der bisherigen Ertragslage
4.2.4 Analyse der Gesellschaft in der Zukunft
4.2.4.1 Planungszeiträume
4.2.4.2 Planungsrechnungen und Planungsverfahren
4.2.4.2.1 Unternehmensplanung und Teilpläne
4.2.4.2.2 Planungsergebnisse, Methoden und Annahmen
4.2.4.2.3 Ergebnisse der Abweichungsanalyse
4.2.4.2.4 Plausibilitätsüberlegungen zur Planung der künftigen Unternehmensentwicklung
4.2.5 Ergebnisse aus der Prüfung der Ertragsplanung und aus beabsichtigten Maßnahmen
5. SCHLUßBETRACHTUNG
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit systematisiert die Durchführung von Due Diligence Prüfungen im Kontext von Unternehmensakquisitionen, mit einem spezifischen Fokus auf die Market und Financial Due Diligence, um deren Relevanz für eine fundierte Investitionsentscheidung und die Steigerung des Unternehmenswertes darzulegen.
- Grundlagen und Definitionen des Due Diligence-Begriffs
- Planungsprozess und operative Durchführung einer Due Diligence
- Methodik der Market Due Diligence zur strategischen Bewertung
- Finanzielle Analyse von Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
- Dokumentationsstandards und Berichterstattung bei Unternehmenskäufen
Auszug aus dem Buch
3.1.1 Die Due Diligence in der vorvertraglichen Phase der Akquisition
Die vorvertragliche Phase einer Akquisition dient neben der Vorbereitung und Durchführung der Due Diligence im weiteren Ablauf der Erarbeitung des Vertragswerks, der Ermittlung des rechnerischen Kaufpreises und der Konstruktion eines Gewährleistungsregimes. Aufgrund der unterschiedlichen Interessenlagen kommt es zu Informationsasymmetrien und Interessendivergenzen. Um der Geheimhaltungsverpflichtung und der Sicherheit im Verhandlungsprozeß Rechnung zu tragen, wurden für die vorvertragliche Phase in der Praxis bestimmte Instrumente geschaffen. Ein möglicher Verlauf der vorvertraglichen Phase einer Akquisition und die Zuordnung der jeweils erzielten Abreden könnte sich wie folgt darstellen.
Zusammenfassung der Kapitel
1. EINLEITUNG: Definiert die Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit, insbesondere im Kontext von Unternehmenswachstum durch Mergers & Acquisitions.
2. HERKUNFT UND INHALT DES DUE DILIGENCE BEGRIFFS: Erläutert die Begriffsherkunft, grenzt Due Diligence von anderen Prüfungsarten ab und nennt spezifische Anlässe.
3. PLANUNG UND DURCHFÜHRUNG DER DUE DILIGENCE: Beschreibt den Prozess der Vorbereitung, die Zusammenstellung des Teams, die Informationsbeschaffung sowie die Dokumentation der Ergebnisse.
4. DIE FÜR DIESE ARBEIT AUSGEWÄHLTEN PRÜFUNGSGEBIETE: Analysiert detailliert die Market Due Diligence (u.a. Produktanalyse, Wettbewerbsumfeld) und die Financial Due Diligence (Vermögens-, Finanz- und Ertragslage).
5. SCHLUßBETRACHTUNG: Fasst die zentralen Erkenntnisse der Arbeit zusammen und betont die Notwendigkeit einer individuellen, projektbezogenen Durchführung von Due Diligence Prüfungen.
Schlüsselwörter
Due Diligence, Unternehmensakquisition, Mergers & Acquisitions, Market Due Diligence, Financial Due Diligence, Unternehmensbewertung, Risikoanalyse, Produktanalyse, Planung, Wettbewerbsanalyse, Kaufpreisfindung, Rechnungslegung, Vertragsvorbereitung, Synergieeffekte, Strategische Planung
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die systematische Planung und Durchführung einer Due Diligence, also einer sorgfältigen Prüfung eines Unternehmens im Rahmen einer beabsichtigten Akquisition, wobei der Schwerpunkt auf den absatzwirtschaftlichen und finanzwirtschaftlichen Aspekten liegt.
Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?
Zentrale Themen sind die theoretische Herleitung des Due Diligence-Begriffs, der operative Ablauf einer solchen Prüfung, die detaillierte Untersuchung von Markt- und Wettbewerbssituationen (Market Due Diligence) sowie die quantitative Analyse der Finanzen (Financial Due Diligence).
Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?
Das primäre Ziel ist es, dem Leser eine methodische Anleitung zu geben, wie Risiken und Chancen eines Kaufobjekts identifiziert werden können, um eine fundierte Entscheidungsgrundlage für den Erwerb eines Unternehmens und die Steigerung dessen Wertes zu schaffen.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer systematischen Auswertung der einschlägigen Fachliteratur sowie der Heranziehung von Praxisbeispielen aus der Wirtschaftspresse, um ein umfassendes Bild über die Due Diligence-Praxis zu vermitteln.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Planung und Durchführung (inklusive Teamzusammenstellung und Dokumentation) sowie eine detaillierte Analyse der speziellen Prüfungsgebiete Market und Financial Due Diligence.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Neben dem Kernbegriff "Due Diligence" sind Begriffe wie "Unternehmensakquisition", "Risikoanalyse", "Finanzielle Bewertung", "Markt- und Wettbewerbsumfeld" und "Strategische Planung" prägend für den Inhalt.
Wie spielt das Thema Vertraulichkeit eine Rolle?
Da während der Prüfung sensible Unternehmensdaten ausgetauscht werden, ist der Abschluss von Vertraulichkeitsvereinbarungen (Confidential Agreements) ein essenzieller Teil der vorvertraglichen Phase, um Indiskretionen zu vermeiden.
Was unterscheidet die "Market Due Diligence" von der "Financial Due Diligence"?
Während sich die Market Due Diligence auf das Produktportfolio, die Marktpositionierung und das Wettbewerbsumfeld konzentriert, widmet sich die Financial Due Diligence der Analyse der Zahlenwerke, wie Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen sowie der Plausibilität von Planungsrechnungen.
Warum ist eine "Bereinigung der Vergangenheitsergebnisse" erforderlich?
Die Bereinigung dient dazu, die Ertragslage des Zielunternehmens vergleichbar zu machen, indem Sondereinflüsse, einmalige Effekte oder bilanzielle Bewertungsunterschiede eliminiert werden, um ein realistisches Bild der nachhaltigen Ertragskraft zu erhalten.
- Arbeit zitieren
- Gunther Tillmann (Autor:in), 2000, Unternehmensakquisitionen: Planung und Durchführung einer Due Diligence insbesondere aus finanzwirtschaftlicher und absatzwirtschaftlicher Sicht, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/185427
