Erläuterung von Buy-Outs und Buy-Ins an Hand der Kriterien Käuferzusammensetzung, Finanzierungsstruktur und Kaufanlass

Inhaltsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1 Einleitung

2 Markt und Trends

3 Käuferzusammensetzung

3 Finanzierungsstruktur

4 Kaufanlass

5 Schluss

Literaturverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

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Abkürzungsverzeichnis

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1 Einleitung

Buy-Outs und Buy-Ins sind eine Form der Unternehmensübernahme. Hierbei wird ein bereits bestehendes Unternehmen von neuen, externen oder internen, Eigentümern übernommen.^[1] Fachlich sind sie im Bereich M&A bzw. Private Equity anzusiedeln.^[2]

Zum ersten Mal in Erscheinung traten Buy-Outs in den 70er Jahren in den USA. Erst deutlich später, zu Beginn der 1990er Jahre, kam das bis dato unbekannte Phänomen auch nach Deutschland.^[3]

Steigende Aufmerksamkeit erhielten Buy-Outs vor allem durch Aktionen bei bekannten Unternehmen.^[4] Hier ist zum Beispiel die Privatisierung der Deutschen Telekom als Privatisierungs-Buy-Out mittels Börsengang anzuführen.^[5]

Durch die Aufmerksamkeit entstanden jedoch auch negative Auswüchse. So bezeichnete im Jahr 2005 der damalige SPD-Vorsitzende, Franz Müntefering, PE-Gesellschaften als „Heuschrecken“.^[6] Sofern diese Investoren Buy-Outs mit hohem Fremdkapitaleinsatz durchführen, sind sie naturgemäß an einer hohen Rendite in kurzer Zeit interessiert. Dies kann zur Zerschlagung des Unternehmens und dessen Aufspaltung führen.^[7]

Grundsätzlich lassen sich verschiedene Arten von BO bzw. BI unterscheiden, die sich durch einen Namenszusatz differenzieren lassen.^[8]

Diese Arbeit gibt im nachfolgenden Kapitel einen Überblick zu aktuellen Gegebenheiten am Markt für Private Equity, insbesondere zu Buy-Outs. Beleuchtet wird sowohl der deutsche, der europäische, als auch der US-amerikanische Buy-Out bzw. Buy-In-Markt.

Anschließend werden in Kapitel drei die verschiedenen Formen der Käuferzusammensetzungen genauer beleuchtet. Wie die dargestellten Buy-Out/Buy-In-Varianten wiederum finanziert werden können, zeigt Abschnitt vier.

[...]

^[1] Vgl. Gros (1998), S. 74

^[2] Vgl. Geidner (2009), S. 1

^[3] Vgl. Geidner (2009), S. 1

^[4] Vgl. Geidner (2009), S. 1

^[5] Vgl. Ahnefeld (2007), S. 25

^[6] Vgl. Maier (2007), S. 7

^[7] Vgl. Busack / Kaiser (2006), S. 22

^[8] Vgl. Zipser (2008), S. 15