Die letzten Jahre waren zunehmend durch Unternehmensfusionen, -käufe und Unternehmensumwandlungen geprägt. Einige Beispiele sind die Fusion von Daimler-Benz mit der Chrysler Corp., von Hoechst mit Rhone-Poulenc sowie die Übernahme von Bankers Trust durch die Deutsche Bank.
Trotz all der Euphorie die durch solche Mergers & Acquisitions-Transaktionen entsteht, bleibt eine Akquisition nicht ohne Risiko. Erhebliche Misserfolge im Rahmen einer Unternehmensübernahme können die Folge sein, wobei Misserfolge nicht zwangsläufig ein formales Scheitern bedeuten, sondern vielmehr, dass die erwünschten Ziele, wie Synergiepotenziale, Marktdurchdringung etc., gar nicht oder nur ungenügend erfüllt werden.
Für solche Misserfolge sind in erster Linie folgende Punkte verantwortlich:
1. Überbewertung von möglichen Synergieeffekten
2. Ungleiche Strategien der fusionierenden Unternehmen
3. Mangelhafte Integration des zu akquirierenden Objektes in den Unternehmensverband des Akquisiteurs
4. Unzureichende Innovationskraft des zu übernehmenden Unternehmens
Die meisten der für einen drohenden Misserfolg auserwählten Gründe lassen sich durch eine bewusste, systematische, professionelle Untersuchung der Unternehmenschancen und Risiken minimieren.
Dieser Prozess der Prüfung wird Due Diligence genannt.
Der Begriff "Due Diligence" hat seinen Ursprung im angloamerikanischen Rechtswesen, insbesondere in den kapitalmarktrechtlichen Vorschriften der USA, den sogenannten securities laws. Bei den securities laws handelt es sich um einen bundesrechtlichen Normenkomplex zur Information und zum Schutz von Anlegern und der Öffentlichkeit. Mehr als im deutschen Recht gilt dort die Maxime des "caveat emptor", d.h. der Käufer hat die Sache vor Abschluss des Kaufvertrages gründlich zu prüfen, da der Verkäufer grundsätzlich nicht für Mängel der Sache haftet. Es bedarf einer Ausarbeitung spezieller Gewährleistungsvereinbarungen für jeden einzelnen Fall.
Auch in Deutschland werden zunehmend Garantieklauseln in Verträge eingearbeitet, um die Haftung des Unternehmensverkäufers zu regeln. Allerdings geht das deutsche Recht nicht grundsätzlich von einer Pflicht des Käufers zur Prüfung des Vertragsgegenstandes aus.
Inhaltsverzeichnis
1 Ursprung und Bedeutung der Due Diligence
2 Abgrenzung und Begriffsbestimmung
3 Planung und Durchführung einer Due Diligence Review
3.1 Informationsbeschaffung im Vorfeld einer Due Diligence
3.2 Verschiedene Ansätze der Teamzusammenstellung
3.3 Teilbereiche und Ihre Funktionen anhand drei ausgewählter Beispiele
3.3.1 Financial Due Diligence
3.3.2 Market Due Diligence
3.3.3 Legal Due Diligence
4 Anlässe und Motive für Unternehmensakquisitionen
5 Due Diligence als Chance der Risikominimierung im Akquisitionsprozess
Zielsetzung und Themen der Arbeit
Die vorliegende Arbeit untersucht das Konzept der Due Diligence als systematisches Instrument zur Risikominimierung bei Unternehmensakquisitionen. Ziel ist es, die theoretischen Grundlagen, die verschiedenen Prüfungsansätze sowie die praktische Durchführung der Due Diligence darzulegen und dabei insbesondere auf die interdisziplinäre Natur dieses Prozesses einzugehen.
- Historischer Ursprung und definitorische Abgrenzung der Due Diligence.
- Methoden der Informationsbeschaffung und Projektorganisation.
- Detailanalyse der Financial, Market und Legal Due Diligence.
- Untersuchung der Motive für Mergers & Acquisitions-Transaktionen.
- Bedeutung der Due Diligence zur Risikoreduktion im Akquisitionsprozess.
Auszug aus dem Buch
3.2 Verschiedene Ansätze der Teamzusammenstellung
Häufig unterliegt die Durchführung einer Due Diligence einer Projektorganisation. Unter anderem ist es Aufgabe der Projektorganisation für einen detaillierten Zeitplan, eine klare Bestimmung des Prüfungsumfanges, einer Abgrenzung der Tätigkeitsbereiche und der Verantwortlichkeiten zu sorgen. Sinnvollerweise wird hierzu ein Team gebildet, welches aus Mitarbeitern des Akquisiteurs und häufig auch aus externen Beratern besteht (vgl. Pack 2000, S. 225). Wichtig ist es bei der Auswahl des Teams auf die Qualifikationen und Erfahrungen der Teammitglieder zu achten. Dabei sollten die Mitglieder teamfähig sein und, wenn es um internationale Transaktionen geht, auch ausreichende Sprachkenntnisse aufweisen können (vgl. Scott 2001, S. 21).
Mögliche Teamansätze in der Literatur sind:
- Experten-Ansatz
- Team-Ansatz
- Abteilungs-Ansatz
Beim Experten-Ansatz wird die Akquisition durch die Geschäftsführung des Käufers selbst durchgeführt. Diese Form der Teamzusammenstellung wird von Unternehmen mit wenig Akquisitionserfahrung bevorzugt. Es werden Experten verschiedener Fachbereiche zusammengestellt und bei Bedarf unternehmensfremde Berater hinzugezogen (vgl. Pack 2000, S. 226).
Zusammenfassung der Kapitel
1 Ursprung und Bedeutung der Due Diligence: Dieses Kapitel erläutert die Entstehung des Begriffs im angloamerikanischen Raum und stellt die Notwendigkeit einer Due Diligence zur Vermeidung von Misserfolgen bei Unternehmensakquisitionen dar.
2 Abgrenzung und Begriffsbestimmung: Es erfolgt eine begriffliche Herleitung der Due Diligence als angemessene Sorgfalt sowie eine klare Abgrenzung zur klassischen Unternehmensbewertung.
3 Planung und Durchführung einer Due Diligence Review: Dieser Hauptteil beleuchtet die organisatorischen Aspekte, von der Informationsbeschaffung über die Teamzusammensetzung bis hin zur detaillierten Analyse in spezifischen Fachbereichen.
4 Anlässe und Motive für Unternehmensakquisitionen: Hier werden die primären Beweggründe für Unternehmenskäufe analysiert, darunter strategische Wettbewerbsvorteile, Synergien und marktwertsteigernde Ziele.
5 Due Diligence als Chance der Risikominimierung im Akquisitionsprozess: Das Fazit unterstreicht den hohen Stellenwert einer ganzheitlichen Due Diligence als zukunftsorientiertes Analyseinstrument, um bei M&A-Projekten Risiken effektiv zu minimieren.
Schlüsselwörter
Due Diligence, Mergers & Acquisitions, Unternehmenskauf, Risikominimierung, Financial Due Diligence, Market Due Diligence, Legal Due Diligence, Synergien, Unternehmensbewertung, Transaktionssicherheit, Projektorganisation, Informationsasymmetrie, Unternehmenskrisen, Akquisitionsprozess, Unternehmensstrategie.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Due Diligence als ein essenzielles, systematisches Prüfungsverfahren, das im Vorfeld von Unternehmenskäufen durchgeführt wird, um Chancen und Risiken fundiert zu bewerten.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Zu den zentralen Themen gehören die theoretische Fundierung, die organisatorische Planung, die methodische Vorgehensweise bei verschiedenen Prüfungsbereichen sowie die strategische Relevanz für Akquisitionen.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das primäre Ziel ist es, aufzuzeigen, wie eine professionelle Due Diligence dazu beitragen kann, den Erfolg von Unternehmensakquisitionen zu erhöhen und drohende Risiken durch Informationsgewinnung zu minimieren.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literaturanalyse und der Auswertung bestehender wissenschaftlicher sowie praxisorientierter Fachpublikationen zum Thema Mergers & Acquisitions.
Was wird im Hauptteil behandelt?
Im Hauptteil liegt der Fokus auf der Planung und Durchführung einer Due Diligence, der Zusammensetzung von Projektteams sowie der detaillierten Betrachtung spezifischer Prüfungsfelder wie der Financial, Market und Legal Due Diligence.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Due Diligence, Risikominimierung, Unternehmensakquisition, Finanzanalyse und strategisches Management charakterisiert.
Wie unterscheidet sich die Market Due Diligence von der Financial Due Diligence?
Während die Financial Due Diligence vergangenheitsbezogen auf interne Unternehmensdaten und das Rechnungswesen fokussiert, erweitert die Market Due Diligence die Perspektive um externe Marktdaten, Wettbewerbspotenziale und zukünftige Marktentwicklungen.
Warum ist die Wahl des Team-Ansatzes bei der Due Diligence entscheidend?
Die Wahl des Teams beeinflusst die Effektivität des gesamten Prozesses; insbesondere der Team-Ansatz bietet durch die Einbindung sowohl interner Experten als auch externer Berater eine spezialisierte und prozessbegleitende Expertise.
- Quote paper
- Daniel De Tommaso (Author), 2002, Due Diligence - Grundlagen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/2666
